GDP จีน 1Q26 ขยายตัวสูงกว่าคาด บทเรียนของฟองสบู่อสังหาฯ จากญี่ปุ่นสู่จีน คลังเปิดทางขยับเพดานหนี้สาธารณะเพิ่มขึ้นจาก 70%

GDP จีน 1Q26 ขยายตัวสูงกว่าคาด, บทเรียนของฟองสบู่อสังหาฯ จากญี่ปุ่นสู่จีน, คลังเปิดทางขยับเพดานหนี้สาธารณะเพิ่มขึ้นจาก 70%

สรุปประเด็น

• GDP 1Q26 จีนขยายตัวดีกว่าคาด ด้านตัวเลขกิจกรรมเศรษฐกิจ ยอดค้าปลีก, การลงทุน และการส่งออก ออกมาต่ำกว่าที่ตลาดคาด INVX มองว่าเศรษฐกิจจีนมีแนวโน้มชะลอตัวใน 2Q26 โดยคาดจะชะลอลงมาอยู่ที่ +4.0%YoY จากแรงกดดันหลักมาจากสงครามในตะวันออกกลาง
• จีนในเงาของญี่ปุ่น: บทเรียนจากฟองสบู่อสังหาฯ สู่ภาพอนาคตที่ยังมาไม่ถึงครึ่งทาง ราคาอสังหาฯ จีนปรับลดลง 23% จากจุดสูงสุด ซึ่งยังน้อยกว่าวิกฤตอสังหาฯ ในอดีตอย่างมีนัยสำคัญ สะท้อนว่าแรงฉุดจากภาคอสังหาฯ ยังไม่สิ้นสุด การยกระดับการลงทุนด้านนวัตกรรมจึงทวีความสำคัญ เพื่อชดเชยภาคอสังหาที่จะชะลอลงอีกยาวนาน
• คลังเปิดทางขยับเพดานหนี้สาธารณะเพิ่มขึ้นจากปัจจุบันที่ 70% เพื่อรับมือวิกฤติพลังงานและเร่งลงทุนเพื่อปรับโครงสร้างเศรษฐกิจ INVX มองว่ามีความเหมาะสม แต่ต้องติดตามการปฏิรูปภาษีโดยเฉพาะ VAT อย่างใกล้ชิด