SET แกว่งตัว ท่ามกลางความไม่แน่นอน

ประเด็นสำคัญ

• วานนี้ ปธน. ทรัมป์ประกาศขู่การโจมตีอีกครั้งต่อโครงสร้างพื้นฐานพลังงานของอิหร่าน รวมถึง โรงไฟฟ้าและเกาะ Kharg หากอิหร่านไม่รีบตอบรับข้อเสนอสันติภาพและเปิดช่องแคบฮอร์มุซ ด้านอิหร่านออกแถลงการณ์ปฏิเสธและฉีกข้อเสนอ 15 ข้อของสหรัฐฯ เนื่องจากเห็นว่าเรียกร้องมากเกินไป
• กบน. มีมติปรับขึ้นราคาขายปลีกดีเซลขึ้นอีก 1.80 บาท/ลิตร สู่ระดับ 40.74 บาท/ลิตร และกลุ่มเบนซิน-แก๊สโซฮอล์ขึ้นอีก 1 บาท/ลิตร เนื่องจากราคาตลาดโลกได้พุ่งก้าวกระโดดในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา มองเป็นลบต่อกำลังซื้อและกิจกรรมทางเศรษฐกิจ แต่เป็น Sentiment เชิงบวกต่อพลังงานทางเลือกอย่างไบโอดีเซล ซึ่งมีผู้ผลิต อย่าง BBGI UBE GGC
• สศค. เผยภาวะเศรษฐกิจไทยประจำ ก.พ. 69 ส่งสัญญาณฟื้นตัวต่อเนื่อง หนุนจากภาคท่องเที่ยวและการบริโภคภาคเอกชนที่เริ่มปรับตัวดีขึ้น ภาคส่งที่เติบโตต่อเนื่อง โดยรวมเสถียรภาพเศรษฐกิจไทยยังคงแข็งแกร่ง ติดตามความเสี่ยงจากตะวันออกกลางที่จะกระทบต่อเศรษฐกิจไทยในเดือนหน้า
• นายกฯ เผยถึงความคืบหน้าการจัดตั้ง ครม. ว่าล่าสุดตนได้ลงนามเสนอรายชื่อ ครม. เพื่อนำทูลเกล้าฯ แล้วตามขั้นตอน ส่วนรายละเอียดรายชื่อจะรอให้โปรดเกล้าฯ ก่อน หลัง ครม. โปรดเกล้าฯ แล้ว เบื้องต้นประเมินนายกฯ จะแถลงนโยบายต่อรัฐสภาในช่วงวันที่ 7-9 เม.ย. 69
• วันนี้ ติดตาม รมว. คลังประชุมภายในกระทรวง เพื่อเดินหน้า 3 มาตรการบรรเทาค่าครองชีพสู้วิกฤตพลังงาน ได้แก่ การลดภาษีสรรพสามิตน้ำมัน, การอัดฉีดเงินเพิ่มเติมแก่ผู้ถือบัตรสวัสดิการแห่งรัฐ 100 บาท/คน จำนวน 13.4 ล้านคน และการเตรียมสินเชื่อ Soft Loan เพื่อเสริมสภาพคล่อง

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET ยังผันผวนสูงจากแรงขายลดความเสี่ยงหลังสถานการณ์ในตะวันออกกลางยังตึงเครียด โดยทิศทางของ SET จะขึ้นกับผลการเจรจาเป็นสำคัญ โดยหากการเจรจาล้มเหลวหรือเกิดการเผชิญหน้าทางทหารรุนแรงขึ้นคาด SET มีโอกาสปรับตัวลงไปทดสอบจุดต่ำสุดเดิมหรือต่ำกว่าที่ 1,320-1,350 จุด แต่หากบรรลุข้อตกลงสันติภาพที่ถาวรคาด SET มีโอกาสปรับขึ้นไปทดสอบที่ 1,500-1,530 จุด สะท้อนการกลับมาของความเชื่อมั่นลงทุนและการฟื้นตัวของกำไร บจ. ที่เคยถูกกดดันจากวิกฤติพลังงานก่อนหน้านี้ ท่ามกลางความผันผวนจึงทำให้กลยุทธ์ลงทุนยังแบ่งตามระดับความเสี่ยงของนักลงทุน

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET ยังอยู่ในโหมดระมัดระวังจากแรงกดดันด้านวิกฤติพลังงานที่อาจลามสู่ภาวะ Stagflation ทั่วโลก แต่ในความผันผวนยังมีความหวังจากการเจรจาที่อาจเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ กลยุทธ์ลงทุนจึงต้องเน้นความยืดหยุ่น โดยแบ่งตามระดับความเสี่ยงของนักลงทุนเป็นหลัก ดังนี้

 

นักลงทุนที่รับความเสี่ยงต่ำและกังวลการเจรจาล้มเหลว แนะนำให้ถือเงินสดหรือตราสารหนี้ระยะสั้นเพื่อรักษาความคล่องตัวและลดผลกระทบจากการปรับขึ้นของ Bond Yield พร้อมรอจังหวะเข้าซื้อสินทรัพย์พื้นฐานดีเมื่อสถานการณ์ชัดเจนและราคาย่อตัวลงในระยะถัดไป ขณะที่ทำ Strategic Hedging ป้องกันพอร์ตด้วยหุ้นที่ได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันขาขึ้นอย่าง PTTEP รวมทั้ง PTTGC จากส่วนต่างสเปรดกว้างขึ้นและไม่ได้รับผลกระทบจากการขาดแคลนวัตถุดิบ โดยตั้งจุด Trailing Stop ไว้เสมอหากสถานการณ์ดูเริ่มคลี่คลาย นอกจากนี้ยังสามารถสะสมหุ้น High Dividend (Div. Yield > 5%) เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ตระยะสั้น (สะสมก่อนขึ้น XD ใน เม.ย.-พ.ค. นี้) ได้แก่ KTB KTC KBANK KKP TISCO BAM AP TLI

 

นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และคาดหวังเชิงบวกต่อการเจรจา แนะนำให้ปรับพอร์ตตามกรอบเวลาและความผันผวน ดังนี้

1. ระยะสั้น (1-4 สัปดาห์): เน้น Buy on Weakness หุ้นได้ประโยชน์จากน้ำมันปรับฐานและ Supply Chain ฟื้น รวมทั้งราคาหุ้นปรับลงแรงกว่า SET อาทิ สายการบิน (AAV THAI) โรงไฟฟ้า SPP (GPSC BGRIM) ท่องเที่ยว (CENTEL ERW MINT) รพ. ระดับบน (BH BDMS) ยานยนต์ (AH SAT) รวมถึงหุ้น SET50 ที่เป็นเป้าหมาย Short Covering ได้แก่ LH WHA BTS AOT BDMS CPF MINT AWC HMPRO OR
2. ระยะกลาง (3-6 เดือน): เน้นทยอยสะสมหุ้น Defensive ที่มี High Pricing Power รับมือภาวะเงินเฟ้อสูงจากฐานราคาน้ำมันใหม่ที่ยังทรงตัวสูงกว่าในอดีต ได้แก่ สื่อสาร (ADVANC TRUE) การแพทย์ (BDMS BH CHG BCH) และพาณิชย์ (CPALL CPAXT BJC CPN)
3. ระยะยาว (6-12 เดือน+): เน้นลงทุนในหุ้นกลุ่มพลังงานสะอาดและนิคมฯ ที่ตอบโจทย์การลดการพึ่งพาเชื้อเพลิงฟอสซิลเข้าสู่พลังงานทางเลือกใหม่ ได้แก่ GULF GPSC BGRIM GUNKUL WHA AMATA

 

Daily Top Picks

GULF: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากความคาดหวังการเดินหน้ามาตรการ Direct PPA และ PDP2026 โดยรัฐบาลหลังจัดตั้ง ครม. ชุดใหม่เสร็จ ขณะที่ได้รับผลกระทบจำกัดจากต้นทุนเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นเนื่องจากส่วนใหญ่เป็นโรงไฟฟ้า IPP ส่วนผลประกอบการปี 2569 มีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง เป้าหมายระยะสั้นที่ 60.50 บาท

BANPU: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากราคาถ่านหินที่ปรับขึ้นและความต้องการใช้ในภูมิภาคที่สูงขึ้นเพื่อลดต้นทุนการผลิตไฟฟ้า และได้ประโยชน์จากการลงทุนในสหรัฐฯ ในธุรกิจก๊าซฯ และโรงไฟฟ้าที่ตามอุปสงค์ที่สูงขึ้น ตลาดประเมินผลประกอบการปี 69 จะพลิกกำไร 3.6 พันลบ. จากขาดทุน 2.0 พันลบ. ในปีก่อน เป้าหมายระยะสั้นที่ 6.40 บาท

 

Moving sideways amid uncertainty

 

The SET is expected to fluctuate amid conflicting Middle East headlines. Iran’s rejection of the 15-point ceasefire—contradicting US reports of progress—reignites fears of strikes on Iranian power plants and Kharg Island. Locally, the Finance Minister meets today to fast-track relief measures for rising energy and living costs. Technically, the index remains capped by a 1,465 resistance level, with consolidation support at 1,415 – 1,425.

 

Today’s highlights

• Trump has issued a renewed threat to "obliterate" Iran's energy infrastructure, specifically targeting power plants and Kharg Island, if Tehran does not accept the peace proposal and reopen the Strait of Hormuz. Iran has officially rejected Trump’s 15-point plan, tearing up the proposal on the grounds that the demands are "unreasonable" and "excessive."
• The Oil Fuel Fund has resolved to raise the retail price of diesel by another Bt1.80/liter, bringing it to Bt40.74/liter, while gasoline and gasohol prices rose by Bt1.00/liter. This follows a sharp jump in global prices over the weekend. While the hike pressures domestic purchasing power, it is a boost for alternative energy producers like BBGI, UBE, and GGC.
• The Fiscal Policy Office reported that the Thai economy in February 2026 continued to grow, driven by robust tourism, improving private consumption, and steady export growth. While the economic foundation remains strong, the office warned that Middle East risk will be critical throughout next month.
• The Prime Minister has officially signed and submitted the new cabinet list for royal endorsement. Names will be announced following the official endorsement. Once endorsed, the new government is tentatively scheduled to deliver its policy statement to Parliament between April 7–9, 2026.
• The Finance Minister is meeting today to fast-track three urgent measures to combat the energy crisis: 1) Extending excise tax cuts on fuel, 2) injecting an additional Bt100 per person for 13.4mn state welfare cardholders, and 3) preparing soft loans to provide liquidity for businesses that are hurting.

 

Strategy today

In the near term, the SET is expected to remain highly volatile due to risk-off selling as tensions in the Middle East persist. The market's trajectory will hinge on the outcome of negotiations, if any take place. Should these talks fail or military confrontations escalate, the SET is projected to test its previous lows or drop further to the 1,320–1,350 range. Conversely, if a peace agreement is reached, the index is expected to rally toward 1,500–1,530 points. This would restore investor confidence and a recovery in earnings that had been pressured by the war-caused energy crisis. Amidst the heightened volatility, our investment strategy is categorized according to individual investor risk profiles.

 

Trading today

The SET remains in cautious mode due to pressure from the energy crisis, which could escalate into global stagflation. However, amidst this volatility, there is hope that negotiations, if they occur, could help. The investment strategy is therefore based on investor risk tolerance, as follows:

 

• Low-risk investors who are concerned about failed negotiations are advised to hold cash or short-term fixed income to maintain liquidity and mitigate the impact of rising bond yield. This calls for patience until the situation clarifies, and prices retrace for fundamentally strong assets. Simultaneously, hedge strategically to protect the portfolio with stocks benefiting from rising oil prices, such as PTTEP and PTTGC (the latter benefiting from wider spreads and unaffected by raw material shortages), while always setting trailing stops in case the situation begins to ease. Additionally, accumulate high-dividend stocks (dividend yield of >5%) to generate short-term cash flow ahead of XDs in April–May: KTB, KTC, KBANK, KKP, TISCO, BAM, AP, TLI.
  
  
• High-risk investors who are optimistic on negotiations are advised to adjust their portfolios based on the following timeframes and volatility:

1. Short-term (1–4 weeks): Focus on "buy on weakness" for stocks poised to benefit from an oil price correction and supply chain recovery, as well as those that have fallen more sharply than the SET. This includes Airlines (AAV, THAI), SPP power plants (GPSC, BGRIM), Tourism (CENTEL, ERW, MINT), premium Healthcare (BH, BDMS), and Automotive (AH, SAT). Additionally, target SET50 stocks positioned for short covering: LH, WHA, BTS, AOT, BDMS, CPF, MINT, AWC, HMPRO, OR.
2. Medium-term (3–6 months): Gradually accumulate defensive stocks with high pricing power to combat high inflation driven by a structurally higher oil price base: Telecommunications (ADVANC, TRUE), Healthcare (BDMS, BH, CHG, BCH), and Commerce (CPALL, CPAXT, BJC, CPN).
3. Long-term (6–12 months+): Focus on clean energy and Industrial Estates that align with the global shift away from fossil fuels toward alternative energy: GULF, GPSC, BGRIM, GUNKUL, WHA, AMATA.

 

Daily Top Picks

GULF: Short-term catalyst from expectations the new government will accelerate the Direct PPA and PDP2026 following the finalization of the cabinet. GULF has limited exposure to rising fuel costs as the majority of its portfolio consists of IPP plants. Earnings for 2026 are projected to continue to grow. Short-term TP is Bt60.50.

BANPU: Short-term catalyst from rising coal prices and increased regional demand as utilities seek to lower electricity production costs. The company continues to benefit from its US gas and power plant investments driven by high demand. The market anticipates a 2026 earnings turnaround to a profit of Bt3.6bn (reversing a Bt2.0bn loss in the prior year). Short-term TP is Bt6.40.

 

Download EN version click >>  Daily260331_E.pdf