สวัสดีตอนเช้า - ยังลุ้นงาน Thailand Focus หนุน

ยังลุ้นงาน Thailand Focus หนุน

 

ประเด็นสำคัญ

• รมช. คลังกล่าวในงาน Thailand Focus เผยว่าคลังมีแนวโน้มจะปรับประมาณการ GDP ปี 2568 ในรอบถัดไปให้สูงกว่าเดิมที่ 2.2% หลังพบสัญญาณทาง ศก. ดีขึ้น และมีปัจจัยหลายด้านหนุนการเติบโต เช่น อัตราภาษีศุลกากรสหรัฐฯ ที่ยังแข่งขันได้ และมีสัดส่วนมูลค่าเพิ่มในประเทศ (RVC) ในระดับสูง ทำให้สินค้าส่งออกสู่สหรัฐฯส่วนใหญ่ได้อัตราภาษีต่ำ
• สหรัฐฯ ขึ้นอัตราภาษีศุลกากรต่ออินเดียสูงสุดถึง 50% หลายรายการ เช่น อัญมณี, สิ่งทอ, อาหารทะเล, ชิ้นส่วนยานยนต์ เป็นต้น โดยมีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 27 ส.ค. นี้ ส่วนกลุ่มสมาร์ทโฟนซึ่งอินเดียเป็นฐานการผลิต iPhone (Foxconn, Pegatron และ Wistron), เวชภัณฑ์, อุปกรณ์พลังงานหมุนเวียน ไม่ได้รับผลกระทบจากการขึ้นอัตราภาษี
• รายงานการประชุม กนง. เมื่อวันที่ 13 ส.ค. 2568 มองนโยบายการเงินควรอยู่ในระดับผ่อนคลาย แม้ Policy Space เหลืออยู่ไม่มาก เพื่อสนับสนุน ศก. ไทยที่มีแนวโน้มชะลอใน 2H68 และขยายตัวต่ำกว่าศักยภาพในปี 2569 และมองเงินเฟ้อในระดับต่ำเกิดจากปัจจัยด้านอุปทาน แต่ไม่เป็นอุปสรรคต่อการเติบโต และช่วยบรรเทาค่าครองชีพ
• สภาผู้แทนฯ เห็นชอบร่าง พ.ร.บ. ตั๋วร่วมและ รฟม. ในวาระที่สาม และจะถูกส่งต่อให้วุฒิสภาพิจารณา ส่วนร่าง พ.ร.บ. การขนส่งทางราง ได้ผ่านวาระที่สามในสัปดาห์ก่อน  
• ก.ล.ต. ร่วมกับ FETCO, ASCO และ AIMC เตรียมแถลงข่าว “มาตรการสร้างเสน่ห์ตลาดหุ้นไทย” ในวันที่ 15 ก.ย. 2568 เพื่อสร้างความน่าสนใจให้ นลท. ผ่านมาตรการภาษี, ดึงดูด บ. ต่างประเทศเข้าจดทะเบียน เป็นต้น
• Morgan Stanley เผย Hedge Fund ทั่วโลกเพิ่มน้ำหนักการลงทุนหุ้นจีนต่อเนื่อง ส่วนใหญ่มุ่งไปที่หุ้น A-shares ในตลาดจีน ต่างจากใน ก.พ. ที่เม็ดเงินไหลไปยังหุ้นเทคฯ ในตลาดฮ่องกง หนุนจากความคาดหวังเชิงบวกต่อการเจรจาการค้าสหรัฐฯ-จีน

 

กลยุทธ์การลงทุน

แม้ดัชนี SET มีโอกาสปรับขึ้นตามตลาดโลกหลังเฟดส่งสัญญาณลดดอกเบี้ยเดือนหน้า แต่ Upside ยังจำกัดเพราะนักลงทุนรอความชัดเจนทางการเมือง โดยวันที่ 29 ส.ค. เวลา 15.00 น. ศาลรัฐธรรมนูญจะอ่านคำวินิจฉัยคดีคลิปเสียงนายกฯ ซึ่งอาจกำหนดทิศทางตลาดใน 3 กรณีหลัก 1)  หากศาลตัดสิน “พ้นจากตำแหน่ง” หรือหากนายกฯ ลาออกก่อน อาจกดดัน SET ลงแรงช่วงสั้นจากความกังวลสุญญากาศทางการเมือง และต้องติดตามการเสนอชื่อนายกฯ คนใหม่หรือการเปลี่ยนขั้วรัฐบาล 2) หากศาลตัดสินว่า “ไม่มีความผิด” ตลาดมีโอกาสฟื้นช่วงสั้นจากแรงซื้อคลายกังวลต่อเสถียรภาพการเมือง แต่ Upside ยังจำกัดเพราะยังมีคดีอื่นที่รอพิจารณา 3) หาก “ยุบสภา” อาจเป็นผลบวกต่อตลาด เพราะทำให้การเมืองชัดเจนขึ้น ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงคงแนะนำให้ “Selective Buy”

กลยุทธ์ลงทุนจึงยังคงแนะนำ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

แม้ช่วงสั้นมอง SET จะมีโอกาสปรับขึ้นสอดคล้องกับตลาดหุ้นโลกหลังประธานเฟดส่งสัญญาณลดดอกเบี้ย แต่คาดตลาดหุ้นไทยมี Upside จำกัด รอติดตามความชัดเจนการเมือง กลยุทธ์ลงทุนแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 2 ธีม หลักและ 3 ธีมเทรดดิ้ง ดังนี้
1. หุ้น Earning Play ซึ่งคาด 2H68 ผลการดำเนินงานจะยังเติบโตดีทั้ง HoH และ YoY แรงหนุนจากปัจจัยฤดูกาลและจากปัจจัยบวกที่มีเฉพาะตัว ได้แก่ ADVANC BCPG GULF SCC TIDLOR
2. หุ้นปันผลที่มีคุณภาพดี (SET100 ที่มี SETESG Rating A ขึ้นไป) เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ตลงทุนในระยะสั้น โดยคาดจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลจากกำไร 1H68 และให้ Div. Yield เกิน 2% แนะนำ PTT SIRI HMPRO TTB
3. Trading Idea : สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้น Laggard Play ซึ่งคาดได้อานิสงส์หาก Fund Flow ไหลเข้าต่อเนื่อง โดยเลือกหุ้น SET50 ซึ่งราคาหุ้นปรับขึ้น QTD ต่ำกว่า SET และ Valuation ถูก โดยมี PBV และ PER 2568F < -1SD อีกทั้งมีพื้นฐานดี (กำไรเติบโต ฐานะการเงินแข็งแกร่งและมี ESG Rating A-AAA) แนะนำ BDMS CPALL MTC PTT WHA 2) หุ้น Global Play เพื่อหลบช่วงที่เสถียรภาพทางการเมืองไทยยังมีความไม่ชัดเจน แนะนำ SCC HANA และ 3) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากดอกเบี้ยขาลง และ/หรือ ดอลลาร์อ่อนค่า (บาทแข็งค่า) แนะนำ กลุ่ม REITs (FTREIT LHSC) กลุ่มอสังหาฯ (AP SIRI) กลุ่มเช่าซื้อ (MTC TIDLOR) และกลุ่มโรงไฟฟ้า (GULF GPSC)

 

Daily top picks

HMPRO:  มองราคาหุ้นมีแรงหนุนจากปันผลระหว่างกาล ที่ประกาศจ่าย 0.16 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Dividend Yield 2.2% สำหรับงวด 1H68 ขณะที่แนวโน้ม 3Q68 คาดว่ายอดขายสาขาเดิม (SSS) จะหดตัวช้าลงเมื่อเทียบกับ 2Q68 อีกทั้งยังได้อานิสงส์จากความต้องการซ่อมแซมที่เพิ่มขึ้นหลังน้ำท่วมในบางพื้นที่

 

GULF: ได้ประโยชน์จากแนวโน้ม Yield ที่ปรับตัวลง ใน 2H68 จะมีการ COD โรงไฟฟ้าใหม่ 7 โรงรวม 597MW, โรงไฟฟ้า Jackson (1,200MW, ถือ 49%) รับ Capacity Payment ใหม่ตั้งแต่ มิ.ย. จาก US$30 เป็น US$270/MW-day ส่วน Data Center 25MW เริ่มรับรู้รายได้ ส.ค.นี้ และการ COD โครงการ Solar และ Solar+BESS

 

 

Expect Thailand Focus to push

 

The SET is expected to see a short-term rebound after a steady net sell by foreign investors, though yesterday a big lot of ADVANC shares muddied the picture. Going into its second, Thailand Focus is expected to support the index. On Friday keep an eye on US PCE and the domestic political case. The index is resting and should not fall below supports at 1245/1240, while resistances are at 1256/1260.

 

Today’s highlights

• The Deputy Finance Minister stated at the Thailand Focus the Ministry of Finance is likely to revise its GDP forecast for 2025 upward from 2.2% in the next round, following signs of economic improvement and several factors supporting growth, such as competitive US tariff rates and high regional value content (RVC) , allowing most Thai exports to US to attract a low tariff rate.
• The US raised tariff rate on India to 50% in multiple categories including gems, textiles, seafood, and automotive parts. However, smartphones (India serves as an iPhone production base for Foxconn, Pegatron, and Wistron), pharmaceuticals, and energy equipment were not affected by the tariff increases.
• MPC minutes from August 13 indicated monetary policy should remain accommodative despite limited policy space remaining to support the economy, which is expected to slow in 2H25 and grow below potential in 2026. The committee views low inflation as stemming from supply-side factors that do not hinder growth and help alleviate cost of living pressures.
• The House of Representatives approved the draft Joint Ticket and MRTA bills in the third reading, which will be forwarded to the Senate for consideration. The draft Rail Transport bill passed its third reading the previous week.
• The SEC, with FETCO, ASCO, and AIMC, is preparing to announce "Thai Stock Market Enhancement Measures" on Sep 15 to make investing more attractive through tax measures and attract foreign companies to list, among other programs.
• Morgan Stanley reports global hedge funds continue to increase weightings in Chinese equities, primarily focusing on A-shares in the Chinese market, unlike in Feb when funds flowed to tech stocks in the Hong Kong market.

 

Strategy today

In the short term the SET may follow the region up as the Fed signalled a cut in interest rate, although upside is limited as investors are waiting for political resolution. On Aug 29, at 3:00 pm, the Constitutional Court will read a verdict on the PM’s audio clip; we see three possibilities: 1) rule to dismiss or earlier resignation of the PM, which may pressure the SET for the short term on concerns over a political vacuum, uncertainty on the new PM and change in government parties; 2) a “not guilty” ruling that may drive the index to short-term recovery by stabilizing politics, but with limited upside; and 3) dissolution of parliament, that may be positive to the market via making politics clearer. Our recommended investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

In the short term the SET has limited upside, although the index may follow the region up after the Fed Chairman signalled a rate cut. Our investment strategy is for "selective buy" in two main themes and three trading themes with specific positives:
1. Earnings plays for which 2H25 earnings are expected to grow HoH and YoY, driven by specific and seasonal factors – ADVANC, BCPG, GULF, SCC and TIDLOR. 
2. High-quality dividend stocks (SET50 with SETESG rating higher than A) to generate short term cash flow, expected to pay an interim dividend on 1H25 with dividend yield higher than 2% - PTT, SIRI, HMPRO and TTB.
3. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) Laggard plays that are expected to benefit from fund inflow; choose SET50 stocks that have underperformed the SET QTD and whose valuation is attractive (PER and PBV 2025F < -1SD) and have strong fundamentals – BDMS, CPALL, MTC, PTT and WHA; 2) global plays to avoid political instability – SCC and HANA; and 3) stocks that benefit from the interest rate down cycle and/or weakening dollar (baht appreciation); recommend REITs – FTREIT and LHSC , Property – AP and SIRI Leasing – MTC and TIDLOR and Utilities - GULF and GPSC.

 

Daily top picks

HMPRO: Price is supported by an interim DPS on 1H25 of Bt0.16, dividend yield of 2.2%. 3Q25 same-store sales is expected to contract less than in 2Q25, while benefiting from higher home maintenance demand after regional flooding.

 

GULF: The stock benefits from lower yield. In 2H25 there will be COD of 7 power plants (597MW), higher capacity payment from Jackson Power (1,200MW, 49% equity) at US$270/MW-day from US$30, booking of data center (25MW) in Aug and COD of solar and solar+BESS projects.

 

 

Download EN version click >> Daily250828_E.pdf