Global Morning Routine - 13 ก.พ. 2568

บทสรุป

• กระแสเงินในวันที่ 11 ก.พ. 2025 พบว่า 1) กระแสเงินในตราสารหนี้ผันผวน 2) มีแรงซื้อในโลหะมีค่าจากสงครามการค้าเป็นสำคัญ 3) มีกระแสเงินไหลเข้าสินค้าจำเป็นจากความเป็นกลุ่มที่ผันผวนน้อยและผลประกอบการไม่ได้แย่อย่างที่ตลาดกังวล 4) มีแรงซื้อในตลาดหุ้นจีนจากความคาดหวังต่อมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจและลดดอกเบี้ย 5) มีแรงขายในกลุ่มเทคโนโลยีเล็กน้อย ตลาดเน้นลงทุนในธีม Cloud และ AI เป็นสำคัญ 6) แรงขายในกลุ่มสินค้าอุตสาหกรรมซึ่งเป็นส่วนที่ได้รับผลกระทบจากการขึ้นภาษีของสหรัฐ 7) มีแรงขายในกลุ่มการเงินจากภาพเศรษฐกิจที่ชะลอตัวลง
  
  
• รัฐบาล Trump โดย JD Vance ประกาศนโยบายให้ระบบ AI ที่ทรงพลังที่สุดต้องผลิตในสหรัฐฯ โดยใช้ชิปที่ออกแบบและผลิตในประเทศผลกระทบทันทีอย่าง Intel และ Global Foundries เป็นสัญญาณบวกสำหรับบริษัทผลิตชิปในสหรัฐฯ มองมีผลกระทบจำกัดในระยะสั้นต่อ TSMC การย้ายฐานการผลิตชิปอาจจะใช้เวลาและต้นทุนสูง เรายังชอบ TSMC มากกว่า AMD, INTC, GFS
  
  
• Cisco ได้รับแรงหนุนจากการใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นใน AI % โดยมีกำไรสูงกว่าที่คาด 3% บริษัทปรับเพิ่มเป้ารายได้ปี 2025 เป็นมากกว่า $56 พันล้าน จากเดิม $55.3-56.3 พันล้าน เรามองว่าผลประกอบการของ Cisco ดีขึ้นต่อเนื่องและมีปัจจัยหนุน ด้านราคาเป้าหมายอยู่ที่ $65.5 หรือ Upside 5% ประเมินกลุ่ม Security ที่มีการเติบโตโดดเด่น เราแนะ Cybersecurity อย่าง PANW, CRWD, ZS
  
  
• SMIC เผยงบ 4Q24 ต่ำกว่าคาดการณ์ แต่ให้แนวโน้มที่ดีกว่าคาด โดยมีกำไรลดลง 38.4%YoY ด้านแนวโน้ม 1Q25 คาดการณ์อัตรากำไรขั้นต้นที่ 19% - 21% สูงกว่าที่คาด เรามองว่ายังมีปัจจัยบวกจาก ผู้ออกแบบชิปในจีนต้องการแหล่งผลิตภายในประเทศมากขึ้น และแนวโน้ม 1Q25 ที่แข็งแกร่งกว่าที่คาด แนะเก็งกำไรเป็นรอบๆเมื่อราคามีการปรับตัวลง 
  
  
• SoftBank รายงานผลขาดทุนสุทธิ FY3Q24 จำนวน 3.7 แสนล้านเยน จาก Vision Fund มีผลขาดทุน 3.1 แสนล้านเยน บริษัทฯยังคงเดินหน้าลงทุนอย่างหนักสำหรับโครงการ Stargate โดยกำลังมองหาการใช้ project financing แม้ว่าการลงทุนใน AI ระยะยาวของ SoftBank มองเป็นความคาดหวังเชิงบวกระยะยาวที่ดี แต่ในเชิงการทุนใน AI โดยตรงเราแนะ NVDA หรือ TSMC น่าสนใจกว่า
  
  
•  หุ้นของ Alibaba พุ่งขึ้นหลังจากมีรายงานว่า Apple กำลังร่วมมือกับ Alibaba เพื่อพัฒนาฟีเจอร์ AI สำหรับ iPhone ในประเทศจีน  รวมไปถึงพัฒนาการ AI ของบริษัท โดยคะแนนแสดงให้เห็นว่า Qwen 2.5 Max edition ของบริษัททำคะแนนได้ดี เรามองว่าภาพรวมนี้ จะช่วยลดทอนผลกระทบจากธุรกิจที่มีการแข่งขันสูงอย่าง E-commerce และ Food Delivery ที่แนวโน้มยังไม่ค่อยดีนัก
  
  
• Kering เผชิญแรงกดดันจากอุปสงค์จีนที่อ่อนแอ Gucci รายได้ 4Q24 -24%YoY ใกล้เคียงที่ตลาดคาด แม้ยังไม่สดใส แต่มีสัญญาณว่าช่วงที่แย่ที่สุดผ่านไปแล้ว หลังเริ่มมีเสถียรภาพมากขึ้นจากอัตราการลดลงของรายได้ชะลอลง ส่วน Heineken เผย 4Q24 แข็งแกร่ง โดยมีปริมาณขายและรายไดโตปานกลาง จากการปรับราคาและโตดีในประเทศหลัก แนวโม 2025 ยังอยู่ในระดับโตปานกลาง
  
  
• เราประเมินว่าระยะสั้นตลาดดูเหมือนรับรู้นโยบายทรัมป์และเริ่มกลับมากังวลต่อ 1) ผลกระทบนโยบายต่อธุรกิจ 2) ภาพเศรษฐกิจที่จะส่งผลต่อทิศทางดอกการลดดอกเบี้ยของ Fed 3) ปัจจัยจุลภาคจากช่วงประกาศผลประกอบการ ซึ่งตลาดยังคงให้ความสำคัญกับแนวโน้มการฟื้นตัวเป็นสำคัญ โดยภาพรวมทำให้เราแนะเก็งกำไร SHOP (TP: 122.7$) และ PANW (TP:206.3$) ที่คาดว่าเผยงบในทิศทางที่ดี