PDF Available
Macro Making Sense
ทรัมป์–สีจิ้นผิง เห็นพ้องกรอบข้อตกลงการค้า BoJ คงดอกเบี้ยรอความชัดเจนของค่าจ้าง ECB คงดอกเบี้ยตามเงินเฟ้อที่อยู่ตามเป้า
สรุปสาระสำคัญ
สรุปผลการเจรจาการค้า ปธน. ทรัมป์และสี จิ้นผิง, การประชุม BoJ และ ECB คงดอกเบี้ยตามที่ตลาดคาด
- ข้อตกลงการค้าสหรัฐฯ–จีนภายใต้การเยือนเอเชียของทรัมป์ ถือเป็นสัญญาณบวกในระยะสั้น ประธานาธิบดีทรัมป์และสี จิ้นผิงเห็นพ้อง “กรอบข้อตกลงทางการค้า” เพื่อคลี่คลายความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ–จีนจีนจะชะลอมาตรการควบคุมการส่งออกแร่หายาก 1 ปี กลับมาซื้อถั่วเหลือง–พลังงานจากสหรัฐฯ และอนุมัติขาย TikTok US สหรัฐฯ ลดภาษีสินค้าจีนบางรายการ รวมถึงภาษี Fentanyl เหลือ 10% และผ่อนคลายข้อจำกัดการส่งออกชิปขั้นสูงของ Nvidia ทรัมป์ยืนยันจะเยือนจีน เม.ย. 2026 อย่างไรก็ดี ถือเป็นเพียง “การพักรบ” มากกว่าสันติภาพ เพราะไม่แก้ปัญหาเชิงโครงสร้างด้านเทคโนโลยีจีนได้แต้มต่อเชิงยุทธศาสตร์จากแร่หายาก ขณะที่ทรัมป์ใช้ความสำเร็จนี้หนุนการเมืองภายในและกดดัน Fed ลดดอกเบี้ย
- ผลการประชุม BoJ คงดอกเบี้ยตามตลาดคาด ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) มีมติ 7–2 ให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 0.5% ตามที่ตลาดคาด โดยกรรมการ 2 ท่านยังเสนอให้ขึ้นดอกเบี้ยเป็น 0.75% เช่นเดียวกับการประชุมครั้งก่อน BoJ ระบุว่าจะขึ้นดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไป หากแนวโน้มเศรษฐกิจและราคาดำเนินไปตามที่คาดไว้ ด้านค่าจ้าง BOJ เห็นว่ายังเร็วเกินไปที่จะสรุปว่าการขึ้นค่าจ้างปีหน้าจะเกิดขึ้นทั่วถึง โดยเฉพาะในภาคการผลิตที่ได้รับผลกระทบจากภาษีสหรัฐฯ แรงกดดันด้านราคายังมาจากหมวดอาหารและต้นทุนแรงงานซึ่งส่วนใหญ่เป็นปัจจัยชั่วคราว โดยรวม BOJ ยังเลือกใช้นโยบายแบบระมัดระวังและรอดูข้อมูลเพิ่มเติมก่อนตัดสินใจ
- เราคาดว่า BOJ จะเริ่มขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือน ม.ค. 2026 เมื่อเห็นสัญญาณค่าจ้างและเงินเฟ้อพื้นฐานยืนเหนือระดับ 2% อย่างยั่งยืน
- ธนาคารกลางยุโรป (ECB) มีมติให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 2% ตามที่ตลาดคาด ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ย้ำว่าจะดำเนินนโยบายแบบ data-dependent และตัดสินใจแบบ meeting-by-meeting โดยไม่ผูกพันกับเส้นทางดอกเบี้ยล่วงหน้าใดๆ ECB ระบุว่าเงินเฟ้อยังคงใกล้เป้าหมาย 2% และแนวโน้มโดยรวม “ไม่เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ” ขณะที่เศรษฐกิจยูโรโซนยังขยายตัวได้จากตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งและผลของการลดดอกเบี้ยรอบก่อนหน้า โดยเศรษฐกิจยูโรโซนไตรมาส 3 ขยายตัว 0.2%QoQ นำโดยภาคบริการ โดยเฉพาะการท่องเที่ยวและบริการดิจิทัล โดยรวม ECB ส่งสัญญาณความมั่นใจต่อเสถียรภาพด้านราคา และยังไม่เร่งปรับนโยบายในระยะสั้น เราคาดว่า ECB จะคงดอกเบี้ยต่อเนื่องอย่างน้อยถึงกลางปี 2026 ท่ามกลางเศรษฐกิจที่ขยายตัวได้และแรงกดดันเงินเฟ้อที่ยังมีแนวโน้มอยู่ใกล้เคียงกรอบเป้าหมาย
Author
ดร.ปิยศักดิ์ มานะสันต์
Most Read
2
3
News update Thai StocksNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มากNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มาก
4
Related Articles
Most Read
2
3
News update Thai StocksNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มากNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มาก
4