สวัสดีตอนเช้า - แกว่งพักตัว ขาดปัจจัยหนุนใหม่

ประเด็นสำคัญ

• EIA เผยปริมาณสต็อกน้ำมันดิบสำรองในสัปดาห์ก่อนเพิ่มขึ้น 2.8 ล้านบาร์เรล ผิดจากที่ตลาดคาดจะลดลง เช่นเดียวกับสต็อกน้ำมันสำเร็จรูป อย่างดีเซลและเบนซินที่เพิ่มขึ้น 1.1 และ 2.5 ล้านบาร์เรล สูงกว่าที่ตลาดคาดไว้ 
• กระทรวงการคลังกำลังเตรียมมาตรการช่วยเหลือผู้ประสบภัยแบ่งเป็น 3 ระยะ คือ มาตรการเร่งด่วนเฉพาะหน้าเป็นศูนย์กลางรับบริจาค, แผนฟื้นฟูหลังน้ำลด เช่น สินเชื่อฟื้นฟูและความช่วยเหลือทางการเงิน และ การใช้กลไกทางการคลังให้การสนับสนุนระยะยาว
• รมว. พลังงานเผยว่ากำลังเร่งพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานด้านไฟฟ้าเพื่อรองรับความต้องการที่สูงขึ้น โดยเฉพาะจาก Data Center ซึ่ง BOI ได้อนุมัติการสนับสนุนการลงทุนแล้วกว่า 6 แสนลบ. โดยจะเร่งแก้ไขปัญหาคอขวดด้านสายส่งใน EEC, เสริมความพร้อมในพื้นที่อื่น และผลักดันโครงการ Direct PPA
• นายกสมาคมผู้ประกอบการธุรกิจท่องเที่ยวสัมพันธ์ไทย-จีน เผยตัวเลขสะสมนักท่องเที่ยวจีนที่มาไทยอยู่ที่ราว 3.9 ล้านคน และปี 2568 คาดจะอยู่ที่เกือบ 5 ล้านคน ส่วนปี 2569 ตั้งเป้าอาจถึง 8 ล้านคนหลังผ่านจุดต่ำสุดปีนี้ไปแล้ว ปัจจัยหนุนจากเหตุการณ์ความขัดแย้งระหว่างจีน-ญี่ปุ่น และการเสด็จฯ เยือนจีนของในหลวง
• กยท. ประเมินพื้นที่สวนยางใน 9 จังหวัดภาคใต้เสียหายกว่า 1 ล้านไร่จากน้ำท่วม คิดเป็นผลผลิตราว 2.5 ล้านกก. แห้ง หรือมูลค่าราว 147 ลบ. และเตรียมมาตรการช่วยเหลือหลังน้ำลดโดยมีเงินทุนกู้ยืมในอัตราดอกเบี้ยต่ำรายละไม่เกิน 50,000 บาท

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวในกรอบ 1240-1300 จุด หลังตลาดยังขาดปัจจัยชี้นำใหม่ โดยปัจจัยในประเทศที่ต้องติดตาม ได้แก่ ความคืบหน้าการเจรจาภาษีไทย-สหรัฐฯ, ดุลการค้า ต.ค., ดัชนีผลผลิตอุตสาหกรรม ต.ค. และ ครม. เศรษฐกิจพิจารณามาตรการช่วยเหลือสภาพคล่องผู้ประกอบการ SMEs และมาตรการส่งเสริมการลงทุนเร่งด่วน (BOI Fast Pass) ขณะที่ปัจจัยต่างประเทศที่ต้องติดตาม ได้แก่ ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่สำคัญ อาทิ ดัชนี PCE และ PPI ก.ย., GDP 3Q68 (รายงานครั้งที่ 2) ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET เคลื่อนไหวในกรอบหลังขาดปัจจัยหนุนใหม่ กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลักและ 3 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้

1. หุ้น Defensive ซึ่งผลการดำเนินงานสามารถต้านทานความผันผวนภายนอก โดยเราคาด 4Q68 กำไรยังเติบโตดี YoY และแนะนำ Outperform จากแนวโน้มธุรกิจดี แนะนำ ADVANC BDMS GULF BEM BGRIM PTT
2. หุ้นปันผลคุณภาพดีซึ่งมี SET ESG Ratings A-AAA เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ตระยะสั้น โดยคาดจะมีเงินปันผลจ่ายจากกำไรปี 2568 หลังหักเงินปันผลจ่ายระหว่างกาลแล้ว ซึ่งให้ Yield เกิน 5% และเราแนะนำ Outperform ได้แก่ BAM WHA KTB AP SIRI TOP BLA
3. หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากเข้าสู่วัฏจักรดอกเบี้ยขาลง เราคาด กนง. จะมีการปรับลดดอกเบี้ยนโยบายปีนี้อีก 1 ครั้งในเดือน ธ.ค. และปีหน้า 2 ครั้งในช่วง 1H69 อาทิ หุ้นที่จะมีต้นทุนการเงินลดลง เพราะมีภาระหนี้สินซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวสูง แนะนำ CENTEL GPSC TRUE และหุ้นที่จะมีต้นทุนการดำเนินการลดลง หรือ กำลังซื้อผู้บริโภคดีขึ้น แนะนำ AP MTC รวมทั้งหุ้นกลุ่ม REITs แนะนำ DIF FTREIT LHHOTEL
4. Trading Idea: นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกจาก ครม. เศรษฐกิจพิจารณามาตรการส่งเสริมการลงทุนเร่งด่วน (BOI Fast Pass) แนะนำ กลุ่มนิคมฯ (WHA AMATA) 2) หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจต่างๆ ของรัฐ แนะนำ กลุ่มท่องเที่ยว (CENTEL ERW) จากมาตรการเที่ยวดีมีคืน, กลุ่มไฟแนนซ์ (BAM MTC) จากมาตรการพักหนี้และให้สินเชื่อรายย่อย และ 3) หุ้นที่คาดนำเข้าคำนวณดัชนี SET50 ในรอบ 1H69 ซึ่งจะประกาศในช่วงกลาง ธ.ค. นี้ แนะนำ SAWAD ITC

 

Daily top picks

FTREIT: ราคาหุ้นมีโอกาสได้อานิสงส์บวกจากแนวโน้มเข้าสู่วัฏจักรดอกเบี้ยขาลง และความต้องการเช่าพื้นที่ยังอยู่ในระดับสูงโดยเฉพาะใน EEC ทำให้คาดปี FY2569 กำไรของกองทรัสต์จะยังแข็งแกร่ง อีกทั้งยังมีแผนเข้าลงทุนในทรัพย์สินเพิ่มอย่างน้อย 1.5 พันลบ. ซึ่งจะเป็น Upside ต่อประมาณการ ราคาเป้าหมาย 11.10 บาท

GPSC: ราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นจากราคาก๊าซฯ ที่ปรับลงและอัตราดอกเบี้ยที่มีโอกาสลดลง 4Q68 คาดกำไรจะทรงตัว QoQ และ YoY เนื่องจาก Ft ที่ลดลงแต่จะถูกชดเชยด้วยต้นทุนก๊าซฯ ที่คาดจะลดลง ส่วนการที่บริษัทกำลังพิจารณาลงทุน Data Center ในไทยและอินเดียจะเป็น Upside ในระยะถัดไป ราคาเป้าหมายระยะสั้น 36.50 บาท

 

Resting, lacks new catalyst

 

The SET is expected to move sideways as the market lacks any new stimulus, while rising tech stocks is expected to have little impact on the Thai market. The market is pressured by floods in the south, which is clouding investment sentiment. The index still stands above the EMA200-day line. If the index falls below that, the next supports are 1250/1245, while resistances are 1275/1280.

 

Today’s highlights

• The EIA reported crude oil inventories in the previous week rose 2.8mn bbl rather than the decline expected by the market. Inventories of diesel rose 1.1mn bbl and of gasoline rose 2.5mn bbl, higher than market forecasts.
• The Ministry of Finance is preparing disaster relief measures in three phases: immediate emergency response centered on donation collection, post-flood recovery plans including rehabilitation loans and financial assistance, and long-term fiscal mechanism support.
• The Minister of Energy reports acceleration of electricity infrastructure development to support rising demand, particularly for data centers, for which the BoI has approved investment exceeding Bt600bn. Plans include resolving transmission line bottlenecks in the EEC, enhancing readiness in other areas, and promoting direct PPA projects.
• The President of the Thai-Chinese Tourism Business Association reported cumulative Chinese tourist arrivals at ~3.9mn, with 2025 expected to reach nearly 5mn. Arrivals may reach 8mn in 2026 after this year's low, supported by China-Japan tensions and His Majesty's state visit to China.
• The Rubber Authority of Thailand says floods have damaged over 1mn rai of rubber plantations across nine southern provinces, representing ~2.5mn kg of dry rubber output or ~Bt147mn in value. Relief measures after water recedes will include low-interest loans not exceeding Bt50,000 per person.

 

Strategy today

In the short term, the SET is expected to swing between 1240-1300, as market stimulus continues to be lacking. Domestic factors to monitor include progress on Thai-US tariff negotiations, October trade balance, October industrial production index, and the economic cabinet's consideration of liquidity support measures for SME operators and urgent investment promotion measures (BoI Fast Pass). External factors to watch include key US economic data such as September PCE and PPI indices, and 3Q25 GDP (second report). Our investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

In the short term the SET is expected to be range-bound with no new catalyst. Our investment strategy is "selective buy" in 3 main and 3 trading themes:

1. Defensive stocks whose profit can withstand external uncertainties, with 4Q25 earnings expected to continue growing YoY and on which we recommend Outperform – ADVANC, BDMS, GULF, BEM, BGRIM and PTT.
2. To generate portfolio cash flow, look at high-quality dividend stocks with SETESG ratings of A-AAA, an expected dividend yield on 2025 profit after an interim dividend of above 5% and on which we recommend Outperform – BAM, WHA, KTB, AP, SIRI, TOP and BLA.
3. Stocks that benefit from the interest rate downcycle as we expect the MPC to cut interest rate once more this year and twice next year: companies that benefit from lower financial cost as they carry a high proportion of floating-rate debt (CENTEL, GPSC, TRUE) and those whose operating costs are reduced and/or that benefit from higher purchasing power (AP and MTC), and REITs (DIF, FTREIT and LHHOTEL).

Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) stocks expected to benefit from the BoI Fast Pass, as proposed by the economic cabinet – Industrial estates (WHA and AMATA); 2) stocks that benefit from economic stimulus packages – Tourism (CENTEL, ERW) and Finance (BAM, MTC); and 3) stocks expected to be selected to be calculat

 

Daily Top Picks

FTREIT: Price is expected to benefit from lower interest rate and strong rental demand, especially in EEC. FY2026 profit is expected to remain strong, while the fund has a plan to invest Bt1.5bn into additional assets, which will be upside to earnings. Short-term TP is Bt11.10.

GPSC: Catalysts from lower natural gas price and interest rate. 4Q25 profit is expected to be stable YoY and QoQ as natural gas price is expected to fall at a higher pace than Ft. Investments in data centers in Thailand and India will be upside to profit. Short-term TP is Bt36.50.

 

Download EN version click >>  Daily251127_E.pdf