สวัสดีตอนเช้า - แกว่งกรอบแคบ มูลค่าซื้อขายเบาบาง

ประเด็นสำคัญ

• สศค. เผยภาวะ ศก. ไทยใน ต.ค. 2568 ได้รับปัจจัยสนับสนุนจากการส่งออกที่ขยายตัวต่อเนื่อง 16 เดือนและภาคการท่องเที่ยวในประเทศ ขณะที่การลงทุนภาคเอกชนและจำนวน นทท. ต่างชาติชะลอตัว ปัจจัยที่ต้องติดตามต่อไปคือผลของนโยบาย Quick Big Win ใน 4Q68 และผลกระทบจากน้ำท่วมภาคใต้
• กกพ. เผยมี 13 ผู้ผลิตไฟฟ้าในภาคใต้ตอนล่างแจ้งปลดระบบชั่วคราว รวม 1,636MW ส่วนใหญ่เป็นกำลังการผลิตของ กฟผ. รวม 1,514MW มีผลกระทบจำกัดต่อ GULF
• ม. หอการค้าไทยประเมิน ศก. ภาคใต้ติดลบใน 4Q68 และสูญเสียรายได้จากการท่องเที่ยวจำนวนมาก โดยเฉพาะ นทท. มาเลเซียและสิงคโปร์ที่จะชะลอลง มูลค่าความเสียหายคาดว่าจะรุนแรงกว่าในอดีต เทียบกับ ในปี 2543 และ 2553 ที่เสียหาย 1 และ 2 หมื่นลบ. ตามลำดับ
• Toyota เผยการผลิตรถยนต์ทั่วโลกใน ต.ค. 2568 เพิ่มขึ้น 3.8%YoY ที่ 926,987 คัน ทำสถิติสูงสุดในรอบเกือบ 2 ปี จากความต้องการรถ Hybrid ในอเมริกาเหนือ ส่วนยอดขายทั่วโลกเพิ่มขึ้น +2.1%YoY ที่ 922,087 คัน จากสหรัฐฯ และอินเดีย ส่วนจีนและญี่ปุ่นยอดขายลดลง
• กำไรภาคอุตสาหกรรมจีนใน ต.ค. 2568 ลดลง 5.5%YoY พลิกหดตัวกดดันจากผู้ผลิตที่ต้องรับมือความไม่แน่นอนความสัมพันธ์จีน-สหรัฐฯ และคำสั่งควบคุมกำลังการผลิตส่วนเกินของรัฐบาลจีน
• ติดตามการประชุมร่วมระหว่างสมาชิกประเทศ OPEC+ ในวันที่ 30 พ.ย. 2568 Reuters รายงานที่ประชุมมีแนวโน้มจะคงมติหยุดเพิ่มการผลิตชั่วคราวใน 1Q69 และความคืบหน้าการเจรจาสันติภาพรัสเซีย-ยูเครน ซึ่งหากสำเร็จ อาจนำไปสู่การผ่อนคลายการคว่ำบาตรรัสเซีย

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวในกรอบ 1240-1300 จุด หลังตลาดยังขาดปัจจัยชี้นำใหม่ โดยปัจจัยในประเทศที่ต้องติดตาม ได้แก่ ความคืบหน้าการเจรจาภาษีไทย-สหรัฐฯ, ดุลการค้า ต.ค., ดัชนีผลผลิตอุตสาหกรรม ต.ค. และ ครม. เศรษฐกิจพิจารณามาตรการช่วยเหลือสภาพคล่องผู้ประกอบการ SMEs และมาตรการส่งเสริมการลงทุนเร่งด่วน (BOI Fast Pass) ขณะที่ปัจจัยต่างประเทศที่ต้องติดตาม ได้แก่ ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่สำคัญ อาทิ ดัชนี PCE และ PPI ก.ย., GDP 3Q68 (รายงานครั้งที่ 2) ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET เคลื่อนไหวในกรอบหลังขาดปัจจัยหนุนใหม่ กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลักและ 3 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้

1. หุ้น Defensive ซึ่งผลการดำเนินงานสามารถต้านทานความผันผวนภายนอก โดยเราคาด 4Q68 กำไรยังเติบโตดี YoY และแนะนำ Outperform จากแนวโน้มธุรกิจดี แนะนำ ADVANC BDMS GULF BEM BGRIM PTT
2. หุ้นปันผลคุณภาพดีซึ่งมี SET ESG Ratings A-AAA เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ตระยะสั้น โดยคาดจะมีเงินปันผลจ่ายจากกำไรปี 2568 หลังหักเงินปันผลจ่ายระหว่างกาลแล้ว ซึ่งให้ Yield เกิน 5% และเราแนะนำ Outperform ได้แก่ BAM WHA KTB AP SIRI TOP BLA
3. หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากเข้าสู่วัฏจักรดอกเบี้ยขาลง เราคาด กนง. จะมีการปรับลดดอกเบี้ยนโยบายปีนี้อีก 1 ครั้งในเดือน ธ.ค. และปีหน้า 2 ครั้งในช่วง 1H69 อาทิ หุ้นที่จะมีต้นทุนการเงินลดลง เพราะมีภาระหนี้สินซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวสูง แนะนำ CENTEL GPSC TRUE และหุ้นที่จะมีต้นทุนการดำเนินการลดลง หรือ กำลังซื้อผู้บริโภคดีขึ้น แนะนำ AP MTC รวมทั้งหุ้นกลุ่ม REITs แนะนำ DIF FTREIT LHHOTEL
4. Trading Idea: นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกจาก ครม. เศรษฐกิจพิจารณามาตรการส่งเสริมการลงทุนเร่งด่วน (BOI Fast Pass) แนะนำ กลุ่มนิคมฯ (WHA AMATA) 2) หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจต่างๆ ของรัฐ แนะนำ กลุ่มท่องเที่ยว (CENTEL ERW) จากมาตรการเที่ยวดีมีคืน, กลุ่มไฟแนนซ์ (BAM MTC) จากมาตรการพักหนี้และให้สินเชื่อรายย่อย และ 3) หุ้นที่คาดนำเข้าคำนวณดัชนี SET50 ในรอบ 1H69 ซึ่งจะประกาศในช่วงกลาง ธ.ค. นี้ แนะนำ SAWAD ITC

 

Daily top picks

GPSC: มีปัจจัยกระตุ้นจากราคาก๊าซฯ ที่ปรับลงและดอกเบี้ยที่มีโอกาสลดลงในช่วงถัดไป 4Q68 คาดกำไรจะทรงตัว QoQ และ YoY เนื่องจากค่า Ft ที่ลดลงจะถูกชดเชยด้วยต้นทุนก๊าซฯ ที่คาดจะลดลง ส่วนการที่บริษัทกำลังพิจารณาเข้าลงทุนในธุรกิจ Data Center ในไทยและอินเดียจะเป็น Upside ในระยะถัดไป เป้าหมายระยะสั้น 36.50 บาท

BDMS: ราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นจากแนวโน้มกำไรดีขึ้นต่อเนื่อง โดยรายได้ใน ต.ค.  เติบโตเร่งตัวขึ้น 7%YoY หนุนจากการระบาดของไข้หวัดใหญ่, การเพิ่มขึ้นของกลุ่มลูกค้าประกันสุขภาพ และยังมีผู้ป่วยต่างชาติเพิ่มขึ้น ขณะที่ปี 2568 คาดกำไรปกติเติบโต 3%YoY และเติบโตต่อ 7.8%YoY ในปี 2569 เป้าหมายระยะสั้น 19.40 บาท

 

Range-bound, low trading value

 

The SET is expected to be range-bound with continued low trading value. Situation in the south is improving as flood waters recede, while the cabinet is expected to instigate relief measures next week. Next week, follow US PCE in Sep which will indicate Fed rate direction. The index fell below the EMA200-day line and tested a previous low. If the index falls below that, the next supports are 1245/1240, while resistances are 1260/1265.

 

Today’s highlights

• NESDC reports Thailand's economy in Oct was boosted by the 16th month of export growth plus domestic tourism, while private investment and foreign tourist arrivals slowed. Key to monitor is the impact of Quick Big Win policies in 4Q25 and southern flooding.
• ERC reports 13 power plants in the southern region temporarily disconnected systems totaling 1,636MW, primarily EGAT's capacity at 1,514MW. This has little impact on GULF.
• UTCC expects the economy to contract in the south in 4Q25 with substantial tourism revenue losses, particularly from Malaysian and Singaporean tourists. Damage is expected to exceed the Bt10bn in 2000 and Bt20bn in 2010.
• Toyota reports global automobile production in Oct rose 3.8%YoY to 926,987 units, the highest in nearly two years, driven by hybrid vehicle demand in North America. Global sales increased 2.1%YoY to 922,087 units on demand from the US and India, while sales in China and Japan declined.
• China's industrial profit in Oct fell 5.5%YoY, turning negative, pressured by manufacturers facing US-China relationship uncertainty and Chinese government orders to control excess production capacity.
• Keep an eye on the OPEC+ member meeting on Nov 30. Reuters reports the meeting is likely to maintain the temporary production freeze through 1Q26. Also watch progress on Russia-Ukraine peace negotiations, which if successful, could lead to easing of sanctions on Russia.

 

Strategy today

In the short term, the SET is expected to swing between 1240-1300, as market stimulus continues to be lacking. Domestic factors to monitor include progress on Thai-US tariff negotiations, October trade balance, October industrial production index, and the economic cabinet's consideration of liquidity support measures for SME operators and urgent investment promotion measures (BoI Fast Pass). External factors to watch include key US economic data such as September PCE and PPI indices, and 3Q25 GDP (second report). Our investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

In the short term the SET is expected to be range-bound with no new catalyst. Our investment strategy is "selective buy" in 3 main and 3 trading themes:

1. Defensive stocks whose profit can withstand external uncertainties, with 4Q25 earnings expected to continue growing YoY and on which we recommend Outperform – ADVANC, BDMS, GULF, BEM, BGRIM and PTT.
2. To generate portfolio cash flow, look at high-quality dividend stocks with SETESG ratings of A-AAA, an expected dividend yield on 2025 profit after an interim dividend of above 5% and on which we recommend Outperform – BAM, WHA, KTB, AP, SIRI, TOP and BLA.
3. Stocks that benefit from the interest rate downcycle as we expect the MPC to cut interest rate once more this year and twice next year: companies that benefit from lower financial cost as they carry a high proportion of floating-rate debt (CENTEL, GPSC, TRUE) and those whose operating costs are reduced and/or that benefit from higher purchasing power (AP and MTC), and REITs (DIF, FTREIT and LHHOTEL).
4. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) stocks expected to benefit from the BoI Fast Pass, as proposed by the economic cabinet – Industrial estates (WHA and AMATA); 2) stocks that benefit from economic stimulus packages – Tourism (CENTEL, ERW) and Finance (BAM, MTC); and 3) stocks expected to be selected to be calculated in the SET50 in 1H26, to be announced by mid-Dec – SAWAD and ITC.

 

Daily Top Picks

GPSC: Catalysts from lower natural gas price and interest rate. 4Q25 profit is expected to be stable YoY and QoQ as natural gas price is expected to fall more than Ft. Investments in data centers in Thailand and India will be upside to profit. Short-term TP is Bt36.50.

BDMS: Catalyst from continuous growing profit. Revenue in Oct accelerated 7%YoY, driven by an influenza outbreak and increases in self-insured and overseas patients. 2025 core profit is expected to grow 3% and in 2026 grow another 7.8%. Short-term TP is Bt19.40.

 

Download EN version click >>  Daily251128_E.pdf