สวัสดีตอนเช้า - พักรอทิศทาง

พักรอทิศทาง

 

ประเด็นสำคัญ

• ตลท. จัดงาน Thailand Focus ในวันที่ 27-29 ส.ค. นี้ ซึ่งจากสถิติปี 2553-2567 พบว่า SET จะปรับขึ้นดีใน 5 วันทำการแรกนับจากวันเปิดงาน (T ถึง T+5) โดยจะให้ผลตอบแทนสูงสุดเฉลี่ย 1.2% ในวันทำการที่ 5 ด้วยความน่าจะเป็น 80% ซึ่งมีแรงซื้อหลักจากกองทุนในประเทศ จึงมองเป็นโอกาสเก็งกำไรในหุ้นที่คาดเป็นเป้าหมายกองทุน โดยเลือกหุ้น SET50 ที่เข้าร่วมงานซึ่งมีกำไรมั่นคง, ESG Rating A-AAA และคาดให้ Div. Yield เกินปีละ 3% อีกทั้ง Valuation ถูก (PE < -1SD) อย่าง ADVANC BDMS CPALL HMPRO OR PTT WHA
• กระทรวงพาณิชย์เผยมูลค่าการส่งออกใน ก.ค. 2568 ขยายตัว 11.0%YoY ต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 13 แม้เติบโตในอัตราเลขสองหลัก แต่ชะลอลงจากเดือนก่อน ทำให้การส่งออกช่วง 7M68 ขยายตัว 14.4%YoY หนุนจากการเร่งนำเข้าเพื่อลดความเสี่ยงภาษีศุลกากร แต่มองตั้งแต่ ส.ค. เป็นต้นไป การส่งออกจะขยายตัวชะลอลง และจะเตรียมทบทวนเป้าส่งออกปีนี้
• REIC คาดการโอนกรรมสิทธิ์ที่อยู่อาศัยช่วง 2H68 จะเพิ่มขึ้นฟื้นตัวทั้งแง่จำนวนและมูลค่า หนุนจากปัจจัยฤดูกาลและภาวะดอกเบี้ยขาลง และประเมินว่าจำนวนการโอนฯ จะแตะระดับ 1 แสนหน่วยได้อีกครั้งใน 4Q68 จากล่าสุดที่ชะลอตัวต่ำกว่าแสนนับตั้งแต่ 1Q65 ขณะที่มีมาตรการลดค่าโอน-จดจำนองและมาตรการผ่อนคลาย LTV หุ้น Top Pick เราคือ AP
• ส.อ.ท. เผยยอดการผลิตรถยนต์ใน ก.ค. 2568 ที่ 110,616 คน ลดลง 11.4%YoY กดดันจากการผลิตเพื่อส่งออกและการผลิตรถสันดาปที่ลดลง ส่วนจำนวนส่งออกลดลง 13.3%YoY ที่ 72,439 คัน กดดันจากการยกเลิกการผลิตรถยนต์สันดาปบางรุ่น แต่จำนวนขายในประเทศเพิ่มขึ้น 5.8%YoY ที่ 49,102 คัน หนุนจากยอดขาย EV ที่ราคาจับต้องได้

 

กลยุทธ์การลงทุน

แม้ดัชนี SET มีโอกาสปรับขึ้นตามตลาดโลกหลังเฟดส่งสัญญาณลดดอกเบี้ยเดือนหน้า แต่ Upside ยังจำกัดเพราะนักลงทุนรอความชัดเจนทางการเมือง โดยวันที่ 29 ส.ค. เวลา 15.00 น. ศาลรัฐธรรมนูญจะอ่านคำวินิจฉัยคดีคลิปเสียงนายกฯ ซึ่งอาจกำหนดทิศทางตลาดใน 3 กรณีหลัก 1)  หากศาลตัดสิน “พ้นจากตำแหน่ง” หรือหากนายกฯ ลาออกก่อน อาจกดดัน SET ลงแรงช่วงสั้นจากความกังวลสุญญากาศทางการเมือง และต้องติดตามการเสนอชื่อนายกฯ คนใหม่หรือการเปลี่ยนขั้วรัฐบาล 2) หากศาลตัดสินว่า “ไม่มีความผิด” ตลาดมีโอกาสฟื้นช่วงสั้นจากแรงซื้อคลายกังวลต่อเสถียรภาพการเมือง แต่ Upside ยังจำกัดเพราะยังมีคดีอื่นที่รอพิจารณา 3) หาก “ยุบสภา” อาจเป็นผลบวกต่อตลาด เพราะทำให้การเมืองชัดเจนขึ้น ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงคงแนะนำให้ “Selective Buy”

กลยุทธ์ลงทุนจึงยังคงแนะนำ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

แม้ช่วงสั้นมอง SET จะมีโอกาสปรับขึ้นสอดคล้องกับตลาดหุ้นโลกหลังประธานเฟดส่งสัญญาณลดดอกเบี้ย แต่คาดตลาดหุ้นไทยมี Upside จำกัด รอติดตามความชัดเจนการเมือง กลยุทธ์ลงทุนแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 2 ธีม หลักและ 3 ธีมเทรดดิ้ง ดังนี้
1. หุ้น Earning Play ซึ่งคาด 2H68 ผลการดำเนินงานจะยังเติบโตดีทั้ง HoH และ YoY แรงหนุนจากปัจจัยฤดูกาลและจากปัจจัยบวกที่มีเฉพาะตัว ได้แก่ ADVANC BCPG GULF SCC TIDLOR
2. หุ้นปันผลที่มีคุณภาพดี (SET100 ที่มี SETESG Rating A ขึ้นไป) เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ตลงทุนในระยะสั้น โดยคาดจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลจากกำไร 1H68 และให้ Div. Yield เกิน 2% แนะนำ PTT SIRI HMPRO TTB
3. Trading Idea : สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้น Laggard Play ซึ่งคาดได้อานิสงส์หาก Fund Flow ไหลเข้าต่อเนื่อง โดยเลือกหุ้น SET50 ซึ่งราคาหุ้นปรับขึ้น QTD ต่ำกว่า SET และ Valuation ถูก โดยมี PBV และ PER 2568F < -1SD อีกทั้งมีพื้นฐานดี (กำไรเติบโต ฐานะการเงินแข็งแกร่งและมี ESG Rating A-AAA) แนะนำ BDMS CPALL MTC PTT WHA 2) หุ้น Global Play เพื่อหลบช่วงที่เสถียรภาพทางการเมืองไทยยังมีความไม่ชัดเจน แนะนำ SCC HANA และ 3) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากดอกเบี้ยขาลง และ/หรือ ดอลลาร์อ่อนค่า (บาทแข็งค่า) แนะนำ กลุ่ม REITs (FTREIT LHSC) กลุ่มอสังหาฯ (AP SIRI) กลุ่มเช่าซื้อ (MTC TIDLOR) และกลุ่มโรงไฟฟ้า (GULF GPSC)

 

Daily top picks

PTT: มองราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นจากราคาน้ำมันที่ปรับตัวขึ้นและเป็นช่วงประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล มีโอกาสได้ประโยชน์ส่วนต่างกลุ่มปิโตรเคมี Valuation หุ้นไม่แพง โดยซื้อขาย PBV 2568 ที่ระดับ 0.7 เท่า (-1.5 SD) และ PER ที่ระดับ 7.5 เท่าเทียบค่าเฉลี่ย 10 ปีที่ PBV 1.3 เท่า และ PER 14.6 เท่าและให้ Div. Yield ปีนี้สูง 6-7%

 

TRUE: ราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นจากกำไรที่จะเร่งตัวขึ้น มองการเติบโตอย่างต่อเนื่องของธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่และ FBB และการประหยัดต้นทุนจากการประมูลคลื่นความถี่ตั้งแต่ ส.ค. 2568 จะทำให้ 3Q68 TRUE มีกำไรปกติเติบโต YoY และ QoQ แข็งแกร่งกว่า ADVANC ซึ่งจะหนุนให้ราคาหุ้น TRUE ปรับตัว Outperform ได้ 

 

 

To rest, waiting for direction

 

The SET is expected to rest after reflecting the hopes the Fed will cut interest rate. At the end of this week, keep an eye on US PCE and the local political case which may affect economic policies. The rise in oil price after Ukraine attacked Russian energy infrastructure is expected to push Energy. Technically, the index hit the first resistance at 1266 and slowed down. If the index rests, it should not fall below supports at 1250/1245; resistances are at 1266/1280.

 

Today’s highlights

• The SET is holding its “Thailand Focus” on Aug 27-29. Data from 2010-2024 shows the SET index tends to perform well in the first five trading days after the event starts (T to T+5), delivering maximum average returns of 1.2% on day T+5 with 80% probability, driven mainly by local institutional buying. This presents a profit-taking opportunity in stocks expected to be fund targets. Focus on SET50 stocks participating in the event with stable profits, SETESG Rating A-AAA, expected dividend yield above 3%, and attractive valuations: ADVANC, BDMS, CPALL, HMPRO, OR, PTT, WHA.
• The Ministry of Commerce reports Jul 2025 export value growth of 11.0%YoY, the 13th month of growth, though slowed from last month, bringing 7M25 export growth to 14.4%YoY, supported by accelerated imports to reduce tariff risks. However, from August onward, export growth is expected to decelerate, and the ministry will review this year's export target.
• REIC expects residential property transfers in 2H25 to increase and recover in both volume and value, supported by seasonal factors and declining interest rates. It believe transfers will reach 100,000 units again in 4Q25, after slowing below 100,000 since 1Q22, aided by measures to reduce transfer and mortgage fees plus LTV relaxation. Our top pick stock is AP.
• FTI reports Jul 2025 automotive production at 110,616 units, down 11.4%YoY, pressured by declining export production and ICE vehicle production. Export numbers fell 13.3%YoY to 72,439 units, pressured by cancellation of certain ICE vehicle models. However, domestic sales rose 5.8%YoY to 49,102 units, backed by sales of affordable EVs.

 

Strategy today

In the short term the SET may rise follow the region as the Fed signalled a cut in interest rate, although upside is limited as investors are waiting for political results. On Aug 29, at 3:00 pm, the Constitutional Court will read a verdict on the PM’s audio clip; we see three possibilities: 1) rule to dismiss or earlier resignation of the PM may pressure the SET for the short term on concerns over a political vacuum, uncertainty on the new PM and change in government parties; 2) a “not guilty” ruling may drive the index to short-term recovery by stabilizing politics, but with limited upside; and 3) a parliament dissolution that may be positive to the market via making politics clearer. Our recommended investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

In the short term the SET has limited upside, although the index may follow the region up after the Fed Chairman signalled a rate cut. Our investment strategy is for "selective buy" in two main themes and three trading themes with specific positives:
1. Earnings plays for which 2H25 earnings are expected to grow HoH and YoY, driven by specific and seasonal factors – ADVANC, BCPG, GULF, SCC and TIDLOR. 
2. High-quality dividend stocks (SET50 with SETESG rating higher than A) to generate short term cash flow, expected to pay an interim dividend on 1H25 with dividend yield higher than 2% - PTT, SIRI, HMPRO and TTB.
3. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) Laggard plays that are expected to benefit from fund inflow; choose SET50 stocks that have underperformed the SET QTD and whose valuation is attractive (PER and PBV 2025F < -1SD) and have strong fundamentals – BDMS, CPALL, MTC, PTT and WHA; 2) global plays to avoid political instability – SCC and HANA; and 3) stocks that benefit from the interest rate down cycle and/or weakening dollar (baht appreciation); recommend REITs – FTREIT and LHSC , Property – AP and SIRI Leasing – MTC and TIDLOR and Utilities - GULF and GPSC.

 

Daily top picks

PTT: Price has a catalyst from higher oil price. It is also on track to announce an interim dividend. The stock may benefit from higher chemical spread. The valuation is attractive with PBV at 0.7x and 2025F PER at 7.5x, compared to 10-yr avg. of 1.3x and 14.6x. Dividend yield in 2025F is 6-7%

TRUE: Price has a catalyst from accelerating profit, driven by mobile phone and FBB businesses and cost savings from the spectrum auction to be booked from Aug. 3Q25 core profit is expected to grow YoY and QoQ at a higher rate than ADVANC, which will drive price to outperform.

 

Download EN version click >> Daily250826_E.pdf