Digital Assets Weekly Pulse (Period: 1 - 5 December 2025) : สินทรัพย์ดิจิทัลส่งสัญญาณฟื้น หลังพักฐานต่อเนื่องหลายสัปดาห์ ท่ามกลางความคาดหวังเฟดลดดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม
ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลในสัปดาห์นี้เริ่มฟื้นตัวหลังเผชิญแรงเทขายต่อเนื่องหลายสัปดาห์ โดยราคา Bitcoin ดีดกลับสู่ระดับ $90,500 เพิ่มขึ้นกว่า 12% จากจุดต่ำสุดที่ $80,500 ขณะที่ Ethereum (ETH) ฟื้นตัวกลับขึ้นมายืนบริเวณ $3,000 หลังร่วงลงไปแตะ $2,600 ก่อนหน้า สะท้อนว่าความกดดันด้านราคาเริ่มผ่อนคลายลงบางส่วน แม้กระแสเงินทุนจากฝั่งกองทุนจะยังผันผวน โดย Spot Bitcoin ETF ยังคงมีเงินไหลออกกว่า -$1.32 ล้านดอลลาร์ แต่ในทางกลับกัน Spot Ethereum ETF กลับมีเงินไหลเข้า +$236.07 ล้านดอลลาร์ บ่งชี้ว่าตลาดเริ่มเห็นแรงซื้อกลับในบางสินทรัพย์ ในส่วนของดัชนี Fear & Greed ปรับตัวเพิ่มขึ้นจากระดับ 14 ในสัปดาห์ก่อนมาสู่ระดับ 19 แม้ยังอยู่ในโซน “Extreme Fear” แต่การปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องสะท้อนว่าตลาดเริ่มคลายกังวล อีกทั้ง Spot Volume บน Binance เพิ่มขึ้น ขณะที่ Open Interest ลดลงต่อเนื่อง ซึ่งเป็นสัญญาณว่าการเก็งกำไรระยะสั้นลดความร้อนแรงลง และอาจเข้าสู่ช่วงฟื้นตัวได้ในระยะถัดไป
สำหรับแนวโน้มในสัปดาห์หน้า เราประเมินว่าตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลมีโอกาสปรับตัวขึ้นต่อ จากความคาดหวังต่อการลดดอกเบี้ยของเฟดในเดือนธันวาคม ซึ่งช่วยหนุนบรรยากาศ Risk-on ให้กลับมา นอกจากนี้ การยุติการทำ QT ในวันที่ 1 ธันวาคมคาดว่าจะช่วยเสริมสภาพคล่องในระบบ และเป็นแรงผลักดันสำคัญต่อโอกาสเกิด Year-end Rally
1. Fed เตรียมหยุด QT วันที่ 1 ธ.ค. และยังมีโอกาสลดดอกเบี้ยอีกครั้งก่อนสิ้นปี อาจหนุนสภาพคล่องเข้าสู่ระบบการเงิน รวมถึงตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล
เฟดเตรียมหยุดการทำ Quantitative Tightening (QT) ในวันที่ 1 ธ.ค. 2025 หลังแรงกดดันด้านสภาพคล่องในตลาดเงิน (Money Market) เพิ่มขึ้นต่อเนื่องในช่วงที่ผ่านมา การหยุด QT ครั้งนี้ถือเป็นจุดเปลี่ยนเชิงนโยบายที่จะช่วยเสริมสภาพคล่องเข้าสู่ระบบการเงิน หลังเงินสำรองของธนาคาร (Bank Reserves) ลดลงแตะระดับต่ำสุดในรอบ 5 ปี ขณะที่ตลาดคาดการณ์ว่าเฟดอาจกลับมาซื้อสินทรัพย์บางส่วนหากสภาพคล่องยังตึงตัว เราประเมินว่าหากเฟดสามารถปรับลดอัตราดอกเบี้ยได้อีกในการประชุมครั้งถัดไป ควบคู่กับการยุติ QT จะเป็นแรงหนุนสำคัญต่อบรรยากาศการลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัลในช่วงปลายปี
2. การฟื้นตัวของ Bitcoin และการตอบสนองต่อข่าว Fed ลดดอกเบี้ย
ดัชนี Crypto Fear & Greed ล่าสุดอยู่ที่ระดับ 19 ขึ้นมาจากระดับ 14 ขณะที่ราคา Bitcoin อยู่บริเวณ $91,000 ซึ่งปรับตัวขึ้นจากจุดต่ำสุดก่อนหน้าที่ราคาประมาณ $80,500 สะท้อนว่าตลาดเริ่มฟื้นตัวจากแรงขายรุนแรงช่วงที่ผ่านมา แม้จะยังอยู่ในโซน Extreme Fear ซึ่งมักนำไปสู่การรีบาวด์ระยะสั้นต่อไป คล้ายกับที่เคยเกิดขึ้นในปี 2020, 2021 และ 2022
ข้อมูลในอดีตบ่งชี้ว่าทุกครั้งที่ Fear & Greed ลงมาแตะโซน Extreme Fear แรงขายส่วนใหญ่อาจผ่านไปแล้ว ขณะที่นักลงทุนบางส่วนเริ่มทยอยสะสม ส่งผลให้โอกาสเกิดการฟื้นตัวในระยะสั้นมีความเป็นไปได้สูง
3. Spot Volume เพิ่มขึ้น – Open Interest ร่วง สัญญาณว่าตลาดเริ่มคลายแรงขายและมีโอกาสฟื้นตัวในระยะสั้น
ในช่วงการปรับฐานที่ผ่านมา ปริมาณซื้อขายแบบ Spot Volume บน Binance ปรับตัวเพิ่มขึ้น ในขณะที่ Open Interest ลดลงต่อเนื่องหลังเกิด Liquidation ขนาดใหญ่ ตั้งแต่เดือนตุลาคม 2025 สัญญาณเช่นนี้มักสะท้อนว่าตลาดได้ ล้าง leverage ออกไปจากระบบ เมื่อสภาพคล่องในตลาดกลับมาอยู่ในกลุ่มนักลงทุนที่ถือ Spot มากกว่านักลงทุนที่ถือสัญญาล่วงหน้า (Futures) จึงมีโอกาสเปิดทางให้ราคานั้นฟื้นตัวได้ในระยะสั้น ทั้งนี้ยังเป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าความผันผวนรุนแรงเริ่มคลี่คลาย
คำเตือน: ผู้ลงทุนควรศึกษา ทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน การลงทุนในต่างประเทศมีความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน
คริปโทเคอร์เรนซีและโทเคนดิจิทัลมีความเสี่ยงสูง ท่านอาจสูญเสียเงินลงทุนได้ทั้งจำนวน โปรดศึกษาและลงทุนให้เหมาะสมกับระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้
