สวัสดีตอนเช้า - แกว่งรอ PCE สหรัฐฯ คืนนี้

 ประเด็นสำคัญ

• การพบกันระหว่าง ปธน. สหรัฐฯ และจีนในเกาหลีใต้มีพัฒนาการเชิงบวก จีนจะชะลอมาตรการควบคุมการส่งออกแร่หายากอย่างน้อย 1 ปี, กลับมาซื้อถั่วเหลืองจากสหรัฐฯ และอนุมัติการขายกิจการ TikTok ส่วนสหรัฐฯ จะลดภาษีศุลกากรบางรายการ รวมถึงภาษี Fentanyl เหลือ 10% ทำให้อัตราภาษีรวมเป็น 20% จากเดิมที่ 44% และยกเลิกข้อจำกัดบางประการในการส่งออก Software และชิปชั้นสูงแก่จีน
• สศค. ปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP ปี 2568 ขึ้นเป็น 2.4% จากเดิมที่ 2.2% ได้แรงหนุนจากมาตรการกระตุ้น ศก. ภาครัฐช่วงปลายปี, การฟื้นตัวภาคส่งออก และการบริโภคภาคเอกชน แต่มอง ศก. ปี 2569 จะเติบโตชะลอลงเพียง 2.0% จากฐานการส่งออกที่สูงในปีนี้และความเสี่ยงภาษีศุลกากรสหรัฐฯ ซึ่งอาจทำให้การส่งออกทั้งปี 2569 พลิกหดตัว
• สศอ. เผยดัชนีผลผลิตอุตสาหกรรม (MPI) ก.ย. 2568 ที่ 94.56 ขยายตัว 1.0%YoY หนุนจากยอดขาย EV ที่สูงขึ้น, การผลิตยานยนต์ที่กลับมาขยายตัว และมาตรการกระตุ้น ศก. ภาครัฐ ส่วนอัตราการใช้กำลังการผลิตอยู่ที่ 58.13%
• ม. หอการค้าไทยประเมินช่วงเทศกาลลอยกระทงปี 2568 จะมีเม็ดเงินสะพัดในระบบ ศก. ราว 9.6 พันลบ. ลดลง 6.5%YoY และเป็นการหดตัวครั้งแรกในรอบ 4 ปี เนื่องจากคาดว่าบรรยากาศจะไม่คึกคักเทียบเท่ากับปีก่อนๆ
• ต.ล.ท. ประกาศขยายเวลา DELTA เข้าข่ายมาตรการกำกับการซื้อขายหรือ Cash Balance ออกไปอีกถึงวันที่ 20 พ.ย. 2568 จะเดิมที่จะสิ้นสุดในวันที่ 30 ต.ค. 2568


กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวผันผวนในกรอบ 1285-1335 จุด โดยคาดตลาดจะให้น้ำหนักและติดตามปัจจัยภายนอกเป็นหลัก ได้แก่ 1) การประชุมนโยบายการเงิน FOMC ซึ่งเฟดมีมติลดดอกเบี้ยนโยบาย 25bps สู่ระดับ 4.00% เป็นไปตามที่ตลาดคาด และจะยุติการทำ QT ในวันที่ 1 ธ.ค. นี้ แต่สัญญาณทิศทางดอกเบี้ยจากประธานเฟดยังไม่ชัดเจน ส่วน ECB และ BoJ มีมติคงดอกเบี้ยตามคาด 2) การพบปะระหว่างทรัมป์และสี จิ้นผิงที่มีพัฒนาการทางบวก ลดความตึงเครียดด้านการค้าระหว่างประเทศและเป็น Sentiment เชิงบวกต่อสินทรัพย์เสี่ยง 3) งบ 3Q68 ของบจ. ขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ ที่คาดจะออกมาดีกว่าตลาดคาด และ 4) PMI ภาคการผลิตของจีนที่ตลาดคาดจะฟื้นตัว ส่วนในประเทศเข้าสู่ฤดูกาลประกาศงบ 3Q68 ของหุ้น Real Sector หลังงบหุ้นธนาคารส่วนใหญ่ออกมาดีกว่าตลาดคาด ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวผันผวนในกรอบ โดยคาดตลาดจะให้น้ำหนักและติดตามปัจจัยภายนอกเป็นหลัก กลยุทธ์ลงทุนแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 2 ธีมหลักและ 2 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้
1. หุ้น Earning Play ซึ่งคาดผลการดำเนินงาน 3Q68 จะยังเติบโตดีทั้ง QoQ และ YoY และเราแนะนำ Outperform จากแนวโน้มธุรกิจดีและราคาหุ้นยังมี Upside ได้แก่ ADVANC BCP LHSC OR PTT TRUE
2. หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากเข้าสู่วัฏจักรดอกเบี้ยขาลง โดยเราคาด กนง. จะมีการปรับลดดอกเบี้ยนโยบายปีนี้อีก 1 ครั้งในเดือน ธ.ค. และปีหน้า 2 ครั้งในช่วง 1H69 อาทิ หุ้นที่จะมีต้นทุนการเงินลดลง เพราะมีภาระหนี้สินซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวสูง แนะนำ CENTEL GPSC TRUE และหุ้นที่จะมีต้นทุนการดำเนินการลดลง หรือ กำลังซื้อผู้บริโภคดีขึ้น แนะนำ AP MTC TIDLOR รวมทั้งหุ้นกลุ่ม REITs แนะนำ DIF FTREIT LHHOTEL
3. Trading Idea: นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้นที่ได้ประโยชน์จากแผนอัดฉีดมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีน/ทรัมป์และสีจิ้นผิงมีโอกาสบรรลุข้อตกลงทางการค้าเบื้องต้นได้ แนะนำ IVL PTTGC SCC SCGP และ 2) หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากรัฐมีแผนเร่งออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจต่างๆ ผ่านการบริโภค แนะนำ CPALL BJC CRC HMPRO ขณะที่ระยะสั้นแนะนำระมัดระวังหรือหลีกเลี่ยงการลงทุนในหุ้นกลุ่มบันเทิง สื่อโฆษณาและท่องเที่ยว

 

Daily Top Picks

GFPT: มีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากโมเมนตัมกำไรที่แข็งแกร่ง กำไรปกติ 3Q68 คาดไว้ที่ 683 ลบ. เติบโต 21%YoY ดีที่สุดในกลุ่ม จากมาร์จิ้นที่กว้างขึ้นตามต้นทุนอาหารสัตว์ที่ลดลง และ 4Q68 มีแนวโน้มเติบโตก้าวกระโดด YoY จากต้นทุนอาหารสัตว์ที่ลดลงต่อเนื่องและสถานการณ์แรงงานที่กลับสู่ภาวะปกติ เป้าหมายระยะสั้น 10.80 บาท

HANA: มีปัจจัยกระตุ้นจากโอกาสฟื้นตัวของหุ้นอิเล็กทรอนิกส์ใน ตปท. และความหวังต่อสินค้าใหม่ด้าน AI อย่าง Solid-state Cooling Device ที่จะติดตั้งสายการผลิตใน 4Q68 และเริ่มผลิตใน 1H69 ซึ่งมีโอกาสหนุนผลประกอบการในอนาคตและมีศักยภาพในการโต แนะนำซื้อที่ราคาไม่เกิน 24.20 บาท และเป้าหมายระยะสั้นที่ 24.60 บาท

 

 

Wait for US PCE tonight

 

The SET is expected to move sideways. Foreign investors turned to be small net buyers yesterday, while DELTA’s cash balance was extended to Nov 20, pressuring the market in the short-term. The meeting between US and China presidents went well. Tonight, there will be the US PCE report, while next week there will be JOLTs and nonfarm payroll. The index has support at 1300 as it tested and rebounded, while resistances are at 1320/1323.

 

Today’s highlights

• The meeting between the presidents of the US and China in South Korea went well, with good progress. China will delay rare earth export controls for at least 1 year, resume soybean purchases from the US, and approve the sale of TikTok. The US will reduce certain tariffs including the tax on fentanyl ingredients to 10%, bringing the combined tariff rate to 20% from 44%, and lift some restrictions on software and advanced chip exports to China.
• NESDC raised its 2025 GDP forecast to 2.4% from 2.2%, supported by year-end government stimulus measures, export recovery and private consumption. However, it expects 2026 growth to slow to just 2.0% off this year's high export base and US tariff risks, which could cause exports to contract in 2026.
• The Ministry of Industry reported the MPI for Sep 2025 at 94.56, expanding 1.0%YoY, driven by higher EV sales, resumed automotive production growth and government stimulus. Capacity utilization stood at 58.13%.
• The UTCC estimates the 2025 Loy Krathong festival will generate ~Bt9.6bn in economic activity, down 6.5%YoY, the first contraction in four years as the atmosphere is expected to be less vibrant than in previous years.
• The SET announced an extension of DELTA's cash balance supervision measure until Nov 20, from the original Oct 30 expiration.

 

Strategy today

In the short term, the SET is expected to move between 1285-1335. The market is expected to respond to external factors:
1) the FOMC meeting, which cut its rate by 25bps to 4.00% as expected and will stop QT by Dec 1, but the sign for interest rate direction from Fed Chairman was unclear. 2) A meeting between US and China presidents, which went well, reducing trade tension and generating positive sentiment for risky assets.
3) 3Q25 earnings of US large caps are expected to be higher than forecast. 4) China manufacturing PMI is expected to recover. Domestically, follow 3Q25 earnings announcements by the real sector after banks reported earnings beats. Our investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

In the short term the SET is expected to fluctuate in response to external factors. Our investment strategy is "selective buy" in two main and two trading themes:
1. Earnings plays whose 3Q25 earnings are expected to grow YoY and QoQ, and on which we recommend Outperform with price upside - ADVANC, BCP, LHSC, OR, PTT and TRUE. 
2. Stocks that benefit from the interest rate downcycle as we expect the MPC to cut interest rate once more this year and twice next year: companies that benefit from lower financial cost as they carry a high proportion of floating-rate debt (CENTEL, GPSC, TRUE), and those whose operating costs are reduced and/or that benefit from higher purchasing power – AP, MTC and TIDLOR, and REITs – DIF, FTREIT and LHHOTEL.
3. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) stocks which benefit from China’s stimulus packages and the preliminary trade agreement framework between the US and China – IVL, PTTGC, SCC and SCGP; and 2) stocks expected to benefit from more stimulus packages aimed at consumption – CPALL, BJC, CRC and HMPRO. For the short term, however, we recommend avoid investing in media and tourism stocks.

Daily Top Picks

GFPT: Short-term catalyst from strong profit growth, with 3Q25 core profit expected at Bt683mn, up 21%YoY and outperforming peers due to higher margin from lower animal feed cost. In 4Q25, strong is expected to be strong YoY from continuing lower feed cost and as staffing is back to normal. Short-term TP is Bt10.80.

HANA: Catalysts from recovery of world electronics stocks and expectation of a new AI-related product, a solid-state cooling device. A production line for this will be installed in 4Q25 and production start in 1H26, supporting future profits and growth potential. Recommend to be at not higher than Bt24.20. Short-term TP is 24.60.

 

Download EN version click >> Daily251031_E.pdf