คาด SET แกว่งตัว ความผันผวนสูงขึ้น

ประเด็นสำคัญ

• PPI สหรัฐฯ มิ.ย. หดตัว 0.3%MoM ต่ำกว่าตลาดคาด ทำให้ FedWatch ให้น้ำหนักเฟดคงดอกเบี้ยเพิ่มเป็น 48.3% จาก 33.4% ในสัปดาห์ก่อน ขณะที่ ปธ.เฟดนิวยอร์กชี้เงินเฟ้อผ่านจุดพีคและคาดลดสู่ 3.25% ปลายปีนี้ มองบวกต่อสินทรัพย์เสี่ยง โดยเฉพาะกลุ่มสินเชื่อ (MTC TIDLOR) และโรงไฟฟ้า (GULF GPSC BGRIM)
• 2Q69 GDP จีนขยายตัว 4.3%YoY ต่ำกว่าเป้าหมายที่ 4.5-5.0% สะท้อนเศรษฐกิจในประเทศ ภาคอสังหาฯ และอุปสงค์ที่ยังอ่อนแอ อย่างไรก็ดี ตลาดยังคาดหวังความเป็นไปได้สูงที่รัฐบาลจีนจะเร่งคลอดมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจขนานใหญ่ในช่วงปลาย ก.ค. นี้ มองเป็นกลาง-บวกต่อกลุ่ม China Play (SCC PTTGC IVL SCGP)
• กพช. เห็นชอบมาตรการไฟฟ้า 7 ด้าน ลดค่าไฟประชาชนเหลือ 3 บาท/หน่วย (200 หน่วยแรก) และตั้งแต่หน่วยที่ 201 ขึ้นไปยังคงอัตราเดิม พร้อมถอดค่าไฟสาธารณะออกจากบิลบ้าน เริ่มรอบบิล ส.ค.นี้ ขณะที่คุมค่าไฟ Data Center ที่ 5-6 บาท/หน่วย พร้อมวางหลักประกันก่อนขยายระบบ มองเป็นกลาง-บวกเล็กน้อยต่อกลุ่มโรงไฟฟ้า (GULF BGRIM GPSC WHAUP)
• กรอ. เตรียมของบกลางดัน 3 โครงการกระตุ้นท่องเที่ยว ได้แก่ 1) "ไทยเที่ยวไทยพลัส" รัฐช่วยค่าที่พัก 50% สูงสุด 3,000 บาท คูปอง 500 บาท จำนวน 5 แสนสิทธิ 2) "Fly Thai All the Feelings" อุดหนุนตั๋วบิน 400-600 บาท 3) "Thailand Air Connect" ดึงต่างชาติผ่านเที่ยวบินเหมาลำ งบ 500 ลบ. คาดเริ่มปลายปี 69 มองบวกต่อกลุ่มท่องเที่ยว (AOT CENTEL ERW MINT)
• BOI เผย ADI เดินหน้าขยายลงทุนในไทยกว่า 1.9 หมื่นลบ. หวังยกระดับไทยสู่ฐานออกแบบชิประดับโลก สอดคล้องการขยายตัวของอุตสาหกรรมเทคโนโลยีขั้นสูงและดีมานด์เซมิฯ มองบวกต่อกลุ่มนิคม (AMATA WHA) และอิเล็กทรอนิกส์ (DELTA HANA KCE)

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET ผันผวนในกรอบ โดยแม้มีปัจจัยกดดันจากความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์และกำแพงภาษีสหรัฐฯ แต่คาดตลาดจะหันมาให้น้ำหนักกับปัจจัยในประเทศมากขึ้น โดยเฉพาะนโยบายการคลังเชิงรุกหลังศาลฯ วินิจฉัยว่า พ.ร.ก. กู้เงิน 4 แสนลบ. ไม่ขัดต่อรัฐธรรมนูญ ช่วยปลดล็อกให้รัฐเดินหน้านโยบายเปลี่ยนผ่านสู่พลังงานหมุนเวียน หนุนความเชื่อมั่นนักลงทุน อีกทั้งยังเข้าสู่ช่วงประกาศงบ 2Q69 ของกลุ่มธนาคาร ขณะที่ปัจจัยต่างประเทศแนะนำจับตาถ้อยแถลงประธานเฟดต่อสภาคองเกรส ส่วนเงินเฟ้อสหรัฐฯ มิ.ย. รายงานออกมาชะลอตัวและต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ซึ่งเป็นบวกต่อบรรยากาศการลงทุน กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET ผันผวนในกรอบ แม้มีปัจจัยกดดันจากความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์และภาษีสหรัฐฯ         แต่คาดตลาดยังให้น้ำหนักปัจจัยในประเทศ อาทิ นโยบายการคลังเชิงรุกและการเข้าสู่ช่วงประกาศงบ 2Q69 กลุ่มธนาคาร ด้านปัจจัยต่างประเทศจับตาถ้อยแถลงประธานเฟดต่อสภาคองเกรส กลยุทธ์การลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลัก และ 4 ธีมเทรดดิ้ง ดังนี้

1. Domestic Play เน้นหุ้นบิ๊กแคปที่ได้ประโยชน์จากมาตรการรัฐ อีกทั้งราคาหุ้นยัง Laggard ได้แก่ CPALL CPN GLOBAL ADVANC TRUE MTC BEM
2. New Normal Play ซึ่งได้ประโยชน์จากแผนเปลี่ยนผ่านสู่พลังงานสะอาด การย้ายฐานการผลิต และการปรับโครงสร้างเศรษฐกิจระยะยาวตามเมกะเทรนด์โลก ได้แก่ GULF GPSC BGRIM WHA AMATA
3. High Dividend Play เพื่อเป็นหลุมหลบภัยในช่วงตลาดผันผวน และสร้างกระแสเงินสดกลับเข้าพอร์ตได้อย่างสม่ำเสมอ แบ่งเป็น 1) ดักปันผลระหว่างกาลโดยคาดให้ Interim Yield >2% (ประกาศจ่ายช่วง ส.ค.-ก.ย.) ได้แก่ ADVANC OR PTT PTTEP SCCC SIRI TQM TU และ 2) ดักปันผลระยะยาวเพื่อสร้างผลตอบแทนยั่งยืน โดยคาดให้ Div. Yield >5% ต่อปี ได้แก่ AP BBL FTREIT LHSC PTT

 

Trading Idea: 1) Oil Hedging Play เพื่อป้องกันความเสี่ยงราคาน้ำมันดิบขาขึ้น ได้แก่ PTTEP โดยเน้นตั้งรับเมื่อย่อตัวและตั้งจุด Stop Loss เคร่งครัด 2) หุ้น Earning Play ซึ่งคาดกำไร 2Q69 จะเติบโตดีทั้ง YoY และ QoQ อีกทั้งฐานะการเงินแข็งแกร่ง และแนะนำ Outperform ได้แก่ PTTEP GULF SCGP IVL MTC SAWAD TIDLOR 3) Yield Play ซึ่งคาดได้อานิสงส์จบรอบดอกเบี้ยขาลงและ Bond Yield ยังทรงตัวสูง ได้แก่ กลุ่มธนาคาร (BBL KBANK KTB) กลุ่มประกันชีวิต (BLA TLI) และ 4) Laggard Play ที่ราคาหุ้น YTD ยัง Underperform SET โดยเน้นหุ้น Big-cap ที่คาดได้อานิสงส์จาก Sector Rotation และพื้นฐานแกร่ง ได้แก่ BDMS MINT CPALL MTC OR

 

Daily Top Picks

CENTEL: ปัจจัยสนับสนุนระยะสั้นจาก 3 มาตรการกระตุ้นการท่องเที่ยว รวมถึง “ไทยเที่ยวไทยพลัส” โดยคาดจะเริ่มในช่วงปลายปีนี้ คาดผลประกอบการจะเริ่มเห็นการฟื้นตัวในช่วงที่เหลือของปี โดยคาดกำไรปกติปี 2569 จะเติบโต 2% ขณะที่ราคาหุ้นยัง Laggard เมื่อเทียบกับดัชนี เป้าหมายระยะสั้นที่ 37.25 บาท

GULF: ปัจจัยสนับสนุนระยะสั้นจากแนวโน้มนโยบายการเงินที่ตึงตัวลดลงตามภาวะเงินเฟ้อ ขณะที่ได้รับผลกระทบจำกัดจากต้นทุนเชื้อเพลิงที่ปรับขึ้นเนื่องจากเป็นโรงไฟฟ้า IPP ผลประกอบการคาดจะได้รับการสนับสนุนจากส่วนแบ่งกำไรในธุรกิจย่อยและมี Upside จาก PDP 2026 และ Direct PPA เป้าหมายระยะสั้นที่ 65.00 บาท

 

Volatility returns

 

The SET is expected to move sideways. Inflation concerns have eased after the US PPI came in lower than expected, aligning with the previously soft CPI reading. While crude oil prices remain elevated despite ongoing US military strikes in Iran, signals of potential negotiations have emerged. Market sentiment also continues to be supported by continuous foreign fund inflows. However, the index's prior gains may limit further upside. Technically, the index rebounded but formed a red candlestick, reflecting rising profit-taking and signaling higher near-term volatility. Supports are at 1250/1244, resistances at 1265/1270.

 

Today's highlights

• US June PPI contracted 0.3% MoM, lower than expectations, leading the FedWatch tool to raise the probability of a rate pause to 48.3% from 33.4% last week. Additionally, the New York Fed President indicated inflation has peaked, positive to finance (MTC, TIDLOR) and utilities (GULF, GPSC, BGRIM).  
• China's 2Q26 GDP expanded by 4.3% YoY, missing the target of 4.5–5.0%, reflecting weak domestic demand and property sector. However, the market anticipates a high probability of major economic stimulus in late July, neutral-to-marginally positive for China plays (SCC, PTTGC, IVL, SCGP).  
• EPPO approved seven electricity measures, lowering household power bills to Bt3.00/unit for the first 200 units. Meanwhile, data center rates are set at Bt5–6/unit with collateral required before system expansion, neutral-to-slightly positive for power producers (GULF, BGRIM, GPSC, WHAUP).  
• JPPSCC plans to request central budget funding for three tourism stimulus programs. These include the co-payment scheme (50% state subsidy for accommodation capped at Bt3,000 plus a Bt500 voucher for 500,000 privileges), airfare subsidy (Bt400–600), and charter flight campaign (Bt500mn budget). Expected to launch in late 2026, benefiting AOT, CENTEL, ERW, and MINT.  
• The BOI revealed that Analog Devices (ADI) is expanding its investment in Thailand by over Bt19.0bn, aiming to elevate the country into a global chip design and testing hub. This aligns with advanced technology expansion and growing semiconductor demand, positive for industrial estates (AMATA, WHA) and electronics (DELTA, HANA, KCE).

 

Strategy today

In the near term, we expect the SET to remain volatile within a range. While geopolitical risks and US tariff headwinds continue to weigh, the market is expected to shift its focus increasingly toward domestic factors — particularly the more proactive fiscal policy outlook following the Constitutional Court's ruling that the Bt400bn emergency decree borrowing is constitutional, which unlocks the government's ability to advance its renewable energy transition policy and should bolster investor confidence. The market also enters the 2Q26 earnings reporting season for the banking sector. On the external front, key factors to watch include the Fed Chair's testimony before Congress, while US June CPI was lower than last month and lower than expected which is expected to provide an additional tailwind for investment sentiment. The investment strategy is therefore "Selective Buy".

 

Trading today

We view the SET as range-bound and volatile. While geopolitical risks and US tariff headwinds continue to weigh, the market is expected to remain focused on domestic factors, including proactive fiscal policy and the start of the 2Q26 earnings reporting season for the banking sector. On the external front, key factors to watch include the Fed Chair's testimony before Congress. Our investment strategy is therefore "Selective Buy" across 3 core themes and 4 trading ideas as follows:

1. Domestic plays — Focus on big-cap stocks benefiting from government measures, with share prices still lagging: CPALL, CPN, GLOBAL, ADVANC, TRUE, MTC, BEM.
2. New normal plays — Stocks positioned to benefit from the clean energy transition, production base relocation, and long-term economic restructuring in line with global megatrends: GULF, GPSC, BGRIM, WHA, AMATA.
3. High dividend plays — As a defensive haven during market volatility and a source of steady cash flow returns, split into two sub-themes: 1) Short-term interim dividend capture, with expected Div. Interim Yield >2% (announcements anticipated Aug–Sep): ADVANC, OR, PTT, PTTEP, SCCC, SIRI, TQM, TU; and 2) Long-term dividend capture for sustainable returns, with expected Div. Yield >5% p.a.: AP, BBL, FTREIT, LHSC, PTT.

 

Trading ideas: 1) Oil hedging plays — To hedge against upside crude oil price risk: PTTEP; focus on buying on dips with strict stop-loss discipline. 2) Earnings plays — Stocks expected to deliver solid YoY and QoQ earnings growth in 2Q26, with strong financial positions. Our Outperform picks are: PTTEP, GULF, SCGP, IVL, MTC, SAWAD, TIDLOR. 3) Yield plays — Stocks set to benefit from the end of the rate-cutting cycle with bond yields remaining elevated: banks (BBL, KBANK, KTB) and life insurers (BLA, TLI). 4) Laggard plays — Stocks whose share prices have underperformed the SET on a YTD basis; focus on big-cap names expected to benefit from sector rotation and with strong fundamentals: BDMS, MINT, CPALL, MTC, OR.

Daily Top Picks

CENTEL: Short-term catalyst from three tourism stimulus measures, including "Thai Thiew Thai Plus," expected to launch late this year. Earnings are projected to recover over the remainder of the year, with 2026 core profit expected to grow 2%. The stock price remains laggard compared to the index. Short-term TP is Bt37.25.

GULF: Short-term catalyst from an easing monetary policy outlook as inflation cools. Fuel cost increases will have limited impact given its status as an IPP power producer. Earnings will be supported by profit sharing from subsidiaries, with further upside from PDP2026 and Direct PPAs. Short-term TP is Bt65.00.

 

Download EN version click >> Daily260716_E.pdf