สวัสดีตอนเช้า - แกว่งขึ้น ปัจจัยต่างประเทศหนุน

ประเด็นสำคัญ

• GISTDA เผยน้ำท่วมภาคใต้กระทบพื้นที่ 334,895 ไร่ใน 7 จังหวัด ส่วนใหญ่เป็นพื้นที่ลุ่ม ชุมชนที่อยู่อาศัย และเส้นทางคมนาคม และมีระดับน้ำท่วมลึก 1.0-2.5 เมตร เป็น Sentiment เชิงบวกต่ออุปสงค์สินค้าซ่อมแซมที่อยู่อาศัยหลังน้ำลด เลือก HMPRO GLOBAL 
• ยอดผลิตรถยนต์ใน ต.ค. 2568 ฟื้นตัว 14.2%YoY และ 5.9%MoM สู่ 135,685 คัน จากการเร่งผลิตเพื่อส่งออกและขายในประเทศที่เริ่มฟื้นตัว โดยเฉพาะในกลุ่มรถกระบะ แต่ ส.อ.ท. ประเมินหากสถานการณ์น้ำท่วมภาคใต้ยืดเยื้อเกิน 1 สัปดาห์ อาจกระทบยอดขายกระบะในประเทศ
• จำนวน นทท. ต่างชาติเดินทางเข้าไทยในสัปดาห์ก่อนที่ 691,388 คน เพิ่มขึ้น 0.28%WoW หนุนจากกลุ่ม นทท. ระยะใกล้ แต่กดดันจากกลุ่ม มาเลเซียที่ชะลอจากเหตุน้ำท่วมภาคใต้ ลดลง 11.5%WoW ส่วนจำนวน นทท. ต่างชาติสะสมทั้งปี 2568 ที่ 28,968,664 คน ลดลง 7.2%YoY
• มูลค่าการส่งออกไทยใน ต.ค. 2568 ขยายตัว 5.7%YoY ต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้และชะลอตัวจากเดือนก่อนที่ 19%YoY กดดันจากกลุ่มสินค้าเกษตรที่หดตัว 14.6%YoY และช่วง 10M68 ขยายตัว 13%YoY ส่วนมูลค่าการนำเข้าขยายตัว 16.3%YoY สูงกว่าที่ตลาดคาดไว้ และช่วง 10M68 ขยายตัว 12.4%YoY
• ที่ประชุม ครม. วานนี้เห็นชอบหลายประเด็น เช่น กรอบงบฯ ปี 2570 ที่ 3.78 ล้านลบ. ขาดดุล 7.8 แสนลบ., มาตรการค่าโดยสารรถไฟฟ้าสายสีแดง-ม่วง 40 บาทตลอดวัน, มาตรการลดหย่อนภาษิติดตั้ง Solar Rooftop ไม่เกิน 2  แสนบาท, การเปิดประชุมสภาฯ ในวันที่ 10-11 ธ.ค. 2568 เพื่อแก้ รธน. แต่ยังไม่เห็นความคืบหน้าการพิจารณาโครงการ BOI Fast Pass คาดจะถูกพิจารณาในสัปดาห์ถัดไป

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวในกรอบ 1240-1300 จุด หลังตลาดยังขาดปัจจัยชี้นำใหม่ โดยปัจจัยในประเทศที่ต้องติดตาม ได้แก่ ความคืบหน้าการเจรจาภาษีไทย-สหรัฐฯ, ดุลการค้า ต.ค., ดัชนีผลผลิตอุตสาหกรรม ต.ค. และ ครม. เศรษฐกิจพิจารณามาตรการช่วยเหลือสภาพคล่องผู้ประกอบการ SMEs และมาตรการส่งเสริมการลงทุนเร่งด่วน (BOI Fast Pass) ขณะที่ปัจจัยต่างประเทศที่ต้องติดตาม ได้แก่ ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่สำคัญ อาทิ ดัชนี PCE และ PPI ก.ย., GDP 3Q68 (รายงานครั้งที่ 2) ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET เคลื่อนไหวในกรอบหลังขาดปัจจัยหนุนใหม่ กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลักและ 3 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้

1. หุ้น Defensive ซึ่งผลการดำเนินงานสามารถต้านทานความผันผวนภายนอก โดยเราคาด 4Q68 กำไรยังเติบโตดี YoY และแนะนำ Outperform จากแนวโน้มธุรกิจดี แนะนำ ADVANC BDMS GULF BEM BGRIM PTT
2. หุ้นปันผลคุณภาพดีซึ่งมี SETESG Rating A-AAA เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ตระยะสั้น โดยคาดจะมีเงินปันผลจ่ายจากกำไรปี 2568 หลังหักเงินปันผลจ่ายระหว่างกาลแล้ว ซึ่งให้ Yield เกิน 5% และเราแนะนำ Outperform ได้แก่ BAM WHA KTB AP SIRI TOP BLA
3. หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากเข้าสู่วัฏจักรดอกเบี้ยขาลง เราคาด กนง. จะมีการปรับลดดอกเบี้ยนโยบายปีนี้อีก 1 ครั้งในเดือน ธ.ค. และปีหน้า 2 ครั้งในช่วง 1H69 อาทิ หุ้นที่จะมีต้นทุนการเงินลดลง เพราะมีภาระหนี้สินซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวสูง แนะนำ CENTEL GPSC TRUE และหุ้นที่จะมีต้นทุนการดำเนินการลดลง หรือ กำลังซื้อผู้บริโภคดีขึ้น แนะนำ AP MTC รวมทั้งหุ้นกลุ่ม REITs แนะนำ DIF FTREIT LHHOTEL

Trading Idea: นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกจาก ครม. เศรษฐกิจพิจารณามาตรการส่งเสริมการลงทุนเร่งด่วน (BOI Fast Pass) แนะนำ กลุ่มนิคมฯ (WHA AMATA) 2) หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจต่างๆ ของรัฐ แนะนำ กลุ่มท่องเที่ยว (CENTEL ERW) จากมาตรการเที่ยวดีมีคืน, กลุ่มไฟแนนซ์ (BAM MTC) จากมาตรการพักหนี้และให้สินเชื่อรายย่อย และ 3) หุ้นที่คาดนำเข้าคำนวณดัชนี SET50 ในรอบ 1H69 ซึ่งจะประกาศในช่วงกลาง ธ.ค. นี้ แนะนำ SAWAD ITC

 

 

Daily top picks

AP: มีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากแผนทยอยเปิดตัวโครงการใหม่มูลค่ากว่า 2 หมื่นลบ. ใน 4Q68 และวัฏจักรดอกเบี้ยขาลง กำไรสุทธิ 4Q68 คาดจะทำจุดสูงสุดของปี ฟื้นตัว QoQ แต่ทรงตัว YoY หนุนจาก Backlog ที่แข็งแกร่งจากโครงการแนวราบและการเริ่มโอนคอนโดโครงการใหม่ Aspire วิภา-วิคตอรี เป้าหมายระยะสั้น 8.85 บาท 

OR: มองราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากราคาน้ำมันที่ปรับลง ยังคงมีมุมมองบวกต่อแผนการเติบโตต่อเนื่องและการมีฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง ส่วน 4Q68 คาดกำไรจะฟื้นตัว QoQ แรงหนุนจากการท่องเที่ยวช่วงปลายปี อุปสงค์ตามฤดูกาล และการขยายสาขาในกลุ่มธุรกิจ Lifestyle อย่างต่อเนื่อง ราคาเป้าหมายระยะสั้น 13.60 บาท

 

 

To swing up on external support

 

The SET is expected to swing up, supported by an expected Fed interest rate cut in Dec and lower bond yield, which will attract higher fund inflow. However, upstream energy may be pressured by lower oil price. Watch the US PCE today, will indicate interest rate direction. If the index is able to stand above the EMA200-day line, signs are good. Supports are at 1260/1250, resistances at 1280/1285.

 

Today’s highlights

• GISTDA reports southern flooding affected 334,895 rai across seven provinces, mostly lowland area, residential communities, and transport routes, with floods as deep as 1.0-2.5m. Anticipation of post-flood repairs brings positive sentiment to home repair product sellers: HMPRO, GLOBAL.
• Automotive production in Oct 2025 grew 14.2%YoY and 5.9%MoM to 135,685 units, driven by greater production for export and recovering domestic sales, particularly for pickups. However, FTI says that if the floods in the south hangs on beyond a week, it may impact domestic pickup sales.
• There were 691,388 foreign tourist arrivals last week, up 0.28%WoW, supported by short-haul markets but eroded by a 11.5%WoW drop in Malaysian tourists due to the flooding. This brings cumulative foreign tourists in 2025 to 28,968,664, down 7.2%YoY.
• Thai exports in Oct 2025 grew 5.7%YoY, below market expectations and slowing from the prior month's 19%YoY, hurt by a contraction in agricultural products of 14.6%YoY. In 10M25, exports grew 13%YoY. Imports expanded 16.3%YoY, above market expectations, with 10M25 imports up 12.4%YoY.
• Yesterday's Cabinet meeting approved several measures including: FY2026 budget framework of Bt3.78tn with a Bt780bn deficit, Bt40 all-day fare for Red and Purple lines, tax deduction of up to Bt200,000 for solar rooftop installation, and Parliament to be in session on Dec 10-11 to take care of the constitutional amendment. However, there was no progress on the BoI Fast Pass project, expected to be considered next week.

 

Strategy today

In the short term, the SET is expected to swing between 1240-1300, as market stimulus continues to be absent. Domestic factors to monitor include progress on Thai-US tariff negotiations, October trade balance, October industrial production index, and the economic cabinet's consideration of liquidity support measures for SME operators and urgent investment promotion measures (BoI Fast Pass). External factors to watch include key US economic data such as September PCE and PPI indices, and 3Q25 GDP (second report). Our investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

In the short term the SET is expected to be range-bound with no new catalyst. Our investment strategy is "selective buy" in 3 main and 3 trading themes:

1. Defensive stocks whose profit can withstand external uncertainties, with 4Q25 earnings expected to continue growing YoY and on which we recommend Outperform – ADVANC, BDMS, GULF, BEM, BGRIM and PTT.
2. To generate portfolio cash flow, look at high-quality dividend stocks with SETESG ratings of A-AAA, an expected dividend yield on 2025 profit after an interim dividend of above 5% and on which we recommend Outperform – BAM, WHA, KTB, AP, SIRI, TOP and BLA.
3. Stocks that benefit from the interest rate downcycle as we expect the MPC to cut interest rate once more this year and twice next year: companies that benefit from lower financial cost as they carry a high proportion of floating-rate debt (CENTEL, GPSC, TRUE) and those whose operating costs are reduced and/or that benefit from higher purchasing power (AP and MTC), and REITs (DIF, FTREIT and LHHOTEL).
4. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) stocks expected to benefit from the BoI Fast Pass, as proposed by the economic cabinet – Industrial estates (WHA and AMATA); 2) stocks that benefit from economic stimulus packages – Tourism (CENTEL, ERW) and Finance (BAM, MTC); and 3) stocks expected to be selected to be calculated in the SET50 in 1H26, to be announced by mid-Dec – SAWAD and ITC.

Daily Top Picks

AP: It has short-term catalysts from the gradual launch of Bt20bn in new projects in 4Q25 and the cyclic interest rate downtrend. 4Q25 profit is expected to be the year’s peak, growing QoQ but stable YoY, off strong backlog from low-rise projects and a new high-rise project ”Aspire Vibha-Victory”. Short-term TP is Bt8.85.

OR: Short-term catalyst from lower oil price. We still have positive view on its plan for growing its business and like its strong balance sheet. 4Q25 profit is expected to improve QoQ, supported by yearend travel, seasonal factors and Lifestyle branch expansion. Short-term TP is Bt13.60.

 

Download EN version click >>  Daily251126_E.pdf