- SCGP ประกาศลงทุน 9,846 ล้านบาท ขยายกำลังการผลิตกระดาษสำหรับผลิตแผ่นยิปซัมในไทยอีก 400,000 ตันต่อปี คาดเริ่ม COD ได้ใน 4Q28 เพื่อรองรับ demand ที่เติบโตต่อเนื่องจากผู้ผลิตรายใหญ่ระดับโลก เราคาดการลงทุนครั้งนี้จะเพิ่มกำไรให้บริษัท 9-10% ต่อปี ซึ่งสินค้านี้มี margin สูง 17-20% ขณะทีเพิ่ม net D/E เพียงเล็กน้อย จึงคงคำแนะนำ "OUTPERFORM" ที่ราคาเป้าหมาย 39 บาท
-
SCGP แจ้งข่าวตลาดหลักทรัพย์ฯ เช้านี้ว่า SCGP จะขยายกำลังการผลิตกระดาษสำหรับผลิตแผ่นยิปซัม (Plasterboard Liner) ณ โรงงานของ SCGP ในประเทศไทย 400,000 ตันต่อปี งบลงทุน 9,846 ล้านบาท โดยคาดว่าจะเริ่ม COD ได้ในช่วง 4Q28
-
เรามองบวกต่อการขยายครั้งนี้ของ SCGP โดยคาดว่าจะเพิ่มกำไรให้กับ SCGP ประมาณ 9-10% ต่อปี ตั้งแต่ 4Q28 เป็นต้นไป บน Assumption ราคาขายสูงกว่า Testliner price ประมาณ 10% มี Margin ประมาณ 17-20% และ cost of debt ที่ระดับ 2.7% ซึ่งปัจจุบัน SCGP มีกำลังการผลิต Plasterboard liner อยู่ประมาณ 1 แสนตัน ขณะที่ความต้องการของลูกค้าหลัก 3 ราย (ส่วนแบ่งตลาดประมาณ 60% ของโลก) ยังคงมีเพิ่มขึ้นมากอย่างต่อเนื่อง ทำให้ SCGP ที่เป็นผู้ผลิตรายใหญ่อันดับ 1 ในเอเชีย (ส่วนแบ่งตลาด 40-50% ของโลก) จึงตัดสินใจเพิ่มกำลังการผลิต เรามองว่าด้วยขนาด และลักษณะการทำสัญญากับลูกค้าที่เป็นระยะยาว จะทำให้ margin จะค่อนข้างนิ่ง ไม่ผันผวนไปตามราคาวัตถุดิบ RCP ในระยะกลางถึงยาว ขณะที่ Net debt/equity คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.1x มาอยู่ที่ 0.5x เท่านั้น
-
โดยรวมเรายังคงแนะนำ OUTPERFORM ราคาเป้าหมาย 39 บาท อิง PE 24x หรือ -0.5SD ของ PE mean
ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว
INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน อ่านต่อ: > ข้อสงวนสิทธิ์.pdf
