ASML งบ 2Q26 กำไรดีกว่าคาด พร้อมปรับเพิ่มแนวโน้มทั้งปีจากแรงหนุน AI

1) สรุปผลประกอบการโดยรวม

• ASML รายงานผลประกอบการไตรมาส 2/26 แข็งแกร่งกว่าที่ตลาดคาดทั้งรายได้และกำไร โดยรายได้รวมอยู่ที่ €9.33 พันล้าน เพิ่มขึ้น 6.4% QoQ และสูงกว่าตลาดคาดที่ประมาณ €8.80–8.85 พันล้านราว 5–6% ขณะที่กำไรสุทธิอยู่ที่ €2.92 พันล้าน เพิ่มขึ้น 5.8% QoQ และสูงกว่าตลาดคาดที่ €2.62 พันล้านประมาณ 11%
• ผลประกอบการรอบนี้ดีกว่าคาดอย่างชัดเจน แรงหนุนหลักมาจากความต้องการเครื่องจักรผลิตชิปขั้นสูงตามการลงทุนด้าน AI รวมถึงรายได้จากการบริการ บำรุงรักษา และยกระดับประสิทธิภาพเครื่องจักรเดิมที่สูงกว่าบริษัทประเมินไว้

2) ตารางสรุปผลประกอบการไตรมาส 2/26

 

รายการ	2Q26	2Q25	เปลี่ยนแปลง YoY	1Q26	เปลี่ยนแปลง QoQ	ตลาดคาด	เทียบกับคาด
รายได้จากการขายเครื่องจักร	€6.56 พันล้าน	€5.60 พันล้าน	+17.3%	€6.28 พันล้าน	+4.5%	—	—
รายได้บริการและยกระดับเครื่องจักร	€2.76 พันล้าน	€2.10 พันล้าน	+31.8%	€2.49 พันล้าน	+11.0%	ราว €2.46 พันล้าน	สูงกว่าคาด €300 ล้าน
รายได้รวม	€9.33 พันล้าน	€7.69 พันล้าน	+21.3%	€8.77 พันล้าน	+6.4%	€8.80–8.85 พันล้าน	สูงกว่าคาด 5–6%
กำไรขั้นต้น	€5.04 พันล้าน	€4.13 พันล้าน	+21.9%	€4.65 พันล้าน	+8.4%	—	—
อัตรากำไรขั้นต้น	54.0%	53.7%	+0.3 จุด	53.0%	+1.0 จุด	ต่ำกว่า 54%	ดีกว่าเป้าหมาย
กำไรจากการดำเนินงาน	€3.46 พันล้าน	€2.66 พันล้าน	+29.7%	€3.16 พันล้าน	+9.4%	—	—
อัตรากำไรจากการดำเนินงาน	37.1%	34.6%	+2.5 จุด	36.0%	+1.1 จุด	—	—
กำไรก่อนภาษี	€3.49 พันล้าน	€2.69 พันล้าน	+29.6%	€3.20 พันล้าน	+9.0%	—	—
กำไรสุทธิ	€2.92 พันล้าน	€2.29 พันล้าน	+27.4%	€2.76 พันล้าน	+5.8%	€2.62 พันล้าน	สูงกว่าคาดประมาณ 11%
อัตรากำไรสุทธิ	31.3%	29.8%	+1.5 จุด	31.4%	-0.1 จุด	—	—
กำไรต่อหุ้นพื้นฐาน	€7.59	€5.90	+28.6%	€7.15	+6.2%	—	—
ระบบเครื่องพิมพ์ลายวงจรที่ขายได้	91 เครื่อง	76 เครื่อง	+19.7%	79 เครื่อง	+15.2%	—	การส่งมอบเพิ่มขึ้น

ที่มา: ข้อมูลผลประกอบการและคำชี้แจงของบริษัท

 

3) รายได้ดีกว่าคาดจากธุรกิจบริการและการยกระดับเครื่องจักร

• รายได้รวมไตรมาส 2/26 อยู่ที่ €9.33 พันล้าน สูงกว่าตลาดคาดราว €480–530 ล้าน หรือประมาณ 5–6% โดยปัจจัยสำคัญไม่ได้มาจากการขายเครื่องจักรใหม่เพียงอย่างเดียว แต่เกิดจากรายได้ธุรกิจบริการและการยกระดับเครื่องจักรเดิมที่อยู่ที่ €2.76 พันล้าน สูงกว่าที่บริษัทคาดประมาณ €300 ล้าน
• ลูกค้าต้องการเพิ่มผลผลิตจากโรงงานเดิมให้เร็วที่สุด จึงเลือกติดตั้งซอฟต์แวร์ อุปกรณ์เสริม และระบบปรับปรุงประสิทธิภาพ ซึ่งใช้เวลาหยุดเครื่องน้อยกว่าการติดตั้งเครื่องจักรใหม่ ธุรกิจส่วนนี้ยังมีอัตรากำไรสูง จึงช่วยให้อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มจาก 53.0% เป็น 54.0%

4) กำไรสุทธิดีกว่าคาดประมาณ 11%

• กำไรสุทธิไตรมาส 2/26 อยู่ที่ €2.92 พันล้าน สูงกว่าตลาดคาดที่ €2.62 พันล้านประมาณ €300 ล้าน หรือราว 11% และเพิ่มขึ้น 5.8% QoQ
• กำไรที่สูงกว่าคาดเกิดจาก 3 ปัจจัยหลัก ได้แก่ รายได้รวมสูงกว่าคาด สัดส่วนรายได้บริการและการยกระดับเครื่องจักรเพิ่มขึ้น และการผลิตเครื่องจักรในปริมาณที่สูงขึ้นช่วยให้บริษัทกระจายต้นทุนคงที่ได้ดีขึ้น
• อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิไตรมาสนี้รวมค่าใช้จ่ายโดยประมาณจากการปรับเปลี่ยนระบบเทคโนโลยีและสารสนเทศของบริษัทแล้ว จึงสะท้อนว่าผลการดำเนินงานหลักยังแข็งแกร่งแม้มีค่าใช้จ่ายดังกล่าว

5) AI หนุนความต้องการชิป Logic และหน่วยความจำ

• ผู้บริหารระบุว่าความต้องการเครื่องจักรไม่ได้จำกัดอยู่เพียงชิปประมวลผล AI แต่ขยายไปยังทั้งชิป Logic และหน่วยความจำ
  ในกลุ่มชิป Logic ลูกค้ากำลังเพิ่มกำลังการผลิตเทคโนโลยีขนาด 5, 4 และ 3 นาโนเมตร พร้อมเร่งการผลิตชิป 2 นาโนเมตร และเริ่มเตรียมแผนสำหรับเทคโนโลยี 1.4 นาโนเมตร บริษัทคาดว่ารายได้จากลูกค้ากลุ่มโรงงานรับจ้างผลิตชิปขั้นสูงจะเพิ่มประมาณ 25% ในปี 2026
• ด้านหน่วยความจำ ความต้องการ HBM และ DRAM ยังสูงกว่าปริมาณชิปในตลาด ทำให้ผู้ผลิตหน่วยความจำเร่งลงทุนเพิ่มกำลังการผลิต โดย ASML คาดว่ารายได้จากกลุ่มหน่วยความจำจะเพิ่มประมาณ 75% ในปี 2026

6) ความต้องการเครื่อง EUV และ DUV ยังแข็งแกร่ง

• ASML คาดว่าจะส่งมอบเครื่อง Low-NA EUV ได้ประมาณ 65 เครื่องในปี 2026 ส่งผลให้รายได้จากธุรกิจ EUV เพิ่มประมาณ 45%
• ส่วนเครื่อง DUV แบบจุ่มของเหลวคาดว่าจะส่งมอบได้ราว 130 เครื่อง ใกล้เคียงกับปีก่อน หลังบริษัทเร่งเพิ่มกำลังการผลิตเพื่อรองรับความต้องการที่สูงขึ้น
• ขณะเดียวกัน ธุรกิจเครื่องตรวจวัดและตรวจสอบคุณภาพชิปมีแนวโน้มเติบโตสูง เนื่องจากกระบวนการผลิตชิปมีความซับซ้อนมากขึ้น โดยบริษัทคาดว่ารายได้รวมจาก DUV เครื่องตรวจวัด และระบบตรวจสอบจะเพิ่มประมาณ 25% ในปี 2026

7) ปรับเพิ่มเป้าหมายรายได้ปี 2026 อย่างมีนัยสำคัญ

• ASML ปรับเพิ่มประมาณการรายได้ปี 2026 เป็น €43–45 พันล้าน จากเดิม €36–40 พันล้าน หรือคิดจากจุดกึ่งกลางของประมาณการเพิ่มจาก €38 พันล้านเป็น €44 พันล้าน เท่ากับเพิ่มขึ้นประมาณ 16%
• บริษัทคาดอัตรากำไรขั้นต้นทั้งปีอยู่ที่ 54–56% โดยได้รับแรงหนุนจากยอดขายเครื่องจักรที่สูงขึ้น รายได้บริการและการยกระดับเครื่องจักร ตลอดจนสัดส่วนการขายเครื่อง EUV และ DUV รุ่นที่มีมูลค่าสูง

แนวโน้มปี 2026	ประมาณการเดิม	ประมาณการใหม่	การเปลี่ยนแปลง
รายได้รวม	€36–40 พันล้าน	€43–45 พันล้าน	ปรับเพิ่มอย่างมีนัยสำคัญ
จุดกึ่งกลางรายได้	€38 พันล้าน	€44 พันล้าน	+15.8%
อัตรากำไรขั้นต้น	ไม่ระบุในข้อมูลเดิม	54–56%	สะท้อนสัดส่วนสินค้ามูลค่าสูง
รายได้ EUV	—	เติบโตประมาณ 45%	แรงหนุนจากชิปขั้นสูง
รายได้หน่วยความจำ	—	เติบโตประมาณ 75%	แรงหนุนจาก HBM และ DRAM
ธุรกิจบริการเครื่องจักรเดิม	—	เติบโตมากกว่า 30%	ลูกค้าเร่งเพิ่มประสิทธิภาพ

 

8) แนวโน้มไตรมาส 3/26 ยังเร่งตัว

• สำหรับไตรมาส 3/26 บริษัทคาดรายได้อยู่ที่ €11–12 พันล้าน หากใช้จุดกึ่งกลางที่ €11.5 พันล้าน จะเพิ่มขึ้นประมาณ 23% QoQ จากไตรมาส 2/26
• บริษัทคาดอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มเป็น 55–57% ขณะที่รายได้จากการบริการและการยกระดับเครื่องจักรคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ €2.9 พันล้าน 

 

แนวโน้ม 3Q26	ประมาณการบริษัท	เทียบกับ 2Q26
รายได้รวม	€11–12 พันล้าน	เพิ่มประมาณ 18–29% QoQ
จุดกึ่งกลางรายได้	€11.5 พันล้าน	เพิ่มประมาณ 23% QoQ
อัตรากำไรขั้นต้น	55–57%	สูงกว่า 54.0% ใน 2Q26
รายได้บริการและยกระดับเครื่องจักร	ประมาณ €2.9 พันล้าน	เพิ่มประมาณ 5% QoQ
ค่าใช้จ่ายวิจัยและพัฒนา	ประมาณ €1.2 พันล้าน	รองรับเทคโนโลยีใหม่
ค่าใช้จ่ายด้านการขายและบริหาร	ประมาณ €0.4 พันล้าน	อยู่ในระดับควบคุมได้

 

9) มุมมองของผู้บริหาร

• ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Christophe Fouquet ระบุว่า ลูกค้ากำลังเร่งแผนลงทุนและเพิ่มกำลังการผลิต เนื่องจากมีความชัดเจนต่อความต้องการชิประยะยาวมากกว่ารอบอุตสาหกรรมที่ผ่านมา
• ผู้ผลิตชิปหลายรายได้รับสัญญาระยะยาวจากลูกค้าของตนเอง ทำให้สามารถวางแผนลงทุนล่วงหน้าและยืนยันคำสั่งซื้อเครื่องจักรกับ ASML ได้เร็วขึ้น บริษัทจึงมีมุมมองต่อความต้องการในปี 2027 และ 2028 ที่ชัดเจนมากขึ้น
• ผู้บริหารยังระบุว่า ความแข็งแกร่งของผลประกอบการไม่ได้เกิดจากความต้องการเพียงอย่างเดียว แต่เกิดจากความสามารถของ ASML ในการเพิ่มการผลิต การบริหารห่วงโซ่อุปทาน และการติดตั้งเครื่องจักรให้ลูกค้าได้ตามแผน

10) คำสั่งซื้อครอบคลุมถึงปี 2027–2028

• ยอดคำสั่งซื้อในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 อยู่ในระดับแข็งแกร่งมาก โดยบริษัทได้รับคำสั่งซื้อเครื่อง EUV สำหรับปี 2027 ใกล้ครบตามปริมาณที่ต้องการแล้ว แม้บริษัทมีแผนเพิ่มกำลังการผลิต EUV ในปี 2027 อีกประมาณ 30% จากปี 2026
• สำหรับปี 2028 บริษัทได้รับคำสั่งซื้อ EUV จำนวนมากแล้ว และกำลังศึกษาการเพิ่มกำลังการผลิตอีก 30% ขณะที่เครื่อง DUV แบบจุ่มของเหลวมีแผนเพิ่มกำลังการผลิตในทิศทางเดียวกัน
• แนวโน้มดังกล่าวสะท้อนว่ารอบการลงทุนชิปเพื่อรองรับ AI อาจต่อเนื่องมากกว่าหนึ่งหรือสองไตรมาส และกำลังเปลี่ยนเป็นการลงทุนระยะหลายปี

11) Intel เริ่มใช้ High-NA EUV ในการผลิตจริง

• อีกหนึ่งประเด็นสำคัญคือ Intel เริ่มนำเครื่อง High-NA EUV ไปใช้ในการผลิตชิปขั้นสูงบางรุ่น รวมถึงชิปตระกูล Panther Lake ซึ่งผู้บริหารมองว่าเป็นหลักฐานว่าเครื่องจักรรุ่นดังกล่าวมีความพร้อมสำหรับการผลิตจริง
• ASML คาดว่าจะเริ่มหารือกับลูกค้ารายอื่นเกี่ยวกับช่วงเวลาการนำ High-NA EUV ไปใช้ในสายการผลิตจำนวนมาก หากผู้ผลิตชิปรายใหญ่ทยอยนำเทคโนโลยีนี้มาใช้ จะช่วยเพิ่มมูลค่าการขายต่อเครื่องและสร้างแหล่งรายได้รอบใหม่ในระยะกลางถึงยาว

12) รายได้จากจีนยังคิดเป็นประมาณ 20%

• บริษัทคาดว่าจีนจะคิดเป็นประมาณ 20% ของรายได้รวมในปี 2026 ใกล้เคียงกับประมาณการเดิม แต่เนื่องจากบริษัทปรับเพิ่มเป้าหมายรายได้รวม มูลค่ารายได้จากจีนจึงมีแนวโน้มสูงกว่าที่เคยคาดไว้
• ความต้องการเพิ่มเติมจากจีนส่วนใหญ่มาจากธุรกิจชิป Logic เพื่อรองรับความต้องการภายในประเทศ อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงจากข้อจำกัดการส่งออกเครื่องจักรผลิตชิปยังเป็นประเด็นที่ต้องติดตาม

13) การคืนเงินให้ผู้ถือหุ้น

• ในไตรมาส 2/26 ASML ซื้อหุ้นคืนประมาณ €1.1 พันล้าน ภายใต้โครงการซื้อหุ้นคืนปี 2026–2028 และประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล €1.88 ต่อหุ้น ซึ่งมีกำหนดจ่ายวันที่ 5 สิงหาคม 2026
• การซื้อหุ้นคืนและจ่ายเงินปันผลสะท้อนว่าฐานะการเงินและความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดของบริษัทยังแข็งแกร่ง แม้อยู่ระหว่างการลงทุนเพิ่มกำลังการผลิต

14) ความเสี่ยงสำคัญที่ต้องติดตาม

• ความเสี่ยงหลัก ได้แก่ ความสามารถในการเพิ่มกำลังการผลิตให้ทันคำสั่งซื้อ ความพร้อมของผู้ผลิตชิ้นส่วนและทีมติดตั้งเครื่องจักร รวมถึงความเสี่ยงที่ลูกค้าอาจเลื่อนหรือยกเลิกคำสั่งซื้อ หากแนวโน้มความต้องการชะลอตัว
  นอกจากนี้ ยังต้องติดตามข้อจำกัดการส่งออกไปจีน ความตึงเครียดทางการค้า ต้นทุนการผลิต และความพร้อมของลูกค้าในการนำ High-NA EUV ไปใช้ในการผลิตจำนวนมาก

มุมมองของ InnovestX

• ผลประกอบการและการปรับเพิ่มเป้าหมายรายได้สะท้อนว่าเงินลงทุนด้าน AI เริ่มส่งผ่านจากผู้พัฒนาชิปและผู้ให้บริการศูนย์ข้อมูลมายังผู้ผลิตเครื่องจักรอย่างชัดเจน แนวโน้มยังเป็นบวกต่อ ASML และห่วงโซ่อุปทานเครื่องจักรเซมิคอนดักเตอร์ เช่น ผู้ผลิตอุปกรณ์และชิ้นส่วนอย่าง ASML, Applied Materials, Lam Research, KLA รวมถึงผู้ผลิตชิปอย่าง TSMC, Samsung และผู้ได้ประโยชน์จาก AI อย่าง NVIDIA จากคำสั่งซื้อที่ครอบคลุมถึงปี 2027–2028 การเพิ่มกำลังผลิต EUV และ DUV รวมถึงโอกาสจาก High-NA EUV
• สำหรับหุ้น ASML ปัจจัยพื้นฐานยังอยู่ในทิศทางบวกจากคำสั่งซื้อที่ครอบคลุมไปถึงปี 2027–2028 การเพิ่มกำลังการผลิต และโอกาสจาก High-NA EUV อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นที่ปรับขึ้นมากทำให้ความคาดหวังของตลาดอยู่ในระดับสูง นักลงทุนจึงควรติดตามความสามารถในการส่งมอบเครื่องจักร ความพร้อมของห่วงโซ่อุปทาน และความเสี่ยงจากข้อจำกัดการส่งออกไปจีน

 

 

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน