PDF Available

News Update - SCGP แจ้งว่าบริษัทฯ ได้เข้าซื้อสัดส่วน 100% ของ MPAK เป็นที่เรียบร้อยแล้ว

By ชัยวัฒน์ อาศิระวิชัย|9 Dec 25 3:12 PM

Read Full PDF

สรุปสาระสำคัญ

สืบเนื่องจากก่อนหน้านี้ (28 ตุลาคม 2025) ที่ SCGP ประกาศเข้าทำสัญญาซื้อหุ้นแบบมีเงื่อนไขใน PT Prokemas Adhikari Kreasi (MYPAK) ซึ่งเป็นผู้ผลิตบรรจุภัณฑ์จากเยื่อและกระดาษในประเทศอินโดนีเซีย ในสัดส่วน 100% นั้น ล่าสุดวันนี้ SCGP แจ้งตลาดฯว่า ได้เข้าซื้อ MYPAK ในสัดส่วน 100% แล้ว ที่มูลค่า 467 พันล้านรูเปียห์ หรือ 981 ล้าบนาท (มากกว่าแจ้งก่อนหน้าที่ 956 ล้านบาทเล็กน้อย) โดยจะแบ่งถือหุ้น 2 บริษัทใน SCGP ได้แก่ 1) TCGS ซึ่งบริษัทย่อยที่บริษัทกลุ่มสยามบรรจุภัณฑ์ (SCGP ถือ 70% และ Rengo ถือ 30%) และ 2) บริษัทสยามคราฟท์อุตสาหกรรม (MYPAK) ซึ่งเป็นบริษัทย่อยที่ SCGP ถือหุ้นทั้งหมด ซึ่ง TCGS และ SKIC จะถือหุ้นใน MYPAK ในอัตราส่วน 60:40 โดยจะเริ่ม Consolidate MYPAK เข้าไปในงบการเงินของรวมตั้งแต่ธันวาคม 2025 เป็นต้นไป

เรามองว่า Deal นี้ เป็น Neutral ในระยะสั้น โดยจากการ Consolidate MYPAK อาจจะทำให้ดึงกำไรรวมของ SCGP ลงเล็กน้อย (ถือ MYPAK effective ประมาณ 82%) เนื่องจากปัจจุบัน MYPAK ยังคงขาดทุนสุทธิ (60 ล้านบาท ในปี 2024) และมี EBITDA ติดลบอยู่ (40 ล้านบาทในปี 2024) แต่ทาง SCGP มีแผนการ Turnaround MYPAK โดยคาดว่า MYPAK จะกลับมามีกำไร และ EBITDA เป็นบวกได้ภายใน กลางปี 2026 จากการปรับ Optimize เครื่องจักร การปรับการจัดหา raw material ให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น รวมถึง Synergy benefit ร่วมกับ Fajar paper ที่อยู่ไม่ไกลกันมากนัก จากที่ MYPAK เป็นผู้ผลิตกล่อง Downstream ซึ่งจะทำให้ Integration level ของการผลิตในประเทศอินโดนีเซียของ SCGP เพิ่มขึ้นเป็น 26% จากปัจจุบันที่อยู่ 18%
เรายังคงแนะนำ Neutral ราคาเป้าหมายกลางปีหน้าอยู่ที่ 17.50 บาท อิง PE 20 เท่า หรือเท่ากับระดับ -1.5SD ของ PE เฉลี่ย 3 ปี

Stocks Mentioned

SCGP.BK

Author

ชัยวัฒน์ อาศิระวิชัย

นักวิเคราะห์อาวุโสกลุ่มวัสุดก่อสร้าง ชิ้นส่วนอิเล็คทรอนิก และสินทรัพย์ดิจิทัล