คาด SET แกว่งตัว ทิศทางยังดีอยู่

ประเด็นสำคัญ

• ราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับลง 5.3%DoD สู่ระดับ US$94/bbl หลัง รมว. ต่างประเทศของสหรัฐฯ เผยการเจรจากับอิหร่านมีความคืบหน้าบางส่วน และหนึ่งในผู้นำกองทัพ IRGC คาดมีโอกาสต่ำที่อิหร่านกับสหรัฐฯ จะกลับมาทำสงครามกันอีก เป็น Sentiment บวกต่อสินทรัพย์เสี่ยง โดยเฉพาะหุ้นกลุ่ม Anti-Oil แต่เป็นลบต่อกลุ่มพลังงาน
• รัฐบาลไทยได้เจรจากับ 3 บริษัทชั้นนำของฝรั่งเศส ได้แก่ Imerys, Thales และ IN Groupe เพื่อดึงดูดเม็ดเงินลงทุนและเทคโนโลยีเข้าไทยผ่าน 3 อุตสาหกรรมสมัยใหม่ ได้แก่ วัสดุขั้นสูงสำหรับแบตเตอรี่ลิเธียม, Cybersecurity และ Digital ID เป็น Sentiment บวกต่อการพัฒนาโครงสร้างเศรษฐกิจในระยะยาว และมองบวกต่อกลุ่มนิคม (WHA AMATA)
• รมว. คมนาคมหารือกับรัฐวิสาหกิจของจีน Powerchina เกี่ยวกับแนวทางลงทุนในโครงสร้างคมนาคมขนส่งไทย โดยจีนจะหนุนแหล่งเงินทุนดอกเบี้ยต่ำและสนใจร่วมลงทุนใน 7 เมกะโปรเจกต์ อาทิ ไฮสปีด รถไฟทางคู่ การขยายสนามบิน และอุโมงค์ภูเก็ต ดันไทยเป็นฮับโลจิสติกส์อาเซียน มองเป็น Sentiment บวกต่อกลุ่มรับเหมาและขนส่ง
• ศูนย์ REIC คาดปี 69 มูลค่าโอนกรรมสิทธิ์อสังหาฯ หดตัว 2.3%YoY กดดันจากสงครามตะวันออกกลางดันต้นทุนก่อสร้างและเงินเฟ้อพุ่ง แต่ยังมีแรงหนุนจากมาตรการรัฐและการขยายมาตรการ LTV ของ ธปท. ช่วยประคองตลาดอสังหา มองเป็น Sentiment ลบต่อกลุ่มอสังหาฯ
• สมาคมผู้เลี้ยงสุกรฯ ร้องกระทรวงพาณิชย์เกี่ยวกับวิกฤตราคาสุกรที่ปรับลงต่อเนื่องสู่ระดับ 54-58 บาท/กก. จากการแข่งขันของผู้ผลิตที่สูงขึ้นและการบริโภคที่ลดลง สวนทางกับต้นทุนอาหารสัตว์เพิ่มขึ้นตามราคาข้าวโพด มองลบต่อกลุ่มอาหารโดยเฉพาะผู้เลี้ยงสุกรรายใหญ่ (CPF BTG)

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวไซด์เวย์ หลังมีความคาดหวังพัฒนาการบวกจากสงครามตะวันออกกลาง อีกทั้งมีแรงหนุน  Moody's ปรับเพิ่ม Outlook เป็น Stable และ Valuation หุ้นไทยส่วนใหญ่ยังถูก โดย SET ex-DELTA มี Fwd PER 69F เพียง 12 เท่า อย่างไรก็ดีคาด Upside ยังจำกัดและดัชนีมีโอกาสเข้าสู่โหมดปรับฐานชั่วคราวจากผลฤดูกาลและแรงกดดันจากการปรับลดน้ำหนักของ MSCI Rebalancing ในวันที่ 29 พ.ค. นี้ อีกทั้งความกังวลเงินเฟ้อที่ปรับสูงขึ้นคาดยังกดดันบรรยากาศลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยง ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET แกว่งตัว sideway หลังคาดหวังพัฒนาการบวกจากสงครามตะวันออกกลาง อีกทั้งมีแรงหนุน  Moody's ปรับเพิ่ม Outlook เป็น Stable และ Valuation หุ้นไทยส่วนใหญ่ยังถูก โดย SET ex-DELTA มี Fwd PER 69F เพียง 12 เท่า อย่างไรก็ดีคาด upside ยังจำกัดและดัชนีมีโอกาสเข้าสู่โหมดปรับฐานชั่วคราว กดดันจากผลฤดูกาลและ MSCI Rebalancing (29 พ.ค.) กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลัก และ 3 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้

1. หุ้น Earnings Play ซึ่งคาดกำไร 2Q69 จะเติบโต YoY ส่วน 2H69 โมเมนตัมกำไรยังดีทั้ง HoH และ YoY อีกทั้งเราแนะนำ Outperform ได้แก่ ADVANC AP GULF MINT MTC SCGP TIDLOR
2. หุ้น Domestic & Laggard Value Play เน้นหุ้น Big-cap ที่ราคายังปรับขึ้นช้ากว่าตลาด ต่างชาติถือครองต่ำ อีกทั้งได้ประโยชน์จากมาตรการภาครัฐเพื่อกระตุ้นกำลังซื้อ และยังบริหารต้นทุนได้ดีท่ามกลางวิกฤตพลังงาน ได้แก่ CPALL CPN GLOBAL BEM TRUE
3. หุ้น New Normal ซึ่งอยู่ในอุตสาหกรรม "S-Curve" และได้ประโยชน์จากนโยบายปรับโครงสร้างเศรษฐกิจของภาครัฐในระยะยาว เช่น ลดการพึ่งพาเชื้อเพลิงฟอสซิลเข้าสู่พลังงานทางเลือกใหม่ (Solar cell, EV, Data Center) ได้แก่ พลังงานสะอาด (GULF GPSC BGRIM) นิคม (WHA AMATA) และทางอ้อม เช่น จำหน่ายและรับติดตั้ง Solar Rooftop (SCC BANPU HMPRO GLOBAL GUNKUL)
   
   

Trading Idea: 1. หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จาก MSCI Rebalancing (มีผลราคาปิด 29 พ.ค. 69) ซึ่งคาดมีเงินทุนไหลเข้า ได้แก่ เพิ่มน้ำหนัก (DELTA CPN) และนำเข้าใหม่ใน MSCI Small Cap. (MRDIYT TFG) โดยแนะนำขายทำกำไรที่ราคาปิดวันที่ 29 พ.ค. ขณะที่หลีกเลี่ยงลงทุนระยะสั้นในหุ้นถูกคัดออกจาก MSCI Small Cap. (TOA) เพื่อไปรอรับกลับช่วง Technical Rebound ต้นเดือน มิ.ย. 2. หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกจาก World Cup 2026 (11 มิ.ย.-19 ก.ค.) ได้แก่ CPALL CPAXT MINT CENTEL HTC TRUE และ 3. หุ้น Anti-Oil & Reopening ซึ่งได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันปรับฐานและบาทแข็งค่า รวมทั้งคลายกังวลปัญหา Supply Shortage อาทิ  สายการบิน (AAV THAI) โรงไฟฟ้า SPP (BGRIM GPSC)  วัสดุก่อสร้าง (SCC DCC) บรรจุภัณฑ์ (SCGP) ยานยนต์ (AH SAT STANLY) และท่องเที่ยว (MINT CENTEL)

 

Daily Top Picks

ERW: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากความคืบหน้าการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน และจำนวน นทท. ต่างชาติที่เพิ่มขึ้น WoW จากช่วงวันหยุดยาวในต่างประเทศ ขณะที่คาดกำไร 2Q69 จะเป็นจุดต่ำสุดของปีนี้ ก่อนทยอยฟื้นตัวใน 2H69 ตามฤดูกาลและจากคาดหวังเชิงบวกต่อการเจรจาสันติภาพในสงครามอิหร่าน เป้าหมายระยะสั้น 2.98 บาท

PRM: ปัจจัยกระตุ้นจากความต้องการเรือจัดเก็บน้ำมันลอยน้ำที่เพิ่มขึ้นจากสงครามตะวันออกกลาง ธุรกิจอื่นๆ เผชิญความเสี่ยงจากสงครามตะวันออกกลางจำกัด และความต้องการเรือยังมี Upside หากตะวันออกกลางจะเริ่มฟื้นฟูโครงสร้างพื้นฐานพลังงาน หนุนให้โมเมนตัมกำไรยังคงแข็งแกร่ง เป้าหมายระยะสั้น 8.85 บาท

 

To move sideways up

 

The SET is expected to move sideways-up. Peace negotiations have shown some limited progress; however, friction remains after the US denied reports that Iran had received a draft MoU from the US, calling them untrue, while Trump stated that sanctions would not yet be eased. Nonetheless, the market sees a low probability of a major war breaking out again and anticipates that negotiations to reopen the Strait of Hormuz will proceed. Technical analysis indicates that the index has surged. Although alternating consolidation may occur, the outlook remains positive as long as it does not fall below its 10-day moving average.

 

Today's highlights

• Brent fell 5.3% to US$94/bbl after the US Secretary of State revealed some progress in negotiations with Iran, and an IRGC military commander noted a low probability of renewed direct conflict. This provides positive sentiment for risk assets, particularly the anti-oil sector, but is negative for energy stocks.
• The government talked with three French corporations—Imerys, Thales, and IN Groupe—to attract investment and technology across three advanced industries: advanced materials, cybersecurity, and digital ID. This is positive for economic development and benefits industrial estates (WHA, AMATA).
• The Minister of Transport discussed investment frameworks for transport infrastructure with Powerchina. China will support low-interest funding and has expressed interest in joint investments across 7 mega-projects, including high-speed rail, double-track rail, airport expansions, and the Phuket tunnel, positioning Thailand as an ASEAN logistics hub. This is positive sentiment for the construction services and transportation sectors.
• The REIC forecasts the value of nationwide real estate ownership transfers to contract 2.3%YoY in 2026, pressured by higher construction costs led by the Middle East war. However, stimulus and LTV relaxation are expected to cushion the property market. This clouds sentiment for the residential property sector.
• The Swine Raisers Association submitted a petition to the Ministry of Commerce regarding a severe slump in live pig prices, which have steadily dropped to Bt54-58/kg due to intensifying producer competition and declining consumption, contrasting with rising animal feed costs driven by higher corn prices. This is negative for the food sector (CPF, BTG).

 

Strategy today

In the near term, we see the SET swinging sideways with resistance at 1550, driven by expectations of positive developments in the Middle East war, as well as support from Moody's upgrade in Thailand's outlook to Stable and valuation of most Thai stocks remaining attractive, with SET ex-DELTA at only 12x 2026F fwd PER. However, upside is expected to remain limited and the index may enter a temporary consolidation mode due to seasonal effects and selling pressure from MSCI Rebalancing weight reduction on May 29, as well as concerns over rising inflation, which are expected to continue pressuring risk asset sentiment. The investment strategy is therefore "Selective Buy".

Trading today

The SET is expected to move sideways, driven by the status of the Middle East war, with some boost from Moody's upgrade of Thailand's outlook with valuations remaining attractive. At the same time, upside is seen as limited, and the index may enter a temporary consolidation mode, pressured by seasonal effects and MSCI rebalancing (May 29). Our investment strategy is "Selective Buy" across 3 core themes and 3 trading ideas with specific positive factors as follows:

1. Earnings plays — Stocks expected to show YoY earnings growth in 2Q26, with 2H26 earnings momentum strong both HoH and YoY. Our Outperform picks are: ADVANC, AP, GULF, MINT, MTC, SCGP, TIDLOR.
2. Domestic & laggard value plays — Focus on big-cap stocks that have lagged the market, with low foreign ownership, benefiting from government measures to stimulate purchasing power, and managing costs well amid the energy crisis: CPALL, CPN, GLOBAL, BEM, TRUE.
3. New normal — Stocks in S-curve industries benefiting from the government's long-term economic restructuring policies, such as reducing fossil fuel dependency and moving toward alternative energy (solar cell, EV, data centers): clean energy (GULF, GPSC, BGRIM), industrial estates (WHA, AMATA), and indirect plays such as solar rooftop distributors and installers (SCC, BANPU, HMPRO, GLOBAL, GUNKUL).
   
   

• Trading ideas: 1) MSCI rebalancing plays (effective at May 29 close) — Stocks expected to see fund inflows: upweight (DELTA, CPN) and new additions to MSCI Small Cap (MRDIYT, TFG). Recommend taking profit at closing price on May 29, while avoiding short-term investment in stocks removed from MSCI Small Cap (TOA) to wait for a technical rebound in early June. 2) World Cup 2026 (June 11-July 19): CPALL, CPAXT, MINT, CENTEL, HTC, TRUE. 3) Anti-oil (short oil) & reopening plays — Stocks benefiting from oil price consolidation and baht appreciation, as well as easing supply shortage concerns: airlines (AAV, THAI), SPP power plants (BGRIM, GPSC), construction materials (SCC, DCC), packaging (SCGP), automotive (AH, SAT, STANLY), and tourism (MINT, CENTEL).

Daily Top Picls

ERW: Short-term catalyst from progress in the US-Iran peace negotiations and an increase in international tourist arrivals WoW driven by extended holidays abroad. Profit in 2Q26 is expected to be the year's bottom before gradually recovering in 2H26, supported by seasonality and hopes for the ending of the war. Short-term TP is Bt2.98.

PRM: Catalysts from higher demand for floating storage units (FSUs) driven by the Middle East war. Other business segments face limited risks from the conflict, while vessel demand still sees upside if the Middle East begins restoring its energy infrastructure. This will sustain strong earnings momentum. Short-term TP is Bt8.85.

 

Download EN version click >> Daily260528_E.pdf