ERW ปรับลดเป้าการเติบโตรายได้ปี 2026 ลงเหลือ +6% YoY จากเดิม +9% เพื่อสะท้อนผลกระทบในครึ่งปีแรก เช่น ผลกระทบสงคราม เงินบาทแข็งค่า และผลการดำเนินงานใน HOP INN ญี่ปุ่นอ่อนตัวลง แต่เป้าหมายใหม่ยังสูงกว่าที่เราคาดที่ +5% และสะท้อนว่าการดำเนินงานใน 2H26 จะปรับตัวดีขึ้น การดำเนินงานเดือนกรกฎาคมเติบโตดี โดยกลุ่ม Luxury-to-Economy มี RevPAR เติบโต 8% YoY และกลุ่ม HOP INN เติบโต 6% YoY โครงการปรับปรุงโรงแรม Grand Hyatt Erawan Bangkok จะแล้วเสร็จภายใน 2Q27 ซึ่งเร็วกว่าที่เราคาดไว้ที่ 4Q27 เราคงมุมมองเชิงบวกต่อ ERW และอยู่ระหว่างการทบทวนประมาณการและราคาเป้าหมาย
แม้ปรับเป้ารายได้ปีนี้ลง แต่ยังสูงกว่าที่เราคาดเล็กน้อย
ERW ปรับลดเป้าหมายการเติบโตรายได้ปี 2026 ลงจาก +9% YoY เป็น +6% YoY เพื่อสะท้อนผลกระทบที่เกิดขึ้นใน 1H26 ได้แก่ ผลกระทบจากสงครามทำให้นักท่องเที่ยวระยะไกล (Long-haul) ลดลง เงินบาทแข็งค่ากระทบต่อการดำเนินงาน HOP INN ในญี่ปุ่นและฟิลิปปินส์ และผลประกอบการใน HOP INN ญี่ปุ่นอ่อนตัวลงจากนักท่องเที่ยวจีนที่ลดลง อย่างไรก็ดี เป้าหมายใหม่ยังสูงกว่าประมาณการของเราเล็กน้อย (เราคาดรายได้ +5%) อีกทั้งยังสะท้อนมุมมองของบริษัทว่า 2H26 จะเติบโตดีกว่า 1H26
แนวโน้ม 3Q26 และผลการดำเนินงานเดือน ก.ค. ยังแข็งแกร่ง
- กลุ่ม Luxury-to-Economy: ใน 3Q26 ERW คาด RevPAR เติบโต 5% YoY ซึ่งในเดือน ก.ค. RevPAR เติบโตได้ 8% YoY มากกว่าที่คาดไว้ ขณะที่แนวโน้ม 4Q26 จะได้รับแรงหนุนจากกิจกรรมสำคัญหลายรายการ เช่น การประชุม IMF-World Bank ในกรุงเทพฯ และเทศกาล Tomorrowland ที่ชลบุรี
- กลุ่ม HOP INN: ใน 3Q26 ERW คาด RevPAR เติบโต 1% YoY ซึ่งในเดือน ก.ค. RevPAR เติบโตได้ 6% YoY มากกว่าที่คาดไว้
การปรับปรุง Grand Hyatt Erawan Bangkok คาดเสร็จเร็วกว่าที่เราคาด
ERW คาดการปรับปรุง Grand Hyatt Erawan Bangkok จะแล้วเสร็จภายใน 2Q27 ครอบคลุมทั้งห้องพัก ห้องประชุม และ Grand Ballroom ซึ่งเร็วกว่าสมมติฐานของเราที่คาดว่าจะแล้วเสร็จใน 4Q27 โดยปัจจุบัน Grand Ballroom และบางส่วนของ Garden Villa เปิดให้บริการแล้ว
ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว
INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน อ่านต่อ: > ข้อสงวนสิทธิ์.pdf
