News Update - AOT ชี้แจงว่าการปรับขึ้นค่าบริการผู้โดยสารขาออก (Passenger Service Charge: PSC) ยังคงอยู่ในขั้นตอนและ AOT จะพยายามติดตามเรื่องนี้ให้เร็วที่สุด

ประเด็นข่าว:

• นางสาวปวีณา จริยฐิติพงศ์ กรรมการผู้อำนวยการใหญ่ AOT เปิดเผยความคืบหน้าการปรับขึ้นค่า PSC ของ AOT ว่าเกิดความล่าช้าทำให้ในขณะนี้เอกสารยังไม่ถูกส่งให้รัฐมนตรีว่าการกระทรวงคมนาคมลงนาม
• โดย AOT ยืนยันว่ารัฐมนตรีรักษาการมีอำนาจลงนามได้เรื่องการปรับขึ้นค่า PSC ได้ เนื่องจากเป็นเรื่องการจัดหารายได้ ไม่ใช่เรื่องการสร้างภาระผูกพันด้านงบประมาณที่ต้องรอ ครม.ชุดใหม่ อย่างไรก็ตาม AOT จะพยายามติดตามเรื่องนี้ให้เร็วที่สุด
• ย้อนไปในวันที่ 3 ธ.ค. 2025 คณะกรรมการการบินพลเรือน (กบร.) มีมติอนุมัติให้ AOT ปรับขึ้นค่า PSC ผู้โดยสารขาออกระหว่างประเทศจากอัตราเดิม 730 บาท เป็น 1,120 บาทต่อคน หรือเพิ่มขึ้น 390 บาท สะท้อนต้นทุนและการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานสนามบินในระยะยาว โดยขั้นตอนต่อไปคือรัฐมนตรีว่าการกระทรวงคมนาคมลงนามเพื่อประกาศอัตราใหม่ และจะมีผลบังคับใช้ภายใน 4 เดือนหลังลงนาม

มุมมองของเรา

• ความล่าช้าของการลงนามการปรับขึ้น PSC จะเป็น Negative sentiment ต่อราคาหุ้น โดยราคาหุ้น AOT ปรับตัวลง 5.5% เมื่อวานนี้ หลังจากที่ราคาหุ้นได้มีการปรับขึ้นแรงหลังจากวันที่ 3 ธ.ค. 2025 เมื่อมีการประกาศอนุมัติการปรับขึ้น PSC ซึ่งตลาดคาดว่าการลงนามจะเกิดในเดือน ธ.ค. 2025 และ AOT จะเริ่มเก็บอัตราใหม่ได้ในเดือน เม.ย. 2026
• การวิเคราะห์ Sensitivity Analysis ของเรา พบว่า หากการเก็บ PSC อัตราใหม่เลื่อนออกไป 1 เดือน (จากสมมติฐานเริ่มเดือน เม.ย. 2026) จะกระทบต่อประมาณกำไรราว 5%
• Trading idea: ราคาหุ้นที่ปรับตัวลงทำให้ risk/reward น่าสนใจมากขึ้น หากราคาหุ้นมีการปรับฐานต่อเนื่องจากเหตุการณ์นี้ เรามองเป็นโอกาสที่ดีกว่าในการเข้าสะสมหุ้น โดยในปัจจุบัน เราให้ราคาเป้าหมาย AOT ที่ 46 บาท/หุ้น