คาด SET ขยับขึ้น เจรจาสันติภาพคืบหน้า

ประเด็นสำคัญ

• ข้อตกลงยุติสงครามระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน 9 ข้อ ใกล้เข้าสู่ช่วงสุดท้าย และคาดจะนำไปสู่การเปิดช่องแคบฮอร์มุซได้เร็ว ๆ นี้ แต่ ปธน. ทรัมป์เผยยังไม่รีบตกลงกับอิหร่านเพื่อให้ข้อตกลงออกมาดีที่สุด และกองทัพเรือสหรัฐฯ จะยังคงปิดน่านน้ำจนกว่าจะได้ข้อสรุป มองเป็น Sentiment บวกต่อบรรยากาศการลงทุน โดยเฉพาะกลุ่ม Anti-Oil หลังล่าสุดราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับลงหลุดระดับ US$100/bbl.
• กกพ. เปิดรับฟังความคิดเห็นเกี่ยวกับการปรับโครงสร้างราคาค่าไฟฟ้าใหม่ผ่าน 4 กรณีศึกษา โดยในทุกกรณีค่าไฟฟ้าสำหรับ 200 หน่วยแรกจะไม่เกิน 3 บาท/หน่วย แต่ครัวเรือนที่ใช้ไฟฟ้าเกิน 400 หน่วยจะมีภาระค่าไฟฟ้าเพิ่มขึ้นราว 0.54-1.03 บาท/หน่วย ส่วนภาคอุตฯ จะถูกพิจารณาในลำดับถัดไป เป็น Sentiment บวกต่อธุรกิจจำหน่ายและติดตั้งแผงโซลาร์ (GUNKUL, GLOBAL, HMPRO, SCC, BANPU)
• โครงการ “ไทยช่วยไทยพลัส” เปิดให้ลงทะเบียนตั้งแต่วันนี้ เวลา 06:00 น. เป็นต้นไป โดยผู้ได้รับสิทธิ์จะได้รับเงินอุดหนุน 1,000 บาท/เดือน เป็นเวลา 4 เดือน ในรูปแบบรัฐช่วยจ่าย 60% และอุดหนุนไม่เกินวันละ 200 บาท ช่วยหนุนกำลังซื้อในประเทศ เป็นบวกต่อกลุ่มค้าปลีก (CPALL, CPAXT, BJC) และไฟแนนซ์ (TIDLOR,  MTC, SAWAD)
• ดัชนีราคาวัสดุก่อสร้างใน เม.ย. 2569 ที่ 112.4 สูงขึ้น 5.9%YoY และทำระดับสูงสุดในรอบ 44 เดือน เป็นผลจากสงครามตะวันออกกลางทำให้ต้นทุนพลังงานและวัตถุดิบสูงขึ้น โดยเฉพาะหมวดเหล็ก (+6.2%) และอุปกรณ์ไฟฟ้า-ประปา (+4.9%) เป็นบวกต่อกลุ่มค้าวัสดุก่อสร้างซึ่งมีสต็อกในราคาต่ำ (GLOBAL, HMPRO, DOHOME)
• ก.ล.ต. เสนอแนวคิด “บัญชีการออมการลงทุนส่วนบุคคล” (TISA) ต่อกระทรวงการคลัง ด้านภาครัฐอยู่ระหว่างพิจารณาเพิ่มเติมวงเงินสนับสนุนการออม แยกจากวงเงินการลงทุนสำหรับลดหย่อนภาษีเงินได้

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวไซด์เวย์ แนวต้านที่ 1550 จุด หลังมีความคาดหวังพัฒนาการบวกจากสงครามตะวันออกกลาง อีกทั้งมีแรงหนุน  Moody's ปรับเพิ่ม Outlook เป็น Stable และ Valuation หุ้นไทยส่วนใหญ่ยังถูก โดย SET ex-DELTA มี Fwd PER 69F เพียง 12 เท่า อย่างไรก็ดีคาด Upside ยังจำกัดและดัชนีมีโอกาสเข้าสู่โหมดปรับฐานชั่วคราวจากผลฤดูกาลและแรงกดดันจากการปรับลดน้ำหนักของ MSCI Rebalancing ในวันที่ 29 พ.ค. นี้ อีกทั้งความกังวลเงินเฟ้อที่ปรับสูงขึ้นคาดยังกดดันบรรยากาศลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยง ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET แกว่งตัว sideway ลุ้นทดสอบ 1550 หลังคาดหวังพัฒนาการบวกจากสงครามตะวันออกกลาง อีกทั้งมีแรงหนุน  Moody's ปรับเพิ่ม Outlook เป็น Stable และ Valuation หุ้นไทยส่วนใหญ่ยังถูก โดย SET ex-DELTA มี Fwd PER 69F เพียง 12 เท่า อย่างไรก็ดีคาด upside ยังจำกัดและดัชนีมีโอกาสเข้าสู่โหมดปรับฐานชั่วคราว กดดันจากผลฤดูกาลและ MSCI Rebalancing (29 พ.ค.) กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลัก และ 3 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้
1. หุ้น Earnings Play ซึ่งคาดกำไร 2Q69 จะเติบโต YoY ส่วน 2H69 โมเมนตัมกำไรยังดีทั้ง HoH และ YoY อีกทั้งเราแนะนำ Outperform ได้แก่ ADVANC AP GULF MINT MTC SCGP TIDLOR 
2. หุ้น Domestic & Laggard Value Play เน้นหุ้น Big-cap ที่ราคายังปรับขึ้นช้ากว่าตลาด ต่างชาติถือครองต่ำ อีกทั้งได้ประโยชน์จากมาตรการภาครัฐเพื่อกระตุ้นกำลังซื้อ และยังบริหารต้นทุนได้ดีท่ามกลางวิกฤตพลังงาน ได้แก่ CPALL CPN GLOBAL BEM TRUE 
3. หุ้น New Normal ซึ่งอยู่ในอุตสาหกรรม "S-Curve" และได้ประโยชน์จากนโยบายปรับโครงสร้างเศรษฐกิจของภาครัฐในระยะยาว เช่น ลดการพึ่งพาเชื้อเพลิงฟอสซิลเข้าสู่พลังงานทางเลือกใหม่ (Solar cell, EV, Data Center) ได้แก่ พลังงานสะอาด (GULF GPSC BGRIM) นิคม (WHA AMATA) และทางอ้อม เช่น จำหน่ายและรับติดตั้ง Solar Rooftop (SCC BANPU HMPRO GLOBAL GUNKUL)

Trading Idea: 1. หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จาก MSCI Rebalancing (มีผลราคาปิด 29 พ.ค. 69) ซึ่งคาดมีเงินทุนไหลเข้า ได้แก่ เพิ่มน้ำหนัก (DELTA CPN) และนำเข้าใหม่ใน MSCI Small Cap. (MRDIYT TFG) โดยแนะนำขายทำกำไรที่ราคาปิดวันที่ 29 พ.ค. ขณะที่หลีกเลี่ยงลงทุนระยะสั้นในหุ้นถูกคัดออกจาก MSCI Small Cap. (TOA) เพื่อไปรอรับกลับช่วง Technical Rebound ต้นเดือน มิ.ย. 2. หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกจาก World Cup 2026 (11 มิ.ย.-19 ก.ค.) ได้แก่ CPALL CPAXT MINT CENTEL HTC TRUE และ 3. หุ้น Anti-Oil & Reopening ซึ่งได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันปรับฐานและบาทแข็งค่า รวมทั้งคลายกังวลปัญหา Supply Shortage อาทิ  สายการบิน (AAV THAI) โรงไฟฟ้า SPP (BGRIM GPSC)  วัสดุก่อสร้าง (SCC DCC) บรรจุภัณฑ์ (SCGP) ยานยนต์ (AH SAT STANLY) และท่องเที่ยว (MINT CENTEL)

 

Daily Top Picks

 

GLOBAL: ปัจจัยกระตุ้นจากดัชนีราคาวัสดุก่อสร้างใน เม.ย. เพิ่มขึ้น 5.9%YoY สูงสุดในรอบ 44 เดือน และคาดจะเพิ่มต่อเนื่องใน พ.ค. และ SSS ใน เม.ย. พลิกขยายตัว 2%YoY หนุนจากยอดขายเครื่องใช้ไฟฟ้าทำความเย็นและมีระดับสต็อกสูงช่วยรองรับความผันผวนของต้นทุน เป้าหมายระยะสั้นที่ 7.65 บาท

GPSC: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากการเจรจายุติสงครามสหรัฐฯ-อิหร่านที่ใกล้ได้ข้อสรุป คาดต้นทุนเชื้อเพลิงจะปรับลงตามราคาน้ำมัน ขณะที่มองว่าบริษัทมีโอกาสการเติบโตต่อเนื่องจากธุรกิจ Data Center, การต่ออายุสัญญาซื้อขายไฟฟ้า และการทำ Asset Monetization ในเครือ PTT เป้าหมายระยะสั้นที่ 41.25 บาท

Move up as peace talk progresses

The SET is expected to swing up. Oil prices fell after President Trump signaled progress in negotiations with Iran to reopen the Strait of Hormuz. Although the process is expected to take more time, it helps create overall positive sentiment, though it will pressure upstream energy stocks. For today's domestic factors, follow Thailand's April export and import data, as well as the first day of registration for the "Thai ช่วย Thai Plus" program. Toward the end of the week, the MSCI Rebalance takes effect, which may cause index volatility. Technical analysis shows the index tends to rise and test its previous high.

Today’s highlights
• The US-Iran peace talk is nearing its final stages and is expected to lead to the reopening of the Strait of Hormuz. However, President Trump is in no rush to sign to ensure the best possible deal, and the US Navy will continue its naval blockade until a conclusion is reached. We view this as positive sentiment for investment, particularly Anti-Oil as Brent price dropped below US$100/bbl.
• The ERC has opened a public hearing regarding a new electricity tariff restructuring. In all scenarios, the tariff for the first 200 units will not exceed Bt3/unit, but households consuming over 400 units will see an increased electricity burden of around Bt0.54-1.03/unit. The industrial sector will be considered in the next phase. This provides positive sentiment for solar panel distribution and installation businesses (GUNKUL, GLOBAL, HMPRO, SCC, BANPU).
• Registration for the stimulus program opens today. Eligible participants will receive a subsidy of Bt1,000/month for four months under a co-payment format where the government pays 60%, capped at Bt200/day. This will boost domestic purchasing power, benefiting the Commerce (CPALL, CPAXT, BJC) and Finance (TIDLOR, MTC, SAWAD).
• The construction material price index in April 2026 stood at 112.4, up 5.9% YoY to hit a 44-month high, particularly in the steel (+6.2%) and electrical & plumbing equipment (+4.9%). This is positive for construction material retailers holding low-cost inventory (GLOBAL, HMPRO, DOHOME).
• The SEC has proposed the TISA concept to the Ministry of Finance. Meanwhile, the government is considering an additional allowance to support savings, separated from the existing investment allowance for personal income tax deductions.

Strategy today

In the near term, we see the SET swinging sideways with resistance at 1550, driven by expectations of positive developments from the Middle East war, as well as support from Moody's upgrading Thailand's outlook to Stable and valuation of most Thai stocks remaining attractive, with SET ex-DELTA at only 12x Fwd PER 2026F. However, upside is expected to remain limited and the index may enter a temporary consolidation mode due to seasonal effects and selling pressure from MSCI Rebalancing weight reduction on May 29, as well as concerns over rising inflation, which are expected to continue pressuring risk asset sentiment. The investment strategy therefore recommends "Selective Buy".

 

Trading today

 

The SET is expected to move sideways, driven by expectations from the Middle East war and Moody's upgrading Thailand's outlook and valuation remaining attractive. However, upside is expected to remain limited, and the index may enter a temporary consolidation mode, pressured by seasonal effects and MSCI Rebalancing (May 29). The investment strategy recommends "Selective Buy" across 3 core themes and 3 trading ideas with specific positive factors as follows:
1. Earnings plays — Stocks expected to show YoY 2Q26 earnings growth, while 2H26 earnings momentum remains strong both HoH and YoY. Our Outperform picks are: ADVANC, AP, GULF, MINT, MTC, SCGP, TIDLOR.
2. Domestic & Laggard Value Plays — Focus on big-cap stocks that have lagged the market, with low foreign ownership, benefiting from government measures to stimulate purchasing power, and managing costs well amid the energy crisis: CPALL, CPN, GLOBAL, BEM, TRUE.
3. New Normal — Stocks in S-curve industries benefiting from the government's long-term economic restructuring policies, such as reducing fossil fuel dependency toward alternative energy (solar cell, EV, data centers): clean energy (GULF, GPSC, BGRIM), industrial estates (WHA, AMATA), and indirect plays such as solar rooftop distributors and installers (SCC, BANPU, HMPRO, GLOBAL, GUNKUL).
Trading ideas: 1) MSCI Rebalancing plays (effective closing price May 29) — Stocks expected to see fund inflows: upweight (DELTA, CPN) and new additions to MSCI Small Cap (MRDIYT, TFG). Recommend taking profit at closing price on May 29, while avoiding short-term investment in stocks removed from MSCI Small Cap (TOA) to wait for technical rebound in early June. 2) World Cup 2026 (June 11-July 19): CPALL, CPAXT, MINT, CENTEL, HTC, TRUE. 3) Anti-Oil & Reopening plays — Stocks benefiting from oil price consolidation and baht appreciation, as well as easing supply shortage concerns: airlines (AAV, THAI), SPP power plants (BGRIM, GPSC), construction materials (SCC, DCC), packaging (SCGP), automotive (AH, SAT, STANLY), and tourism (MINT, CENTEL).

 

Daily Top Picks

GLOBAL: Short-term catalysts from the construction material price index rising 5.9% YoY in April, marking a 44-month high with continued growth expected in May. April SSS flipped to expand 2% YoY, driven by strong sales of cooling electrical appliances, while high stock levels help shield against cost volatility. Short-term TP is Bt7.65.

GPSC: Short-term catalysts as negotiations to end the US-Iran war near a conclusion, which is expected to lower fuel costs in tandem with crude prices. The company also sees continuous growth opportunities from the data center business, PPA renewals, and asset monetization within the PTT Group. Short-term TP is Bt41.25.

 

Download EN version click >>  Daily260525_E.pdf