PDF Available

2025 Yearbook - Anchors in Turbulent Year มองหาโอกาสในปีที่ตลาดปั่นป่วน

13 Dec 24 5:42 PM

Read Full PDF

สรุปสาระสำคัญ

สวัสดีครับ…Yearbook 2025 ฉบับนี้ใช้ชื่อว่า “Anchors in turbulent year” เนื่องจากประเมินว่า ภาพรวมการลงทุนใน ปี 2025 จะอยู่ในสภาพของ “ความผันผวนสูง ผลตอบแทนต่ำ” จึงประเมินว่ากลยุทธ์การลงทุนที่เหมาะสมสำหรับปี 2025 คือ “การลงทุนแบบเก็งกำไร (Trading)” ต่างจาก ปี 2024 ที่เคยให้มุมมองว่าเป็น “A Year of Value Investing” เนื่องจาก ภาพรวมตลาดหุ้นที่ราคาไม่ได้ undervalue เหมือนกับช่วงต้นปี 2024 แล้ว

ความท้าทายสำคัญในปี 2025 ได้แก่ 1) นโยบายด้านเศรษฐกิจและการเมืองโลกของ นายโดนัลด์ ทรัมป์ มีโอกาสส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลกในอีก 4 ปีข้างหน้า 2) ตลาดการเงินโลกจะผันผวนมากขึ้น ไปตามกระแสของ ข้อมูล ข่าวสาร ที่คาดว่าจะมีความถี่เพิ่มขึ้นมาก หากพิจารณาจากพฤติกรรมของ นายโดนัลด์ ทรัมป์ และ นายอี ลอน มัสก์ ที่มักจะใช้สื่อสังคมออนไลน์เป็นช่องทางหลักในการสื่อสาร 3) ตลาดหุ้นสหรัฐฯแม้ว่ายังมีแนวโน้มสดใส แต่ Valuation ของหุ้นที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยแล้ว ทำให้มีโอกาสเกิดการปรับตัวลดลงได้ หากเกิดเหตุการณ์ที่ผิดคาด โดยเฉพาะหุ้นในกลุ่มเทคโนโลยี 4) เศรษฐกิจโลก กำลังเผชิญกับ 2 ปัญหาใหญ่ คือ ระดับหนี้สูง และ ผลกระทบจากภูมิอากาศเปลี่ยนแปลง และ 5) ผลกระทบจากมาตรการขึ้นภาษีของนายโดนัลด์ ทรัมป์ คาดว่าจะส่งผลให้เกิด Currency war ตามมา ส่วน ปัจจัยที่จะช่วยสนับสนุนตลาดการเงิน ได้แก่ นโยบายผ่อนคลายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ และ นโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจของหลายๆประเทศ เช่น จีน เพื่อลดผลกระทบจากมาตรการขึ้นภาษีของสหรัฐฯ
ภาพรวมของการลงทุนในตลาดการเงินโลกปี 2024 จัดได้ว่าเป็นปีทองของตลาดหุ้นสหรัฐฯ, ตราสารหนี้, ทองคำ และ สินทรัพย์ดิจิตอล ปัจจัยสนับสนุน คือ 1) เศรษฐกิจสหรัฐฯยังคงเติบโตได้ดีกว่าคาด 2) ธนาคารกลางสหรัฐฯเริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2022 3) ความชัดเจนของผลการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดย นายโดนัลด์ ทรัมป์ ชนะเลือกตั้ง ด้าน ตลาดหุ้นไทย ยังคงไม่สดใส สะท้อนภาพนักลงทุนในประเทศยังคงขาดความเชื่อมั่นต่อตลาด หากพิจารณาจากค่าเฉลี่ยของ SET Index ที่ต่ำกว่าระดับ 1500 จุด และ ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันที่ลดลงเหลือประมาณ 4.5 หมื่นล้านบาท ต่ำสุดในรอบ 9 ปี นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิต่อเนื่องจากปี 2023 รวมกันกว่า 3 แสนล้านบาท แม้ว่า SET Index จะสามารถฟืนตัวได้ดีในเดือนกันยายนก็ตาม
การจัดสรรเงินลงทุนปี 2025 แนะนำ ลงทุนในตราสารทุนมากกว่าตราสารหนี้ เนื่องจาก แรงกดดันจากดอกเบี้ยสูงลดลง และคาดการณ์การเติบโตของผลกำไรมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น แนะนำเลือกลงทุนใน ตลาดหุ้นสหรัฐฯ จีน อินเดีย และ เวียดนาม ด้าน ตลาดหุ้นไทย คาดว่ากำไรสุทธิจะเติบโต 22%YoY ในปี 2025 โดยมองเป้าหมาย SET Index ที่ 1,550 จุด กลุ่มอุตสาหกรรมที่คาดว่าจะให้ผลตอบแทนโดดเด่น จะเป็นกลุ่มมีการสัดส่วนรายได้ภายในประเทศสูงและเป็นกลุ่มเชิงรับ อาทิเช่น กลุ่มอาหารและเครื่องดื่ม กลุ่มการแพทย์และกลุ่มพาณิชย์ สำหรับหนึ่งใน Future trend เด่นของไทยในปี 2025 คือ Data center ถือเป็นหนึ่งในอุตสาหกรรมที่ได้รับความสนใจและเติบโตสูงในไทยเป็นอย่างมากในช่วงที่ผ่านมา และยังคาดการณ์ว่าอัตราการเติบโตนั้นจะเร่งตัวขึ้นอีก กลุ่มอุตสาหกรรมที่ได้ประโยชน์ ได้แก่ กลุ่มนิคมอุตสาหกรรม กลุ่มโรงไฟฟ้า และ กลุ่มสื่อสาร เป็นต้น