PDF Available
สรุปสาระสำคัญ
ภาพรวมเป็นกลาง ยังคงเน้น Capital management และคุณภาพสินทรัพย์ NIM มี Downside
- คงนโยบายในการจ่ายเงินปันผลปกติที่ 50-60% และมีการจ่ายปันผลพิเศษและการซื้อหุ้นคืนเพิ่มเติม โดยเน้นรักษาหรือเพิ่มจำนวนเงินปันผลในระยะยาว
- คงเป้าหมาย ROE ที่ Double digits ในระยะยาว ขึ้นกับภาวะเศรษฐกิจ โดยคาดว่าจะทำได้ในปี 2028
- เป้าหมายทางการเงินปี 2026: เป้าหมายส่วนใหญ่สอดคล้องกับประมาณการของเรา แต่สะท้อนว่า NIM มี Downside
o NIM: ตั้งเป้า 2.75–2.95% ลดลงจากปี 2025 ที่ 3.23% ตามทิศทางอัตราดอกเบี้ยขาลง และการเติบโตของสินเชื่อที่ Selective มากขึ้น โดยคาดว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะลดลง 25 bps
o การเติบโตของสินเชื่อ: ตั้งเป้า 0–2% จากปี 2025 ที่ -0.28% โดยเน้นสินเชื่อคุณภาพดีและลูกค้าที่มีศักยภาพสูง โดยเฉพาะสินเชื่อบ้าน เพื่อบริหารความเสี่ยงและควบคุมคุณภาพสินทรัพย์
o รายได้ค่าธรรมเนียม: ตั้งเป้า เติบโตระดับกลางถึงสูงของตัวเลขหลักเดียว (Mid-to-high single digit) โดยได้แรงหนุนจากธุรกิจบริหารความมั่งคั่ง (Wealth Management) และธุรกรรมชำระเงินในประเทศและข้ามพรมแดน
o อัตราส่วนค่าใช้จ่ายต่อรายได้: ตั้งเป้าอยู่ในช่วง Mid-40s ใกล้เคียงปี 2025 ที่ 43.56% โดยเน้นการเพิ่มประสิทธิภาพและควบคุมต้นทุนเพื่อรองรับภาวะรายได้เติบโตชะลอ
o Credit Cost: ตั้งเป้า 140–160 bps ลดลงจากปี 2025 ที่ 163 bps สะท้อนนโยบายให้สินเชื่อที่ระมัดระวัง และรักษาคุณภาพสินทรัพย์ให้อยู่ในระดับปกติ
o NPL Ratio: ตั้งเป้า ต่ำกว่า 3.25% (จาก 3.20% ในปี 2025) โดยยังคงบริหารคุณภาพสินทรัพย์อย่างใกล้ชิดท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอน - อยู่ในระหว่างการทบทวนคำแนะนำ (Neutral) และราคาเป้าหมาย (195 บาท)
Stocks Mentioned
Author
กิตติมา สัตยพันธ์, CFA
Most Read
2
3
News update Thai StocksNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มากNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มาก
4
Related Articles
Most Read
2
3
News update Thai StocksNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มากNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มาก
4