การแพทย์: ราคาหุ้นโรงพยาบาลที่เน้นรับประกันสังคมปรับเพิ่ม นำโดย RJH +7% BCH +4% CHG +3%

โดยโรงพยาบาลเอกชนที่ให้บริการประกันสังคมได้ยื่นข้อเสนอขอปรับขึ้นอัตราเบิกจ่ายใน 3 บริการหลัก คือ 1) ค่าบริการทางการแพทย์เหมาจ่ายรายหัว 2) ค่ารักษาพยาบาลผู้ป่วยในที่มีค่าใช้จ่ายสูง (AdjRW>2) และ 3) ค่าบริการโรคเรื้อรัง 26 โรค เนื่องจากอัตราเหล่านี้ไม่มีการเปลี่ยนแปลงมาเป็นเวลา 3–6 ปีแล้ว ท่ามกลางภาวะเงินเฟ้อทางการแพทย์ที่สูงขึ้น

 

ลำดับ/ขั้นตอนการเสนอขอปรับขึ้นอัตราเบิกจ่าย (คาดการณ์)

 

อัตราการเบิกจ่ายของประกันสังคมจำแนกตามประเภทบริการ โดยอัตราดังกล่าวไม่ได้มีการปรับเปลี่ยนมาเป็นเวลา 3–6 ปีแล้ว

ที่มา: InnovestX Investment Strategy & Research

 

การประเมินผลกระทบต่อกำไร หากมีการปรับอัตราเบิกจ่ายขึ้น

• RJH มีสัดส่วนรายได้จากประกันสังคมสูงที่สุดที่ 50% ตามด้วย BCH (36%) และ CHG (30%)
• การวิเคราะห์ความอ่อนไหวของเราบ่งชี้ว่า การปรับขึ้นอัตราการเบิกจ่ายเฉลี่ย 5% สำหรับ 3 บริการหลัก จะทำให้ประมาณการกำไรปี 2570 ของ RJH ปรับเพิ่มขึ้น 16% เทียบกับ 13% สำหรับ BCH และ 10% สำหรับ CHG

 

มุมมองของเรา

• ในวันนี้ ราคาหุ้น RJH ปรับตัวขึ้นแรง 7% มากกว่า BCH (+4%) และ CHG (+3%) สะท้อนว่าความคาดหวังการปรับขึ้นอัตราเบิกจ่ายประกันสังคมเข้าไปอยู่ในราคาระดับนึงแล้ว ทำให้เรามองว่า BCH และ CHG มีความน่าสนใจจากราคาหุ้นที่ยังปรับขึ้นช้ากว่า และทั้ง 2 หุ้นยังมีประเด็นบวกอื่นคือการเติบโตของผู้ป่วยต่างชาติที่คาดว่าจะฟื้นตัวได้ใน 2H26 โดย BCH มีสัดส่วนรายได้จากผู้ป่วยต่างชาติที่ 13% ของรายได้ทั้งหมด และ CHG ที่ 4% ของรายได้ทั้งหมด
• เราให้คำแนะนำ OUTPERFORM CHG (Top pick) ราคาเป้าหมาย 1.9 บาท, OUTPERFORM BCH ราคาเป้าหมาย 12 บาท และ NEUTRAL RJH ราคาเป้าหมาย 14.4 บาท

 

 

 

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

 

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน อ่านต่อ: > ข้อสงวนสิทธิ์.pdf