เรายังไม่พบประเด็นใหม่ทางปัจจัยพื้นฐาน เรายังคงประมาณการกำไรปี 2569 ที่ 808 ล้านบาท เติบโต 10% YoY แนะนำระมัดระวังในการลงทุนมากขึ้นหลังราคาหุ้นปรับขึ้นมาแรง เราคงคำแนะนำ NEUTRAL ต่อ AH ราคาเป้าหมาย 16 บาท
- เบื้องต้น เราคาดแนวโน้มกำไรปกติใน 2Q69 จะอยู่ที่ 130-145 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 15-28% YoY จากฐานต่ำใน 2Q68 เพราะเหตุไฟฟ้าดับในประเทศโปรตุเกส ทำให้สามารถผลิตได้เพียง 50% ของกำลังการผลิตปกติเป็นเวลา 3 สัปดาห์ แต่กำไรปกติจะลดลง QoQ จากปัจจัยฤดูกาล
- จากแนวโน้มการเติบโตของ EV ในประเทศไทย เรามอง AH จะได้ประโยชน์มากกว่า SAT และ STANLY เพราะมีการผลิตชิ้นส่วนให้ EV model แล้ว แต่สัดส่วนยังไม่มากที่ 5% ของยอดขาย
- ประเด็นกังวลข้างหน้าคือ การจัดตั้งโรงงาน JV ในสหรัฐอเมริกาจะเริ่มมีผลกระทบจากค่าใช้จ่ายก่อนเริ่มผลิตจริง เช่น ค่าใช้จ่ายด้านบุคลากร ซึ่งโรงงานนี้จะใช้เวลาก่อสร้างในปี 2569-70 และเปิดดำเนินงานในปี 2571 บริษัทอยู่ระหว่างการประเมินผลกระทบให้ชัดเจนยิ่งขึ้น
- มุมมองของเรา: แนะนำระมัดระวังในการลงทุนมากขึ้นหลังราคาปรับขึ้นมาแรง เราคงคำแนะนำ NEUTRAL ต่อ AH ราคาเป้าหมาย 16 บาท
ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว
INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน อ่านต่อ: > ข้อสงวนสิทธิ์.pdf
