คาด SET แกว่งตัวชะลอความร้อนแรง

ประเด็นสำคัญ

• รมว. พลังงานเตรียมปฏิรูปโครงสร้างค่าไฟฟ้าทั้งระบบ โดยมุ่งเน้นแก้ไขสัญญา Adder ของกลุ่มพลังงานหมุนเวียนที่หมดอายุลง มองเป็นเพียง Sentiment ลบระยะสั้นต่อกลุ่มโรงไฟฟ้า เนื่องจากมีข้อจำกัดทางกฎหมายที่เคยเกิดขึ้นในอดีต ขณะที่แผนปรับโครงสร้างคิดค่าไฟแบบขั้นบันไดจะส่งผลบวกต่อโรงไฟฟ้ากลุ่ม SPP (BGRIM GPSC) จากค่า Ft ในกลุ่มผู้ใช้ไฟฟ้าสูง รวมทั้งมองบวกอ้อมต่อหุ้นจำหน่ายและติดตั้ง Solar Rooftop อย่าง SCC BANPU GUNKUL HMPRO GLOBAL
• รมว. คลังเผยโครงการคนละครึ่งพลัสจะมีจำนวนผู้ได้รับสิทธิ์กว่า 20 ล้านคน คนละ 1,000 บาท/เดือน เป็นเวลา 4 เดือน โดยภาครัฐจะช่วยอุดหนุน 60% และจะเปิดให้ลงทะเบียนใน พ.ค. 69 เริ่มใช้จ่ายภายใน มิ.ย. นี้ คาดช่วยหนุนกำลังซื้อในประเทศ มองบวกต่อกลุ่มค้าปลีกและไฟแนนซ์
• ส.อ.ท. เผยยอดผลิตรถยนต์ใน มี.ค. 69 ที่ 133,413 คัน เพิ่มขึ้น 13.1%MoM และ 2.7%YoY หนุนจากยอดผลิตเพื่อส่งออก ส่วนยอดขายรถยนต์ในประเทศที่ 59,865 คัน เพิ่มขึ้น 24.1%MoM และ 7.3%YoY หนุนจากเร่งส่งมอบในมหกรรม Motor Show นำโดยยอดขาย EV เป็นหลัก มองเป็น Sentiment เชิงบวกต่อธนาคารปล่อยสินเชื่อยานยนต์ อย่าง KKP, TISCO, TTB และ BAY
• รมช. คมนาคมเตรียมขยายมาตรการรถไฟฟ้า 40 บาทตลอดสายให้ครอบคลุมทั้ง 8 สาย ซึ่งอยู่ระหว่างการศึกษารูปแบบและความคุ้มค่า หลังประสบความสำเร็จกับสายสีแดงและม่วง เบื้องต้นเสนอให้ รฟม. เป็นผู้บริหารโครงการแบบองค์รวม (Single Ownership) ตั้งเป้าจะเริ่มใช้อย่างเร็วภายในวันที่ 1 ม.ค. 70 แนะนำติดตามรายละเอียดและรูปแบบสัมปทาน และความคุ้มค่า
• รมว. ท่องเที่ยวฯ หารือคลังเพื่อรื้อฟื้น พ.ร.ก. กำหนดภาษีเดินทางออกนอกราชอาณาจักร พ.ศ. 2526 กลับมาบังคับใช้อีกครั้ง และเก็บค่าธรรมเนียมขาออกจากคนไทยที่เดินทางไป ตปท. ที่ 1,000 บาท/คน/ครั้ง เพื่อสกัดเม็ดเงินไหลออกนอกประเทศและนำมาใช้ในอุดหนุนโครงการท่องเที่ยวในประเทศอย่าง “เที่ยวคนละครึ่ง”

 

กลยุทธ์การลงทุน

แม้ช่วงสั้นมอง SET มีปัจจัยบวกในประเทศ อาทิ Moody’s Upgrade มุมมองเรทติ้งไทย, รัฐบาลยืนยันงบปี 2570 ตามแผน และกำไรกลุ่มธนาคาร 1Q69 ดีกว่าตลาดคาด อีกทั้งเตรียมเข้าสู่ช่วงประกาศงบ Real Sector แต่มีความเสี่ยงจากสถานการณ์ตะวันออกกลางยังยืดเยื้อ กดดันบรรยากาศลงทุน ส่งผลให้ทิศทาง SET ยังขึ้นอยู่กับผลเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่าน ทั้งนี้หากการเจรจามีพัฒนาการเชิงบวกคาด SET จะดีดตัวแบบ V-Shaped ขึ้นทดสอบแนวต้านที่ 1,500 จุด แต่หากการเจรจาล้มเหลว คาด SET จะปรับฐานลงไปทดสอบแนวรับที่ 1,400 จุด กลยุทธ์ลงทุนจึงยังคงแนะนำ "Selective Buy" ตามระดับความเสี่ยงและความคาดหวังของนักลงทุน

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

แม้ SET จะมีปัจจัยบวกในประเทศ แต่คาดทิศทางดัชนียังขึ้นอยู่กับผลการเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่านเป็นหลัก กลยุทธ์ลงทุนจึงแบ่งตามระดับความเสี่ยงและความคาดหวังของนักลงทุน ดังนี้

นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และคาดจะได้ข้อตกลงสันติภาพ แนะนำปรับพอร์ตรับภาวะ Risk-on ดังนี้

1. ระยะสั้น (1-4 สัปดาห์): เน้นหุ้น Rebound หลังราคาปรับลงแรงกว่า SET เพราะกังวลผลกระทบสงครามตะวันออกกลาง อาทิ โรงแรม (CENTEL ERW MINT) โรงไฟฟ้า SPP (GPSC BGRIM) สายการบิน (AAV THAI) รพ. ระดับบน (BH BDMS) สินเชื่อ (SAWAD MTC TIDLOR) ยานยนต์ (AH SAT) รวมทั้งหุ้น SET50 ที่คาดเป็นเป้า Short Covering ได้แก่ MINT BDMS TIDLOR LH AWC
2. ระยะกลาง (3-6 เดือน): เน้นสะสมหุ้น Defensive ที่มี High Pricing Power รับมือภาวะเงินเฟ้อสูงจากฐานราคาน้ำมันใหม่ที่ยังทรงตัวสูงกว่าในอดีต ได้แก่ สื่อสาร (ADVANC TRUE) การแพทย์ (BDMS BH CHG BCH) และพาณิชย์ (CPALL CPAXT BJC CPN)
3. ระยะยาว (6-12 เดือน+): เน้นลงทุนในหุ้นกลุ่มพลังงานสะอาดและนิคมที่ตอบโจทย์การลดการพึ่งพาเชื้อเพลิงฟอสซิลเข้าสู่พลังงานทางเลือกใหม่ ได้แก่ GULF GPSC BGRIM GUNKUL WHA AMATA

นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้ต่ำและกังวลการเจรจาล้มเหลว แนะนำถือเงินสดหรือตราสารหนี้สั้นเพื่อรอจังหวะเข้าซื้อเมื่อสถานการณ์ชัดเจน รวมทั้งทำ Strategic Hedging ในหุ้นที่ได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันขาขึ้นอย่าง PTTEP และ PTTGC จากส่วนต่างสเปรดกว้างขึ้นและไม่ได้รับผลกระทบจากการขาดแคลนวัตถุดิบ โดยตั้งจุด Trailing Stop ไว้เสมอหากสถานการณ์ดูเริ่มคลี่คลาย อีกทั้งแนะนำสะสมหุ้น High Dividend เพื่อสร้างกระแสเงินสดระยะสั้น (สะสมก่อน XD เม.ย.-พ.ค. นี้) โดยเลือกหุ้นที่จ่ายเงินปันผลงวดนี้จากกำไรปี 68 ซึ่งให้ Div. Yield เกิน 5% ได้แก่ KKP TISCO BAM AP TLI

Trading Idea: 1. หุ้น Earnings Play ซึ่งคาดสองสัปดาห์หน้านี้จะประกาศกำไร 1Q69 เติบโตดี YoY ได้แก่ DELTA CPN ADVANC TRUE GULF TU 2. หุ้น Policy Play ที่อาจมีความคืบหน้าการออกมาตรการเพิ่มของภาครัฐ ได้แก่ คนละครึ่งพลัส (CPALL CPAXT BJC TNP)/รถเก่าแลกรถใหม่ (AH STANLY TISCO KKP) และ 3. หุ้น Summer Play ที่ได้ประโยชน์จากอุปสงค์สินค้าคลายร้อนสูงขึ้น ได้แก่ ICHI HTC HMPRO GLOBAL

 

Daily Top Picks

HANA: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากค่าเงินบาทที่อ่อนค่า, กระแสการลงทุนใน AI และ Sentiment เชิงบวกจากผลประกอบการ DELTA ที่สูงกว่าคาด ด้านผลประกอบการคาดจะมี New S-curve จากการผลิต Solid State Cooling Device ให้ Phononic ตั้งแต่ปี 2570 เป็นต้นไปเป้าหมายระยะสั้นที่ 34.50 บาท

GLOBAL: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากแนวทางการปรับโครงสร้างค่าไฟฟ้าซึ่งจะผลักดันการสนับสนุน Solar Rooftop, ราคาวัสดุก่อสร้างที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น และการเบิกจ่ายเม็ดเงินลงทุนภาครัฐหนุน ผลประกอบการเริ่มเห็นสัญญาณฟื้นตัวใน มี.ค. 2569 จากการเร่งซื้อวัสดุก่อสร้างก่อนปรับขึ้นราคา เป้าหมายระยะสั้นที่ 6.90 บาท

 

Staying sideways to reduce heat

 

The SET is expected to be range-bound with a softening bias. Investors are shifting their focus towards real sector earnings reports, along with various central bank meetings and tomorrow’s MPC meeting. Meanwhile, there is no significant progress in the Middle East situation, with only reports of Iran submitting a new proposal to the US to reopen the Strait of Hormuz on condition the US lifts its blockage, which is under consideration. However, caution is advised regarding "sell on fact" pressure in stocks that have rallied significantly. Technically, the index rebounded after holding above 1450, but upside is limited.

 

Today’s highlights

• The Energy Minister is preparing for electricity tariff structure reform, focusing on addressing expired adder contracts. This is viewed only as short-term negative sentiment for Utilities due to past legal constraints. The proposed progressive pricing structure will be positive for SPP operators (BGRIM, GPSC). It also provides an indirect positive for solar rooftop suppliers and installers: SCC, BANPU, GUNKUL, HMPRO, and GLOBAL.
• The Finance Minister said the "Half-half Plus" scheme will cover over 20mn recipients, giving Bt1,000/month for 4 months. The government will subsidize 60% of the cost. Registration opens in May, with spending to begin in June. It is expected to boost purchasing power, benefiting the Commerce and Finance sectors.
• The FTI reported Mar car production at 133,413 units (+13.1%MoM and +2.7%YoY), supported by production for export. Domestic car sales reached 59,865 units (+24.1%MoM and +7.3%YoY), driven by accelerated deliveries following the Motor Show, led primarily by EV sales. This brings positive sentiment for auto loan lenders: KKP, TISCO, TTB, and BAY.
• The Deputy Transport Minister is preparing to expand the Bt40 flat-fare measure to cover all 8 transit lines, following success with the Red and Purple lines. A preliminary proposal suggests MRTA manage the project under "single wwnership," targeting a launch as early as Jan 1, 2027.
• The Tourism and Sports Minister is consulting with the Finance Ministry to reactivate the outbound travel tax, proposing a Bt1,000/person/trip departure fee for Thais traveling abroad. The move aims to curb capital outflows and fund domestic tourism stimulus programs.

 

Strategy today

While the SET has near-term domestic tailwinds — including Moody's upgrade of Thailand's rating outlook, the government's confirmation that the FY2027 budget remains on track, and stronger-than-expected 1Q26 bank earnings, alongside the onset of the real sector earnings season - the prolonged Middle East situation continues to weigh on investor sentiment. As such, the SET's direction remains tied to whether the US and Iran actually talk. An agreement to talk would be progress and may lead the SET to a V-shaped rebound, testing resistance at 1500; however, should negotiations never start or break down, the index is expected to pull back and test support at 1400. The investment strategy therefore remains "Selective Buy", calibrated to each investor's risk tolerance and expectations.

 

Trading today

Although the SET has positive domestic factors, the index direction is expected to depend on what happens with the US–Iran war, with still no talks scheduled. Investment strategies are divided by risk tolerance and expectations as follows:

• For investors with higher risk tolerance who expect a peace agreement to be reached, a portfolio rebalancing toward a risk-on stance is recommended:
  1. Short-term (1–4 wks): Focus on rebound stocks that have corrected more sharply than the SET due to concerns over the hurt from the Middle East conflict, such as hotels (CENTEL, ERW, MINT), SPP power producers (GPSC, BGRIM), airlines (AAV, THAI), premium hospitals (BH, BDMS), hire-purchase/lending (SAWAD, MTC, TIDLOR), and auto (AH, SAT). Also included are SET50 stocks expected to be short covering targets: MINT, BDMS, TIDLOR, LH, AWC.
  2.  Medium-term (3–6 mo.) Focus on accumulating defensive stocks with high pricing power to withstand the rise in inflation stemming from the historically high oil price — Telecoms (ADVANC, TRUE), Healthcare (BDMS, BH, CHG, BCH), and Commerce (CPALL, CPAXT, BJC, CPN).
  3. Long-term (6–12 mo.): Focus on clean energy and industrial estates that align with the structural shift away from fossil fuel dependency — GULF, GPSC, BGRIM, GUNKUL, WHA, AMATA.
  
  

• For investors with lower risk tolerance who fear no negotiations: hold cash or short-term fixed income and await clarity. Employ strategic hedging via oil-price beneficiaries PTTEP and PTTGC, maintaining trailing stops in case conditions ease. Meanwhile, accumulate high dividend stocks before April–May ex-dividend dates to generate near-term cash flow, focusing on names offering dividend yield of above 5% from FY2025 earnings: KKP, TISCO, BAM, AP, TLI.
  
  
• Trading Ideas: 1) Earnings plays — stocks expected to report strong YoY earnings growth in 1Q26 in the next two weeks: DELTA, CPN, ADVANC, TRUE, GULF, TU; 2) policy plays — stocks that may benefit from additional government stimulus measures, including: Half-half Plus (CPALL, CPAXT, BJC, TNP) and the used vehicle trade-in scheme (AH, STANLY, TISCO, KKP). 3) summer plays — stocks benefiting from seasonally higher demand for cooling-related products and services: ICHI, HTC, HMPRO, GLOBAL.

 

Daily Top Picks

HANA: Short-term catalysts from a weaker baht, the AI investment trend, and positive sentiment following DELTA’s earnings beat. A new S-curve is anticipated from the production of solid-state cooling devices for Phononic starting from 2027. Short-term TP is Bt34.50.

GLOBAL: Short-term catalysts from the electricity tariff restructuring approach, which will drive solar rooftop usage, alongside rising construction material price trends and government investment budget disbursement. Performance-wise, signs of recovery emerged in Mar as customers accelerated construction material purchases ahead of price hikes. Short-term TP is Bt6.90.

 

Download EN version click >> Daily260428_E.pdf