CPN เผยกำไรปกติ 2Q26 ที่ 4.7 พันล้านบาท (+19.2% YoY, -4.5% QoQ) เป็นไปตามคาด หนุนจากธุรกิจ Shopping mall ที่รายได้ทำนิวไฮต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่ 4 และกลุ่ม Residential ที่เติบโตเด่นจากการโอนโครงการแนวราบ คงคำแนะนำ OUTPERFORM ที่ราคาเป้าหมาย 79 บาท และจะอัปเดตข้อมูลเพิ่มเติมหลังการประชุมนักวิเคราะห์ในวันที่ 14 ส.ค. นี้
CPN รายงานกำไรสุทธิที่ 4.8 พันล้านบาท เติบโต 10.3% YoY แต่ลดลง 4.4% QoQ โดยถ้าหักรายการที่ไม่เกี่ยวข้องกับการดำเนินงานออกไปที่ 99 ล้านบาท กำไรจากการดำเนินงานปกติจะอยู่ที่ 4.7 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 19.2% YoY แต่ลดลง 4.5% QoQ เป็นไปตาม INVX และตลาดคาด ทำให้กำไรจากการดำเนินงานปกติใน 1H26 คิดเป็น 52% ของทั้งปีที่เราทำไว้
รายได้รวมอยู่ที่ 12.6 พันล้านบาทเติบโต 8.3% YoY และ 0.3% QoQ โดยปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากธุรกิจ Shopping mall ที่ยังเติบโตได้อย่างแข็งแกร่งและธุรกิจ Residential
ในส่วนของรายได้ตามแต่ละธุรกิจ
1) Shopping mall (91.3% ของรายได้รวม): รายได้อยู่ที่ 11.5 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 7.5% YoY และ 0.9% QoQ โดยรายได้ยังคงทำจุดสูงสุดใหม่อย่างต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่ 4 ติดต่อกัน ปัจจัยขับเคลื่อนมาจากการเติบโตของรายได้ค่าเช่าจากสาขาเดิมและโครงการใหม่
2) โรงแรม (3.7% ของรายได้รวม): รายได้อยู่ที่ 464 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5% YoY แต่ลดลง 16.4% QoQ โดยการเติบโต YoY มาจากผลประกอบการของ Hilton และ Centara ที่ดีขึ้น รวมถึง โรงแรมใหม่ภายใต้ Brand GO! แต่การลดลง QoQ เป็นผลจากปัจจัยฤดูกาล โดยภาพรวมอัตราการเข้าพัก (Occupancy rate) ใน 2Q26 อยู่ที่ 74% vs 75% ใน 2Q25 และ 79% ใน 1Q26
3) Residential (5.1% ของรายได้รวม): รายได้อยู่ที่ 640 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 29.5% YoY และ 5.3% QoQ การเติบโตที่โดดเด่นเกิดจากการโอนของโครงการแนวราบที่ดีขึ้น
อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 59.3% ดีขึ้นจาก 2Q25 ที่ 58.1% แต่ลดลงจาก 60.7% ใน 1Q26 โดยการเพิ่มขึ้น YoY เป็นผลมาจากธุรกิจ Shopping mall ที่รายได้เติบโตอย่างต่อเนื่องทำให้อัตราการทำกำไรดีขึ้น แต่การลดลง QoQ เกิดจากปัจจัยฤดูกาลทั้งในส่วนธุรกิจ Shopping mall และ โรงแรม
บริษัทจะมีการจัดประชุมนักวิเคราะห์ในวันที่ 14 ส.ค. โดยเราจะมาอัปเดตข้อมูลเพิ่มเติมหลังการประชุม
คงคำแนะนำ OUTPERFORM ราคาเป้าหมาย 79 บาท
ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว
INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน อ่านต่อ: > ข้อสงวนสิทธิ์.pdf
