ตลาดหุ้นสหรัฐฯ วานนี้ทรงตัว แม้ว่ามีแรงหนุนจากผลประกอบการที่สดใส เช่น ราคาหุ้น GM, KO ปรับเพิ่มขึ้น 15% และ 4% ตามลำดับ โดยตลาดกำลังจับตาการเจรจาประเด็นทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีน รวมไปถึง Government Shutdown) ยังคงดำเนินต่อไปและเข้าสู่ช่วงที่ยาวนานที่สุดเป็นอันดับสามในประวัติศาสตร์สหรัฐฯ โดยไม่มีแผนที่จะยุติ
OpenAI เข้าสู่ตลาดบราวเซอร์ เรามองว่าจะกดดัน GOOGL แต่ไม่น่ากังวลอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากเรามองว่า GOOGL มีความสามารถทางการแข่งขันที่ดีเช่นกัน นอกจากนี้ Anthropic เจรจาใช้บริการคลาวด์จาก GOOGL เรามองว่าหากสำเร็จ จะช่วยหนุนรายได้ GOOGL เราแนะลงทุนใน GOOGL เมื่อราคาหุ้นย่อตัวลง
Netflix เผยงบต่ำกว่าคาด เนื่องจากต้องจ่ายเงินราว $619 ล้านเพื่อยุติข้อพิพาทด้านภาษีที่ไม่เกี่ยวกับรายได้กับทางการบราซิล ย้อนหลังไปถึงปี 2022 ซึ่งหากไม่รวมค่าใช้จ่ายนี้ ผลกำไรและอัตรากำไรจากการดำเนินงานใน Q3 จะ สูงกว่าที่คาดการณ์ เรามองเป็นค่าใช้จ่ายครั้งเดียว ด้านแนวโน้มรายได้ Ads ยังดี เรายังแนะนำลงทุนใน NFLX ช่วงที่หุ้นย่อตัวลง
TXN เผยงบดีกว่าคาดหนุนโดยรายได้ Analog +16% YoY แต่กำไรและแนวโน้มผิดคาด สะท้อนความอ่อนแอของกลุ่มเซมิฯดั้งเดิม เช่น ตลาดยานยนต์ (Auto) เราประเมินว่ากลุ่มเซมิฯที่ไม่มี AI อย่างเซมิฯกลุ่มอุตฯดั้งเดิมจะฟื้นตัวอย่างช้าๆ ทำให้เราแนะระมัดระวัง NXP ที่มีสัดส่วนรายได้จากเซมิฯดั้งเดิมเยอะ ในขณะที่เราชอบกลุ่มเซมิฯ AI อย่าง AMD TSM NVDA
KO และ PM เผยงบดีกว่าคาด ด้าน KO ยอดขายเพิ่มขึ้น 5% Volume กลับมาเป็นบวกที่ 1% และคงแนวโน้มทั้งปี ในขณะที่ PM หนุนโดยธุรกิจปลอดควันโต 18% แต่ลดแนวโน้มกำไรลง จากค่าใช้จ่ายโปรมั่นและการตลาดที่สูงขึ้น ด้วยเหตุนี้ เรามองว่าเราชอบ KO มากกว่า PM ยามที่ตลาดมีความผันผวน และเรามองผลประกอบการมีความเสถียรกว่า
Adidas เผยงบดีกว่าคาด หนุนโดยความนิยมรองเท้ากลุ่ม Retro เช่น Samba และการบริหารจัดการต้นทุน เราเห็นภาพของความต้องการของสินค้าฟุ่มเฟือยที่ดีขึ้นแม้ว่าจะเป็นไปอย่างช้าๆ ซึ่งจะทำให้ Downside ไม่สูงมากนัก ต่อเนื่องมาจาก LVMH ในสัปดาห์ก่อน โดยในกลุ่มนี้เราชอบ Adidas, Nike, LVMH, Hermes, ANTA Sport ที่มีแนวโน้มคล้ายๆกัน
งบกลุ่ม Defense (LMT,RTX,NOC) เผยงบ 3Q25 กำไรต่อหุ้นดีกว่าคาด +2.2%, 17%, 10% ตามลำดับ หนุนโดยงบกลาโหมที่สูงขึ้นของรัฐบาลทั่วโลก อย่างไรก็ดี NOC เป็นบริษัทเดียวที่รายได้พลาดเป้า จากธุรกิจ Aerospace โตต่ำกว่าคาดเล็กน้อย ทั้งนี้ เราชอบ RTX มากที่สุดในกลุ่ม จากโมเมนตัมการเติบโตและการเงินที่ดีที่สุด
วิกฤตซัพพลายเชนยานยนต์รุนแรงขึ้น หลังเนเธอร์แลนด์ยึดกิจการ Nexperia จากจีน จีนตอบโต้ด้วยการห้ามส่งออกชิปพื้นฐานจากโรงงานในประเทศ ทำให้ยุโรปเสี่ยงขาดแคลนชิป >90nm ภายในไม่กี่สัปดาห์ เราประเมินผู้ผลิตรถยุโรป (VW, BMW, Mercedes) เผชิญแรงกดดันด้านการผลิตใน 4Q25 เรายังแนะหลีกเลี่ยงกลุ่มนี้ต่อเนื่อง
หุ้นวัคซีนจีนปรับขึ้นแรงหลัง CDC เตือน ฤดูไข้หวัดใหญ่ H3N2 มาถึงเร็วกว่าปกติ กระตุ้นดีมานด์วัคซีนและยาต้านไวรัสช่วง 4Q25–1Q26 โดยหุ้นเด่นคือ Hualan Bio, Walvax, Zhifei Bio และ Yiling Pharma ที่ได้อานิสงส์ตรงจากการเร่งฉีดวัคซีนและรักษาไข้หวัดใหญ่
