ราคาหุ้น THRE ปรับตัวขึ้นชนเพดาน จากการตรวจสอบพบว่าปัจจัยพื้นฐานไม่มีอะไรใหม่
• จากการสอบถามบริษัท บริษัทชี้แจงว่าการที่ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นชนเพดาน ไม่ได้ปัจจัยอะไรใหม่
• เราคิดว่าส่วนหนึ่งเกิดจากการที่ กำไรสุทธิ 2Q26 ของ THRE ออกมาแข็งแกร่ง โดยผลการดำเนินงานด้านประกันภัยและการลงทุนปรับตัวดีขึ้น
• เราคาดว่า THRE จะพลิกกลับมามีกำไรสุทธิ 318 ลบ. (กำไรปกติ 253 ลบ.) จากขาดทุนสุทธิ 3 ลบ. ในปี 2025 โดยคาดว่ารายได้จากการประกันภัยจะลดลง 5% combined ratio จะลดลงอย่างมีนัยสำคัญ 10.69 ppt มาอยู่ที่ 87.39% เนื่องจากไม่มีการเคลมสินไหมจากเหตุการณ์แผ่นดินไหวและน้ำท่วมเกิดขึ้นอีก และมีการลดสัดส่วนผลิตภัณฑ์ A&H ที่มีอัตรากำไรต่ำ บวกกับรายได้พิเศษ 81 ลบ. จากการชนะคดีข้อพิพาท
• THRE จะกลับมาจ่ายเงินปันผลที่อัตราไม่ต่ำกว่า 40% ของกำไรสุทธิในปี 2026 หลังจากงดจ่ายในปี 2025 เราคาดการณ์ DPS ปี 2026 ที่ 0.04 บาท (อัตราการจ่ายเงินปันผล 50%) ซึ่งคิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ดีในระดับ 6.5%
• คำแนะนำ OUTPERFORM ราคาเป้าหมาย 0.5 บาท (อ้างอิง PBV 0.5 เท่า สำหรับกลางปี 2027F)
ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว
INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน อ่านต่อ: > ข้อสงวนสิทธิ์.pdf
