เทศกาล Dragon Boat และ 618 ชี้ภาพรวมผู้บริโภคจีนยังเปราะบาง

ภาพรวมเศรษฐกิจและการบริโภคของจีนในช่วงเทศกาล Dragon Boat ปี 2026 แสดงสัญญาณการเติบโตในลักษณะทรงตัว ขณะที่เทศกาล 618 ปีนี้ซบเซา โดยมีรายละเอียดดังนี่

 

ภาพรวมการเดินทางและการท่องเที่ยวภายในประเทศ: การเติบโตในลักษณะทรงตัว

 

• ปริมาณการเดินทางโดยรวม: กระทรวงคมนาคมของจีนรายงานว่า ในช่วงเทศกาล Dragon Boat (19–21 มิถุนายน) ปริมาณการเดินทางข้ามภูมิภาคสะสมอยู่ที่ประมาณ 652.78 ล้านคนครั้ง คิดเป็นเฉลี่ย 217.59 ล้านคนครั้งต่อวัน ซึ่งถือว่าทรงตัวเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน
• ช่องทางการเดินทางหลัก:
  - ทางรถยนต์: ยังคงเป็นการเดินทางหลัก มีปริมาณการเดินทางสะสม 594.89 ล้านคนครั้ง โดยเป็นการเดินทางด้วยรถยนต์ส่วนบุคคลที่ไม่ใช่เพื่อการพาณิชย์สูงถึง 482.01 ล้านคนครั้ง 
  - ทางรถไฟ: มีผู้โดยสารสะสม 49.45 ล้านคนครั้ง (เฉลี่ย 16.48 ล้านคนครั้งต่อวัน) เติบโตขึ้น 2.97% เมื่อเทียบกับปีก่อน 
  - ทางอากาศ: มีผู้โดยสารสะสม 5.67 ล้านคนครั้ง เติบโตขึ้นเล็กน้อยที่ 0.6% 
  - ทางน้ำ: มีผู้โดยสารสะสม 2.76 ล้านคนครั้ง เติบโตขึ้น 1.16%
• รายได้และจำนวนนักท่องเที่ยว: กระทรวงวัฒนธรรมและการท่องเที่ยวเปิดเผยว่า มีการเดินทางท่องเที่ยวภายในประเทศรวม 124 ล้านคนครั้ง เพิ่มขึ้น 4.4% และมีมูลค่าการใช้จ่ายทางการท่องเที่ยวรวม 44,456 ล้านหยวน เพิ่มขึ้น 4% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• ปัจจัยกดดัน: สภาพอากาศที่ร้อนจัดและฝนที่ตกหนักกว่าปกติในพื้นที่ภาคใต้และภาคตะวันตกเฉียงใต้ รวมถึงค่าใช้จ่ายในการเดินทางที่สูงขึ้นจากราคาพลังงาน ได้ส่งผลกระทบต่อการตัดสินใจเดินทางระยะไกลของผู้บริโภค 

 

การปรับเปลี่ยนอัตราค่าธรรมเนียมเชื้อเพลิงของสายการบินในประเทศจีน Source: CAAC

 

วันที่มีผลบังคับใช้(วันประกาศ)	เส้นทาง ≤ 800 กม.	เส้นทาง > 800 กม.	แนวโน้มและสาเหตุหลัก
5 ม.ค.	CNY 10	CNY 20	ลดลง (จำนวน ¥10/¥20) เพื่อช่วยแบ่งเบาภาระค่าเดินทางก่อนช่วงเทศกาลตรุษจีน
5 เม.ย.	CNY 60	CNY 120	เพิ่มสูงขึ้น 5 เท่า (เพิ่มขึ้น ¥50/¥100) เนื่องจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้น ส่งผลให้ราคาน้ำมันเชื้อเพลิงเครื่องบินระหว่างประเทศพุ่งสูงเป็นประวัติการณ์
16 พ.ค.	CNY 90	CNY 170	ปรับตัวเพิ่มขึ้นอีกครั้ง (เพิ่มขึ้น ¥30/¥50) เนื่องจากราคาน้ำมันโลกยังคงทรงตัวอยู่ในระดับสูง และใกล้แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์
5 มิ.ย.	CNY 80	CNY 150	เป็นการปรับฐานลดลงครั้งแรก (ลดลง ¥10/¥20) หลังจากดัชนีราคาน้ำมันเชื้อเพลิงเครื่องบินทั่วโลกเริ่มอ่อนตัวลงเล็กน้อย

 

สถานการณ์การเดินทางข้ามพรมแดน: สัญญาณการฟื้นตัวที่ดี

 

• ยอดรวมการเข้าออกเมือง: สำนักงานตรวจคนเข้าเมืองแห่งชาติระบุว่า มีการเดินทางข้ามพรมแดนรวม 6.67 ล้านคนครั้ง (เฉลี่ย 2.22 ล้านคนครั้งต่อวัน) เติบโตขึ้น 12.9% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยมีจุดสูงสุดในวันที่ 20 มิถุนายน อยู่ที่ 2.308 ล้านคนครั้ง
• สัดส่วนนักเดินทาง:
  - ผู้อยู่อาศัยในจีนแผ่นดินใหญ่: 2.921 ล้านคนครั้ง (เพิ่มขึ้น 5.5%) 
  - ผู้อยู่อาศัยในฮ่องกง มาเก๊า และไต้หวัน: 2.969 ล้านคนครั้ง (เพิ่มขึ้น 18.4%) 
  - ชาวต่างชาติ: 777,000 คนครั้ง (เพิ่มขึ้น 23.3%) โดยในจำนวนนี้มีผู้ที่ใช้สิทธิ์มาตรการฟรีวีซ่าเติบโตขึ้นถึง 15.2% 

 

ตลาดภาพยนตร์ช่วงเทศกาล Dragon Boat ซบเซา

 

• รายได้รวมเฉลี่ย: รายได้จากการจำหน่ายตั๋วภาพยนตร์อยู่ที่ 396 ล้านหยวน มียอดจำหน่ายตั๋ว 10.67 ล้านใบ โดยราคาตั๋วเฉลี่ยลดลงมาอยู่ที่ 37.1 หยวน (จาก 39.1 หยวนในปีก่อนหน้า) 

 

อุตสาหกรรมสุราจีน เผยความต้องการที่แยกตัวชัดเจนตามระดับราคา

 

• พฤติกรรมผู้บริโภคที่เปลี่ยนไป: ความต้องการซื้อสุรากลั่นเพื่อใช้ในเชิงธุรกิจและการเลี้ยงรับรองของภาครัฐยังคงอยู่ในระดับต่ำกว่าในอดีตอย่างมาก แกนหลักในการซื้อจึงเปลี่ยนไปเป็นการซื้อเพื่อเป็นของขวัญและการบริโภคส่วนบุคคล 
• การแยกขั้วของตลาด:
  - กลุ่มระดับหรูหราขั้นสุด: แบรนด์อย่าง Moutai และ Wuliangye ยังคงมีความแข็งแกร่ง โดยมียอดขายหน้าร้าน (Sell-out) เติบโตขึ้น 10% ถึง 20% ขึ้นไปในหลายภูมิภาค 
  - กลุ่มระดับกลางถึงบน: ยังคงเผชิญความกดดันและยอดขายค่อนข้างทรงตัว 
• ทิศทางราคาขายส่ง: ราคาของสุราแบรนด์หลักค่อนข้างทรงตัวหรือปรับลดลงเล็กน้อย โดยราคาขายส่งของ Moutai รุ่น Feitian ลดลง 25 หยวนมาอยู่ที่ 1,645 หยวนต่อขวด ส่วน Wuliangye รุ่นทั่วไปและ Guojiao 1573 ทรงตัวอยู่ที่ 750–840 หยวนต่อขวด 

 

ตารางสรุปช่องทางจัดจำหน่ายกลุ่มสุราจีนหลังเทศกาลเรือมังกร Source: Channel checks

 

แบรนด์	ยอดขายหน้าร้าน	ยอดชำระเงินล่วงหน้าสะสม	สินค้าคงคลังของตัวแทนจำหน่าย	แนวโน้มราคาขายส่ง
Moutai	Feitian เติบโต 20%+ yoy (YTD)	ประมาณ 63% (ดำเนินการชำระเงินล่วงหน้าของ มิ.ย. แล้ว คิดเป็น 5% ของทั้งปี)	(ไม่มีข้อมูล)	Feitian อยู่ที่ Rmb1,630-1,645/ขวด; SKUs กลุ่ม non-standard ราคาปรับลดลงเล็กน้อย
Wuliangye	Common Wuliangye เติบโต 20%+ yoy; และรุ่น 1618 คาดว่าจะเติบโตที่ 15%	ภาพรวมอยู่ที่ 55%-70% (แตกต่างกันไปในแต่ละพื้นที่ทั่วประเทศ), รุ่น 1618 อยู่ที่ 70%	(ไม่มีข้อมูล)	Common Wuliangye ทรงตัวอยู่ที่ Rmb750/ขวด
Luzhou Laojiao	ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะในมณฑลเหอหนาน	30%+ (ปีที่แล้วตัวแทนจำหน่ายส่วนใหญ่อยู่ที่ 40-60%)	(ไม่มีข้อมูล)	Guojiao 1573 ราคาทรงตัวอยู่ที่ Rmb850/ขวด
Fen Wine	เติบโต 10%+ YTD	45%-55% (ช่วงเดียวกันของปีที่แล้วอยู่ที่ 55%), ไม่มีการบังคับชำระเงินล่วงหน้า	รุ่น Qing 20 อยู่ที่ประมาณ 3.5 เดือน	รุ่น Qing 20 ราคาทรงตัวอยู่ที่ Rmb350/ขวด
King's Luck	ปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยในไตรมาส 2;   รุ่น Danya เติบโตระดับเลขสองหลักหนุนโดยกำไรช่องทางจำหน่ายที่นิ่งและนโยบายราคาที่เข้มงวด	55% สำหรับช่วงกลาง มิ.ย., คาดว่าจะแตะ 60% ในช่วงสิ้น มิ.ย., เติบโตช้าลง yoy	ประมาณ 4 เดือน+	ราคาทรงตัวเป็นส่วนใหญ่สำหรับ SKUs หลัก
Yanghe	ลดลงเล็กน้อยในไตรมาส 2	40%+	รุ่น Ocean Blue น้อยกว่า 2 เดือน	ราคาทรงตัวเป็นส่วนใหญ่สำหรับ SKUs หลัก
Gujing	ยอดขายหน้าร้านช่วง Dragon Boat Festival ได้รับการสนับสนุนจากกลุ่มสินค้าราคาต่ำกว่า Rmb200	55%-60%+ (เทียบกับเป้าหมายของบริษัทที่ 70% ณ สิ้นไตรมาส 2)	> 3 เดือน	ยืดหยุ่นได้ดี สำหรับกลุ่มราคาระดับ Rmb300+ ในมณฑลอันฮุย

 

ตลาด E-commerce: เทศกาล 6.18 ที่ซบเซา

 

• ภาพรวมมหกรรมช้อปปิ้งกลางปี: เทศกาล 6.18 ในปีนี้เป็นปีที่เงียบเหงาและสะท้อนภาพเศรษฐกิจมหภาคที่ชะลอตัว ผู้บริโภคมีความระมัดระวังและเลือกสรรในการใช้จ่ายมากขึ้น 
• การปรับกลยุทธ์ของผู้นำตลาด:
  - Alibaba: เปลี่ยนกลยุทธ์โดยการลดการอุดหนุนราคาโดยตรง และหันไปเน้นการโปรโมทโฆษณาของแบรนด์แทน 
  - JD.com: สามารถเพิ่มจำนวนผู้ใช้ที่มีการทำธุรกรรมจริงได้สำเร็จจากการเติบโตในหมวดการบริการ 
  - Douyin: ยังคงเป็นแพลตฟอร์มที่มีอัตราการเติบโตอย่างรวดเร็ว 

 

มุมมองของ INVX

 

1. กลุ่มบริการท่องเที่ยวและโรงแรม: แม้ปริมาณการเดินทางจะทรงตัว แต่รายได้ต่อห้องพักเฉลี่ย (RevPAR) ของธุรกิจโรงแรมเริ่มเผชิญความกดดัน จากผู้บริโภคมีแรงกดดันสูง ด้วยเหตุนี้ เรามองบวกต่อกลุ่ม OTA มากกว่ากลุ่มโรงแรม เนื่องจาก ได้รับผลกระทบต่ำกว่าโรงแรม เพราะ ผู้บริโภคอาจลดระดับการใช้จ่ายต่อทริปลง แต่อุปสงค์การเดินทางอาจจะยังไม่ได้รับผลกระทบมากนัก
2. กลุ่มสายการบิน: การปรับลดค่าธรรมเนียมน้ำมันเชื้อเพลิงในเดือนมิถุนายนลดลง 10-20 หยวน จะช่วยลดภาระค่าเดินทางระยะไกล และอาจเข้ามาช่วยสนับสนุนการฟื้นตัวของความต้องการเดินทางในช่วงท่องเที่ยวฤดูร้อน (กรกฎาคม–สิงหาคม) ได้ในลักษณะค่อยเป็นค่อยไป 
3. กลุ่มเครื่องดื่มแอลกอฮอล์: เรามองบวกต่อกลุ่มสุราจีนระดับบนอย่าง Kweichow Moutai แม้ราคาขายส่งจะลดลงเล็กน้อยตามฤดูกาล แต่ยอดจำหน่ายหน้าร้านยังคงโตมากกว่า 20% ในปีนี้ 
4. กลุ่ม E-commerce: กำลังเผชิญกับภาวะเติบโตในอัตราที่ลดลงจากกำลังซื้อในประเทศที่ชะลอตัว แต่เผยให้เห็นถึงแนวโน้มการแข่งขันด้านราคาที่ลดลง และหันไปพึ่งพาการเติบโตในธุรกิจเสริมอื่น ๆ แทน ซึ่งเรามองเป็นบวกในระยะยาว แต่ในระยะสั้นจะยังมีแรงกดดันจากผู้บริโภคชาวจีนที่มีกำลังซื้อชะลอตัว เรามองว่าแนะรอจนกว่ายอดค้าปลีกจะฟื้นตัวอย่างชัดเจน

 

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน อ่านต่อ

 

Disclaimer

Information, opinions, analyses, prices, projections, and/or any other information (“Information”) presented herein are prepared solely for general informational purposes and are derived from publicly available sources believed to be reliable. InnovestX Securities Co., Ltd. (“INVX”) makes no representation or warranty as to the accuracy, completeness, or timeliness of such Information. The Information reflects conditions as of the date of publication and is subject to change without prior notice. This Information does not constitute a guarantee of price or return, investment advice, an offer to buy or sell securities, or a solicitation of an offer to buy or sell any securities. INVX and/or its directors, officers, and employees shall not be liable for any loss or damage arising from or in connection with the use of such Information.

INVX and Siam Commercial Bank Public Company Limited (“the Bank”) are subsidiaries of SCB X Public Company Limited (SCBX), which is their major shareholder. Any information relating to the Bank is provided for comparison purposes only. INVX and/or other subsidiaries within the SCBX group may act as financial advisors, underwriters, issuers and offerors of structured notes, or depositary receipts (DRs) on securities mentioned in this report and may also engage in other transactions involving such securities, which may give rise to conflicts of interest. Investors should carefully understand the product features, return conditions, and risks before making investment decisions. More information