สวัสดีตอนเช้า - รีบาวด์ไม่พ้น 1250 ยังระวัง

ประเด็นสำคัญ

• ปธน. ทรัมป์ส่งสัญญาณเปลี่ยนท่าทีก่อนหน้าที่รุนแรงต่ออิหร่าน หลังเผยว่าการสังหารในชาวอิหร่านในเหตุการณ์ประท้วงได้หยุดลงแล้ว แต่จะยังคงติดตามสถานการณ์ในอิหร่านต่อไป ทำให้ราคาน้ำมันดิบ Brent และ WTI เช้านี้ปรับลง 1.2% และ 2.6% ตามลำดับ
• มูลค่าการส่งออกจีนใน ธ.ค. 2568 +6.6%YoY สูงกว่าตลาดคาดและเร่งตัวจากเดือนก่อน แม้การส่งออกสู่สหรัฐฯ จะอ่อนแอต่อเนื่อง -30%YoY และลดลงเป็นเดือนที่ 9 ติดต่อกัน เนื่องจากมีการส่งออกสู่ยุโรปและอาเซียนช่วยชดเชย +12%YoY และ +11%YoY ตามลำดับ
• สหรัฐฯ สั่งระงับการพิจารณาวีซ่าผู้อพยพจาก 75 ประเทศทั่วโลก รวมถึงไทย เพื่อเพิ่มความเข้มงวดของผู้ที่มีแนวโน้มเป็นภาระต่อระบบสวัสดิการ มีผลตั้งแต่ 21 ม.ค. 69 จนกว่าจะเสร็จสิ้นกระบวนการพิจารณา มาตรการนี้จะยังไม่มีผลบังคับใช้กับผู้ขอวีซ่าชั่วคราว อาทิ วีซ่าท่องเที่ยว, วีซ่าธุรกิจ คาดผลกระทบจำกัดต่อตลาดหุ้นไทย แต่เป็น Sentiment ลบระยะสั้นต่อกลุ่มสายการบินและกลุ่มท่องเที่ยว จากกังวลการขอวีซ่านานขึ้นและทำให้ภาพความสัมพันธ์ระหว่างประเทศดูเปราะบางลงในสายตานักลงทุนต่างชาติ
• กบน. มีมติปรับลดอัตราเงินสบทบกองทุนน้ำมันฯ สำหรับดีเซลลง 50 สต./ลิตร และเบนซินทุกชนิดเพื่อตรึงราคาขายปลีกท่ามกลางราคาน้ำมันโลกที่ปรับสูงขึ้นจากสถานการณ์ที่เกิดขึ้นในอิหร่าน ช่วยลดแรงกดดันต่อค่าการตลาดน้ำมันรวมถึงกลุ่มธุรกิจค้าปลีกน้ำมัน 
• วานนี้เกิดเหตุเครนก่อสร้างโครงการรถไฟฟ้าความเร็วสูงเส้นทางกรุงเทพ-อุบลราชธานี ทำให้มีผู้บาดเจ็บและเสียชีวิตจำนวนมาก กดดันราคาหุ้น ITD วานนี้ ซึ่งเป็นผู้รับจ้างก่อสร้างในบริเวณดังกล่าว

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET แกว่งตัวในกรอบ 1230–1300 จุด ปัจจัยในประเทศติดตานโยบายหาเสียงด้านเศรษฐกิจของพรรคการเมืองซึ่งจะมีผลต่อความคาดหวังเชิงบวกต่ออุตสาหกรรมและหุ้นที่เกี่ยวข้อง รวมถึงการเริ่มเข้าสู่ช่วงประกาศงบ 4Q68 ของกลุ่มธนาคาร ส่วนปัจจัยภายนอกที่ต้องติดตามซึ่งอาจมีผลต่อจิตวิทยาการลงทุนระยะสั้น ได้แก่ ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ อาทิ ปฏิบัติการในเวเนซุเอลาและเหตุการณ์ประท้วงในอิหร่านที่มีผลต่อความผันผวนของราคาน้ำมัน, กรณี ปธน. ทรัมป์ส่งสัญญาณต้องการให้สหรัฐฯ ครอบครองกรีนแลนด์ที่อาจกดดันความสัมพันธ์สหรัฐฯ-ยุโรปตึงเครียดเพิ่มขึ้น รวมทั้งจับตาข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่สำคัญ อาทิ CPI, PPI และยอดค้าปลีก ดังนั้นกลยุทธ์การลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET จะเคลื่อนไหวในกรอบ ติดตามปัจจัยภายนอก ทั้งประเด็นภูมิรัฐศาสตร์และตัวเลขเศรษฐกิจ กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลักและ 3 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้

1. หุ้น Earnings Play ซึ่งคาดกำไร 4Q68 จะเติบโตเด่นเกิน 10%YoY และเราแนะนำ Outperform จากพื้นฐานธุรกิจมั่นคงและมีโมเมนตัมกำไรที่ดี แนะนำ ADVANC BGRIM CHG GPSC GULF OR PRM TRUE
2. หุ้นปันผลคุณภาพดีเพื่อสร้างกระแสเงินสดและลดความผันผวนให้แก่พอร์ตลงทุน แบ่งเป็น 1) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะยาว (กำไรแต่ละปีมั่นคง, ผันผวนต่ำ, ฐานะการเงินแข็งแกร่ง, มี SET ESG Ratings A-AAA และจ่ายปันผลสม่ำเสมอ โดยคาดให้ Yield สูงเกินปีละ 5%) แนะนำ AP DIF KTB PTT TISCO และ 2) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะสั้น 6 เดือน (กำไรปี 68 มั่นคง, ผันผวนต่ำ, คาดมีเงินปันผลจากกำไรปี 2568 ที่เหลือจ่ายหลังหักเงินปันผลที่ประกาศจ่ายระหว่างกาลไปแล้ว ซึ่งให้ Div. Yield เกิน 5%) แนะนำ BAM KBANK SAT THANI TLI
3. หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากเข้าสู่วัฏจักรดอกเบี้ยขาลง โดยเราคาด กนง. จะมีการปรับลดดอกเบี้ยนโยบายในปีนี้ 2 ครั้ง อาทิ หุ้นที่จะมีต้นทุนการเงินลดลงตามภาระหนี้สินซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวสูง แนะนำ CENTEL GPSC TRUE และหุ้นที่จะมีต้นทุนการดำเนินการลดลง หรือ กำลังซื้อผู้บริโภคดีขึ้น แนะนำ AP MTC รวมทั้งหุ้นกลุ่ม REITs แนะนำ DIF FTREIT LHHOTEL
4. Trading Idea: นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากเหตุประท้วงในอิหร่านซึ่งกดดันตลาดกังวลอุปทานน้ำมันในตะวันออกกลางชะงักงัน แนะนำ PTTEP PTT และหุ้นที่คาดได้ประโยชน์หากสหรัฐยกเลิกคว่ำบาตรน้ำมันเวเนซุเอลาทำให้มีโอกาสกลับมานำเข้าน้ำมันเวเนซุเอลา แนะนำ TASCO 2) หุ้นที่คาดได้ Sentiment บวกเชิงจิตวิทยาระยะสั้น หากศาลสูงสุดตัดสิน ปธน. ทรัมป์ผิดในกรณีเรียกเก็บภาษีศุลกากร แนะนำ กลุ่มนิคม (AMATA WHA FTREIT) กลุ่มเกษตร (TU ITC) กลุ่มยาง (STA STGT NER) กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ (DELTA HANA KCE)  และ 3) หุ้นที่คาดจะได้ประโยชน์จาก Election Rally เพราะมีเม็ดเงินไหลเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจในช่วงหาเสียงเลือกตั้ง อาทิ กลุ่มพาณิชย์ (CPALL TNP) กลุ่มอาหาร (GFPT CBG OSP) และกลุ่มท่องเที่ยว (CENTEL ERW)

 

Daily top picks

GULF: มีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ปรับตัวลง ขณะที่ข่าวการซื้อ LNG ล่วงหน้าหลังราคา LNG ลงช่วยล็อคต้นทุน ส่วนแนวโน้มกำไร 4Q68 มีโอกาสเติบโต จากโรงไฟฟ้า Jackson ที่เติบโตตาม Capacity Payment ที่เพิ่มขึ้น การเริ่ม COD ในโครงการ Solar 5 แห่งช่วยหนุน เป้าหมายระยะสั้นที่ 44.00 บาท

KTB: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากคาดเป็นธนาคารเดียวที่กำไรสุทธิ 4Q68 เติบโต 7%YoY อีกทั้งยังมีความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ต่ำ และ ROE สูงกว่าเมื่อเทียบกับธนาคารขนาดใหญ่อื่นๆ และคาดให้ Div. Yield สูงราวปีละ 7.5% รวมทั้งมี Upside Risk จากประกาศโครงการซื้อหุ้นคืนเพื่อบริหารเงินสด เป้าหมายระยะสั้นที่ 29.50 บาท

 

Caution at 1250

 

The SET is expected to move sideways down. TISCO’s earnings were in line with forecasts and eased concerns on NPLs, which came down 4bps QoQ to 2.28%, offsetting AEONTS negative signal, supporting Finance yesterday. US retail sales were higher than expected, but PPI grew despite stable CPI, reflecting higher manufacturer costs. The Fed is expected to keep interest rate unchanged. Resistances are at 1248/1252, supports at 1230/1220.

 

Today’s highlights

• Trump signaled a shift from his previous hardline stance toward Iran, saying that killings of protesting Iranian civilians has stopped, though he will continue monitoring the situation. This led Brent and WTI crude oil prices down 1.2% and 2.6% respectively this morning.
• China's exports in Dec 2025 grew 6.6%YoY, exceeding expectations and accelerating from last month, despite weak exports to the US at -30%YoY, falling for the ninth month. This was offset by exports to Europe and ASEAN, which rose 12%YoY and 11%YoY respectively.
• The US suspended visa processing for immigrants from 75 countries, including Thailand, to tighten screening for applicants who may burden the welfare system, effective Jan 21, 2026, until the review process is completed. This does not apply to applicants for temporary visas, such as tourist and business visas. The impact on the Thai stock market is expected to be limited but presents short-term negative sentiment for Airline and Tourism due to concerns over longer visa processing times and perceived fragility in international relations from foreign investors' perspective.
• OFFO approved a reduction in the Oil Fund contribution rate for diesel of Bt0.50/liter and all gasoline grades to stabilize retail prices amid rising global oil prices from the Iranian situation, helping reduce pressure on oil marketing costs, including the retail oil business sector.
• Yesterday, a crane collapsed on top of a passing train at the Bangkok-Ubon high-speed rail construction site, resulting in multiple fatalities and injuries. This will pressure ITD's shares as it is the contractor for that section.

 

Strategy today

In the short term, the SET is expected to fluctuate in the 1230–1300 range. Domestic factors to watch include economic campaign policies from political parties, which will influence expectations for industries and related stocks, as well as the beginning of 4Q25 earnings season for banks. External factors to monitor that may affect short-term investment sentiment include geopolitical risks such as operations in Venezuela and protests in Iran that could impact oil price volatility, Trump's signals regarding US acquisition of Greenland which may strain US-Europe relations, and key US economic data including CPI, PPI, and retail sales. Our investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

The SET is expected to be range-bound as investors keep an eye on geopolitics and economic figures. Our investment strategy is "selective buy" in three main and three trading themes:

1. Earnings plays whose 4Q25 profit growth is expected to exceed 10% and on which we recommend Outperform, backed by a stable business and strong profit momentum – ADVANC, BGRIM, CHG, GPSC, GULF, OR, PRM and TRUE.
2. High-quality dividend stocks categorized into: 1) long-term dividend stocks with stable profit, low volatility, strong balance sheets and high dividend yield of above 5% - AP, DIF, KTB, PTT and TISCO; and 2) short-term (6 months) dividend stocks with dividend yield after interim dividend still above 5% - BAM, KBANK, SAT, THANI and TLI.
3. Stocks that benefit from the interest rate downcycle, as we expect the MPC to make two cuts this year: companies that benefit from lower financial cost as they carry a high proportion of floating-rate debt (CENTEL, GPSC, TRUE) and those whose operating costs are reduced and/or that benefit from higher purchasing power (AP and MTC), and REITs (DIF, FTREIT and LHHOTEL).
4. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) stocks expected to benefit from the disruption in oil supply created by the protests in Iran (PTTEP and PTT), and stocks expected to benefit if the US lifts sanctions on Venezuelan oil (TASCO); 2) stocks given a short-term boost if the US Supreme Court rules against Trump’s tariffs – Industrial Estates (AMATA, WHA, FTREIT), Agribusiness (TU, ITC), Rubber (STA, STGT, NER) and Electronic Components (DELTA, HANA, KCE); and 3) stocks expected to benefit from fund flows in the period surrounding the election and gain an advantage from political party policies – Commerce (CPALL, TNP), Food and Beverages (GFPT, CBG, OSP), Leasing (SAWAD, TIDLOR) and Tourism (CENTEL, ERW).

 

Daily Top Picks

GULF: Short-term catalyst from lower bond yield. Forward buys in LNG as price falls will lock in the cost. 4Q25 profit is expected to grow, driven by higher capacity payment from Jackson power plant and COD of five solar projects. Short-term TP is Bt44.00.

KTB: Short-term catalyst as the only bank with 4Q25 profit growth, at 7%YoY. Compared to peers, asset quality risk is lower and ROE is higher. Dividend yield is expected to be 7.5%, while there is upside risk from a share buyback program. Short-term TP is Bt29.50.

 

Download EN version click >> Daily260115_E.pdf