PDF Available
Macro Making Sense
ECB มีมติคงดอกเบี้ยตามคาด, INVX มองว่า ECB ยังจำเป็นต้องคงท่าทีเข้มงวดต่อเนื่อง
สรุปสาระสำคัญ
- ธนาคารกลางยุโรป (ECB) มีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย โดย Deposit facility, Main refinancing operations และ Marginal lending facility อยู่ที่ 2.25%, 2.40% และ 2.65% ตามลำดับ สะท้อนว่า ECB ต้องการรอดูผลกระทบของแรงกระแทกด้านพลังงานต่อเงินเฟ้อให้ชัดเจนขึ้น หลังแนวโน้มราคาพลังงานแม้ยังผันผวนสูง แต่ปัจจุบันอยู่ใกล้เคียงกับสมมติฐานพื้นฐานในการประมาณการเดือน มิ.ย.
- เรามองว่าเศรษฐกิจยูโรโซนยังมีแรงพยุงจากอุปสงค์ในประเทศ ตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง และการใช้จ่ายภาครัฐบางส่วน ขณะที่แรงกดดันเงินเฟ้อกลับมาเป็นประเด็นหลักและมีความเสี่ยงที่จะส่งผ่านไปยังเงินเฟ้อพื้นฐาน (core inflation) มากขึ้น ประกอบกับสงครามตะวันออกกลางที่กลับมารุนแรงและราคา LNG ปรับขึ้นต่อเนื่อง ทำให้ ECB ยังจำเป็นต้องคงท่าทีเข้มงวดต่อเนื่อง เราจึงมองว่า ECB มีแนวโน้มขึ้นดอกเบี้ยอีก 1 ครั้งในการประชุมภายในการประชุม ก.ย.-ต.ค. และอาจต้องปรับขึ้นเพิ่มเติมหากสงครามตะวันออกกลางยืดเยื้อและรุนแรงขึ้น
นัยยะต่อการลงทุน
- เรายังชอบธนาคารที่มีสัดส่วนรายได้ตลาดทุนสูง แม้ว่าการขึ้นดอกเบี้ยของ ECB อาจทำให้ NIM มีการปรับตัวขึ้นได้ แต่เรายังประเมินว่า แนวโน้มรายได้ตลาดทุน ยังเป็นตัวขับเคลื่อนรายได้หลัก โดยหุ้นธนาคารยุโรปที่เรามองบวกได้แก่ Deutsche Bank, UBS, Barclays
Author
ดร.ปิยศักดิ์ มานะสันต์
Most Read
2
3
Thai Stock UpdateNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มากNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มาก
4
Related Articles
Macro Making Senseเศรษฐกิจจีน 2Q26 ขยายตัว +4.3%YoY ชะลอลงอย่างมีนัย, ภาคส่งออก การผลิต ยังเป็นแรงหนุนสำคัญ ในประเทศยังอ่อนแอ, จีนทยอยออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่องเศรษฐกิจจีน 2Q26 ขยายตัว +4.3%YoY ชะลอลงอย่างมีนัย, ภาคส่งออก การผลิต ยังเป็นแรงหนุนสำคัญ ในประเทศยังอ่อนแอ, จีนทยอยออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่อง
Most Read
2
3
Thai Stock UpdateNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มากNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มาก
4