BTS รายงานขาดทุนสุทธิใน 4QFY26 ที่ 67 ล้านบาท เทียบกับ 4QFY25 ที่กำไรสุทธิที่ 122 ล้านบาทแต่ดีขึ้นจากไตรมาสก่อนหน้าที่ขาดทุนสุทธิที่ 958 ล้านบาท โดยถ้าดูกำไรจากการดำเนินงานปกติไตรมาสนี้จะมีกำไรที่ 330 ล้านบาท ดีขึ้นจาก 4QFY25 ที่ขาดทุน 128 ล้านบาท และ 3QFY26 ที่ขาดทุน 1.1 พันล้านบาท โดยปัจจัยหลักที่ทำให้กำไรจากการดำเนินงานไตรมาสนี้เป็นบวกได้คือการกลับรายการค่าเผื่อเงินลงทุนภายหลังจากที่ RABBIT ได้จำหน่ายหุ้นสามัญทั้งหมดในบริษัท BTS Sansiri Holdings Nineteen (JV19) ให้กับ Sansiri โดยมูลค่าของรายการนี้อยู่ที่ 912 ล้านบาท ซึ่งทาง BTS นับเป็นกำไรจากการดำเนินงานปกติถึงแม้ว่าในไตรมาสถัดไปเราคาดว่าจะไม่มีการบันทึกกำไรจากรายการนี้อีก โดยถ้าเราลองตัดรายการนี้ออกไป BTS จะรายงานขาดทุนที่ 582 ล้านบาท
เนื่องจากเหตุผลที่กำไรจากการดำเนินงานในไตรมาสนี้ที่กลับมาบวกหลักๆเกิดจากการกลับรายการเงินลงทุนทำให้เรามองว่าราคาหุ้นจะตอบสนองจำกัด โดยบริษัทจะมีการจัดประชุมนักวิเคราะห์ในวันที่ 4 มิ.ย.
คงคำแนะนำ NEUTRAL ราคาเป้าหมาย 2.9 บาทต่อหุ้น
