SCGP: รายงานกำไรสุทธิ 2Q26 มากกว่าเราและตลาดคาด 14-18% จากผลการดำเนินงาน Fajar ดีกว่าคาด
- SCGP รายงานกำไรสุทธิ 2Q69 ที่ 2.3 พันล้านบาท ทำจุดสูงสุดรายไตรมาส นับตั้งแต่เข้าตลาด และมากกว่าที่เราคาด 18% และมากกว่า consensus 14% จากผลการดำเนินงานของ Fajar Paper ที่ดีกว่าที่เราคาด โดยกำไรสุทธิ 2Q26 เพิ่มขึ้น 128% YoY และ 47% QoQ โดยหลักๆ เกิดจากไตรมาสนี้ Fajar Paper กลับขึ้นมาเป็นกำไรสุทธิได้แล้ว โดยมีกำไรสุทธิแปลงเป็นเงินบาทประมาณ 235 ล้านบาท ใน 2Q26 หลังจากก่อนหน้านี้ก็ขาดทุนติดต่อกัน 14 ไตรมาส สาเหตุหลักที่ทำให้ Fajar Paper สามารถกลับมาเป็นกำไรได้ เนื่องจาก กลยุทธ์การปรับขึ้นราคาขายที่ปรับตัวสูงขึ้นตามราคากระดาษบรรจุภัณฑ์ในภูมิภาค (ก่อนหน้านี้ราคาขายในประเทศต่ำกว่าราคาขายของภูมิภาคประมาณ 20%) สอดคล้องกับ market leader อย่าง Asia pulp and Paper เห็นไปทิศทางเดียวกันว่าควรจะมีการปรับขึ้นราคา นอกจากนี้ปริมาณขายก็เพิ่มขึ้นทั้งการบริโภคภายในประเทศที่ปรับตัวดีขึ้นและปริมาณการส่งออกไปจีนที่สูงขึ้น รวมถึงการกลับมาเดินเครื่องโรงงานผลิต dissolving pulp หลังจากหยุดซ่อมบำรุง และราคา dissolving pulp ที่ปรับตัวสูงขึ้นเป็นตัวเสริมอีกเช่นกัน
-
ยังคงแนะนำ OUTPERFROM ราคาเป้าหมายปลายปี 2026 อยู่ที่ 36 บาท อิง PE 24 เท่า หรือ -0.5 SD ของ PE เฉลี่ย 5 ปี
-
SCGP รายงานกำไรสุทธิ 2Q69 ที่ 2.3 พันล้านบาท ทำจุดสูงสุดรายไตรมาส นับตั้งแต่เข้าตลาด และมากกว่าที่เราคาด 18% และมากกว่า consensus 14% โดยกำไรสุทธิ 2Q26 เพิ่มขึ้น 128% YoY และ 47% QoQ โดยหลักๆ เกิดจากไตรมาสนี้ Fajar Paper กลับขึ้นมาเป็นกำไรสุทธิได้แล้ว โดยมีกำไรสุทธิแปลงเป็นเงินบาทประมาณ 235 ล้านบาท ใน 2Q26 หลังจากก่อนหน้านี้ก็ขาดทุนติดต่อกัน 14 ไตรมาส สาเหตุหลักที่ทำให้ Fajar Paper สามารถกลับมาเป็นกำไรได้ เนื่องจาก กลยุทธ์การปรับขึ้นราคาขายที่ปรับตัวสูงขึ้นตามราคากระดาษบรรจุภัณฑ์ในภูมิภาค (ก่อนหน้านี้ราคาขายในประเทศต่ำกว่าราคาขายของภูมิภาคประมาณ 20%) สอดคล้องกับ market leader อย่าง Asia pulp and Paper เห็นไปทิศทางเดียวกันว่าควรจะมีการปรับขึ้นราคา นอกจากนี้ปริมาณขายก็เพิ่มขึ้นทั้งการบริโภคภายในประเทศที่ปรับตัวดีขึ้นและปริมาณการส่งออกไปจีนที่สูงขึ้น รวมถึงการกลับมาเดินเครื่องโรงงานผลิต dissolving pulp หลังจากหยุดซ่อมบำรุง และราคา dissolving pulp ที่ปรับตัวสูงขึ้นเป็นตัวเสริมอีกเช่นกัน
-
ทั้งนี้ Gross margin ของ SCGP ขึ้นมาแตะระดับ 23.7% ใน 2Q69 (2Q25: 18.2%, 1Q26: 21%) ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 5 ปี โดยได้แรงหนุนหลักจากการฟื้นตัวของ Fajar ดังกล่าวข้างต้น
-
ประกาศจ่ายปันผลระหว่างกาลงวด 1H26 ที่ 0.4 บาทต่อหุ้น หรือคิดเป็น Dividend payout 44% และ imply 2.6% dividend yield (annualized)
-
SCGP จะจัดประชุมนักวิเคราะห์ช่วงบ่ายวันนี้ เราจะ Update อีกครั้งหลังจบประชุม
-
ยังคงแนะนำ OUTPERFROM ราคาเป้าหมายปลายปี 2026 อยู่ที่ 36 บาท อิง PE 24 เท่า หรือ -0.5 SD ของ PE เฉลี่ย 5 ปี
ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว
INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน อ่านต่อ: > ข้อสงวนสิทธิ์.pdf
