Netflix ปรับแนวทางธุรกิจ หลัง Engagement เริ่มอ่อนตัว

Netflix ปรับแนวทางธุรกิจ หลัง Engagement เริ่มอ่อนตัว

1) รายละเอียดข่าวการปรับแนวทางใหม่

Netflix กำลังพิจารณาปรับรูปแบบแพลตฟอร์มจากบริการรับชมตามความต้องการเพียงอย่างเดียว ไปสู่ระบบที่มีคอนเทนต์หลากหลายและใช้งานต่อเนื่องมากขึ้น โดยแนวทางสำคัญประกอบด้วย

• เพิ่มช่องรายการสดแบบต่อเนื่อง แบ่งตามประเภทคอนเทนต์หรือรายการยอดนิยม เพื่อสร้างพฤติกรรมการเปิดรับชมคล้ายโทรทัศน์
• รวมบริการสตรีมมิงรายอื่นเข้ามาจำหน่ายผ่านแอป Netflix เช่น Peacock เพื่อให้ผู้ใช้งานเข้าถึงหลายบริการจากแพลตฟอร์มเดียว
• เพิ่มคอนเทนต์ต้นทุนต่ำ เช่น วิดีโอสั้น วิดีโอพอดแคสต์ ข่าว และรายการที่เคยเผยแพร่บน YouTube
• ขยายความร่วมมือกับสถานีโทรทัศน์ท้องถิ่น หลังเริ่มให้สมาชิกในฝรั่งเศสเข้าถึงรายการของ TF1 และมีแนวโน้มขยายรูปแบบดังกล่าวไปยังยุโรปและลาตินอเมริกา
• เพิ่มคอนเทนต์ถ่ายทอดสดและการแข่งขันกีฬาเป็นรายกิจกรรม โดยหลีกเลี่ยงการซื้อสิทธิ์กีฬาทั้งฤดูกาลที่มีต้นทุนสูง ทั้งยังมีรายงานว่าบริษัทสนใจสิทธิ์ฟุตบอลโลกปี 2030 และ 2034

แนวทางเหล่านี้สะท้อนว่า Netflix ต้องการพัฒนาจากแพลตฟอร์มสตรีมมิงแบบเดิม ไปสู่ศูนย์รวมความบันเทิงที่ครอบคลุมทั้งภาพยนตร์ ซีรีส์ รายการสด กีฬา ข่าว และคอนเทนต์สั้น

2) สาเหตุมาจากอะไร

ปัจจัยหลักคือสัญญาณการมีส่วนร่วมของผู้ใช้งาน หรือ Engagement เริ่มลดลง ซึ่งวัดจากทั้งระยะเวลาการรับชม ความถี่ในการใช้งาน และสัดส่วนผู้ชมที่รับชมภาพยนตร์หรือซีรีส์จนจบ แม้อัตราการยกเลิกสมาชิกยังอยู่ในระดับต่ำเมื่อเทียบกับอุตสาหกรรม

นอกจากนี้ ยังมีความกังวลว่าผู้ชมจำนวนหนึ่งไม่ติดตามซีรีส์ต่อเนื่องหลายฤดูกาล ทำให้ Netflix ต้องใช้งบลงทุนสร้างคอนเทนต์ใหม่อยู่เสมอ แต่ไม่สามารถสร้างแฟรนไชส์ที่รักษาผู้ชมได้ทุกเรื่อง ขณะที่ส่วนแบ่งการรับชมโทรทัศน์ในสหรัฐฯ ลดลงมาอยู่ที่ 7.8% ในเดือนเม.ย. ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพ.ค. 2025

การขึ้นราคาค่าสมาชิกอย่างต่อเนื่องยังเพิ่มความเสี่ยงต่อความอ่อนไหวของผู้บริโภค โดยเฉพาะหากเวลาใช้งานและคุณค่าที่ผู้ชมได้รับไม่เพิ่มขึ้นตามราคา

3) การแข่งขันในปัจจุบัน

Netflix ยังเป็นผู้นำในตลาดบริการสตรีมมิงแบบสมาชิก แต่กำลังเผชิญการแข่งขันจากหลายทิศทาง

กลุ่มคู่แข่ง	ตัวอย่าง	แรงกดดันต่อ Netflix
สตรีมมิงแบบสมาชิก	Disney+, HBO Max, Paramount+, Peacock	แข่งขันด้านภาพยนตร์ ซีรีส์ และแฟรนไชส์หลัก
แพลตฟอร์มวิดีโอออนไลน์	YouTube	มีคอนเทนต์จำนวนมาก ต้นทุนต่ำ และรองรับวิดีโอสั้น
บริการฟรีที่มีโฆษณา	Tubi, Roku Channel	ดึงดูดผู้ชมที่ไม่ต้องการจ่ายค่าบริการรายเดือน
ผู้รวมบริการสตรีมมิง	Amazon, Apple	สามารถขายบริการของบุคคลที่สามผ่านแพลตฟอร์มเดียว
โทรทัศน์และกีฬาสด	สถานีโทรทัศน์และผู้ถือสิทธิ์กีฬา	มีข้อได้เปรียบด้านคอนเทนต์สดและการรับชมตามเวลา

จุดเปลี่ยนสำคัญคือการแข่งขันไม่ได้จำกัดอยู่แค่จำนวนสมาชิก แต่ขยายไปสู่การแข่งขันแย่งเวลาของผู้บริโภค โดย YouTube และแพลตฟอร์มวิดีโอสั้นสามารถดึงเวลาการรับชมได้มาก ขณะที่ Tubi และ Roku Channel เติบโตจากรูปแบบรับชมฟรีและมีโฆษณา

4) ความเสี่ยง

ความเสี่ยงด้าน Engagement

หากเวลาใช้งานลดลงต่อเนื่อง อาจกระทบทั้งการรักษาสมาชิก ความสามารถในการขึ้นราคา และรายได้โฆษณา เนื่องจากผู้ลงโฆษณาจะให้ความสำคัญกับจำนวนผู้ชมและเวลาการรับชม

ความเสี่ยงจากความซับซ้อนของแพลตฟอร์ม

การเพิ่มช่องสด ข่าว กีฬา วิดีโอสั้น และบริการของคู่แข่ง อาจทำให้แพลตฟอร์มซับซ้อนขึ้น และลดจุดเด่นเดิมของ Netflix ที่เน้นความเรียบง่ายและใช้งานสะดวก

ความเสี่ยงด้านต้นทุนคอนเทนต์

แม้ Netflix ต้องการเลือกซื้อสิทธิ์กีฬาเป็นรายกิจกรรม แต่สิทธิ์กีฬาระดับโลก โดยเฉพาะฟุตบอลโลก มีการแข่งขันสูงและอาจใช้เงินลงทุนจำนวนมาก หากจำนวนสมาชิกหรือรายได้โฆษณาที่เพิ่มขึ้นไม่เพียงพอ ผลตอบแทนอาจต่ำกว่าคาด

ความเสี่ยงจากการรวมบริการคู่แข่ง

การขายบริการสตรีมมิงรายอื่นผ่าน Netflix อาจช่วยเพิ่มรายได้ค่าธรรมเนียม แต่มีความเสี่ยงที่ผู้ใช้งานจะใช้เวลาไปกับคอนเทนต์ของคู่แข่งมากขึ้น และทำให้ความแตกต่างของ Netflix ลดลง

ความเสี่ยงด้านอัตรากำไร

การเพิ่มรายการสด กีฬา และระบบรองรับแพลตฟอร์มหลายบริการ อาจเพิ่มค่าใช้จ่ายด้านสิทธิ์คอนเทนต์ เทคโนโลยี และการดำเนินงาน กดดันอัตรากำไรในช่วงแรก

5) มุมมองของ InnovestX

Netflix ยังคงมีจุดแข็งจากฐานสมาชิกขนาดใหญ่ อัตราการยกเลิกสมาชิกต่ำ ความสามารถในการขึ้นราคา และธุรกิจโฆษณาที่ยังอยู่ในช่วงขยายตัว อย่างไรก็ตาม ประเด็น Engagement ที่เริ่มอ่อนตัวเป็นสัญญาณว่าการเติบโตจากจำนวนสมาชิกเพียงอย่างเดียวอาจไม่เพียงพอ บริษัทจึงต้องเพิ่มความถี่และระยะเวลาการใช้งานผ่านรายการสด กีฬา วิดีโอสั้น และการรวมบริการอื่น

ในเชิงการลงทุน ข่าวดังกล่าวเป็นลบต่อ Sentiment ระยะสั้น เพราะสะท้อนความกังวลว่าการรับชมในตลาดหลักอาจเริ่มอิ่มตัว แต่ในระยะกลางถึงยาว การเพิ่มคอนเทนต์สดและรูปแบบที่มีโฆษณาอาจช่วยเพิ่มรายได้ต่อผู้ใช้งานและสร้างแหล่งรายได้ใหม่ ประเด็นสำคัญที่ต้องติดตามคือการเติบโตของรายได้โฆษณา แนวโน้มอัตราการยกเลิกสมาชิก การควบคุมต้นทุนคอนเทนต์ และความสามารถในการฟื้น Engagement โดยไม่กระทบอัตรากำไรอย่างมีนัยสำคัญ

 

 

 

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน