PDF Available

เคาะซื้อ Weekly Strategy: หุ้นเล็กสหรัฐฯ Outperform ตามคาด เคาะซื้อ DAOL-DAPP และ DAPP ETF (19 - 23 January 2026)

By ดร.รัฐศรัณย์ ธนไพศาลกิจ|16 Jan 26 11:30 AM

สรุปสาระสำคัญ

สรุปคำแนะนำการลงทุนประจำวันที่ 19 - 23 ม.ค. 2026

มุมมองรายสินทรัพย์ประจำสัปดาห์

ตราสารทุน

ตลาดหุ้นโลกยังมีแนวโน้มเคลื่อนไหวเชิงบวก แม้ระยะสั้นอาจผันผวนจากการปรับความคาดหวังในหุ้นกลุ่ม AI และหุ้นขนาดใหญ่ อย่างไรก็ดี สภาพคล่องในระบบการเงินที่ยังอยู่ในระดับสูง ประกอบกับ Sentiment นักลงทุนที่ยังอยู่ในเชิงบวก ยังคงเป็นปัจจัยสนับสนุนตลาดโดยรวม ขณะที่การฟื้นตัวสะท้อนภาพ Broad-based โดยหุ้นกลุ่ม Value และหุ้นขนาดเล็กทำผลงานได้ดีกว่าตลาด สะท้อนว่าการปรับขึ้นรอบนี้มีลักษณะ Healthy ในสัปดาห์หน้า ติดตามสัญญาณผลประกอบการบริษัทจดทะเบียนซึ่งเป็นตัวกำหนดการเคลื่อนไหวระยะสั้น โดยมีแนวโน้มภาพรวมจะออกมาดี หลังกลุ่มการเงินสหรัฐฯ รายงานผลดีกว่าคาด ซึ่งช่วยหนุนให้ตลาดหุ้นสหรัฐฯ และตลาดหุ้นโลกยังสามารถประคองทิศทางขาขึ้นต่อได้ สำหรับกลยุทธ์ ระยะสั้นแนะนำลงทุนหุ้นพลังงานสหรัฐฯ และหุ้น Digital Transformation ขณะที่ระยะกลาง แนะนำทยอยสะสม หุ้น US Small Cap, หุ้นเทคฯจีน และหุ้นอินเดีย เพื่อรับโอกาสการเติบโตในรอบถัดไป

ตราสารหนี้

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (Bond Yield) อายุ 10 ปี ยังคงเคลื่อนไหวในระดับสูงกว่า 4.1% แม้ตัวเลข Core CPI ของสหรัฐฯ เดือน ธ.ค. ออกมาต่ำกว่าคาดเล็กน้อยยังคงช่วยให้เฟดมีแนวโน้มปรับลดอัตราดอกเบี้ยในระยะถัดไป โดยตลาดยังคงให้น้ำหนักการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งถัดไปในช่วงเดือน เม.ย. – มิ.ย. 2026 ในขณะที่ความขัดแย้งระหว่างทรัมป์และพาวเวลล์เพิ่มความกังวลต่อความเป็นอิสระของเฟด อาจส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นในอนาคต เรายังคงประเมินว่าตราสารหนี้อายุ 2–5 ปี เป็นช่วงอายุตราสารที่เหมาะสมที่สุดสำหรับการลงทุนในภาวะปัจจุบัน

สินทรัพย์ทางเลือก

ราคาทองคำปรับตัวขึ้นทดสอบบริเวณ $4,600 โดยโมเมนตัมระยะสั้นยังแข็งแกร่ง สะท้อนแรงซื้อในสินทรัพย์ปลอดภัยจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่อยู่ในระดับสูง ประกอบกับความไม่แน่นอนเชิงนโยบายหลังเฟดถูกตรวจสอบจากรัฐบาลสหรัฐฯ หนุนแนวโน้มราคาทองคำให้ปรับตัวขึ้นต่อได้ในระยะสั้น โดยเราประเมินราคาเป้าหมายทองคำปี 2026 ที่ $4,975

ด้าน REITs ไทยมีแนวโน้มได้รับปัจจัยบวกจากการใช้นโยบายการเงินของ ธปท. ที่ผ่อนคลาย อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงที่กิจกรรมทางเศรษฐกิจอาจชะลอตัวลงเป็นแรงกดดันต่อ REITs ในระยะสั้น โดยเราชื่นชอบ REITs ไทย มากกว่า REITs โลก จากอัตราเงินปันผลและ Dividend yield spread ที่น่าสนใจมากกว่า

[Theme Play]

หุ้นอินเดีย: ตลาดหุ้นอินเดียมีความน่าสนใจจาก Valuation Premium ของตลาดหุ้นอินเดียเมื่อเทียบกับ Asia ex Japan ปรับลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากราว 90% เหลือประมาณ 53% สะท้อนว่าความตึงตัวด้าน Valuation ได้ผ่อนคลายลง เปิดความน่าสนใจในการเข้าลงทุนตลาดหุ้นอินเดีย ขณะเดียวกัน ค่าเงินรูปีที่มีเสถียรภาพมากขึ้นช่วยลดความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนและเอื้อต่อการไหลกลับของเงินทุนต่างชาติ แม้ว่าในระยะสั้นตลาดหุ้นอินเดียขาดปัจจัยสนับสนุนใหม่ๆ จึงมีแนวโน้มที่ตลาดหุ้นอาจแกว่งตัวออกข้างไปก่อนสักระยะ แต่เนื่องจาก Relative price ระหว่างตลาดหุ้นอินเดียกับตลาดหุ้น EM และ Asia ex Japan ปรับตัวลงมาใกล้ระดับแนวรับสำคัญ สะท้อนว่า downside เชิงเปรียบเทียบเริ่มจำกัด และเปิดโอกาสให้เกิด rotation ของกระแสเงินลงทุน กลับเข้าสู่ตลาดหุ้นอินเดียในระยะถัดไป เราจึงประเมินว่าตลาดหุ้นอินเดียมีความน่าสนใจสำหรับการลงทุนในระยะกลาง

หุ้น US Small Cap: ดัชนี Russell 2000 ได้แรงหนุนจากเฟดปรับลดดอกเบี้ยและอัดฉีดสภาพคล่องเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจ ซึ่งช่วยลดภาระต้นทุนทางการเงิน และเป็นแรงหนุนสำคัญต่อหุ้นสหรัฐฯ ขนาดเล็ก (US Small Cap) ขณะเดียวกัน สัญญาณ Rotation จากหุ้นขนาดใหญ่ไปสู่หุ้นสหรัฐฯ ขนาดเล็กเริ่มชัดเจนขึ้น โดยดัชนี Russell 2000 ปรับตัวทำจุดสูงสุดใหม่ที่บริเวณ 2,650 จุด เราประเมินว่าแนวโน้มนี้มีโอกาสดำเนินต่อและเห็นชัดขึ้นอีกในช่วงกลางปี 2026 ซึ่งมีแรงขับเคลื่อนหลักจากการเติบโตกำไรของหุ้นสหรัฐฯ ขนาดเล็กที่มีแนวโน้มฟื้นตัวในอัตราเร่งและโดดเด่นกว่าหุ้นขนาดใหญ่ ขณะที่ Valuation ของหุ้นขนาดเล็กยังอยู่ในระดับน่าสนใจมากกว่า เราประเมินว่าปัจจัยหนุนทั้งนโยบายการเงินผ่อนคลายและการฟื้นตัวของกำไรจะหนุนให้หุ้นสหรัฐฯ ขนาดเล็กมีโอกาสปรับตัวขึ้นโดดเด่นในระยะถัดไป

China Technology: ดัชนี Hang Seng Tech แสดงสัญญาณกลับตัวที่เด่นชัดขึ้นในช่วง 2 สัปดาห์ที่ผ่านมา อย่างไรก็ตามการทางการจีนที่เข้ามาควบคุมการแข่งขันในธุรกิจแพลตฟอร์มถูกคาดหวังว่าจะช่วยเพิ่มระดับ Margin ของบริษัทจดทะเบียนในระยะถัดไป แต่ในทางกลับกันก็สร้างความกังวลต่อการควบคุมที่มากเกินไปเช่นกัน อาจส่งผลให้ดัชนีมีความผันผวนเพิ่มขึ้น ทั้งนี้เรายังคงประเมินว่า ความผันผวนที่เพิ่มขึ้นจะสร้างโอกาสในการสะสมสำหรับนักลงทุนระยะกลาง จากระดับ Valuation ที่ยังอยู่ในเกณฑ์จูงใจ โดยปัจจุบันดัชนีซื้อขายที่ FWD P/E ราว 20.5 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปีที่ 22.8 เท่า ขณะเดียวกัน แนวโน้มกำไรของบริษัทเทคโนโลยีมีโอกาสฟื้นตัวต่อเนื่องในปี 2026

[Event Play]

หุ้น Digital Transformation: แนะนำเข้าลงทุนหุ้นกลุ่ม Digital Transformation ระยะการลงทุนน้อยกว่า 6 เดือน (Event Play) รับ Sentiment บวกจากความคืบหน้าด้านกฎเกณฑ์คริปโทของสหรัฐฯ หลังวุฒิสภาเตรียมลงมติร่างกฎหมาย CLARITY Act ซึ่งช่วยเพิ่มความชัดเจนในการกำกับดูแล ลดความเสี่ยงเชิงโครงสร้าง และหนุนความเชื่อมั่นนักลงทุนสถาบัน ขณะเดียวกัน การที่ SEC สหรัฐฯ ปรับท่าทีผ่อนคลายสะท้อนการ normalize คริปโทฯ เข้าสู่ระบบการเงินหลัก ด้านปัจจัยพื้นฐาน Valuation ของกลุ่มอยู่ในระดับน่าสนใจ โดย DAPP ETF ซื้อขายที่ Trailing P/E เพียง 12.39 เท่า ต่ำกว่าดัชนี S&P 500 อย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่สัญญาณทางเทคนิคเริ่มสนับสนุนการฟื้นตัว หลังราคาเบรกเส้น downtrend และยืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ย 50 วันได้ โดยโครงสร้างราคาทำ higher low ต่อเนื่อง และโมเมนตัมจาก RSI และ MACD ฟื้นตัวชัดเจน สนับสนุนมุมมองการรีบาวด์ในระยะสั้น

หุ้นพลังงานสหรัฐฯ: แนะนำเข้าลงทุนหุ้นพลังงานสหรัฐฯ รับ Sentiment บวกจากสถานการณ์เวเนซุเอลา และ Valuation ของหุ้นกลุ่มพลังงานสหรัฐฯ มีความน่าสนใจ โดยดัชนี S&P 500 Energy ซื้อขายที่ FWD P/E เพียง 16.8 เท่า เทียบกับดัชนี S&P 500 ที่สูงถึง 22.1 เท่า และยังอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 18.9 เท่า นอกจากนี้ สัญญาณทางเทคนิคของ XLE ETF สะท้อนการฟื้นตัวของ momentum ที่เริ่มชัดเจนขึ้น โดย Relative Price ระหว่างดัชนี S&P 500 Energy และดัชนี S&P 500 เริ่มชะลอการทำ new low และ RSI ทำ higher low ต่อเนื่อง สะท้อนว่าแรงขายเชิงเปรียบเทียบเริ่มอ่อนตัวลง อีกทั้ง การที่ราคา XLE ETF ทดสอบจุดสูงสุดเดิมในรอบกว่า 1 ปี สะท้อนโมเมนตัมที่แข็งแกร่งขึ้นในระยะสั้น เราประเมินว่ามีโอกาสที่หุ้นกลุ่มพลังงานสหรัฐฯ จะเริ่มฟื้นตัวได้ดีขึ้นเมื่อเทียบกับตลาดโดยรวม จึงมองเป็นโอกาสทยอยสะสมเพื่อรอรับการฟื้นในระยะต่อไป

Author

ดร.รัฐศรัณย์ ธนไพศาลกิจ

Head of Investment Strategy & Trading Product Specialist