คาด SET ชะลอความแรง Valuation ตึงตัว

ประเด็นสำคัญ

• ราคา Brent ปรับลงสู่ระดับ US$93/bbl หลังอิสราเอล-เลบานอนสามารถตกลงหยุดยิงได้ แม้ยังมีการปะทะกันอยู่บ้างประปราย ด้านอิหร่านเผยการเจรจากับสหรัฐฯ ยังไม่มีความคืบหน้าเพิ่มเติมตราบใดที่ยังมีการปะทะอยู่ มองบรรยากาศการลงทุนคลายตัวเล็กน้อย แต่ความเสี่ยงยังคงมีอยู่
• รัสเซียยอมรับกำลังการผลิตน้ำมันดิบลดลงต่อเนื่องจากยูเครนที่โจมตีโรงกลั่นและท่าส่งออกตลอดช่วงที่ผ่านมา และล่าสุดรัสเซียระงับการส่งออกน้ำมันอากาศยานและเบนซิน ประกอบกับช่วงเวลาดังกล่าวเป็นฤดูท่องเที่ยว ทำให้อุปสงค์สูงขึ้นตามฤดูกาล เป็นบวกต่อกลุ่มโรงกลั่น (SPRC, TOP, BCP)
• รมว. พาณิชย์เผยจะนำทีมไทยแลนด์เข้าชี้แจงเพิ่มเติม หลังสหรัฐฯ ออกผลไต่สวนเบื้องต้นภายใต้ Section 301 และไทยอยู่ในกลุ่มอาจถูกเก็บภาษีอัตรา 12.5% ในวันที่ 6 ก.ค. 2569 โดยคาดจะทราบผลขั้นสุดท้ายในวันที่ 24 ก.ค. 2569 เป็น Overhang เล็กน้อยต่อกลุ่มส่งออก
• คณะนักธุรกิจฝรั่งเศส MEDEFi จาก 16 บริษัทเข้าหารือนายกฯ เพื่อสานต่อการเจรจาต่อจากการเยือนกรุงปารีส การลงทุนมุ่งเน้นไปที่ 5 อุตสาหกรรมอนาคต ได้แก่ การบินและอวกาศ, พลังงานสะอาด, เทคฯ ดิจิทัล, AI และควอนตัม เป็น Sentiment บวกต่อกลุ่มนิคมฯ, ชิ้นส่วนอิเล็กฯ และโรงไฟฟ้า
• BoJ ส่งสัญญาณจะขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมนโยบายการเงินในวันที่ 15-16 มิ.ย. นี้ เพื่อรับมือเงินเฟ้อสูง แม้สงครามตะวันออกกลางจะยังไม่ได้ข้อสรุป และหากปรับดอกเบี้ยขึ้นช้าเกินไป BoJ อาจถูกบีบให้ปรับขึ้นดอกเบี้ยอย่างรุนแรงในภายหลัง

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะไซด์เวย์และมีโอกาสพักฐาน จากปัจจัยฤดูกาล ประกอบกับดัชนีได้ปรับขึ้นทำจุดสูงสุดใหม่ในสัปดาห์ก่อนจากกระแสลงทุนด้าน AI ซึ่งหนุนให้มีแรงซื้อเข้ามาในกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ อย่างไรก็ดี คาด SET ยังมี Downside จำกัด จากความคาดหวังสหรัฐฯ และอิหร่านจะหาข้อยุติสงครามได้ ซึ่งจะคลายกังวลปัญหาอุปทานน้ำมันชะงักงันและ Supply Shortage รวมถึงแรงกดดันด้านเงินเฟ้อสูง นอกจากนี้ยังมีแรงหนุนในประเทศจากการเริ่มต้นใช้จ่ายในสัปดาห์แรกของไทยช่วยไทยพลัสซึ่งจะช่วยกระจายเม็ดเงินหมุนเวียนเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจ และ Valuation ของ SET ex-DELTA ยังน่าสนใจ โดยมี Fwd PER 69F เพียง 12.5 เท่า (-1SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง) กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET จะไซด์เวย์และมีโอกาสพักฐาน กดดันจากผลฤดูกาลและดัชนีได้ปรับขึ้นร้อนแรงทำจุดสูงสุดใหม่ในสัปดาห์ก่อนจากกระแสลงทุนด้าน AI แต่คาด Downside ยังจำกัด โดย Valuation ของ SET ex-DELTA ยังน่าสนใจ โดยมี Fwd PER 69F เพียง 12.5 เท่า กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลัก และ 3 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้

1. หุ้น Earnings Play ซึ่งคาดกำไร 2Q69 จะเติบโต YoY ส่วน 2H69 โมเมนตัมกำไรยังดีทั้ง HoH และ YoY อีกทั้งเราแนะนำ Outperform ได้แก่ ADVANC GULF MINT MTC TIDLOR SCGP
2. หุ้น Domestic & Laggard Value Play เน้นหุ้น Big-cap ที่ราคายังปรับขึ้นช้ากว่าตลาด ต่างชาติถือครองต่ำ อีกทั้งได้ประโยชน์จากมาตรการภาครัฐเพื่อกระตุ้นกำลังซื้อ และยังบริหารต้นทุนได้ดีท่ามกลางวิกฤตพลังงาน ได้แก่ CPALL CPN GLOBAL BEM TRUE
3. หุ้น New Normal ซึ่งอยู่ในอุตสาหกรรม "S-Curve" และได้ประโยชน์จากนโยบายปรับโครงสร้างเศรษฐกิจของภาครัฐในระยะยาว เช่น ลดการพึ่งพาเชื้อเพลิงฟอสซิลเข้าสู่พลังงานทางเลือกใหม่ (Solar cell, EV, Data Center) ได้แก่ พลังงานสะอาด (GULF GPSC BGRIM) นิคม (WHA AMATA) และทางอ้อม เช่น จำหน่ายและรับติดตั้ง Solar Rooftop (SCC BANPU HMPRO GLOBAL GUNKUL)
   
   

Trading Idea: 1. หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกจาก World Cup 2026 (11 มิ.ย.-19 ก.ค.) ได้แก่ CPALL CPAXT MINT CENTEL HTC TRUE 2. หุ้น SET50 ที่คาดเป็นเป้า Short Covering โดยราคาหุ้นปรับลงแรงกว่า SET ตั้งแต่เกิดวิกฤต ได้แก่ BDMS MINT HMPRO LH BEM  และ 3. หุ้น Anti-Oil & Reopening ซึ่งจะได้ประโยชน์หากการเจรจาสันติภาพมีความคืบหน้าเชิงบวก ซึ่งจะทำให้ราคาน้ำมันปรับฐานและคลายกังวลปัญหา Supply Shortage โดยเน้นกลุ่มที่ราคาหุ้นยังต่ำกว่าก่อนเกิดสงครามตะวันออกกลาง อาทิ  สายการบิน (AAV THAI) โรงไฟฟ้า SPP (BGRIM GPSC) ยานยนต์ (AH SAT) และท่องเที่ยว (MINT CENTEL)

 

Daily Top Picks

KBANK: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากแรงกดดันเงินเฟ้อที่เกิดจากสงครามอิหร่านทำให้วัฏจักรการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสิ้นสุดลง และทำให้ NIM เข้าสู่จุดเปลี่ยน คาด NIM จะทำจุดต่ำสุดใน 2Q69 อีกทั้งได้อานิสงส์จากยอดขอรับส่งเสริมการลงทุนจาก BoI ที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัย หนุนให้สินเชื่อปี 2569 คาดจะเติบโต 1% เป้าหมายระยะสั้น 206 บาท

WHA: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากโมเมนตัมการเข้าลงทุนในไทย โดยเฉพาะธุรกิจ Data Center ที่มีความต้องการที่ดินและสาธารณูปโภคสูง และผู้ประกอบการอุตสาหกรรมใหม่ที่ให้ความสนใจ คาดว่ายอดขายที่ดินปี 2569 ที่ 2,500 ไร่ จะสามารถทำได้ตามเป้า เป้าหมายระยะสั้น 5.15 บาท

 

Slowing as valuations tighten

 

The SET is expected to move sideways-down. Electronics stocks may consolidate following yesterday's decline in US tech shares. Similarly, upstream energy stocks could face pressure from falling oil prices after Israel and Lebanon reached a ceasefire agreement, which is expected to pave the way for a US-Iran peace deal. Keep an eye on today’s release of US nonfarm payrolls for signals on the interest rate outlook ahead of the Fed meeting mid-month. Technically, after a sharp rally, the index may experience some alternating selling pressure; however, the trend remains favorable as long as it holds above its 10-day moving average.

 

Today's highlights

• Brent crude declined to US$93/bbl after Israel and Lebanon agreed to a ceasefire, though sporadic clashes continue. Iran stated that negotiations with the US will have no further progress if clashes persist. We view this as a slight easing in investment sentiment, though risks remain.
• Russia acknowledged a continuous decline in crude oil production following ongoing Ukrainian attacks on its refineries and export terminals. Most recently, Russia suspended exports of jet fuel and gasoline during the peak travel season, causing a seasonal demand spike. This is positive for refiners (SPRC, TOP, BCP).
• The Minister of Commerce announced that Team Thailand will provide further clarification after the US issued preliminary investigation findings under Section 301, placing Thailand in a group facing potential 12.5% tariffs effective Jul 6, 2026. The final ruling is expected on Jul 24, posing a minor overhang for exporters.
• A delegation of French business executives from MEDEF, representing 16 companies, met with the PM to follow up on discussions from the official visit to Paris. Investment interests focus on five industries of the future: aerospace, clean energy, digital tech, AI, and quantum computing. This is sentimentally positive for industrial estates, electronic components, and power producers.
• The BoJ signaled it will raise interest rates at its monetary policy meeting on Jun 15–16 to combat high inflation, despite unresolved conflicts in the Middle East. The bank noted that delaying rate hikes could force the BoJ to tighten policy aggressively later.

 

Strategy today

In the near term, we expect the SET to move sideways with a chance of consolidation, pressured by seasonal effects following the index's sharp rally to new highs last week on AI investment momentum, which drew buying interest into the electronics sector. Downside is at the same time seen as limited on hopes the US and Iran will reach a resolution to end hostilities — which would ease concerns over oil supply disruptions, supply shortages, and elevated inflation pressures. Additional domestic support comes from the first week of spending under Thailand's stimulus program, which will help circulate liquidity into the broader economy. Valuation of SET ex-DELTA also remains attractive at a fwd PER of just 12.5x (–1SD of historical average). The investment strategy is therefore "Selective Buy".

Trading today

We expect the SET to move sideways with a chance of consolidation, pressured by seasonal effects following the index's sharp rally to new highs last week on AI investment momentum. Downside is nonetheless seen as limited, with SET ex-DELTA valuation remaining attractive at a fwd PER of just 12.5x. Our investment strategy is "Selective Buy" across 3 core themes and 3 trading ideas with specific positives as follows:

1. Earnings plays — Stocks expected to deliver YoY earnings growth in 2Q26, with 2H26 earnings growth remaining healthy both HoH and YoY. Our Outperform picks are: ADVANC, GULF, MINT, MTC, TIDLOR, SCGP.
2. Domestic & laggard value plays — Focus on big-cap stocks that have underperformed the broader market, carry low foreign ownership, benefit from government measures to stimulate purchasing power, and demonstrate solid cost management amid the energy crisis: CPALL, CPN, GLOBAL, BEM, TRUE.
3. New normal — Stocks in S-curve industries positioned to benefit from the government's long-term economic restructuring aims, including reducing fossil fuel dependency and transitioning toward alternative energy (solar, EV, data centers): clean energy (GULF, GPSC, BGRIM), industrial estates (WHA, AMATA), and indirect plays in solar rooftop distribution and installation (SCC, BANPU, HMPRO, GLOBAL, GUNKUL).
   
   

• Trading ideas: 1) World Cup 2026 (Jun 11–Jul 19) — stocks expected to benefit from the tournament: CPALL, CPAXT, MINT, CENTEL, HTC, TRUE. 2) SET50 short-covering targets — stocks that have fallen more sharply than the SET since the onset of the crisis and are likely candidates for short covering: BDMS, MINT, HMPRO, LH, BEM. 3) anti-oil & reopening plays — stocks set to benefit if peace negotiations advance, leading to an oil price pullback and easing supply shortage concerns. Focus on names still trading below pre-Middle East war levels: airlines (AAV, THAI), SPP power plants (BGRIM, GPSC), automotive (AH, SAT), and tourism (MINT, CENTEL).

Daily Top Picls

KBANK: Short-term catalyst from inflationary pressures arising from the Iran conflict, which brings an end to the interest rate downcycle and marks a turning point for NIM. NIM is expected to bottom out in 2Q26. The bank also benefits from a significant increase in BOI investment promotion applications, supporting expected loan growth of 1% in 2026. Short-term TP is Bt206.

WHA: Short-term catalyst from strong investment momentum in Thailand, particularly for data centers, which have high demand for land and utilities, alongside interest from new operators in various industries. Land sales in 2026 are well-positioned to achieve the target of 2,500 rai. Short-term TP is Bt5.15.

 

Download EN version click >> Daily260605_E.pdf