คาด SET แกว่งลง ขาดปัจจัยหนุนนำใหม่

ประเด็นสำคัญ

• ภาวะเงินเฟ้อสหรัฐฯ เม.ย. 69 ขยายตัวสู่ระดับ 3.8%YoY สูงสุดในรอบเกือบ 3 ปี นำโดยพลังงาน รวมถึงอาหาร, ที่พัก และอื่นๆ ส่วนเงินเฟ้อพื้นฐานขยายตัว 2.8%YoY ซึ่งสูงกว่ากรอบเป้าหมายของเฟด ขณะที่รายได้รายชั่วโมงปรับลดลง 0.3%YoY ซ้ำเติมความเป็นไปได้ที่เฟดจะปรับลดดอกเบี้ยในอนาคต
• นายกฯ แต่งตั้งคณะกรรมการศึกษาโครงสร้างค่าไฟฟ้ารับซื้อจากเอกชน โดยเฉพาะค่าความพร้อมจ่าย (AP) และค่าพลังงานไฟฟ้า (EP) เพื่อให้สอดคล้องกับต้นทุนและลดภาระประชาชน มองเป็น Sentiment ลบต่อกลุ่มโรงไฟฟ้า SPP (GPSC, BGRIM)
• กระทรวงพาณิชย์เผยดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค เม.ย. 69 ลดลงสู่ 50.6 ต่ำที่สุดในรอบ 8 เดือน จากความเชื่อมั่นด้านการจ้างงานที่อยู่ในระดับต่ำที่สุดในรอบ 40 เดือน, เศรษฐกิจฟื้นตัวช้า และความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่กระทบต้นทุนพลังงาน ทำให้ประชาชนไม่กล้าใช้จ่าย มองเป็น Sentiment ลบต่อกลุ่มพาณิชย์และสินเชื่อ
• รมว. คลัง มอบหมายกรมสรรพสามิตทบทวนรายละเอียดโครงการ “รถเก่าแลกรถใหม่” หลังมีข้อจำกัดเกี่ยวกับการจัดการรถเก่า เช่น การจัดการซากรถ, การตีราคา เป็นต้น โดยอาจมีข้อเสนอใหม่ที่มีความเหมาะสมกว่าเดิม มีความเป็นไปได้ที่โครงการดังกล่าวอาจล่าช้า เป็น Overhang ต่อกลุ่มธุรกิจสินเชื่อรถยนต์
• MSCI Review (May 2026) สำหรับ MSCI Global Standard Index ไม่มีหุ้นนำเข้า-ออกในรอบนี้ ส่วน MSCI Small Cap Index มี 2 หุ้นที่ถูกนำเข้า ได้แก่ TFG และ MRDIYT และมี 1 หุ้นที่ถูกนำออก ได้แก่ TOA ซึ่งมีผลบังคับใช้ ณ ราคาปิดของวันที่ 29 พ.ค. 69

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัว Sideways โดยมีกรอบบนที่ 1530-1550 จุด เนื่องจากตลาดรับรู้พัฒนาการบวกในการเจรจาสหรัฐฯ และอิหร่านในระดับหนึ่งแล้ว ทำให้จะหันกลับมาโฟกัสความชัดเจนผลการเจรจาอิหร่าน และ Big Event อย่างการเยือนจีนของ ปธน. ทรัมป์เพื่อพบปะกับ ปธน. สีจิ้นผิงในปลายสัปดาห์ ซึ่งหากออกมาในเชิงบวกจะเป็น Catalyst ต่อสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก ขณะที่ปัจจัยในประเทศมีแรงหนุนรองรับจาก พ.ร.ก. กู้เงินฯ 4 แสนลบ. และ Thailand FastPass จาก BOI ที่ช่วยดึงดูดเม็ดเงินลงทุนจากต่างชาติ ส่วนการเข้าสู่โค้งสุดท้ายประกาศงบ 1Q69 ซึ่งก่อนหน้านี้ส่วนใหญ่ดีกว่าตลาดคาดได้สร้างความเชื่อมั่นต่อการลงทุน กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ "Selective Buy"

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET แกว่งตัว Sideways รอติดตามผลเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่าน, การพบปะกันระหว่าง ปธน. สหรัฐฯ-จีน รวมทั้งการเข้าสู่โค้งสุดท้ายประกาศงบ 1Q69 ของ บจ.ไทย กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลัก และ 3 ธีมเทรดดิ้ง ดังนี้

1. หุ้น Earnings Play ซึ่งคาดจะประกาศกำไร 1Q69 ออกมาเติบโตดี YoY และเติบโต YoY ต่อใน 2Q26 เราแนะนำ Outperform ได้แก่ MTC SAWAD CPALL CPN GLOBAL BEM SIRI
2. หุ้น Defensive ที่มี High Pricing Power ซึ่งทนทานต่อต้นทุนและเงินเฟ้อที่สูงกว่าในอดีต ได้แก่ สื่อสาร (ADVANC TRUE) การแพทย์ (BDMS BH CHG BCH) และพาณิชย์ (CPALL CPAXT BJC CPN)
3. หุ้น New Normal ซึ่งอยู่ในอุตสาหกรรม "S-Curve" และได้ประโยชน์จากนโยบายปรับโครงสร้างเศรษฐกิจของภาครัฐในระยะยาว เช่น ลดการพึ่งพาเชื้อเพลิงฟอสซิลเข้าสู่พลังงานทางเลือกใหม่ (Solar cell, EV, Data Center) ได้แก่ พลังงานสะอาด (GULF GPSC BGRIM) นิคม (WHA AMATA) และทางอ้อม เช่น จำหน่ายและรับติดตั้ง Solar Rooftop (SCC BANPU HMPRO GLOBAL GUNKUL)

Trading Idea: 1. หุ้นที่จะได้ประโยชน์หากสงครามจบหรือการปิดช่องแคบฮอร์มุซมีพัฒนาการเชิงบวก ซึ่งจะนำไปสู่การปรับลงของราคาน้ำมัน ได้แก่ กลุ่มสายการบิน (AAV BA THAI) กลุ่มวัสดุก่อสร้างและบรรจุภัณฑ์ (SCC SCGP) กลุ่มโรงไฟฟ้า (BGRIM GPSC) และหุ้น SET50 ที่คาดเป็นเป้าหมายการ Short Covering ได้แก่ MINT BDMS TIDLOR SAWAD 2. หุ้นที่สัดส่วนต่างชาติถือครองยังอยู่ในระดับต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง (Undervalued & Underowned) ซึ่งมีโอกาสรับกระแส Fund Flow กลับมา ได้แก่ BDMS BJC CPALL HMPRO และ 3. หุ้นคาดถูกนำเข้าคำนวณ SET50/SET100 ในรอบ 2H69 (ประกาศกลาง มิ.ย. 69) โดยเบื้องต้นเราคาดจะมี 4 หุ้นที่จะถูกนำเข้า SET50 ได้แก่ BCP ITC TFG THAI และ 5 หุ้นที่จะถูกนำเข้า SET100 ได้แก่ ITC THAI THCOM TVO WHAUP ขณะที่ระมัดระวังแรงขายหุ้นที่คาดจะถูกนำออกจาก SET50 (BTS CBG OSP SAWAD) และ SET100 (DOHOME JAS JMART MOSHI SISB)

 

Daily Top Picks

CPALL: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากความต้องการบริโภคเครื่องดื่มในช่วงฤดูร้อนสนับสนุน SSS เติบโตต่อเนื่อง โดย SSS ใน เม.ย. 2569 เติบโต 1.8%YoY และความคาดหวังต่อผลประกอบการ 1Q69 ซึ่งตลาดคาดว่าจะเติบโต YoY และ QoQ เป้าหมายระยะสั้นที่ 44.75 บาท  

PTTEP: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากราคาน้ำมันโลกที่ปรับขึ้นและมีแนวโน้มทรงตัวในระดับสูง ซึ่งคาดจะสนับสนุนให้ผลประกอบการ 2Q69 แข็งแกร่งต่อเนื่อง และปริมาณการผลิตก๊าซฯ คาดจะอยู่ในระดับสูงต่อเนื่องเพื่อลดภาระการนำเข้าพลังงานของประเทศ เป้าหมายระยะสั้นที่ 154.00 บาท  

 

Sideways down with no driver

The SET is expected to drift lower. Market sentiment is primarily negative due to concerns over higher-than-expected US inflation and increasing uncertainty regarding the stability of the US-Iran ceasefire., the parliamentary debate The Bt400bn emergency loan decree debate scheduled for tomorrow to be delayed after the House Speaker referred the matter to the Constitutional Court for a ruling within 60 days. However, we view this as a limited concern since the decree has already been published in the Royal Gazette and is in effect, allowing government projects to proceed. Technically, a break below 1480 would be considered a negative signal.

 

Today’s highlights

• US April inflation expanded to 3.8% YoY, the highest in nearly three years, driven by energy, food, and housing. Core PCE rose 2.8% YoY, exceeding the Fed's target, while hourly earnings fell 0.3% YoY, further complicating the timing for future Fed rate cuts.
• The PM appointed a committee to study electricity purchasing structures from private producers, specifically availability payments (AP) and energy payments (EP), to align with costs and reduce the public burden. This is viewed as sentimentally negative for SPP power plants (GPSC, BGRIM).
• The Ministry of Commerce reported a drop in the April Consumer Confidence Index to 50.6, an 8-month low. Sentiment was pressured by a 40-month low in employment confidence, a slow economic recovery and the Middle East war raising energy cost.
• The Minister of Finance tasked the Excise Department with reviewing the "Old-to-New Car" exchange program due to disposal and valuation constraints. Potential delays to the scheme act as an overhang for the Finance sector.
• In the May 2026 review, there were no changes to the MSCI Global Standard Index. The MSCI Small Cap Index will add TFG and MRDIYT, while removing TOA, effective at market close on May 29.

 

Strategy today

In the near term, we see the SET swinging sideways with upper resistance at 1530-1550, as the market has already priced in some hopes for US-Iran calm, shifting focus to Trump's visit to China to meet with President Xi Jinping. If the visit goes well, it could be a catalyst for global risk assets. Domestically, supporting factors include the Bt400bn emergency decree and Thailand FastPass from the BOI helping to attract foreign investment, while entering the final stretch of 1Q26 earnings announcements, many of which have beat market expectations, building investor confidence. Our investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

The SET is expected to swing sideways, waiting for any real moves by the US and Iran to talk, Trump’s visit to China, and the final week of 1Q26 earnings announcements. Our investment strategy is for "Selective Buy" across 3 core themes and 3 trading ideas as follows:

1. Earnings plays — Stocks expected to report strong 1Q26 earnings growth, with continued growth in 2Q26. Our Outperform picks are: MTC, SAWAD, CPALL, CPN, GLOBAL, BEM, SIRI.
2. Defensive — high pricing power — Stocks resilient to historically high cost pressures and inflation: Telecoms (ADVANC, TRUE), Healthcare (BDMS, BH, CHG, BCH) and Commerce (CPALL, CPAXT, BJC, CPN).
3. New normal — Stocks in S-curve industries benefiting from the government's long-term economic restructuring policies, such as reducing fossil fuel dependency and moving toward alternative energy (solar cell, EV, data centers): clean energy (GULF, GPSC, BGRIM), Industrial Estates (WHA, AMATA), and indirect plays such as solar rooftop distributors and installers (SCC, BANPU, HMPRO, GLOBAL, GUNKUL).

• Trading ideas: 1) War resolution plays — Stocks that would benefit if the war ends or the Strait of Hormuz opens, leading to lower oil prices: Airlines (AAV, BA, THAI), Construction Materials & Packaging (SCC, SCGP), power producers (BGRIM, GPSC), and SET50 stocks expected to be short covering targets: MINT, BDMS, TIDLOR, SAWAD. 2) Undervalued & under-owned plays — Stocks where foreign ownership remains below historical averages, with opportunities for fund flows to return: BDMS, BJC, CPALL, HMPRO. 3) Index rebalancing plays — Stocks expected to be added to the SET50/SET100 in the 2H26 rebalancing (to be announced mid-June). We preliminarily expect four stocks to be added to the SET50: BCP, ITC, TFG, THAI; and five to be added to the SET100: ITC, THAI, THCOM, TVO, WHAUP. Exercise caution on stocks expected to be removed from the SET50 (BTS, CBG, OSP, SAWAD) and SET100 (DOHOME, JAS, JMART, MOSHI, SISB).

 

Daily Top Picks

CPALL: Short-term catalyst from strong beverage demand in summer, supporting continued SSS growth. SSS in April grew 1.8% YoY, while 1Q26 earnings are expected to grow both YoY and QoQ. Short-term TP is Bt44.75.

 PTTEP: Short-term catalyst from rising global oil prices which are expected to remain at high levels, supporting a strong 2Q26 performance. Gas production volumes are also expected to remain high to reduce the country's energy import burden. Short-term TP is Bt154.00.

 

Download EN version click >> Daily260513_E.pdf