คาด SET แกว่งตัวผันผวน แม้ Bond Yield ปรับลงจากตัวเลข NFP สหรัฐฯ แย่กว่าคาด ลดคาดการณ์ Fed ขึ้นดอกเบี้ยใน ก.ย. แต่ราคาน้ำมันขยับขึ้นจากการที่อิหร่านปฏิเสธไม่ได้เจรจากับสหรัฐฯ เรื่องการเปิดช่องแคบฮอร์มุซ รวมทั้งกลุ่มฮูตีโจมตีซาอุดีอาระเบีย สัปดาห์นี้ติดตามการรายงานงบฯ 2Q26 และ MSCI Rebalance รอบ ส.ค. (ประกาศเช้าวันที่ 13 ส.ค. ตามเวลาไทย) ส่วนต่างประเทศติดตามดัชนี CPI และ PPI สหรัฐ ทางเทคนิคดัชนีแกว่งผันผวน Momentum ชะลอลง ทำให้การขึ้นยังจำกัด
ประเด็นสำคัญ
• ตัวเลขจ้างงานนอกภาคเกษตรสหรัฐฯ เดือน ก.ค. ลดลง 2.3 หมื่นตำแหน่ง สวนทางตลาดคาดเพิ่มขึ้น 8.3 หมื่นตำแหน่ง หนุนอัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับลง หลังตลาดลดความคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยเฟดในเดือน ก.ย. มองเป็นจิตวิทยาบวกต่อกลุ่มไฟแนนซ์ที่ต้นทุนทางการเงินมีแนวโน้มลดลง (MTC SAWAD TIDLOR)
• กระทรวงการคลังเตรียมงบฯ มูลค่า 6 หมื่นลบ. จาก พ.ร.ก. กู้เงินฯ 4 แสนลบ. หนุนโครงการโซลาร์รูฟท็อป แจกเงินอุดหนุน 5 หมื่นบาท/ครัวเรือน เน้นกลุ่มค่าไฟ 3-4 พันบาท/เดือน พร้อมใช้ระบบ Net Billing ขายไฟคืนเข้าระบบ มองบวกต่อกลุ่มผู้จำหน่ายและติดตั้งแผงโซลาร์ (GUNKUL HMPRO GLOBAL COM7)
• รัฐบาลมีแนวคิดให้ผู้ประกอบการกลุ่ม Data Center ต้องสร้างโรงไฟฟ้าใช้เอง พร้อมเปิดทางให้ธุรกิจสามารถซื้อขายไฟฟ้าสะอาดได้ผ่าน Direct PPA โดยไม่ต้องผ่านระบบการไฟฟ้าแบบดั้งเดิม ช่วยลดภาระรัฐและเพิ่มเสถียรภาพพลังงาน มองบวกต่อกลุ่มโรงไฟฟ้า (GULF GPSC BGRIM GUNKUL WHAUP)
• กระทรวงการคลังเผยกำลังพิจารณามาตรการส่งเสริมการลงทุนปรับลดภาษีสรรพสามิตรถยนต์แก่ผู้ประกอบการที่ตัดสินใจลงทุนตั้งฐานการผลิตในไทย หากปฏิบัติตามเงื่อนไขสำคัญคือต้องใช้วัตถุดิบหรือชิ้นส่วนที่ผลิตภายในประเทศ ซึ่งคาดจะพิจารณาแล้วเสร็จภายในเดือน ก.ย. 26 ช่วยกระตุ้นยอดคำสั่งซื้อชิ้นส่วนในประเทศ มองบวกต่อกลุ่มยานยนต์ (SAT AH STANLY)
• รมว. สำนักนายกฯ ซึ่งกำกับดูแลสำนักงบฯ เผยกระทรวงท่องเที่ยวฯ สามารถใช้เงินจาก พ.ร.ก. กู้เงินฯ เพื่อดำเนินโครงการ "ไทยเที่ยวไทยพลัส" เนื่องจากไม่ผิดวัตถุประสงค์การใช้เงิน ช่วยกระตุ้นบรรยากาศการเดินทางและลุ้นตัวเลขนักท่องเที่ยวในประเทศฟื้นตัว มองเป็น Sentiment บวกต่อกลุ่มท่องเที่ยว (ERW CENTEL AWC)
กลยุทธ์การลงทุน
ระยะสั้นมอง SET จะแกว่งตัวผันผวน โดยเริ่มเห็นสัญญาณ Sector Rotation ที่มีเม็ดเงินหมุนออกจากกลุ่มพลังงานตามความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่ผ่อนคลายลง เพื่อเข้าสะสมในกลุ่มที่ราคายัง Laggard หรือมีสัดส่วนถือครองของต่างชาติอยู่ในระดับต่ำ อย่างไรก็ดี คาดตลาดยังจับตาตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐฯ ที่จะรายงานในสัปดาห์นี้ (12 ส.ค.) ซึ่งหากชะลอตัวลงจะช่วยหนุนความคาดหวังการผ่อนคลายนโยบายการเงินของเฟด ลดแรงกดดันต่อตลาดสินทรัพย์เสี่ยง รวมทั้งติดตามโค้งสุดท้ายประกาศผลประกอบการ 2Q26 ของ บจ. ไทย ซึ่งอาจมีแรงเก็งกำไรสลับแรงขาย Sell on Fact เป็นรายตัว กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ "Selective Buy”
ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์
มอง SET จะแกว่งตัวผันผวน โดยเริ่มเห็นสัญญาณ Sector Rotation ที่เม็ดเงินหมุนออกจากกลุ่มพลังงาน เพื่อเข้ากลุ่มที่ Laggard อย่างไรก็ดี มีปัจจัยติดตาม คือ ตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐฯ ที่จะรายงานในสัปดาห์นี้ (12 ส.ค.) และการเข้าสู่โค้งสุดท้ายรายงานผลประกอบการ 2Q26 ของ บจ. ไทย กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ผ่าน 3 ธีมหลัก และ 4 ธีมเทรดดิ้ง ที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้
- New Normal Play ซึ่งได้ประโยชน์จากแผนเปลี่ยนผ่านสู่พลังงานสะอาด การย้ายฐานการผลิต และการปรับโครงสร้างเศรษฐกิจระยะยาวตามเมกะเทรนด์โลก ได้แก่ GULF GPSC BGRIM GUNKUL WHA AMATA
- High Dividend Play เพื่อเป็นหลุมหลบภัยในช่วงตลาดผันผวน และสร้างกระแสเงินสดกลับเข้าพอร์ตได้อย่างสม่ำเสมอ แบ่งเป็น 1) ดักปันผลระหว่างกาลโดยคาดให้ Interim Yield >2% (ประกาศจ่ายช่วง ส.ค.-ก.ย.) ได้แก่ ADVANC OR PTT PTTEP SCCC SIRI TQM TU และ 2) ดักปันผลระยะยาวเพื่อสร้างผลตอบแทนยั่งยืน โดยคาดให้ Div. Yield >5% ต่อปี ได้แก่ AP BBL FTREIT LHSC PTT
- Domestic Play เน้นหุ้นบิ๊กแคปที่ได้ประโยชน์จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ อีกทั้งราคาหุ้นยัง Laggard ได้แก่ CPALL CPN GLOBAL ADVANC TRUE MTC BEM ERW
Trading Idea: 1) Earnings Play ซึ่งคาดจะประกาศกำไร 2Q26 เติบโตดี YoY อีกทั้งยังมีฐานะการเงินแข็งแกร่ง และแนะนำ Outperform ได้แก่ CPN KCE MTC PR9 AMATA AP BEM CPALL ERW PRM TIDLOR GUNKUL HANA LHSC 2) Foreign Underowned Play เน้นหุ้น SET50 ที่ราคาหุ้นยัง Laggard และมีสัดส่วนถือครองจากต่างชาติยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยหลัง 5 ปี อีกทั้งมีโมเมนตัมกำไร 2Q-4Q26 ที่คาดจะเติบโตได้ YoY ได้แก่ BEM CPALL HMPRO MTC OR TRUE TU 3) Anti-Oil Play ที่ได้ประโยชน์โดยตรงจากราคาน้ำมันปรับลงหากสถานการณ์ในตะวันออกกลางคลี่คลาย อย่างสายการบิน (AAV BA) โรงไฟฟ้า (GPSC BGRIM) วัสดุก่อสร้าง (SCC SCCC) และ 4) Declining Bond Yield Play ที่ได้อานิสงส์หากเงินเฟ้อสหรัฐออกมาชะลอตัวลงหรือต่ำกว่าตลาดคาด ได้แก่ MTC SAWAD TIDLOR
Daily Top Picks
GUNKUL: ปัจจัยสนับสนุนระยะสั้นจากมาตรการภาครัฐสนับสนุนการติดตั้งโซลาร์รูฟท็อปและแนวคิดรัฐบาลให้ Data Center ต้องสร้างโรงไฟฟ้าใช้เอง คาดกำไรปกติ 2Q26 ที่ 497 ลบ. (+38%YoY, +12%QoQ) ขณะที่ส่วนแบ่งกำไรมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น และล่าสุดได้ลงทุนในโครงการโซลาร์ลอยน้ำในฟิลิปปินส์ เป้าหมายระยะสั้นที่ 5.30 บาท
TIDLOR: ปัจจัยสนับสนุนจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่ลดลง คาดกำไรสุทธิ 2Q26 ที่ 1.5 พันลบ. (+15%YoY) และกำไรสุทธิปี 2569 จะเติบโตสูงที่สุดในกลุ่มจาก NIM ที่สูงขึ้น, Credit Cost ที่ลดลง และรายได้ค่าธรรมเนียมที่เติบโตแข็งแกร่ง ขณะที่มีโครงการซื้อหุ้นคืนช่วยสนับสนุนราคาหุ้น เป้าหมายระยะสั้นที่ 20.10 บาท
Volatile during earnings report
The SET is expected to trade with high volatility. Although lower-than-expected US nonfarm payrolls drove bond yields down and reduced expectations of a September Fed rate hike, crude oil prices rebounded as Iran denied engaging in negotiations with the US regarding the Strait of Hormuz, alongside Houthi attacks on Saudi Arabia. Key focus areas this week include 2Q26 earnings releases and the MSCI Rebalancing for August (to be announced on the morning of Aug 13). Internationally, market participants are monitoring US CPI and PPI data. Technically, the index faces volatile swings with slowing momentum, limiting potential upside.
Today's highlights
• US nonfarm payrolls for July fell by 23,000, missing market expectations of an 83,000 increase. This drove US Treasury yields lower as the market dialed back expectations for a Fed rate hike in September, providing positive sentiment for consumer finance plays (MTC, SAWAD, TIDLOR) on lower expected funding costs.
• The Ministry of Finance is preparing a Bt60bn budget from the Bt400bn emergency loan decree to support a solar rooftop project offering a Bt50,000 subsidy per household, focusing on households with monthly electric bills of Bt3,000–Bt4,000 using a Net Billing system. Positive for solar panel distributors and installers (GUNKUL, HMPRO, GLOBAL, COM7).
• The government proposes requiring data center operators to build their own power generation facilities while enabling Direct PPA clean power trading without going through traditional utility grids, easing the state burden and boosting power stability. Positive for utilities (GULF, GPSC, BGRIM, GUNKUL, WHAUP).
• The Ministry of Finance is considering investment incentives to reduce auto excise taxes for manufacturers establishing production bases in Thailand, subject to local content requirements, with evaluation expected by September 2026. This should boost domestic auto parts orders, positive for auto parts makers (SAT, AH, STANLY).
• The PM Office Minister supervising the Bureau of the Budget confirmed the Ministry of Tourism and Sports can utilize funds from the emergency loan decree for the tourism stimulus scheme. This is expected to boost domestic travel and tourist numbers, providing positive sentiment for tourism (ERW, CENTEL, AWC).
Strategy today
In the near term, we expect the SET to trade with heightened volatility, with early signs of sector rotation emerging as funds shift out of the energy sector in line with easing Middle East tensions and rotate into groups with lagging share prices or low foreign ownership levels. The market is nonetheless expected to remain focused on the US inflation reading due this week (Aug 12) — a softer print would help bolster expectations for Fed monetary policy easing and reduce pressure on risk assets — as well as the final stretch of Thai listed companies' 2Q26 earnings reporting season, which may see a mix of stock-specific speculation and sell-on-fact pressure. The investment strategy is therefore "Selective Buy".
Trading today
We view the SET as likely to trade with heightened volatility, with early signs of sector rotation emerging as funds shift out of the energy sector and into laggard groups. Key factors to monitor include the US inflation reading due this week (Aug 12) and the final stretch of Thai listed companies' 2Q26 earnings reporting season. Our investment strategy is therefore "Selective Buy" across 3 core themes and 4 trading ideas with specific positives as follows:
- New normal plays — Stocks positioned to benefit from the clean energy transition, production base relocation, and long-term economic restructuring in line with global megatrends: GULF, GPSC, BGRIM, GUNKUL, WHA, AMATA.
- High dividend plays — As a defensive haven during market volatility and a source of steady cash flow returns, split into two sub-themes: 1) Short-term interim dividend capture, with expected Div. Interim Yield >2% (announcements anticipated Aug–Sep): ADVANC, OR, PTT, PTTEP, SCCC, SIRI, TQM, TU; and 2) Long-term dividend capture for sustainable returns, with expected Div. Yield >5% p.a.: AP, BBL, FTREIT, LHSC, PTT.
- Domestic plays — Focus on big-cap stocks benefiting from government economic stimulus measures, with share prices still lagging: CPALL, CPN, GLOBAL, ADVANC, TRUE, MTC, BEM, ERW.
Trading ideas: 1) Earnings plays — Stocks expected to report solid YoY earnings growth in 2Q26, with strong financial positions. Our Outperform picks are: CPN, KCE, MTC, PR9, AMATA, AP, BEM, CPALL, ERW, PRM, TIDLOR, GUNKUL, HANA, LHSC. 2) Foreign underowned plays — Focus on SET50 stocks with lagging share prices, foreign ownership below their 5-year historical average, and earnings momentum expected to deliver YoY growth from 2Q through 4Q26: BEM, CPALL, HMPRO, MTC, OR, TRUE, TU. 3) Anti-oil plays — Stocks that stand to benefit directly from a decline in oil prices should Middle East tensions ease: airlines (AAV, BA), power producers (GPSC, BGRIM), and construction materials (SCC, SCCC). 4) Declining bond yield plays — Stocks set to benefit if US inflation comes in soft or below market expectations: MTC, SAWAD, TIDLOR.
Daily Top Picks
GUNKUL: Short-term catalysts from government measures supporting solar rooftop installations and the proposal requiring data centers to build their own power plants. 2Q26 core profit is projected at Bt497mn (+38% YoY, +12% QoQ). Additionally, it recently invested in a floating solar project in the Philippines. Short-term TP is Bt5.30.
TIDLOR: Supported by declining bond yields. 2Q26 net profit is projected at Bt1.5bn (+15% YoY), with 2026F profit expected to deliver the highest growth in the sector, driven by higher NIM, lower credit costs, and strong fee income growth. Meanwhile, its share buyback program provides support to the stock price. Short-term TP is Bt20.10.
Download EN version click >> Daily260810_E.pdf
