INTC: เพิ่มกำลังผลิตชิป AI ในยุโรป พร้อมนำเทคโนโลยี 18A สู่อวกาศ

Intel เดินหน้าสองยุทธศาสตร์สำคัญพร้อมกัน ได้แก่ การลงทุนเพิ่มในโรงงานผลิตชิปที่ไอร์แลนด์เพื่อรองรับความต้องการชิปศูนย์ข้อมูลและ AI รวมถึงการเปิดตัว Starfire ชิปประมวลผลสำหรับดาวเทียมและภารกิจอวกาศที่ใช้กระบวนการผลิต Intel 18A แม้ทั้งสองโครงการยังไม่สร้างผลบวกต่อกำไรอย่างมีนัยสำคัญในทันที แต่สะท้อนความพยายามของ Intel ในการฟื้นความสามารถด้านการผลิต ขยายตลาดเฉพาะทาง และลดการพึ่งพาธุรกิจคอมพิวเตอร์ส่วนบุคคล

1. EU Investment: เพิ่มกำลังผลิตชิป ท่ามกลางการแข่งขัน AI และความไม่แน่นอนของอุปสงค์

Intel ลงทุนอะไรในยุโรป

Intel เตรียมลงทุนเพิ่มเติมประมาณ €5bn ที่โรงงาน Leixlip ประเทศไอร์แลนด์ เพื่อขยายกำลังการผลิต ปรับปรุงเครื่องจักร เชื่อมต่อพื้นที่โรงงานเดิม และเพิ่มศักยภาพด้านการวิจัยและพัฒนา โดยโรงงานดังกล่าวเป็นฐานผลิตเวเฟอร์ด้วยกระบวนการ Intel 3 ซึ่งใช้กับชิปตระกูล Xeon สำหรับเซิร์ฟเวอร์ ศูนย์ข้อมูล และระบบประมวลผล AI

โครงการส่วนใหญ่คาดว่าจะแล้วเสร็จภายในสิ้นปี 2027 และเป็นส่วนหนึ่งของแผนลงทุนของ Intel ในปี 2026 การเลือกขยายโรงงานที่มีอยู่เดิม แทนการสร้างโรงงานใหม่ขนาดใหญ่ สะท้อนแนวทางลงทุนที่ระมัดระวังมากขึ้น หลังบริษัทเคยชะลอแผนลงทุนบางโครงการในยุโรปจากภาระเงินลงทุนสูงและอุปสงค์ที่ต่ำกว่าคาด

แม้ระบบ AI จะใช้ GPU เป็นตัวเร่งการประมวลผลหลัก แต่ CPU เซิร์ฟเวอร์ยังมีบทบาทสำคัญในการควบคุมระบบ จัดการข้อมูล และประสานการทำงานระหว่างตัวเร่ง AI การเพิ่มกำลังผลิต Intel 3 จึงเป็นความพยายามรักษาฐานรายได้ของ Xeon ท่ามกลางการแข่งขันจาก AMD, Nvidia และสถาปัตยกรรม Arm

1) ผลกระทบต่อ INTC

ด้าน	ผลกระทบเชิงบวก	ผลกระทบเชิงลบ
กำลังผลิต	เพิ่มกำลังผลิต Intel 3 เพื่อรองรับ Xeon และชิปสำหรับศูนย์ข้อมูล	หากอุปสงค์ต่ำกว่าคาด อาจเกิดกำลังผลิตส่วนเกินและกดดันอัตราการใช้โรงงาน
การแข่งขันในตลาด AI	เพิ่มความพร้อมในการผลิต CPU ซึ่งยังจำเป็นต่อระบบเซิร์ฟเวอร์ AI	เงินลงทุนด้าน AI อาจกระจุกตัวอยู่ที่ GPU และชิปเฉพาะทางมากกว่า CPU
ต้นทุนการลงทุน	การขยายโรงงานเดิมมีต้นทุนและระยะเวลาดำเนินงานต่ำกว่าการสร้างโรงงานใหม่	เงินลงทุน €5bn เพิ่มแรงกดดันต่อกระแสเงินสดอิสระและผลตอบแทนต่อเงินลงทุน
Intel Foundry	เพิ่มความน่าเชื่อถือด้านฐานการผลิตในยุโรปและความมั่นคงของห่วงโซ่อุปทาน	โรงงานยังพึ่งพาผลิตภัณฑ์ของ Intel เป็นหลัก หากไม่มีลูกค้าภายนอกเพียงพอ ผลตอบแทนของ Foundry อาจจำกัด
ส่วนแบ่งตลาดเซิร์ฟเวอร์	เพิ่มความพร้อมในการส่งมอบ Xeon หากความต้องการศูนย์ข้อมูลฟื้นตัว	AMD ยังเพิ่มส่วนแบ่งตลาด CPU เซิร์ฟเวอร์ ขณะที่ Nvidia ขยายระบบ AI แบบครบวงจร
การสนับสนุนจากภาครัฐ	มีโอกาสได้รับสิทธิประโยชน์จากนโยบายเพิ่มกำลังผลิตเซมิคอนดักเตอร์ในยุโรป	เงื่อนไขการสนับสนุนอาจจำกัดความยืดหยุ่นในการปรับลดหรือย้ายกำลังผลิต
อัตรากำไร	หากอัตราการใช้โรงงานเพิ่มขึ้น จะช่วยกระจายต้นทุนคงที่และหนุนอัตรากำไร	ต้นทุนแรงงาน พลังงาน และการดำเนินงานในยุโรปสูงกว่าสถานที่ผลิตบางแห่งในเอเชีย
ภาพลักษณ์เชิงกลยุทธ์	ตอกย้ำบทบาท Intel ในฐานะผู้ผลิตชิปขั้นสูงที่มีฐานผลิตทั้งในสหรัฐฯ และยุโรป	ตลาดอาจยังไม่ให้น้ำหนักเชิงบวกจนกว่าจะเห็นยอดขาย อัตราการใช้กำลังผลิต และกระแสเงินสดดีขึ้นจริง

2) Supply Chain ที่ได้ประโยชน์

บริษัท	Ticker	บทบาทและโอกาสรับประโยชน์
ASML	ASML NA	ผู้ผลิตเครื่อง EUV และ DUV สำหรับกระบวนการผลิตชิปขั้นสูง
Applied Materials	AMAT US	เครื่องจักรสำหรับการสร้างชั้นวัสดุและโครงสร้างบนเวเฟอร์
Lam Research	LRCX US	เครื่องกัดและเคลือบชั้นวัสดุสำหรับการผลิตเซมิคอนดักเตอร์
KLA	KLAC US	ระบบตรวจสอบข้อบกพร่องและควบคุมกระบวนการผลิต
ASM International	ASM NA	เครื่องจักรสะสมชั้นอะตอมสำหรับกระบวนการผลิตขั้นสูง
VAT Group	VACN SW	วาล์วสุญญากาศที่ใช้ในเครื่องจักรผลิตชิป
Air Liquide	AI FP	ก๊าซอุตสาหกรรมและก๊าซความบริสุทธิ์สูงสำหรับโรงงานเวเฟอร์
Linde	LIN US	ระบบจ่ายก๊าซและก๊าซพิเศษสำหรับโรงงานผลิตชิป
Schneider Electric	SU FP	ระบบจ่ายไฟ การจัดการพลังงาน และระบบควบคุมโรงงาน
Eaton	ETN US	อุปกรณ์ไฟฟ้าและระบบจ่ายพลังงานสำหรับโรงงานและศูนย์ข้อมูล

กลุ่มที่มีโอกาสได้ประโยชน์ก่อนคือผู้ผลิตเครื่องจักรและโครงสร้างพื้นฐานโรงงาน เนื่องจากรับรู้คำสั่งซื้อในช่วงติดตั้งกำลังผลิต ขณะที่ Intel จะเริ่มรับรู้ผลตอบแทนเมื่อโรงงานเดินเครื่องและมีอัตราการใช้กำลังผลิตเพิ่มขึ้น

3) คู่แข่ง

บริษัท	Ticker	ลักษณะการแข่งขันกับ Intel
TSMC	TSM US / 2330 TT	ผู้นำธุรกิจรับจ้างผลิตชิปขั้นสูง มีฐานลูกค้า AI ขนาดใหญ่และอัตราการใช้กำลังผลิตสูง
Samsung Electronics	005930 KS	แข่งขันด้าน Foundry กระบวนการผลิตขั้นสูง และชิปหน่วยความจำ
AMD	AMD US	แข่งขันโดยตรงกับ Xeon ผ่าน CPU เซิร์ฟเวอร์ตระกูล EPYC
Nvidia	NVDA US	ครองตลาดตัวเร่ง AI และจำหน่ายระบบเซิร์ฟเวอร์ เครือข่าย และซอฟต์แวร์แบบครบวงจร
Arm Holdings	ARM US	สถาปัตยกรรมประหยัดพลังงานที่เริ่มมีบทบาทเพิ่มขึ้นในเซิร์ฟเวอร์และคลาวด์
Broadcom	AVGO US	ชิปเฉพาะทางและระบบเครือข่ายสำหรับศูนย์ข้อมูล AI
Marvell Technology	MRVL US	ชิปเชื่อมต่อ เครือข่าย และชิปเฉพาะทางสำหรับผู้ให้บริการคลาวด์

Intel ต้องแข่งขันสองด้านพร้อมกัน ได้แก่ การรักษาส่วนแบ่งตลาด CPU เซิร์ฟเวอร์จาก AMD และ Arm รวมถึงการพิสูจน์ว่าธุรกิจรับจ้างผลิตสามารถแข่งขันด้านต้นทุน คุณภาพ และความน่าเชื่อถือกับ TSMC และ Samsung ได้

 

4) ความเสี่ยง

• อุปสงค์ AI อาจกระจุกตัวอยู่ที่ GPU และชิปเฉพาะทางมากกว่าชิป CPU
• การเพิ่มกำลังผลิตอาจเกิดขึ้นเร็วกว่าการเติบโตของคำสั่งซื้อจริง
• อัตราการใช้โรงงานต่ำอาจกดดันอัตรากำไรขั้นต้นและผลตอบแทนต่อเงินลงทุน
• เงินลงทุนสูงต่อเนื่องอาจทำให้กระแสเงินสดอิสระฟื้นตัวช้ากว่าคาด
• Intel อาจสูญเสียส่วนแบ่งตลาด Xeon เพิ่มเติมให้ AMD และชิปสถาปัตยกรรม Arm
• ธุรกิจ Foundry ยังขาดลูกค้าภายนอกรายใหญ่ที่สามารถสร้างรายได้ในระดับมีนัยสำคัญ
• ต้นทุนพลังงาน แรงงาน และการดำเนินงานในยุโรปอยู่ในระดับสูง
• ความล่าช้าในการติดตั้งเครื่องจักรหรือเพิ่มผลผลิตอาจเลื่อนระยะเวลาคืนทุนของโครงการ

2. 18A Starfire Orbital Chip: ชิป AI สำหรับดาวเทียมและภารกิจอวกาศ

Starfire คืออะไร

Starfire เป็นชิประบบรวมสำหรับอวกาศที่ Intel พัฒนาจากสถาปัตยกรรม Panther Lake โดยใช้ CPU และ NPU ที่ผลิตด้วยกระบวนการ Intel 18A ร่วมกับ GPU ที่ผลิตด้วย Intel 3 และนำชิปแต่ละส่วนมารวมกันผ่านเทคโนโลยีบรรจุภัณฑ์ Foveros

ชิปประกอบด้วย CPU จำนวน 8 แกน แบ่งเป็นแกนสมรรถนะสูง 4 แกน และแกนประหยัดพลังงาน 4 แกน พร้อม GPU จำนวน 4 Xe Core และ NPU สำหรับประมวลผล AI โดยเฉพาะ รองรับหน่วยความจำ LPDDR5 หรือ DDR5 และมีช่องเชื่อมต่อ PCIe 4.0 จำนวน 12 เลน

Starfire มีสองรุ่น ได้แก่

รุ่น	กำลังประมวลผล AI	การใช้พลังงาน	ความเร็ว CPU สูงสุด
Low Power	45 TOPS	10 วัตต์	1.0 GHz
Performance	75 TOPS	35 วัตต์	3.1 GHz

ทั้งสองรุ่นสามารถทำงานในช่วงอุณหภูมิ -55°C ถึง 125°C และออกแบบให้มีอายุใช้งานมากกว่า 10 ปี โดย Intel วางแผนเริ่มส่งตัวอย่างให้ลูกค้าใน 3Q26 อย่างไรก็ตาม การทดสอบความทนทานต่อรังสียังอยู่ระหว่างดำเนินการ และข้อมูลจำเพาะอาจเปลี่ยนแปลงได้ก่อนเข้าสู่การผลิตจริง

Starfire นำไปทำอะไร

Starfire ถูกออกแบบให้ประมวลผลข้อมูลบนดาวเทียมหรือยานอวกาศโดยตรง แทนที่จะส่งข้อมูลทั้งหมดกลับมายังสถานีภาคพื้นดินก่อนประมวลผล โดยสามารถนำไปใช้กับงานดังต่อไปนี้

• วิเคราะห์ภาพถ่ายดาวเทียมและตรวจจับวัตถุ
• คัดกรองและบีบอัดข้อมูลก่อนส่งกลับโลก
• ตรวจจับไฟป่า สภาพอากาศ เรือ หรือกิจกรรมทางทหาร
• ประมวลผลข้อมูลจากเซนเซอร์แบบทันที
• ควบคุมการนำทางและการตัดสินใจของยานอัตโนมัติ
• บริหารเครือข่ายสื่อสารผ่านดาวเทียม
• รองรับภารกิจสำรวจดวงจันทร์ ดาวอังคาร และอวกาศห้วงลึก
• ประมวลผล AI ที่ปลายทางสำหรับดาวเทียมด้านการสังเกตการณ์และกลาโหม

ชิปดังกล่าวเหมาะกับงาน AI Inference ซึ่งนำแบบจำลองที่ผ่านการฝึกแล้วมาใช้จำแนก วิเคราะห์ หรือตัดสินใจในวงโคจร มากกว่าการฝึกแบบจำลอง AI ขนาดใหญ่

Starfire ดีอย่างไร

ประมวลผลข้อมูลได้บนวงโคจร

ดาวเทียมสามารถวิเคราะห์ข้อมูลและเลือกส่งเฉพาะข้อมูลที่สำคัญกลับโลก ช่วยลดปริมาณการส่งข้อมูล ลดความล่าช้า และลดการพึ่งพาสถานีภาคพื้นดิน

ใช้พลังงานต่ำ

รุ่นประหยัดพลังงานใช้ไฟเพียง 10 วัตต์ ขณะที่รุ่นสมรรถนะสูงใช้ไฟ 35 วัตต์ เหมาะกับดาวเทียมที่มีข้อจำกัดด้านพลังงานและการระบายความร้อน

รองรับ AI โดยเฉพาะ

การติดตั้ง NPU ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการวิเคราะห์ภาพ การจำแนกวัตถุ และการประมวลผลข้อมูลจากเซนเซอร์ เมื่อเทียบกับชิปอวกาศรุ่นเดิมที่เน้นการควบคุมระบบพื้นฐาน

ทำงานในสภาพแวดล้อมรุนแรง

Starfire ถูกออกแบบให้รองรับอุณหภูมิระหว่าง -55°C ถึง 125°C และมีระบบป้องกันผลกระทบจากรังสีและอนุภาคพลังงานสูง

มีอายุใช้งานยาว

Intel ระบุว่า Starfire มีอายุใช้งานเป้าหมายมากกว่า 10 ปี ซึ่งเหมาะกับดาวเทียมและภารกิจอวกาศที่ไม่สามารถซ่อมบำรุงได้ง่าย

ผลิตในสหรัฐฯ

การผลิตภายในสหรัฐฯ เพิ่มโอกาสเข้าถึงโครงการของรัฐบาล กลาโหม และหน่วยงานที่ให้ความสำคัญกับความปลอดภัยและความมั่นคงของห่วงโซ่อุปทาน

ข้อจำกัดของ Starfire

กำลังประมวลผลสูงสุด 75 TOPS ถือว่าสูงเมื่อเทียบกับชิปควบคุมอวกาศรุ่นเดิม แต่ยังต่ำกว่าชิป GPU สำหรับศูนย์ข้อมูลบนโลกอย่างมาก จึงไม่เหมาะกับการสร้างศูนย์ข้อมูล AI ขนาดใหญ่ในวงโคจรในระยะใกล้

กรณีใช้งานหลักจึงน่าจะอยู่ที่ดาวเทียมสังเกตการณ์ ระบบกลาโหม ระบบนำทาง และการประมวลผล AI ที่ปลายทาง มากกว่าการแข่งขันกับศูนย์ข้อมูลบนพื้นโลก

1) ผลกระทบต่อ INTC

ด้าน	ผลกระทบเชิงบวก	ผลกระทบเชิงลบ
เทคโนโลยี 18A	แสดงให้เห็นว่า 18A สามารถนำไปใช้กับชิปที่ต้องการความทนทานและความน่าเชื่อถือสูง	การทดสอบความทนทานต่อรังสียังไม่เสร็จสมบูรณ์ จึงยังมีความเสี่ยงด้านการรับรอง
ตลาดใหม่	เปิดตลาดดาวเทียม อวกาศ กลาโหม และหน่วยงานรัฐบาล	ตลาดมีขนาดเล็กเมื่อเทียบกับ PC เซิร์ฟเวอร์ และศูนย์ข้อมูล AI
รายได้และอัตรากำไร	ชิปเฉพาะทางมีโอกาสสร้างราคาขายและอัตรากำไรต่อหน่วยสูง	ปริมาณการผลิตต่ำและรอบการอนุมัติโครงการยาว ทำให้รายได้อาจไม่สม่ำเสมอ
Intel Foundry	สนับสนุนสถานะผู้ผลิตชิปภายในสหรัฐฯ และเพิ่มโอกาสรับงานภาครัฐ	ยังไม่ชัดเจนว่าจะสามารถต่อยอดเป็นคำสั่งผลิตจากลูกค้าภายนอกในวงกว้างได้หรือไม่
Foveros Packaging	แสดงความสามารถในการรวมชิปที่ใช้กระบวนการผลิตต่างกันไว้ในแพ็กเกจเดียว	การออกแบบและบรรจุภัณฑ์ซับซ้อน อาจเพิ่มต้นทุนและความเสี่ยงด้านผลผลิต
การแข่งขัน	ให้ประสิทธิภาพ AI สูงกว่าชิปอวกาศรุ่นเดิมหลายรุ่น	คู่แข่งเดิมมีประวัติใช้งานจริงและผ่านการรับรองในภารกิจอวกาศมานานกว่า
ความสัมพันธ์กับภาครัฐ	เพิ่มโอกาสเข้าถึงโครงการด้านความมั่นคง กลาโหม และอวกาศของสหรัฐฯ	รายได้ขึ้นอยู่กับงบประมาณภาครัฐและกระบวนการจัดซื้อที่ใช้เวลานาน
ภาพลักษณ์	ยกระดับภาพลักษณ์ Intel ด้านนวัตกรรม AI อวกาศ และการผลิตชิปขั้นสูง	ผลเชิงบวกต่อราคาหุ้นอาจจำกัด หากยังไม่มีคำสั่งซื้อหรือรายได้ที่มีนัยสำคัญ
ผลต่อประมาณการ	สร้างโอกาสเติบโตระยะยาวและเพิ่มกรณีใช้งานให้กับ 18A	ยังไม่น่ามีผลสำคัญต่อรายได้และกำไรของ INTC ในช่วง 1–2 ปีข้างหน้า

2) Supply Chain ที่ได้ประโยชน์

บริษัท	Ticker	บทบาทและโอกาสรับประโยชน์
Intel	INTC US	ออกแบบ ผลิต และบรรจุ CPU, GPU และ NPU ของ Starfire
ASML	ASML NA	เครื่อง EUV ที่ใช้กับกระบวนการผลิต Intel 18A
Applied Materials	AMAT US	เครื่องจักรสำหรับการสร้างโครงสร้างทรานซิสเตอร์และชั้นวัสดุ
Lam Research	LRCX US	เครื่องกัดและเคลือบชั้นวัสดุสำหรับกระบวนการผลิตขั้นสูง
KLA	KLAC US	ระบบตรวจสอบความผิดปกติและควบคุมผลผลิต
Cadence Design Systems	CDNS US	เครื่องมือออกแบบ ตรวจสอบ และจำลองการทำงานของชิป
Synopsys	SNPS US	เครื่องมือออกแบบชิปและทรัพย์สินทางปัญญาสำหรับโหนดขั้นสูง
Micron Technology	MU US	มีโอกาสจากหน่วยความจำ DDR5 และ LPDDR5 ที่ใช้กับระบบอวกาศ
Amphenol	APH US	ตัวเชื่อมต่อและระบบสื่อสารสำหรับอุตสาหกรรมอวกาศและกลาโหม
TE Connectivity	TEL US	ตัวเชื่อมต่อ เซนเซอร์ และอุปกรณ์สำหรับสภาพแวดล้อมรุนแรง
L3Harris Technologies	LHX US	ระบบดาวเทียม เซนเซอร์ และระบบภารกิจด้านกลาโหม
Lockheed Martin	LMT US	ผู้พัฒนาดาวเทียมและระบบอวกาศที่อาจนำชิปประมวลผลรุ่นใหม่ไปใช้
Northrop Grumman	NOC US	ผู้ผลิตดาวเทียม ระบบภารกิจ และอุปกรณ์กลาโหม

ผลประโยชน์โดยตรงต่อผู้ผลิตเครื่องจักรอาจยังจำกัด เนื่องจาก Starfire มีปริมาณการผลิตต่ำกว่าชิปสำหรับตลาดผู้บริโภค อย่างไรก็ตาม โครงการนี้มีคุณค่าในฐานะผลิตภัณฑ์อ้างอิงสำหรับ Intel 18A และ Foveros

3) คู่แข่ง

บริษัท	Ticker	ผลิตภัณฑ์และจุดแข่งขัน
BAE Systems	BA/ LN	ผู้ผลิต RAD750 และ RAD5545 ซึ่งมีประวัติใช้งานจริงในอวกาศมายาวนาน
Microchip Technology	MCHP US	ชิปประมวลผล FPGA และอุปกรณ์ที่ทนรังสีสำหรับ NASA และภารกิจอวกาศ
AMD	AMD US	มี FPGA และชิปปรับแต่งได้จากธุรกิจ Xilinx สำหรับอวกาศและกลาโหม
Lattice Semiconductor	LSCC US	FPGA ประหยัดพลังงานสำหรับระบบควบคุมและประมวลผลเฉพาะทาง
Nvidia	NVDA US	GPU และระบบ Jetson สำหรับ AI ที่ปลายทาง แม้ยังไม่ใช่ชิปอวกาศเต็มรูปแบบ
Qualcomm	QCOM US	มีความเชี่ยวชาญด้านชิปประหยัดพลังงานและการประมวลผลที่อุปกรณ์ปลายทาง
Texas Instruments	TXN US	ชิปแอนะล็อก ระบบจัดการพลังงาน และตัวแปลงสัญญาณสำหรับงานอวกาศ
STMicroelectronics	STM US	ไมโครคอนโทรลเลอร์และชิปเฉพาะทางสำหรับอุตสาหกรรมและอวกาศ

Intel มีข้อได้เปรียบด้านประสิทธิภาพ AI กระบวนการผลิต 18A และการรวม CPU, GPU และ NPU ไว้ในชิปเดียว แต่คู่แข่งดั้งเดิมมีข้อได้เปรียบด้านประวัติการใช้งานจริง การรับรองความทนทาน และความเชื่อมั่นจากหน่วยงานอวกาศ

4) ความเสี่ยง

• การทดสอบความทนทานต่อรังสีแบบ TID, SEL และ SEE ยังไม่เสร็จสมบูรณ์
• กระบวนการผลิตขนาดเล็กอาจมีความไวต่ออนุภาครังสี หากการออกแบบป้องกันไม่เพียงพอ
• การรับรองชิปสำหรับภารกิจอวกาศอาจใช้เวลาหลายปี
• ลูกค้าอาจเลือกใช้ชิปรุ่นเก่าที่ผ่านการพิสูจน์แล้ว แม้มีประสิทธิภาพต่ำกว่า
• ตลาดชิปอวกาศมีขนาดเล็กและคำสั่งซื้อไม่สม่ำเสมอ
• ความผิดพลาดของชิปในอวกาศมีต้นทุนสูงและไม่สามารถซ่อมแซมได้ง่าย
• การระบายความร้อนในอวกาศเป็นข้อจำกัดสำคัญต่อการเพิ่มสมรรถนะ
• ต้นทุนการปล่อยดาวเทียมและบำรุงรักษาระบบในวงโคจรยังอยู่ในระดับสูง
• หากผลผลิตของ Intel 18A ต่ำกว่าคาด ต้นทุนต่อหน่วยของ Starfire อาจสูงกว่าคู่แข่ง
• ศูนย์ข้อมูล AI ในวงโคจรยังมีความไม่แน่นอนสูงด้านต้นทุนและผลตอบแทนการลงทุน

มุมมอง InnovestX

เรามองว่า การลงทุนในโรงงานไอร์แลนด์มีนัยสำคัญต่อผลประกอบการของ INTC มากกว่า Starfire ในระยะใกล้ เนื่องจากเกี่ยวข้องกับการเพิ่มกำลังผลิต Xeon และ Intel 3 ซึ่งมีฐานลูกค้าและตลาดรองรับอยู่แล้ว อย่างไรก็ตาม การเพิ่มกำลังผลิตเพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอ สิ่งที่ต้องติดตามคือ Intel จะสามารถเปลี่ยนเงินลงทุนดังกล่าวเป็นยอดขาย อัตราการใช้โรงงาน และอัตรากำไรที่ดีขึ้นได้หรือไม่

ความต้องการจากศูนย์ข้อมูล AI เป็นปัจจัยสนับสนุน แต่รายได้ส่วนใหญ่ของการลงทุน AI ยังคงไหลไปยัง GPU เครือข่าย หน่วยความจำ และชิปเฉพาะทางมากกว่า CPU แบบดั้งเดิม ขณะที่ Intel ยังเผชิญการแข่งขันจาก AMD ในตลาดเซิร์ฟเวอร์ และจาก Nvidia ซึ่งมีจุดแข็งด้านระบบ AI แบบครบวงจร

สำหรับ Starfire เรามองเป็นบวกในเชิงเทคโนโลยีและความเชื่อมั่นมากกว่าผลประกอบการ เนื่องจากช่วยแสดงให้เห็นว่า Intel สามารถนำ 18A และ Foveros ไปใช้กับชิปที่ต้องการความทนทานสูง รวมถึงเพิ่มโอกาสรับงานจากรัฐบาลและกลาโหมสหรัฐฯ แต่ตลาดชิปอวกาศยังมีขนาดเล็กและต้องผ่านการทดสอบเป็นเวลานาน จึงยังไม่น่ามีผลสำคัญต่อประมาณการรายได้และกำไรในช่วง 1–2 ปีข้างหน้า

ในเชิงกลยุทธ์ เรามอง INTC เป็น หุ้นฟื้นตัวที่มีความเสี่ยงสูง มากกว่าหุ้นเติบโตที่มีความชัดเจนของกำไร โดยปัจจัยที่จะทำให้มุมมองเป็นบวกมากขึ้น ได้แก่

1. ผลผลิตของกระบวนการ Intel 18A ปรับดีขึ้นตามแผน
2. Intel ได้ลูกค้า Foundry ภายนอกรายใหญ่เพิ่มเติม
3. ส่วนแบ่งตลาด Xeon เริ่มทรงตัวหรือฟื้นตัว
4. อัตราการใช้โรงงานและอัตรากำไรปรับตัวดีขึ้น
5. กระแสเงินสดอิสระกลับมาเป็นบวกอย่างต่อเนื่อง
6. Starfire ผ่านการรับรองด้านรังสีและได้รับคำสั่งซื้อจากภาครัฐจริง

ความเสี่ยงสำคัญคือ Intel ยังคงใช้เงินลงทุนสูง แต่คำสั่งซื้อ อัตราการใช้กำลังผลิต และผลผลิตของโรงงานอาจไม่เติบโตตามแผน ซึ่งอาจทำให้การฟื้นตัวของกำไรและกระแสเงินสดใช้เวลานานกว่าที่ตลาดคาด

สำหรับห่วงโซ่อุปทาน เราให้น้ำหนักเชิงบวกมากกว่าต่อผู้ผลิตเครื่องจักรและระบบโรงงาน ได้แก่ ASML, AMAT, LRCX และ KLAC เนื่องจากได้ประโยชน์จากการแข่งขันเพิ่มกำลังผลิตและพัฒนาโหนดขั้นสูง โดยไม่ต้องรับความเสี่ยงด้านส่วนแบ่งตลาดผลิตภัณฑ์ปลายทางในระดับเดียวกับ Intel

มุมมองโดยรวม: ข่าวทั้งสองเรื่องเป็นบวกต่อทิศทางเชิงเทคโนโลยีและยุทธศาสตร์ของ INTC แต่ยังไม่เพียงพอที่จะยืนยันการฟื้นตัวของกำไร โดยการลงทุนในยุโรปต้องพิสูจน์ผ่านอัตราการใช้กำลังผลิตและผลตอบแทนต่อเงินลงทุน ขณะที่ Starfire ต้องพิสูจน์ผ่านการรับรองด้านรังสีและคำสั่งซื้อเชิงพาณิชย์จากรัฐบาลหรือผู้ผลิตดาวเทียม

 

 

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน