ท่องเที่ยว: รัฐบาลจ่อเก็บค่าธรรมเนียมคนไทยเดินทางไปต่างประเทศ 1,000 บาท หนุนเที่ยวคนละครึ่ง => ภาพรวมมองผลกระทบจำกัด

ผลกระทบ

• ภาพรวมเรามองผลกระทบจำกัดต่อกลุ่มท่องเที่ยวจากแนวทางการเก็บภาษีขาออกสำหรับคนไทย เพราะการดำเนินงานหลักจะอิงกับนักท่องเที่ยวต่างชาติที่เดินทางเข้ามาในประเทศมากกว่า
• ในกรณีที่มีการเก็บภาษีขาออกสำหรับคนไทย เรามองว่าจะมีประเด็นลบต่อการเดินทางไปยังประเทศระยะใกล้ (Short-haul) เพราะมีความอ่อนไหวต่อราคา/ค่าใช้จ่ายในการเดินทางที่เพิ่มขึ้นมากกว่าการเดินทางไปประเทศระยะไกล (Long-haul) ซึ่งคาดว่าจะกระทบต่อ  AAV โดยรายได้จากเส้นทางการบินระหว่างประเทศ Short-haul คิดเป็น 50% ของรายได้ เช่น ตลาดอาเซียน (18%) จีน (9%) เอเชียตะวันออก (11%) และเอเชียใต้ (11%) ซึ่งจะมีการขนส่งผู้โดยสารทั้งคนไทยและต่างชาติ
• อย่างไรก็ดี มาตรการกระตุ้นการท่องเที่ยวในประเทศที่จะนำมาใช้เช่นกัน ก็น่าจะบรรเทาผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นกับ AAV ได้ โดย AAV มีรายได้จากเส้นทางการบินในประเทศคิดเป็น 50% ของรายได้ นอกจากนี้ เรามองว่า ERW ก็น่าจะได้รับประโยชน์มากสุดจากเซกเมนต์ HOP INN budget (15% ของรายได้) ที่เน้นการกลุ่มนักท่องเที่ยวไทย
• กลุ่มท่องเที่ยวยังมีความผันผวนสูง กลยุทธ์การลงทุนจะเป็นการเทรดดิ้งระยะสั้นในหุ้นที่ลงมาแรงสำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้ เช่น CENTEL และ MINT  ในขณะที่หุ้นสายบินเรายังคงมีมุมมองระมัดระวังจากราคาน้ำมันเครื่องบินระดับสูง
• สำหรับการลงทุนระยะกลางถึงระยะยาว เราเชื่อว่าการ re-rating จะเกิดขึ้นได้ก็ต่อเมื่อสถานการณ์ในตลาดมีความชัดเจนขึ้น โดยปัจจัยกระตุ้นที่ต้องติดตาม ได้แก่ การยืนยันการหยุดยิงอย่างเป็นทางการ ราคาน้ำมันเครื่องบินที่ลดลง (หนุนอุปสงค์) และการกลับมาเปิดเส้นทางบินของสายการบิน (หนุนอุปทาน) ซึ่งจะทำให้จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติกลับมาเติบโต YoY และส่งผลบวกต่อการดำเนินงานและกำไรในระยะถัดไป