สวัสดีตอนเช้า - 25 ก.พ. 2568

ยังลุ้นรีบาวน์ทางเทคนิค

ประเด็นสำคัญ

• รมว. คลังเผยความคืบหน้ามาตรการสนับสนุนตลาดทุนว่าใน มี.ค. จะมีการออกกองทุนเพื่อรองรับการย้ายของเม็ดเงินจาก LTF สู่ ThaiESG โดยระหว่างกระบวนการได้มีการหารือกับ FETCO ตลอดเวลา
• รมว. คลังหวัง กนง. ลดดอกเบี้ยช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจ แจงข้อดีช่วยบาทอ่อนค่า หนุนส่งออก พร้อมขออ่อนเกณฑ์ LTV ยืดหยุ่นปล่อยสินเชื่อมากขึ้น เล็งเพิ่มมาตรการแก้หนี้ ช่วยปรับโครงสร้างได้ดีขึ้น
• ส.อ.ท. เผยยอดผลิตรถยนต์ ม.ค. 107,103 คัน ลดลง 24.63%YoY ส่วนยอดขายในประเทศลดลง 12.26% จากความเข้มงวดปล่อยสินเชื่อ และส่งออกเหลือ 6.2 หมื่นคัน ต่ำสุดรอบ 33 เดือน จากกังวลมาตรการขึ้นภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ และรถยนต์ไฟฟ้าจีนส่งออกแข่งขันมากขึ้น
• ส.อ.ท. เผยอุตสาหกรรมยานยนต์ในปี 2568 ยังเป็นอีกปีที่น่าห่วง สถาบันการเงินเข้มงวดปล่อยสินเชื่อ ขอรัฐบาลเร่งออกมาตรการช่วยเหลือค้ำประกันสินเชื่อซื้อรถกระบะเร็วขึ้นจาก 4 เป็น 2 เดือน
• กบข. เปิดเป้าหมายปี 2568 สร้างผลตอบแทน 6% มากกว่าปีก่อนที่ 4.12% ดัน AUM สิ้นปี 2569 แตะ 1.6 ล้านลบ. ลดน้ำหนักตราสารหนี้ เพิ่มสัดส่วนหุ้นโลก-เกิดใหม่และหุ้นไทย และสินทรัพย์ทางเลือก
• กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ออกมาตรการคว่ำบาตรอิหร่านรอบใหม่ มุ่งที่อุตสาหกรรมน้ำมันอิหร่าน ซึ่งส่งผลกระทบต่อโบรกเกอร์ค้าน้ำมัน เรือบรรทุกน้ำมัน และผู้ขนส่งที่ขายและขนส่งปิโตรเลียมของอิหร่าน
• Microsoft ยกเลิกสัญญาเช่าศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่ในสหรัฐฯ อาจชี้สหรัฐฯ มีโครงสร้างพื้นฐาน AI มากเกินความต้องการ ส่วนแผนลงทุนกว่า 8 หมื่นล้านดอลลาร์ยังคงอยู่ แต่อาจปรับมีการปรับเปลี่ยนบ้าง

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET มีโอกาสฟื้นตัวแต่ Upside จำกัด โดยมีแนวต้านที่บริเวณ 1300 จุด ประเมินว่าปัจจัยมหภาคจะเป็นปัจจัยหนุนตลาดหุ้นไทยเป็นผลจากดัชนี PCE มีแนวโน้มชะลอตัวลงเหลือ 2.5% ซึ่งจะไม่กดดันให้เฟดเปลี่ยนท่าทีต่อนโยบายการเงิน และ PMI ภาคการผลิตและบริการของจีนมีแนวโน้มดีขึ้นอย่างช้าๆ ขณะที่ ธปท. ยังคงมุมมองที่จะคงดอกเบี้ยที่ 2.25% ซึ่งตลาดรับรู้และสะท้อนในราคาแล้วระดับหนึ่ง นอกจากนั้นแนวโน้มผลประกอบการ 1Q68 น่าจะบ่งชี้ว่ากำไรของตลาดหุ้นไทยได้ผ่านจุดแย่ที่สุดไปแล้วในช่วง 2H67 ทำให้เรามองว่า กระแสเงินจากต่างชาติมีแนวโน้มที่จะดีขึ้น รวมไปถึงมาตรการของ ตลท. ต่อการสร้างความเชื่อมั่นน่าจะช่วยให้ตลาดคลายความกังวลในระดับนึง ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy”

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET มีโอกาสฟื้นตัว แต่ Upside จำกัด มีแนวต้านสำคัญที่ 1300 จุด แนะนำ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลักที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว และ 2 ธีมเทรดดิ้งระยะสั้น ดังนี้
1. หุ้น Earning Play ที่ราคาหุ้นยังไม่สะท้อนกำไร 4Q67-1Q68 ที่คาดจะเติบโตดี และมีศักยภาพจ่ายปันผลสม่ำเสมอ เลือก ADVANC TRUE AMATA TIDLOR MTC AU HTC
2. หุ้น Undervalued สำหรับลงทุน คัดเลือกหุ้น SET100 ที่คาดเป็นเป้าหมายของกองทุนและมี Downside Risk จำกัด เนื่องจากมีจุดแข็ง ดังนี้ 1) ปี 2568 คาดกำไรมั่นคงและเติบโตได้ YoY 2) ฐานะการเงินแข็งแกร่งและมองมีโอกาสซื้อหุ้นคืน (PBV < 1) 3) Valuation ไม่แพง (PER และ PBV 2568F ต่ำกว่า -1SD) และ 4) ศักยภาพจ่ายปันผลสม่ำเสมอ (คาด Div. Yield ปี 2568 อย่างน้อย 5%) พบมี 5 หุ้น BCP AP PTT TU SPALI
3. หุ้น Dividend Play สำหรับนักลงทุนที่ต้องการหุ้นปันผลสูงซึ่งคาดมีเงินปันผลจ่ายที่เหลือจากกำไรปี 2567 คิดเป็น Div. Yield เกิน 3% เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ตลงทุน แนะนำ AP KTB BBL PTT
4. Trading Idea : นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้แนะนำเก็งกำไร 1) หุ้นที่คาดสัปดาห์หน้าจะประกาศงบ 4Q67 กำไรเติบโต YoY และ QoQ แนะนำ CPALL HMPRO BTG ERW AU KLINIQ และ 2) หุ้นคาดได้อานิสงส์เงินไหลเข้าจาก MSCI Rebalance มีผลราคาปิดวันที่ 28 ก.พ. 68 แนะนำ หุ้นที่จะเข้า MSCI Global Small Cap อย่าง GPSC SCGP และระมัดระวังหุ้น อย่าง PTTGC TOP ที่ออกจาก MSCI Global Standard

Daily top picks

CPALL: มองเป็นหุ้น Defensive ซึ่งกำไรยังเติบโตได้ต่อเนื่อง 4Q67 คาดกำไรจะเติบโตทั้ง YoY และ QoQ จากเข้าสู่ High Season และยอดขายสาขาเดิมยังเติบโตแข็งแกร่ง อีกทั้งมาร์จิ้นยังกว้างขึ้นต่อเนื่องจากกมียอดขายสินค้ามาร์จิ้นสูงเพิ่มขึ้น ขณะที่มาตรการกระตุ้น ศก. เพิ่มเติมของรัฐบาลและการปรับลดดอกเบี้ยจะเพิ่ม Upside ให้กับประมาณการ

BDMS: มองเป็นหุ้นปลอดภัยภายใต้ตลาดที่ผันผวนสูงและกำไรยังมีโมเมนตัมเติบโตต่อเนื่อง 4Q67 คาดกำไรปกติเติบโต YoY หนุนจากความต้องการใช้บริการทางการแพทย์ที่เพิ่มขึ้น ทั้งปี 2567 คาดมีกำไรปกติ 1.62 หมื่นลบ. เติบโต 12.6%YoY อีกทั้ง Valuation ไม่แพง ปัจจุบันซื้อขายที่ PER 2567F และ 2568F ที่ 23.6 เท่า และ 21 เท่า ต่ำกว่า -2SD

Expect a technical rebound

The SET fell close to supports of 1230 and 1220, which are following points in case of a technical rebound. Upper bound is at resistance of 1247. A break above this would be a good sign of recovery with next resistance at 1260. Key item influencing the SET is the MPC meeting tomorrow.

Today’s highlights

• The Minister of Finance says there has been progress on capital market support measures, stating that a fund will be launched in March to accommodate a shift of funds from LTF to ThaiESG, with ongoing consultations with FETCO throughout the process.
• The Minister of Finance hopes the MPC will cut interest rates to stimulate the economy, saying the weaker baht boosts exports. He is also requesting relaxation of LTV criteria for more flexible lending, while planning to increase debt resolution measures to improve debt restructuring.
• FTI reported January vehicle production at 107,103 units, down 24.63% YoY. Domestic sales decreased 12.26% due to strict lending criteria, while exports fell to 62,000 units, the lowest in 33 months, amid concerns over US import tariffs and increased competition from Chinese electric vehicles.
• The FTI is concerned for the automotive industry in 2025, particularly strict lending policies at financial institutions. It has asked the government to expedite loan guarantee measures for pickup trucks, reducing the timeline from 4 to 2 months.
• The Government Pension Fund (GPF) announced a 2025 target return of 6%, higher than last year's 4.12%, aiming to push assets under management to Bt1.6tn by end-2026. Strategy includes reducing bond weighting while increasing allocation to global and emerging market equities, Thai stocks, and alternative assets.
• The US Treasury Department has issued new sanctions against Iran targeting its oil industry, affecting oil brokers, tankers and transporters that sell and ship Iranian petroleum.
• Microsoft has canceled the lease for a large data center in the US, potentially indicating excessive AI infrastructure capacity relative to demand. The company's US$80bn investment plan remains in place, though some adjustments may be made.

Strategy today

In the short term, the SET is expected to recover but with limited upside; key resistance is at 1300. Macro factors are expected to be the main factors pushing the index: the US PCE index, which is likely to slow to 2.5% and keep the Fed from changing its stance, and China manufacturing and services PMIs, which are gradually improving. The BoT’s stance is to keep interest rate unchanged at 2.5%, which the market has already largely incorporated. 1Q25 profit is expected to show that the Thai stock market passed bottom in 2H24. We expect foreign money flow to improve, while the SET’s revision trading measure is expected to improve confidentiality and ease some concerns. Investment strategy is "Selective Buy".

Trading today

The SET is expected to recover but upside is limited, with key resistance at 1300. We recommend strategies across three themes with positive individual factors and two short-term trading ideas:
1) Earnings plays whose prices do not reflect the profit growth expected in 4Q24-1Q25 both YoY and QoQ and are generally dividend payers – ADVANC, TRUE, AMATA, TIDLOR, MTC, AU and HTC.
2) Undervalued stocks in SET100 with strong fundamentals that are expected to be targets of mutual funds and have low downside risk due to: 1) YoY profit growth in 2025, 2) strong financial position and possible share buyback, 3) low valuation with PER and PBV 2025F below -1SD, and 4) regular dividends - BCP, AP, PTT, TU and SPALI.
3) Dividend plays that are expected have high dividend yield of above 3% for investors who want to generate cash flow on their portfolios – AP, KTB, BBL and PTT.
4) Trading idea for risk-takers: 1) stocks scheduled to release 4Q24 earnings with growth YoY and QoQ and expected to beat consensus – CPALL, HMPRO, BTG, ERW, AU and KLINIQ, and 2) stocks expected to benefit after MSCI rebalance. Recommend GPSC and SCGP, who have been included in Global Small Cap; be cautious on PTTGC and TOP, who have been removed from Global Standard.

Daily top picks

CPALL: Seen as a defensive stock whose profit is expected to continue to grow. 4Q24 profit is expected to grow YoY and QoQ due to high season, strong SSSG and higher margin due to higher sales of high-margin products. Additional economic stimulus and interest rate cut would bring upside to forecast.

BDMS: Seen as a defensive stock during high market volatility, with profit expected to continue to grow. 4Q24 core profit is expected to grow YoY from higher demand for medical services, to bring 2024 core profit to Bt16.2bn, growth of 12.6%. Valuation is attractive, trading at 2024F PER of 23.6x and 2025F PER of 21.0x, lower than -2SD.

Download EN version click >> Daily250225_E.pdf