PDF Available
Macro Making Sense
ยุทธศาสตร์เซมิคอนดักเตอร์แห่งชาติ, Core PCE พุ่งสูงสุดรอบกว่า 3 ปี, ส่งออกไทยเดือน พ.ค. ขยายตัวชะลอลง
สรุปสาระสำคัญ
- ยุทธศาสตร์เซมิคอนดักเตอร์แห่งชาติ เมื่อ 26 มิถุนายน 2026 INVX จัดสัมมนา "ยุทธศาสตร์เซมิคอนดักเตอร์แห่งชาติ สู่โอกาสการลงทุน" โดย รศ. ดร.ภานวีย์ โภไคยอุดม อธิการบดี ม.เทคโนโลยีมหานคร และกรรมการคณะทำงานด้านเซมิคอนดักเตอร์ของกระทรวง อว. ที่ชี้ว่าอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์เป็น "โอกาสรอบศตวรรษ" ที่ขับเคลื่อนด้วย AI/Data Center และ EV โดยตลาดโลกจะโตเฉลี่ย 6–8% ต่อปีสู่ราว 9.49 แสนล้านดอลลาร์ในปี 2030 ทว่าคลื่นการลงทุนรอบนี้จะสิ้นสุดราวปี 2030 ทำให้ "การรอ" มีต้นทุนค่าเสียโอกาสสูง ไทยซึ่งประกาศยุทธศาสตร์ช้าจึงอยู่ในสถานะ "ม้ามืด" ที่แข็งแกร่งในช่วงกลาง-ปลายน้ำ (Back-end/OSAT) แต่ขาดสถานะต้นน้ำที่สร้างมูลค่าสูงสุดอย่าง IC Design (ราว 60% ของห่วงโซ่)
- โจทย์หลักคือการ "เลือกโฟกัส" ที่ Advanced Packaging และ Photonics เพื่อก้าวกระโดดต่อยอดจากฐาน OSAT เดิม ผ่านสองกลไกคือบอร์ดเซมิคอนดักเตอร์แห่งชาติ (ผ่าน BOI) และ "Siam Silica" (กระทรวง อว.) โดยมีคอขวดสำคัญที่กำลังคน (เป้า 86,000 คนภายในปี 2030 เทียบความต้องการจริงราว 200,000 คน) ในมุมการลงทุน กลุ่มปลายน้ำอย่าง Delta จะได้อานิสงส์เร็วที่สุด ตามด้วยธีม Advanced Packaging (HANA) และ Photonics (ศึกษา supply chain ของ Lumentum ในไทย)
- ทั้งนี้ INVX ประเมินว่าหากยุทธศาสตร์สำเร็จ จะยกระดับศักยภาพการเติบโตเพิ่มขึ้น +0.15 ถึง +0.50ppt ตามแต่ละช่วงแผน ช่วย "เปลี่ยนเส้นทาง" (bend the curve) ศักยภาพการเติบโตของไทยจากภาวะไหลลงต่ำกว่า 2% ให้กลับมายืนเหนือ 2% ได้อย่างมีเสถียรภาพตลอดสองทศวรรษข้างหน้า
- Core PCE พุ่งสูงสุดรอบกว่า 3 ปี กดดัน Fed คงดอกเบี้ยยาว การใช้จ่ายผู้บริโภคสหรัฐฯ เดือน พ.ค. เร่งตัวขึ้น สะท้อนว่าครัวเรือนยังใช้จ่ายได้แม้เผชิญสงครามอิหร่าน แต่เงินเฟ้อพุ่งเร็วที่สุดในรอบกว่า 3 ปี โดย headline PCE +4.1% (สูงสุดตั้งแต่ เม.ย. 2023) และ Core PCE +3.4% ยังห่างเป้าหมาย 2% ของ Fed มาก ทั้งนี้ INVX มองว่าจุดที่ต้องจับตาคือเงินเฟ้อภาคบริการพื้นฐาน และราคาซอฟต์แวร์/อุปกรณ์คอมพิวเตอร์ที่ปรับเพิ่มขึ้นแรงจากการลงทุน data center บ่งชี้ว่าแรงกดดันเงินเฟ้อพื้นฐานเป็นเชิงโครงสร้าง ลดได้ยากแม้น้ำมันจะอ่อนตัว INVX จึงมองนโยบายการเงินสหรัฐฯ ใน 6–12 เดือนข้างหน้ายัง hawkish และคงดอกเบี้ยยาว อย่างไรก็ดี เศรษฐกิจอาจเริ่มชะลอในระยะต่อไป เห็นได้จากครัวเรือนลดอัตราการออมเหลือ 3% (ต่ำสุดตั้งแต่ปี 2022) เพื่อรักษาการใช้จ่ายท่ามกลางค่าจ้างที่โตไม่ทันเงินเฟ้อ ทำให้กำลังซื้อที่อ่อนแรงลงอาจฉุดการเติบโตในครึ่งหลังของปี 2026
- การส่งออกไทยเดือน พ.ค. 2026 ขยายตัว 10.6%YoY มูลค่า 34,333.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ชะลอลงจาก 23.1% เดือนก่อนและต่ำกว่าตลาดคาดเล็กน้อยที่ 11.6% ส่วนหนึ่งจากฐานสูงในปีก่อน แต่มูลค่ายังเกิน 3 หมื่นล้านดอลลาร์ต่อเนื่อง โดยมีแรงหนุนหลักจากสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ (+32.5%YoY) และตลาดสหรัฐฯ (+33.4%YoY) ขณะที่ยานยนต์และจีนพลิกหดตัว ด้านการนำเข้าขยายตัว 35.1%YoY มูลค่า 40,044.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ นำโดยสินค้าขั้นต้น-กลางและเชื้อเพลิง (+94.6% จากราคาพลังงานที่สูงขึ้นจากสงครามตะวันออกกลาง) ส่งผลให้ขาดดุลการค้า 5,711.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ทั้งนี้ INVX คาดว่าการส่งออกทั้งปี 2026 จะเติบโต 5.6%YoY จากกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ที่ขยายตัวตามวัฏจักรเทคโนโลยีและอุปสงค์ AI แต่มีปัจจัยฉุดจากฐานการส่งออกทองคำที่สูงในปีก่อน เศรษฐกิจโลกที่ได้รับผลกระทบจากตะวันออกกลาง และความไม่แน่นอนของภาษีมาตรา 301 ของสหรัฐฯ
Author
ดร.ปิยศักดิ์ มานะสันต์
Most Read
2
3
Thai Stock UpdateNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มากNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มาก
4
Related Articles
Macro Making SenseFOMC Hawkish ขึ้น Dot Plot ชี้ ขึ้นดอกเบี้ย 1 ครั้งในปีนี้, Warsh ส่งสัญญาณปรับรูปแบบการสื่อสารของ Fed, INVX ยังคงประมาณการดอกเบี้ย จับตาเงินเฟ้อใกล้ชิดFOMC Hawkish ขึ้น Dot Plot ชี้ ขึ้นดอกเบี้ย 1 ครั้งในปีนี้, Warsh ส่งสัญญาณปรับรูปแบบการสื่อสารของ Fed, INVX ยังคงประมาณการดอกเบี้ย จับตาเงินเฟ้อใกล้ชิด
Most Read
2
3
Thai Stock UpdateNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มากNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มาก
4