Broadcom (AVGO) เผยตัวเลขรายได้และกำไร 2Q26 ที่เติบโตจากกระแสความต้องการชิปและระบบเครือข่ายสำหรับปัญญาประดิษฐ์ แต่หุ้นปรับตัวลงในช่วง After hours หลังตัวเลขคาดการณ์รายได้ชิป AI ออกมาต่ำกว่าที่คาดหวังไว้ ขณะที่ระยะกลาง-ยาว แนวโน้มการเติบโตยังดีจากการเป็นพันธมิตรกับกลุ่มเทคฯใหญ่และแนวโน้มชิป ASICs ที่โต
1) ผลประกอบการ 2Q26
ผลประกอบการในไตรมาสที่ 2 ภาพรวมออกมาแข็งแกร่งและดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ในทุกมิติ โดยรายได้และกระแสเงินสดอิสระสูงสุดเท่าที่เคยเป็นมา
ตารางสรุปผลประกอบการ Broadcom (AVGO) ไตรมาส 2 ปีการเงิน 2026
|
หัวข้อสำคัญ |
ตัวเลขในไตรมาสนี้ |
อัตราการเติบโตเมื่อเทียบกับปีก่อน |
เทียบกับที่ตลาดคาด |
สรุปมุมมองและนัยสำคัญ |
|
รายได้รวม |
2.22 หมื่นล้านดอลลาร์ |
+48% |
ดีกว่าคาดเล็กน้อย |
ทำสถิติรายได้สูงสุดเท่าที่เคยเป็นมาจากการเติบโตที่เร่งตัวขึ้นอย่างรุนแรงของกลุ่มชิปปัญญาประดิษฐ์และซอฟต์แวร์โครงสร้างพื้นฐาน |
|
รายได้กลุ่มชิป |
1.50 หมื่นล้านดอลลาร์ |
+79% |
ดีกว่าคาด |
คิดเป็นสัดส่วน 68% ของรายได้รวม ได้แรงหนุนหลักจากความต้องการชิป AI แบบปรับแต่งและชิปเครือข่ายระดับสูง |
|
รายได้จากชิปปัญญาประดิษฐ์ |
1.08 หมื่นล้านดอลลาร์ |
+143% |
ดีกว่าคาด |
เติบโตอย่างแข็งแกร่งเกินกว่าที่บริษัทเคยประเมินไว้ สะท้อนการเป็นพันธมิตรหลักของกลุ่มเทคฯใหญ่หลัก |
|
กำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้ว |
2.44 ดอลลาร์ |
+54% |
ดีกว่าคาด |
สูงกว่าคาดการณ์ของตลาดที่ 2.39 - 2.40 ดอลลาร์ สะท้อนถึงการบริหารต้นทุนและการใช้ประโยชน์จากโครงสร้างพื้นฐานที่มีประสิทธิภาพสูง |
|
คาดการณ์ไตรมาสถัดไป |
ประมาณ 2.94 หมื่นล้านดอลลาร์ |
เติบโต 84% |
ดีกว่าคาดในภาพรวม |
ภาพรวมรายได้และกำไรจากการดำเนินงานอยู่ในเกณฑ์ดี แต่ตัวเลขคาดการณ์ชิป AIเฉพาะ 3Q26 ที่ 1.6 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าที่คาดไว้ที่ 1.72 หมื่นล้านดอลลาร์ จนทำให้หุ้นตอบสนองเชิงลบ |
|
คาดการณ์ทั้งปีและเป้าหมายในอนาคต |
ตั้งเป้ารายได้ชิปปัญญาประดิษฐ์ทะลุแสนล้าน |
เติบโตต่อเนื่องระยะยาว |
ทรงตัวตามกรอบเดิม |
คาดรายได้ชิป AI ปี 2026 อยู่ที่ 5.6 หมื่นล้านดอลลาร์ และตั้งเป้าพุ่งแตะ 1 แสนล้านดอลลาร์ในปี 2027 แม้จะดูสูงกว่าคาด แต่มองว่าเป็นไปตามคาดเดิมที่ตลาดรับรู้ไปแล้ว |
2) แนวโน้มและเป้าหมายเป็นยังไง
- คาดการณ์ในไตรมาส 3:
- รายได้รวม: คาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 94 หมื่นล้านดอลลาร์ เติบโตขึ้น 84% เมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันของปีก่อน ซึ่งสูงกว่าตัวเลขเฉลี่ยของตลาดที่ประเมินไว้ 2.86 หมื่นล้านดอลลาร์
- เป้าหมายรายได้ชิป AI: คาดว่าจะเติบโตมากกว่า 200% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขึ้นไปแตะที่ 6 หมื่นล้านดอลลาร์
- อัตรากำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่ายปรับปรุงแล้ว: ตั้งเป้าไว้ที่ประมาณ 68% ของรายได้รวม
- เป้าหมายระยะยาว:
- เป้าหมายปี 2026: คาดว่ารายได้จากชิปปัญญาประดิษฐ์ทั้งปีจะอยู่ที่ 6 หมื่นล้านดอลลาร์ เติบโตขึ้น 180%
- เป้าหมายปี 2027: ตั้งเป้ารายได้จากชิปปัญญาประดิษฐ์ทะยานผ่านหมื่นล้านดอลลาร์ ไปแตะที่ 1 แสนล้านดอลลาร์
3) ผู้บริหารให้มุมมองยังไง
- ความต้องการที่เติบโตต่อเนื่อง: CEO ระบุว่า Demand สำหรับ CPUs และ Networking ของ AI ในปัจจุบันนั้นมีสูงมากจนเรียกได้ว่าเติบโตแกร่ง ขณะที่แนวโน้มการเติบโตยังคงดำเนินไปอย่างต่อเนื่อง โดยมีแรงขับเคลื่อนหลักมาจากความต้องการ Custom AI Accelerators และชิปเครือข่ายระดับสูง
- ความแข็งแกร่งและ Operating Leverage: CFO เผยความสำเร็จใน 2Q26 นี้เกิดจากการเติบโตที่เร่งตัวขึ้นอย่างมากของรายได้ชิป AI ควบคู่ไปกับการใช้ประโยชน์จากโครงสร้างพื้นฐานที่แข็งแกร่งจนเกิด Operating Leverage ส่งผลให้บริษัทสามารถรักษา Non-GAAP Operating Margin ในไตรมาสถัดไปให้มั่นคงอยู่ที่ประมาณ 67% ได้อย่างแข็งแกร่ง4) แผนการธุรกิจในระยะถัดไป
4) แผนการธุรกิจในระยะถัดไป
- การขยายตัวร่วมกับลูกค้ารายใหญ่: บริษัทยังคงเดินหน้าสัญญาระยะยาวและขยายความร่วมมือกับลูกค้า Hyperscalers และบริษัทเทคฯ ใหญ่ เช่น Google (ร่วมมือกันพัฒนาชิป TPU มาถึง 8 เจเนอเรชัน), Meta และ Anthropic เพื่อขยาย Data Centers และ AI Infrastructure
- การสนับสนุนทางการเงินเพื่อกระตุ้นยอดขาย: บริษัทเริ่มเข้ามามีบทบาทในการช่วย Backstop และจัดหา Debt Financing สำหรับซื้อชิป โดยร่วมมือกับบริษัทจัดการสินทรัพย์ระดับโลกอย่าง Apollo และ Blackstone ในการจัดทำดีลมูลค่าประมาณ 3.6 หมื่นล้านดอลลาร์ เพื่อช่วยให้ Anthropic สามารถซื้อชิป Google ที่ Broadcom มีส่วนร่วมในการพัฒนาได้ ซึ่งการเข้ามาช่วยสนับสนุนของบริษัทจะช่วยลดต้นทุนทางการเงินลง
- ปรับสมดุลสัดส่วนธุรกิจ: แม้ว่าบริษัทจะมีธุรกิจ Software ที่ซื้อเข้ามา (เช่น VMware) เพื่อช่วยลดความผันผวนของวัฏจักรธุรกิจชิป แต่ด้วยกระแสการเติบโตที่รุนแรงของชิป AI จะทำให้สัดส่วนรายได้จาก Software ลดลงจาก 42% ในปีที่แล้ว ลงมาเหลือประมาณ 20% ในปีหน้า เนื่องจากธุรกิจชิปเติบโตแซงหน้าไปอย่างมาก
5) มุมมอง InnovestX
- แม้ว่าภาพรวมผลประกอบการในไตรมาส 2 และตัวเลขคาดการณ์รายได้รวมในไตรมาส 3 จะออกมาดีกว่าที่ตลาดคาด แต่ตลาดตอบสนองเชิงลบซึ่งเป็นผลมาจากความหวังที่สูงหลังรายได้ชิป AI ออกมาต่ำกว่าคาดและเป้าหมายระยะยาวในปี 2027 เป็นตัวเลขที่สะท้อนทิศทางเดิมที่ตลาดรับรู้อยู่แล้ว
- อย่างไรก็ดี เรายังมองบวกต่อแนวโน้มการเติบโตในระยะกลาง-ยาวของ AVGO จาก
- ความต้องการใช้งาน CPUs และระบบ Networking สำหรับ AI ยังคงเติบโตแกร่งและต่อเนื่อง โดยเฉพาะชิปเร่งความเร็วแบบปรับแต่ง (Custom AI Accelerators หรือ XPUs) และสวิตช์เครือข่ายระดับสูง ซึ่ง Broadcom ถือเป็นผู้เล่นหลักที่ได้ประโยชน์โดยตรงจากการขยายตัวของ Data Centers ทั่วโลก
- ฐานลูกค้า Hyperscalers ที่แกร่งและสัญญาระยะยาว โดยบริษัทมีความสัมพันธ์ที่แน่นแฟ้นและมีสัญญาระยะยาวร่วมกับลูกค้ายักษ์ใหญ่ เช่น Google (ร่วมพัฒนาชิป TPU มาถึง 8 เจเนอเรชัน), Meta และ Anthropic ทำให้กระแสรายได้ในอนาคตมีความมั่นคงสูงและมี Backlog รองรับอย่างชัดเจน
