คาด SET ผันผวน การเจรจายังไม่แน่นอน

ประเด็นสำคัญ

• สถานการณ์ช่องแคบฮอร์มุซพลิกกลับมาตึงเครียดอีกครั้ง อิหร่านกลับคำประกาศปิดช่องแคบฯ และโจมตีเรือพาณิชย์ โดยอ้างกองทัพเรือสหรัฐฯ ยังคงปิดล้อมท่าเรืออิหร่าน ด้าน ปธน. ทรัมป์ยังเดินหน้าเจรจากับอิหร่าน แต่ขู่จะโจมตีโครงสร้างพื้นฐานหากไม่ยอมตกลง บรรยากาศการลงทุนในวันนี้คาดตลาดจะพลิกกลับมาเผชิญแรงกดดันอีกครั้ง
• โรงกลั่นสิงคโปร์ลดกำลังการผลิตเหลือ 50-60% และโรงกลั่น Prefchem ในมาเลเซียได้ปิดหน่วยกลั่นหลัก เนื่องจากเผชิญภาวะขาดแคลนน้ำมันดิบชะงักจากตะวันออกกลาง ด้าน ปตท. เผยจะเดินหน้าผลิตตามปกติ มองเป็นบวกต่อกลุ่มโรงกลั่น (TOP, BCP, SPRC) จากค่าการกลั่นที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นตามกำลังการผลิตที่ลดลง แต่จะต้องระวังความเสี่ยงเชิงนโยบายจาก รมว. พลังงาน ที่อาจจะพิจารณาลดค่าการกลั่น
• จับตาพรุ่งนี้ที่ประชุม ครม. พิจารณามาตรการ “คนละครึ่งพลัส-รถเก่าแลกรถใหม่-หนุน Solar Cell/EV” เพื่อช่วยพยุงเศรษฐกิจไทยไม่ให้ชะลอตัวมากเกินไป คาดเป็นบวกต่อหุ้นค้าปลีก กลุ่มยานยนต์ และกลุ่มพลังงานสะอาด
• กรมการค้าภายในอนุญาตส่งออกน้ำมันปาล์ม 1.02 แสนตัน หลังประเมินยังมีปริมาณเพียงพอต่อความต้องการในประเทศ จากช่วงก่อนที่มีเสียงสะท้อนจากชาวสวนปาล์มต่อมาตรการควบคุมการส่งออกของ ก.พาณิชย์ มองเป็นบวกต่อกลุ่มน้ำมันปาล์ม (CPI PCE UVAN UPOIC) 
• บอร์ด CPALL (เฉพาะกรรมการอิสระ) มีมติ 'ไม่เห็นด้วย' ต่อแผนส่ง 3 บริษัทย่อย (Counter Service, Thai Smart Card, CPAXT) เข้าร่วมกลุ่ม Virtual Bank ของเครือฯ ถือเป็นปัจจัย Overhang ที่กดดันราคาหุ้นในระยะสั้น เนื่องจากสร้างความไม่แน่นอนต่อโครงสร้างธุรกิจและทิศทางกำไรในอนาคต เชิงกลยุทธ์แนะนำ Wait & See สำหรับผู้ที่ยังไม่มีหุ้น เพื่อรอดูความชัดเจนจากการประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นในวันที่ 29 พ.ค. 69 ส่วนผู้ที่มีหุ้นอยู่แนะนำถือเพื่อรอความชัดเจน

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET เข้าสู่โหมดผันผวน โดยทิศทางดัชนีขึ้นอยู่กับผลเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่านเป็นหลัก ทั้งนี้หากการเจรจามีพัฒนาการเชิงบวกก่อนเส้นตายหยุดยิงจะเป็น Catalyst หนุนให้สินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกเข้าสู่ภาวะ Risk-on โดยคาด SET จะดีดตัวแบบ V-Shape ทะลุแนวต้านที่ 1,500-1,530 จุด แต่หากการเจรจาล้มเหลวจนนำไปสู่การเผชิญหน้าทางทหาร จะส่งผลให้ตลาดกลับเข้าสู่ภาวะ Risk-off คาด SET จะปรับฐานลงแรงไปทดสอบแนวรับที่ 1,450-1,400 จุด กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ "Selective Buy" แบ่งตามระดับความเสี่ยงและความคาดหวังของนักลงทุน

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET เข้าสู่โหมดผันผวน โดยทิศทางดัชนีขึ้นอยู่กับผลการเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่านเป็นหลัก กลยุทธ์ลงทุนจึงแบ่งตามระดับความเสี่ยงและความคาดหวังของนักลงทุน ดังนี้

นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และคาดได้ข้อตกลงสันติภาพถาวร แนะนำปรับพอร์ตตามกรอบเวลา ดังนี้

1. ระยะสั้น (1-4 สัปดาห์): เน้นเล่นเก็งกำไรดีดสั้นในหุ้นที่ได้ประโยชน์จากน้ำมันปรับฐานและ Supply Chain ฟื้น อาทิ สายการบิน (AAV THAI) โรงไฟฟ้า SPP (GPSC BGRIM) ท่องเที่ยว (CENTEL ERW MINT) รพ.ระดับบน (BH BDMS) ยานยนต์ (AH SAT) รวมทั้งหุ้น SET50 ที่คาดเป็นเป้า Short Covering โดยราคาหุ้นปรับลงแรงกว่า SET ตั้งแต่วิกฤต ได้แก่ MINT BTS LH BDMS AWC   
2. ระยะกลาง (3-6 เดือน): เน้นทยอยสะสมหุ้น Defensive ที่มี High Pricing Power รับมือเงินภาวะเฟ้อสูงจากฐานราคาน้ำมันใหม่ที่ยังทรงตัวสูงกว่าในอดีต ได้แก่ สื่อสาร (ADVANC TRUE) การแพทย์ (BDMS BH CHG BCH) และพาณิชย์ (BJC CPN)
3. ระยะยาว (6-12 เดือน+): เน้นลงทุนหุ้นกลุ่มพลังงานสะอาดและนิคมที่ตอบโจทย์ลดพึ่งพาเชื้อเพลิงฟอสซิลเข้าสู่พลังงานทางเลือกใหม่ ได้แก่ GULF GPSC BGRIM GUNKUL WHA AMATA

นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้ต่ำและกังวลเจรจาล้มเหลว แนะนำถือเงินสดหรือตราสารหนี้สั้นเพื่อรักษาความคล่องตัวและลดผลกระทบจากการปรับขึ้นของ Bond Yield พร้อมรอจังหวะเข้าซื้อสินทรัพย์พื้นฐานดีเมื่อสถานการณ์ชัดเจน ขณะที่ทำ Strategic Hedging ป้องกันพอร์ตด้วยหุ้นที่ได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันขาขึ้นอย่าง PTTEP รวมทั้ง PTTGC จากส่วนต่างสเปรดกว้างขึ้นและไม่ได้รับผลกระทบจากการขาดแคลนวัตถุดิบ โดยตั้งจุด Trailing Stop ไว้เสมอหากสถานการณ์ดูเริ่มคลี่คลาย อีกทั้งแนะนำสะสมหุ้น High Dividend เพื่อสร้างกระแสเงินสดระยะสั้น (สะสมก่อน XD เม.ย.-พ.ค.) โดยเลือกหุ้นที่จ่ายปันผลงวดนี้จากกำไรปี 68 ซึ่งให้ Div. Yield > 5% ได้แก่ KBANK KKP TISCO BAM AP TLI

Trading Idea: 1. หุ้น Policy Play ที่ได้ประโยชน์จากมาตรการภาครัฐระยะสั้น อาทิ กลุ่มพาณิชย์ (BJC TNP) จากการเติมเงินบัตรสวัสดิการและอุดหนุนค่าน้ำมันกลุ่มขนส่ง กลุ่มรับเหมา (STECON CK) จากปรับสูตรคำนวณค่า K และกลุ่มพลังงานสะอาด (GULF GUNKUL BANPU SCC HMPRO GLOBAL AMATA WHA) จากปล่อยสินเชื่อต่ำให้แก่ Solar & EV 2. หุ้น Summer Play ที่ได้ประโยชน์จากความต้องการซื้อสินค้าคลายร้อนสูงขึ้น ได้แก่ ICHI HTC HMPRO GLOBAL

 

Daily Top Picks

SCC: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากเรือของบริษัท 1 จาก 2 ลำเดินทางออกจากช่องแคบฮอร์มุซแล้ว คาดว่าทำให้มีวัตถุดิบผลิตเพียงพอถึงปลาย มิ.ย. - ต้น ก.ค. 2569 ด้านกำไรปกติ 1Q69 คาดจะปรับขึ้น YoY และ QoQ จากส่วนต่างราคาสินค้าเคมีภัณฑ์ที่ดีขึ้น และส่วนแบ่งกำไรจากธุรกิจซีเมนต์และบรรจุภัณฑ์ เป้าหมายระยะสั้นที่ 238 บาท

CPN: ปัจจัยกระตุ้นจากการดำเนินธุรกิจที่มีแนวโน้มแข็งแกร่งต่อเนื่อง จำนวนผู้ใช้บริการมีเติบโตต่อเนื่องและยังไม่เห็นสัญญาณชะลอตัวหลังเกิดสงคราม ยอดขายร้านค้าแข็งแกร่ง ประเมินกำไรสุทธิปี 2569 เติบโต 9.6% ขณะที่ราคาหุ้นช่วงหลังสงครามที่ปรับลงคาดได้สะท้อนความกังวลไประดับหนึ่งแล้ว ส่วนค่าไฟฟ้าที่จะเพิ่มขึ้นยังอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ เป้าหมายระยะสั้นที่ 66.50 บาท

 

Swinging in face of uncertainty

 

The SET is expected to experience significant volatility as peace prospects dim. Iran has declined to attend this week’s scheduled negotiations in Pakistan, raising fears of a military response from the US, which earlier threatened to target Iranian infrastructure. With the Strait of Hormuz again closed, oil prices are climbing again. Notably, foreign investors have turned cautious, offloading Bt3–4bn in Thai equities daily for two consecutive sessions. Technically, the index is hovering around its 10-day moving average. A break below the 1470 support level would signal a bearish turn, potentially leading to further downside toward 1455–1460.

 

Today’s highlights

• Tensions have flared again as Iran reversed its decision to open the waterway, citing a US Navy blockade of its ports. There are reports of attacks on commercial vessels, and while Trump continues to push for talks, he has threatened strikes on Iranian infrastructure if a deal isn't reached. Expect renewed downward pressure on global risk assets today.
• Refineries in Singapore (ExxonMobil, SRC) have slashed production to 50–60%, and Malaysia's Prefchem has shut its main unit due to critical crude shortages from the Middle East. While PTT maintains normal operations, the regional supply drop is positive for refinery margins (TOP, BCP, SPRC), though investors must watch for potential government intervention in domestic margins.
• The Cabinet is set to meet tomorrow to consider key relief measures, including "Half-half Plus," the "Old-for-New" vehicle trade-in scheme, and subsidies for solar cells and EVs. These steps aim to cushion the economy from the energy crisis—positive for retail, automotive, and clean energy.
• The Department of Internal Trade has authorized the export of 102,000 tons of palm oil after determining domestic stocks are sufficient after recent grower protests against export restrictions and is positive for palm oil producers (CPI, PCE, UVAN, UPOIC).
• In a surprise move, CPALL’s independent directors voted against the plan to move three key subsidiaries (Counter Service, Thai Smart Card, CPAXT) into the group’s Virtual Bank consortium. This internal disagreement creates a short-term overhang due to governance and structural uncertainty. Recommend wait & see until the EGM on May 29, 2026.

 

Strategy today

In the near term, the SET is expected to enter a volatile phase, with the index direction hinging primarily on whether or not there are talks between the US and Iran and what comes out of them, if they do talk. Should talks show progress ahead of the ceasefire deadline, this would serve as a catalyst driving global risk assets into risk-on mode, with the SET likely rebounding in a V-shape to break through resistance at 1500–1530. Conversely, if negotiations collapse and bombings return and heighten, markets would revert to risk-off, with the SET expected to correct sharply and test support at 1450–1400. Investment strategy is therefore a "Selective Buy" approach, tailored to individual risk tolerance and expectations.

 

Trading today

The SET is expected to enter a volatile phase, with the index direction hinging primarily on possible US-Iran negotiations. Investment strategy should be tailored to individual risk tolerance and expectations:

• High-risk investors who are optimistic on a peace deal are advised to adjust portfolios based on the following timeframes:
  1. Short-term (1–4 weeks): Focus on tactical bounce trades in stocks poised to benefit from an oil price correction and supply chain recovery, including Airlines (AAV, THAI), SPP power plants (GPSC, BGRIM), Tourism (CENTEL, ERW, MINT), premium Healthcare (BH, BDMS), and Automotive (AH, SAT). Also target SET50 stocks that have fallen more sharply than the broader index since the crisis and are candidates for short covering: MINT, BTS, LH, BDMS, AWC.
  2. Medium-term (3–6 months): Gradually accumulate defensive stocks with high pricing power to navigate elevated inflation driven by a structurally higher oil price base: Telecom (ADVANC, TRUE), Healthcare (BDMS, BH, CHG, BCH), and Commerce (BJC, CPN).
  3. Long-term (6–12 months): Clean energy and industrial estate stocks aligned with the structural shift away from fossil fuels toward alternative energy: GULF, GPSC, BGRIM, GUNKUL, WHA, AMATA.
  
  

• Low-risk investors are advised to hold cash or short-term fixed income, while waiting for clarity before re-entering fundamentally strong assets. Hedge strategically with stocks that benefit from rising oil prices — PTTEP and PTTGC, the latter benefiting from wider spreads and no raw material shortage impact — while maintaining trailing stops in case the situation begins to ease. Additionally, accumulate high-dividend stocks to generate near-term cash flow ahead of XDs in April–May, focusing on stocks paying dividends from 2025 earnings with yields >5%: KBANK, KKP, TISCO, BAM, AP, TLI.
  
  
• Trading ideas: 1) Short-term policy play — stocks benefiting from near-term government support programs: Commerce (BJC, TNP) from welfare card top-ups and transport fuel subsidies; Construction (STECON, CK) from the revised K-factor formula; and clean energy (GULF, GUNKUL, BANPU, SCC, HMPRO, GLOBAL, AMATA, WHA) from subsidized low-interest loans for solar and EV projects. 2) Summer plays — stocks benefiting from rising demand for heat-relief products: ICHI, HTC, HMPRO, GLOBAL.

 

Daily Top Picks

SCC: Short-term catalyst from the successful exit from the Strait of Hormuz of one of its ships, ensuring sufficient raw material supply through late June or early July 2026. 1Q26 normalized profit is expected to rise both YoY and QoQ, driven by improved chemical spreads and stronger profit sharing from the cement and packaging segments. Short-term TP is Bt238.

CPN: Catalyst from resilient business operations; foot traffic continues to grow with no signs of slowing despite regional tensions. Retailer sales remain robust, and 2026 net profit is projected to grow 9.6%. The recent share price correction is seen as having largely priced in geopolitical risks, while rising electricity costs remain manageable.  Short-term TP is Bt66.50.

 

Download EN version click >> Daily260420_E.pdf