สวัสดีตอนเช้า - ลุ้นแรงซื้อสิ้นปี-สัปดาห์แรกหุ้นมักขึ้น

ประเด็นสำคัญ

• มูลค่าการส่งออกไทยใน พ.ย. 2568 ขยายตัว 7.1%YoY เติบโตต่อเนื่อง 17 เดือน หนุนจากการส่งออกสินค้าอิเล็กฯ ตามกระแสของ AI ทำให้ช่วง 11M68 ขยายตัว 12.6%YoY สนค. ประเมินการส่งออกทั้งปีนี้จะเติบโต 11.6-12.1%YoY แต่ปีหน้าจะอยู่ในช่วง -3.3% ถึง +1.1% 
• กกพ. เปิดรับฟังความคิดเห็นร่างหลักการโซลาร์ฟาร์มชุมชน 1,500MW ระหว่างวันที่ 25 ธ.ค. 2568 – 8 ม.ค. 2569 โดยกำหนดให้ กฟภ. เป็นหน่วยงานหลักในการดำเนินงาน หากโครงการมีการประกาศใช้ ประเมินกระบวนการจะใช้เวลาราว 4 เดือนก่อนประกาศผล
• วานนี้มีการประชุม คกก. ชายแดนไทย-กัมพูชา หรือ GBC เป็นครั้งที่สอง และมีความคืบหน้าอย่างมีนัยยะสำคัญ อย่างไรก็ตามยังคงมีเหตุปะทะกันตามแนวชายแดน ติดตามการประชุมระหว่าง รมว. กลาโหมทั้งสองประเทศในวันที่ 27 ธ.ค. ซึ่งจะมีคณะสังเกตการณ์ระหว่างประเทศเข้าร่วมด้วย
• รัฐบาลจีนประกาศโควตาส่งออกน้ำมันสำเร็จรูป (เบนซิน, ดีเซล, น้ำมันอากาศยาน) รอบแรกของปี 2569 ที่ 19 ล้านตัน ทรงตัว YoY มองเป็น Sentiment เชิงลบระยะสั้นต่อค่าการกลั่น จากความกังวลอุปทานจีนอาจเข้ามาสู่ตลาดเอเชียเพิ่มขึ้น
• ปธน. ทรัมป์กล่าวว่าสหรัฐฯ จะเตรียมเปิดฉากโจมตีภาคพื้นดินในลาตินอเมริกาใต้ โดยมีเป้าหมายเพื่อกวาดล้างขบวนการค้ายาเสพติด ซึ่งถือเป็นสัญญาณยืนยันว่าการยกพลขึ้นบกเพื่อกดดันเวเนซุเอลาไม่ใช่แค่คำขู่ หนุนความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์ในอเมริกามากขึ้น

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET แกว่งตัวไซด์เวย์ในกรอบ 1230-1285 จุด หลังขาดปัจจัยชี้นำใหม่ และมีวอลุ่มซื้อขายที่เบาบางลง หลังบรรยากาศการลงทุนเริ่มใกล้ช่วงปลายปีก่อนเข้าสู่เทศกาลปีใหม่ทำให้นักลงทุนเริ่มชะลอการซื้อขาย โดยเฉพาะต่างชาติ ทั้งนี้มองตลาดจะติดตามปัจจัยในประเทศเป็นหลัก อาทิ รายชื่อแคนดิเดตนายกรัฐมนตรีและนโยบายหลักแต่ละพรรค ซึ่งจะมีผลต่อทิศทางเศรษฐกิจ อุตสาหกรรมและผลประกอบการของ บจ. ไทย, ปัญหาชายแดนไทย-กัมพูชาซึ่งมีผลต่อความเชื่อมั่นการลงทุน อย่างไรก็ตาม ยังมีปัจจัยบวกบางส่วนที่อาจช่วยพยุงดัชนีไว้ได้ เช่น แรงซื้อจากกองทุนลดหย่อนภาษีอย่าง ThaiESG ที่อาจเข้ามาช่วยเสริมสภาพคล่องในระยะสั้น และการทำ Window Dressing ที่นักลงทุนสถาบันบางส่วนอาจใช้ปรับพอร์ตให้ดูดีก่อนสิ้นปี ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET จะเคลื่อนไหวในกรอบก่อนเข้าช่วงสิ้นปี คาดตลาดติดตามปัจจัยในประเทศ-การเมือง กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลักและ 3 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้

1. หุ้น Defensive ซึ่งผลการดำเนินงานสามารถต้านทานความผันผวนภายนอก โดยเราคาด 4Q68 กำไรยังเติบโตดี YoY และแนะนำ Outperform จากแนวโน้มธุรกิจดี แนะนำ ADVANC BDMS BEM BGRIM GULF PTT
2. หุ้นปันผลคุณภาพดีเพื่อสร้างกระแสเงินสดและลดความผันผวนให้แก่พอร์ตลงทุน แบ่งเป็น 1) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะยาว (กำไรแต่ละปีมั่นคง, ผันผวนต่ำ, ฐานะการเงินแข็งแกร่ง, มี SETESG Rating A-AAA และจ่ายปันผลสม่ำเสมอ โดยคาดให้ Yield สูงเกินปีละ 5%) แนะนำ AP DIF KTB PTT TISCO และ 2) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะสั้น 6 เดือน (กำไรปี 2568 มั่นคง, ผันผวนต่ำ, คาดมีเงินปันผลจากกำไรปี 2568 ที่เหลือจ่ายหลังหักเงินปันผลที่ประกาศจ่ายระหว่างกาลไปแล้ว ซึ่งให้ Div. Yield เกิน 5%) แนะนำ BAM KBANK SAT THANI TLI
3. หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากเข้าสู่วัฏจักรดอกเบี้ยขาลง โดยเราคาด กนง. จะมีการปรับลดดอกเบี้ยนโยบายในปีหน้าอีก 2 ครั้ง อาทิ หุ้นที่จะมีต้นทุนการเงินลดลง เพราะมีภาระหนี้สินซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวสูง แนะนำ CENTEL GPSC TRUE และหุ้นที่จะมีต้นทุนการดำเนินการลดลง หรือ กำลังซื้อผู้บริโภคดีขึ้น แนะนำ AP MTC รวมทั้งหุ้นกลุ่ม REITs แนะนำ DIF FTREIT LHHOTEL
4. Trading Idea: นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้นที่จะได้ประโยชน์จากเม็ดเงินเข้าสู่ระบบในช่วงหาเสียงเลือกตั้ง ได้แก่ กลุ่มพาณิชย์ (CPALL CPAXT) กลุ่มอาหาร (GFPT) กลุ่มสินเชื่อ (MTC SAWAD) ขณะที่แนะนำหลีกเลี่ยงการลงทุนระยะสั้นในหุ้นกลุ่มรับเหมาและกลุ่มวัสดุก่อสร้าง เพราะเชื่อมโยงกับนโยบายและโครงการของรัฐ 2) หุ้น SET50 ที่คาดได้อานิสงส์จากทำปิด Window Dressing แนะนำ BDMS BH MINT CPF LH ซึ่งราคาหุ้นปรับลง YTD และพบสถิติย้อนหลัง 5 ปีราคาหุ้นจะปรับขึ้นเฉลี่ย 2% หากซื้อก่อน 5 วันทำการสุดท้ายก่อนสิ้นปี และ 3) หุ้นที่อยู่ใน SETESG และ SET100 ที่คาดได้อานิสงส์จากมีแรงซื้อโค้งสุดท้ายกองทุนลดหย่อนภาษี ThaiESG โดยเลือกหุ้นที่ล่าสุด ตลท. ประกาศผล SET ESG Rating ดีขึ้นตั้งแต่ A ขึ้นไปและเราแนะนำ Outperform อีกทั้งราคาหุ้นปรับลง YTD เลือก BDMS CHG ERW GLOBAL HMPRO PRM

Daily top picks

GPSC: มีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากต้นทุนก๊าซฯ ต่ำสุดในรอบ 21 เดือน หนุน SPP Margin และคาดกำไร 4Q68 เพิ่มทั้ง YoY และ QoQ จากต้นทุนก๊าซที่ลดลง 10%YoY และ 5%QoQ และยังมี Upside จากแผน Asset Monetization ของกลุ่ม PTT ที่อาจซื้อ SPP เพิ่ม 300–350MW คาดหนุนกำไรเพิ่ม 1 พันล้าน เป้าหมายระยะสั้น 37 บาท

BDMS: มีปัจจัยหนุนระยะสั้นจากโอกาสได้ประโยชน์ธีม Window Dressing หลังราคาลดลง YTD ขณะที่ ESG Rating สูงขึ้นเป็น AAA และกำไรไม่ผันผวนตามปัจจัยภายนอก โดยปี 2568 คาดกำไรปกติเติบโต 3%YoY และเติบโตต่อ 8%YoY ในปี 2569 และอัตราผลตอบแทนปันผลน่าสนใจช่วยลดความเสี่ยงขาลง เป้าหมายระยะสั้น 20.10 บาท

 

Expect yearend buying

 

The SET is expected to move sideways. Trading volume is expected to continue to be thin after falling to a 14-year low yesterday. Electronical Components faced selling after copper cost soared to an all-time high. However, flow from tax-reduction funds and window-dressing is expected to support. Data from the last five years shows average return of the SET in the first week of the year is 1.3%. Supports are at 1260-1257 and resistances at 1270/1275.

 

Today’s highlights

• Thailand's export value in Nov expanded 7.1%YoY, the 17th straight month of growth, driven by electronics exports following the AI trend, bringing 11M25 growth to 12.6%YoY. The Ministry of Commerce estimates full-year 2025 export growth at 11.6-12.1%, but next year's growth is projected at 
-3.3% to +1.1%.
• The ERC is seeking public comments on the draft framework for 1,500MW community solar farms between Dec 25, 2025 and Jan 8, 2026, with the PEA designated as the lead agency for implementation. If the project is approved, it will be an estimated 4 months before results are announced.
• Yesterday saw the second GBC (Thailand-Cambodia Border Committee) meeting with significant progress. However, border clashes continue. Watch the Dec 27 meeting between defense ministers of both countries, which will include international observers.
• China's government announced the first round of 2026 quotas for refined oil product exports (gasoline, diesel, jet fuel) at 19mn tons, flat YoY. This will sour sentiment for the short term on fears refining margins will dip if Chinese supply increases in the Asian market.
• Trump said the US will prepare to launch ground operations in Latin America, targeting drug trafficking networks. This confirms that troop deployment to pressure Venezuela is not merely a threat, escalating geopolitical tensions in the Americas.

 

Strategy today

In the short term, the SET is expected to swing sideways in the 1230-1285 range with no new catalyst and quiet trading volume as the year’s end approaches and investors slow trading activity, particularly foreign investors. The market is expected to primarily track domestic factors such as the list of prime ministerial candidates and each party's policy platforms, which will affect the economic direction, industries, and profit of Thai companies, as well as the Thai-Cambodia border issue, which impacts investment confidence. However, there are still some positives that may help support, such as buying by tax-deductible funds like ThaiESG that may help enhance short-term liquidity, and window-dressing as some institutional investors adjust their portfolios to look better before the year ends. Our investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

The SET is expected be range-bound as the year draws to a close. Watch domestic issues. Our investment strategy is "selective buy" in three main and three trading themes:

1. Defensive stocks whose profit can withstand uncertainties, whose 4Q25 earnings expected to grow YoY and on which we recommend Outperform – ADVANC, BDMS, BEM, BGRIM, GULF and PTT.
2. High-quality dividend stocks categorized into: 1) long-term dividend stocks with stable profit, low volatility, strong balance sheets and high dividend yield of above 5% - AP, DIF, KTB, PTT and TISCO; and 2) short-term (6 months) dividend stocks with dividend yield after interim dividend still above 5% - BAM, KBANK, SAT, THANI and TLI.
3. Stocks that benefit from the interest rate downcycle, as we expect the MPC to make two cuts next year: companies that benefit from lower financial cost as they carry a high proportion of floating-rate debt (CENTEL, GPSC, TRUE) and those whose operating costs are reduced and/or that benefit from higher purchasing power (AP and MTC), and REITs (DIF, FTREIT and LHHOTEL).
4. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) stocks that benefit from fund flows ahead of an election – Commerce (CPALL and CPAXT), Food (GFPT) and Leasing (MTC and SAWAD); we would avoid short-term investment in Construction Services and Construction Materials as these are connected to government projects; 2) SET50 stocks expected to benefit from window dressing – BDMS, BH, MINT, CPF and LH – as stock prices are down YTD and data from the last five years shows prices rise 2.2% on average if buying in the five final trading days of the year; and 3) stocks in SETESG and SET100 that benefit from inflows from buying tax-reduction funds, ThaiESG. Selecting stocks with SET ESG Ratings of A or higher, on which we recommend Outperform, and whose YTD performance has underperformed– BDMS, CHG, ERW, GLOBAL, HMPRO and PRM.

Daily Top Picks

GPSC: Short-term catalyst from low gas cost, with price at a 21-month low, supporting SPP margin. 4Q25 profit is expected to grow YoY and QoQ as gas cost is down by 10%YoY and 5%QoQ. There is upside from PTT’s asset monetization plan, which is to purchase SPPs with capacity 300-350MW, expected to add Bt1bn to profit. Short-term TP is Bt37.00.

BDMS: Short-term catalyst from yearend window-dressing, as price is down YTD, while SET ESG Rating has been upgraded to AAA. Profit is also less reactive to external factors. 2025 core profit is expected to grow 3%, followed by 8% growth in 2026. It also pays an attractive dividend, which limits downside. Short-term TP is Bt20.10.

 

Download EN version click >> Daily251226_E.pdf