สวัสดีตอนเช้า - ไซด์เวย์ รอปัจจัยใหม่

 ประเด็นสำคัญ

• รมว. คลัง จะเสนอโครงการแก้ไขปัญหาหนี้เสียประชาชนเข้าสู่ที่ประชุม ครม. เศรษฐกิจในวันนี้ โดยจะให้ AMC รับซื้อหนี้เสียไม่เกิน 1 แสนบาทต่อรายจาก Bank และ non-Bank ส่วนการจัดตั้ง JVAMC นั้นอยู่ในอำนาจของ ธปท. ซึ่งสามารถดำเนินการได้เลย
• ธปท. เผย ศก. ไทยช่วง 3Q68 ชะลอลงจากไตรมาสก่อน จากการผลิตภาคอุตฯ และอุปสงค์ในประเทศที่ชะลอตัว แต่เริ่มเห็นการฟื้นตัวใน ก.ย. 2568  และคาดจะฟื้นตัวต่อเนื่องใน 4Q68 ตามการฟื้นตัวของการผลิตภาคอุตฯ, การส่งออกสินค้าหมวดอิเล็กฯ, การท่องเที่ยว และอุปสงค์ในประเทศซึ่งมี Upside จาก “คนละครึ่งพลัส”
• วันนี้รัฐบาลเริ่มโอนเงินช่วยเหลือสำหรับผู้ถือบัตรสวัสดิการแห่งรัฐงวดแรกจำนวน 850 บาท เพิ่มเติมจากเดิมที่เคยได้รับ 300 บาท ตามมาตรการกระตุ้น ศก. ของรัฐบาล และจะโอนอีกครั้งในวันที่ 1 ธ.ค. นี้ ด้าน สศค. เผย “คนละครึ่งพลัส” มียอดใช้จ่ายในช่วง 3 วันแรก (29-31 ต.ค.) รวม 5.4 พันลบ. และมีผู้ใช้ 13.6 ล้านราย
• ในที่ประชุม APEC ปธน. สี จิ้นผิง เสนอ 5 แนวทางสร้าง “ประชาคมเอเชียแปซิฟิก” ได้แก่ การปกป้องระบบการค้าเสรีพหุภาคี, การสร้างสภาพแวดล้อม ศก. ภูมิภาคแบบเปิด, การรักษาเสถียรภาพ Supply Chain, การผลักดันการค้าเชิงดิจิทัลและสีเขียว และการพัฒนาแบบครอบคลุมและยั่งยืน และได้ส่งสัญญาณว่าจีนจะเปิดประเทศมากขึ้น
• OPEC+ มีมติเพิ่มการผลิตน้ำมันดิบใน ธ.ค. 2568 ต่อเนื่องเป็นเดือนที่เก้า อีก 137kBD และจะหยุดการเพิ่มการผลิตชั่วคราวใน 1Q69 ด้านซาอุฯ ส่งสัญญาณอาจลดราคาขายน้ำมันดิบ (OSP) สู่เอเชียใน ธ.ค. 2568 ลง US$1.20-1.50/bbl เป็นบวกต่อโรงกลั่นอย่าง TOP SPRC

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวไซด์เวย์ในกรอบ 1280-1345 จุด ปัจจัยในประเทศติดตามการเข้าสู่ฤดูกาลประกาศงบ 3Q68 ของ บจ. กลุ่ม Real Sector หลังงบหุ้นธนาคารส่วนใหญ่ออกมาดีกว่าตลาดคาด และการออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมของรัฐบาล อาทิ มาตรการช่วยเหลือลูกหนี้รายย่อย โดยจะรับซื้อหนี้ที่ไม่มีหลักประกันและค้างชำระไม่เกิน 1 แสนบาทต่อราย ขณะที่เงินเฟ้อไทย ต.ค. 2568 คาดติดลบต่ออย่างน้อย 0.5%YoY (จาก ก.ย. ที่ -0.7%YoY) ปัจจัยภายนอกที่ต้องติดตาม ได้แก่ 1) ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ เช่น การจ้างงาน ดัชนี PMI ภาคการผลิตและภาคบริการ และดุลการค้า ต.ค. 2568  หากออกมาแย่ ตลาดจะให้น้ำหนักเฟดจะปรับลดดอกเบี้ยลงต่อใน ธ.ค. นี้ 2) การประชุม BoE คาดมีมติคงดอกเบี้ยนโยบาย และ 3) งบ 3Q68 ของ บจ. ขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ ที่คาดจะดีกว่าตลาดคาด ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET จะเคลื่อนไหวในกรอบ ตลาดติดตามการรายงานผลประกอบการ 3Q68 กลยุทธ์ลงทุนแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 2 ธีมหลักและ 4 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้
1. หุ้น Earnings Play ซึ่งคาดผลการดำเนินงาน 3Q68 จะยังเติบโตดีทั้ง QoQ และ YoY และเราแนะนำ Outperform จากแนวโน้มธุรกิจดีและราคาหุ้นยังมี Upside ได้แก่ ADVANC BCP LHSC OR PTT TRUE
2. หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากเข้าสู่วัฏจักรดอกเบี้ยขาลง โดยเราคาด กนง. จะมีการปรับลดดอกเบี้ยนโยบายปีนี้อีก 1 ครั้งในเดือน ธ.ค. และปีหน้า 2 ครั้งในช่วง 1H69 อาทิ หุ้นที่จะมีต้นทุนการเงินลดลง เพราะมีภาระหนี้สินซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวสูง แนะนำ CENTEL GPSC TRUE และหุ้นที่จะมีต้นทุนการดำเนินการลด หรือ กำลังซื้อผู้บริโภคดีขึ้น AP MTC TIDLOR รวมทั้งกลุ่ม REITs แนะนำ DIF FTREIT LHHOTEL
3. Trading Idea: นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้นที่มีแนวโน้มจะประกาศผลประกอบการ 3Q68 ออกมาดีกว่าตลาดคาด แนะนำ BCPG TU GFPT CPALL BGRIM 2) หุ้นที่ได้ประโยชน์จากทรัมป์และสีจิ้นผิงบรรลุข้อตกลงทางการค้าเบื้องต้นได้ แนะนำ IVL PTTGC SCC SCGP 3) หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากรัฐเร่งออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจต่างๆ แนะนำ กลุ่มท่องเที่ยว (CENTEL ERW) จากมาตรการเที่ยวดีมีคืน, กลุ่มไฟแนนซ์ (MTC TIDLOR) จากมาตรการพักหนี้และให้สินเชื่อรายย่อย และ 4) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากดอลลาร์อ่อนค่า (บาทแข็งค่า) แนะนำ กลุ่มโรงไฟฟ้า (BGRIM GPSC)

 

Daily Top Picks

TRUE: ราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นจากกำไรที่มีโอกาสเร่งตัวขึ้น มองการเติบโตอย่างต่อเนื่องของธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่และ FBB และการประหยัดต้นทุนจากการประมูลคลื่นความถี่ตั้งแต่ ส.ค. 2568 จะทำให้กำไรปกติใน 3Q68 เติบโต YoY และ QoQ และแข็งแกร่งกว่า ADVANC เป้าหมายระยะสั้นที่ 11.80 บาท 

KTB: มีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากมีโอกาสจ่ายปันผลสูงขึ้น คาดเงินปันผลในปี 2568–2570 ราว 2.15–2.35 บาท/หุ้น หรือ Div. Yield ราว 7.9-8.6% และมี Upside จากโครงการซื้อหุ้นคืนและการลดประมาณการ Credit Cost ลง 5bps จากความเสี่ยงคุณภาพสินทรัพย์ที่ตํ่า ขณะที่มี Valuation ที่ไม่แพง เป้าหมายระยะสั้นที่ 28.50 บาท

 

Sideways, wait for new catalyst

 

The SET is expected to move sideways. Foreign investors were slight net sellers on last trading day of the week (and the month). The market is watching government stimulus packages to be discussed at the economic cabinet meeting today, while external factors to follow are key US economic figures: JOLTs, ADP nonfarm and nonfarm payroll, which impact interest rate direction. The index has supports at 1305/1300, while resistances are at 1320/1323.

 

Today’s highlights

• The Minister of Finance will propose a household bad debt resolution program to the Economic Cabinet meeting today. AMCs will purchase NPLs not exceeding Bt100,000 per case from banks and non-banks. The establishment of JVAMC falls under BoT authority, and can proceed immediately.
• The BoT said Thailand's economy slowed in 3Q25 from the prior quarter due to weakening industrial production and domestic demand, but recovery began in Sep 2025 and is expected to continue in 4Q25, driven by recovery in industrial production, electronics exports, tourism, and domestic demand with upside from the "Half-Half Plus" program.
• The government began transferring the first installment of Bt850 today to state welfare cardholders, adding to the Bt300 earlier under an economic stimulus program, with another transfer scheduled for Dec 1. NESDC reported "Half-Half Plus" spending reached Bt5.4bn in the first three days (Oct 29-31) with 13.6mn users.
• At the APEC meeting, China’s President Xi proposed five approaches to building an "Asia-Pacific Community": protecting free trade systems, creating an open regional economic environment, maintaining supply chain stability, promoting digital and green trade, and advancing inclusive and sustainable development, signaling China's greater openness.
• OPEC+ agreed to the 9th month of an increase crude oil production in Dec 2025 of another 137kBD, with a temporary halt to production increases in 1Q26. Saudi Arabia signaled potential cuts to its crude oil official selling prices (OSP) to Asia in Dec 2025 of US$1.20-1.50/bbl, good for refiners TOP, SPRC.

 

Strategy today

In the short term, the SET is expected to move between 1280-1345. Domestic factors to follow are 3Q25 earnings by the real sector after most banks beat consensus, government stimulus packages, such as a measure supporting small borrowers, and inflation in Oct 2025 which is expected to contract by 0.5%YoY (from -0.7%YoY in Sep). External factors to follow are: 1) US economic figures: labor market, PMIs and trade balance in Oct 2025; missing estimates would lead the market to expect the Fed to cut interest rate in Dec; 2) BoE meeting which is expected to keep rate unchanged; and 3) 3Q25 earnings releases by US large caps, which are expected to beat consensus. Our investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

In the short term the SET is expected to be range-bound as the market waits for 3Q25 earnings. Our investment strategy is "selective buy" in two main and two trading themes:
1. Earnings plays whose 3Q25 earnings are expected to grow YoY and QoQ, and on which we recommend Outperform with price upside - ADVANC, BCP, LHSC, OR, PTT and TRUE. 
2. Stocks that benefit from the interest rate downcycle as we expect the MPC to cut interest rate once more this year and twice next year: companies that benefit from lower financial cost as they carry a high proportion of floating-rate debt - CENTEL, GPSC, TRUE, and those whose operating costs are reduced and/or that benefit from higher purchasing power – AP, MTC and TIDLOR, and REITs – DIF, FTREIT and LHHOTEL.
3. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) stocks whose 3Q25 earnings expected to beat consensus – BCPG, TU, GFPT, CPALL and BGRIM; 2) stocks which benefit from initial trade agreement between US and China – IVL, PTTGC, SCC and SCGP; 3) stocks which benefit from accelerating government stimulus – Tourism: CENTEL and ERW, and Finance: MTC and TIDLOR; and 4) stocks which benefit from weakening US dollar (baht appreciation) – Utilities: BGRIM and GPSC.

Daily Top Picks

TRUE: There is a catalyst from expecting accelerating profit, driven by growth in mobile phone and FBB businesses and lower expense due to spectrum auction since Aug 2025, which will result 3Q25 profit to grow YoY and QoQ and stronger than ADVANC. Short-term TP is Bt11.80.
KTB: Short-term catalyst from an expectation of higher dividend payout. 2025-2027 dividend is expected to be Bt2.15-2.35 or div. yield of 7.9-8.6%. There are upsides from share buyback and lower credit cost outlook due to low quality asset risk, while valuation is attractive. Short-term TP is 28.50.

 

Download EN version click >> Daily251103_E.pdf