พลังงาน: ราคาน้ำมันพุ่งแรงหลังสหรัฐโจมตีอิหร่าน สะท้อนความเสี่ยงอุปทานตึงตัวอีกครั้ง

• เราประเมินว่าการปรับขึ้นของราคาน้ำมันในรอบนี้ขับเคลื่อนโดยส่วนชดเชยความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitical risk premium) มากกว่าปัจจัยพื้นฐานด้านอุปสงค์และอุปทาน ในระยะสั้น ราคายังมี upside หากความขัดแย้งขยายวงหรือส่งผลกระทบต่อการเดินเรือเพิ่มเติม อย่างไรก็ตาม การปรับขึ้นอาจมีข้อจำกัดหากยังไม่เกิด disruption ต่อ supply chain อย่างมีนัยสำคัญ (เช่น การปิดช่องแคบ Hormuz หรือการปรับลดกำลังการผลิตของกลุ่ม OPEC) ซึ่งสอดคล้องกับพฤติกรรมตลาดในช่วงที่ผ่านมา ที่ราคาปรับเพิ่มขึ้นแรงแต่มีความผันผวนสูง

• มุมมอง INVX: หุ้นน้ำมันต้นน้ำ (E&P) มี sentiment เชิงบวกโดยตรงในระยะสั้นจากราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้น ขณะที่โรงกลั่นและปิโตรเคมีมี sentiment เชิงลบจากต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม มาร์จิ้น (GRM/GIM) จะขึ้นอยู่กับความสามารถในการส่งต่อต้นทุนที่เพิ่มขึ้นไปยังราคาขาย แต่ก็ยังมีความเสี่ยงขาลงจากความเป็นไปได้ของการกลับเข้าสู่การเจรจาระหว่างสหรัฐและอิหร่าน รวมถึงการฟื้นตัวของการขนส่งน้ำมัน ซึ่งอาจทำให้ risk premium ปรับลงอย่างรวดเร็ว สะท้อนว่าตลาดยังอยู่ในภาวะที่ข่าวเป็นตัวขับเคลื่อนราคามากกว่าปัจจัยพื้นฐานในระยะนี้ เรายังแนะนำให้นักลงทุนระมัดระวังการลงทุนในกลุ่มน้ำมัน จากความไม่แน่นอนของปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์

• เรายังคงคำแนะนำ OUTPERFORM สำหรับหุ้น PTT ที่ราคาเป้าหมาย Bt43 โดยเราเชื่อว่า PTT มีโมเดลธุรกิจที่ต้านทานความผันผวนของราคาน้ำมัน และมีฐานะการเงินที่มั่นคง ทำให้การจ่ายเงินปันผลต่อเนื่อง มีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจ

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน อ่านต่อ: > ข้อสงวนสิทธิ์.pdf