สวัสดีตอนเช้า - 17 ม.ค. 2568

แกว่งในกรอบ 1340-1360 จุด

ประเด็นสำคัญ

• กกพ. เสนอ กพช. ให้ปรับเงื่อนไขการอุดหนุนค่าไฟฟ้ารูปแบบ Adder และ FiT ของ SPP และ VSPP เพื่อสะท้อนต้นทุนที่แท้จริงและลดค่าไฟฟ้าลด 17 สต./หน่วย เหลือ 98 บาท/หน่วย ทั้งนี้ปัจจุบันมี SPP และ VSPP 553 ราย มีกำลังการผลิตรวม 3,940MW
• ตลท. รับมาตรการซื้อขายหุ้นต้องทบทวนยกชุดหลังประกาศใช้เพื่อให้เหมาะสมกับภาวะตลาดหุ้นไทย ส่วน Uptick Rule จะยกเลิกไปเลยต้องดูว่ามีประโยชน์ตลาดหุ้นปกติหรือไม่ อาจจะปรับไปใช้เฉพาะหุ้นรายตัวที่ราคาหุ้นผันผวนสวนทางกับพื้นฐานซื้อขาย
• รมช. คลังเผยรัฐบาลจะแจกเงินหมื่นเฟสสองให้แก่ผู้สูงอายุที่มีคุณสมบัติอายุ 60 ขึ้นไป ณ วันที่ 15 ก.ย. 67 โดยจะโอนเงินในวันที่ 27 ม.ค. และเช็กสิทธิ 22 ม.ค. ผ่านแอปฯ ทางรัฐ
• วันนี้ติดตามการเปิดตัวโครงการบ้านเพื่อคนไทย เปิดตัวบ้านและห้องตัวอย่าง และให้เริ่มลงทะเบียนผ่านเว็ปไซด์ เวลา 14:00 น. ประกอบด้วยพื้นที่บางซื่อ กม.11, เชียงราก, สถานีธนบุรี และสถานีเชียงใหม่
• Agoda เผยกรุงเทพฯ ยังคงเป็นจุดหมายปลายทางอันดับหนึ่งในช่วงเทศกาลตรุษจีนสำหรับชาวต่างชาติอย่างต่อเนื่อง อัตราการค้นหาที่พักพุ่งขึ้นสูงถึง 80%
• Microsoft แถลงให้คำมั่นจะลงทุนรวม 8 หมื่นล้านดอลลาร์ในการสร้าง Data Center AI ทั่วโลก โดย จะลงทุนในสหรัฐฯ กว่า 5 หมื่นล้านดอลลาร์ หลัง CEO เข้าหารือเรื่อง AI และความมั่นคงทางไซเบอร์ร่วมกับว่าที่ปธน. โดนัลด์ ทรัมป์ และอีลอน มัสก์
• TSMC เผยผลประกอบการ 4Q67 สูงกว่าที่ตลาดคาด หนุนจากความต้องการชิป AI ที่ยังคงแข็งแกร่งและเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET มีโอกาสฟื้นตัว โดยมีแนวต้านที่บริเวณ 1400 จุด ทั้งนี้แม้ตลาดหุ้นไทยจะปรับตัวลงแย่กว่าตลาดหุ้นในภูมิภาค จากกังวลเรื่องเสถียรภาพการเมืองและ ESG ของบจ. รวมทั้งตัวเลขความเชื่อมั่นผู้บริโภคและตัวเลขส่งออกรถยนต์ของไทยคาดมีแนวโน้มอ่อนแอลง แต่ยังมีความคาดหวังต่อการออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจและการลดค่าครองชีพในประเทศเพิ่มเติมจากรัฐบาล รวมถึงการเริ่มต้นมีผลบังคับใช้ของมาตรการ Easy E-Receipt ตั้งแต่ 16 ม.ค.-28 ก.พ. 68 จะช่วยกระตุ้นงบ 1Q68 ให้เติบโตได้ ขณะที่ปัจจัยต่างประเทศนั้นมองว่าแนวโน้มการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีนและการลดดอกเบี้ยของเฟดจะยังไม่ได้เปลี่ยนไปจากเดิม จึงอาจจะไม่กดดันบรรยากาศลงทุนในตลาดหุ้นไทยมากนัก ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy”

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET มีโอกาสฟื้น แต่ Upside จำกัด โดยรอการออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมจากภาครัฐ และนโยบายการค้าของสหรัฐฯ กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลักที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว และ 2 ธีมเทรดดิ้งระยะสั้น ดังนี้

1. หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกจากมาตรการ Easy E-Receipt ช่วงวันที่ 16 ม.ค.-28 ก.พ. 2568 และเงินหมื่นเฟส 2 ในช่วงเทศกาลตรุษจีน แนะนำ กลุ่มพาณิชย์ (CRC HMPRO CPALL TNP) กลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภค (CBG OSP) และกลุ่มท่องเที่ยว (MINT)
2. นักลงทุนที่ต้องการหุ้นปันผลสูงซึ่งคาดมีเงินปันผลจ่ายที่เหลือจากกำไรปี 2567 คิดเป็น Div. Yield เกิน 3% เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ต แนะนำ AP KTB BBL PTT
3. หุ้น Earning Play ซึ่งมองราคาหุ้นยังไม่ได้ปรับขึ้นสะท้อนโมเมนตัมกำไร 4Q67 ที่คาดจะเติบโตดี YoY และ QoQ อีกทั้งยังมีศักยภาพการจ่ายปันผลได้สม่ำเสมอ เลือก OSP AMATA AU TIDLOR BCP
4. Trading Idea : นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงอาจเก็งกำไรใน 1) หุ้นที่ได้ Sentiment บวกหากมีมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม เช่น แผนดึงเม็ดเงินลงทุน ลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน Entertainment Complex และลดค่าครองชีพ-เพิ่มกำลังซื้อ แนะนำ กลุ่มนิคมฯ (WHA AMATA) กลุ่มพาณิชย์ (CPALL CRC) กลุ่มท่องเที่ยว (AOT AWC) และ 2) หุ้นที่ราคา Laggard (เทรด PER 2568F ต่ำกว่า -1SD) แต่ผลการดำเนินงานยังมีแนวโน้มเติบโตดี แนะนำ BTG BEM BDMS

Daily top picks

CPALL: 4Q67 คาดจะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปีนี้ โดยเติบโตทั้ง YoY และ QoQ จากเข้าสู่ High Season และยอดขายสาขาเดิมยังเติบโตแข็งแกร่ง อีกทั้งมาร์จิ้นยังกว้างขึ้นต่อเนื่องจากกมียอดขายสินค้ามาร์จิ้นสูงเพิ่มขึ้น ขณะที่มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมของรัฐบาลและการปรับลดดอกเบี้ยจะเพิ่ม Upside ให้กับประมาณการ

ERW: ช่วงที่ผ่านมาราคาหุ้นปรับตัวลงแรง 16%YTD หลังกังวลนักท่องเที่ยวจีนลดลงจากสถานการณ์นักแสดงจีนหายตัวไปซึ่งมองสะท้อนปัจจัยลบไปมากแล้ว จนทำให้ปัจจุบันเทรด PER 68F ที่ 20 เท่า หรือราว -1 SD. ขณะที่ 4Q67 คาดกำไรปกติจะทรงตัว YoY (ดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มขึ้น) แต่จะยังเพิ่มขึ้นได้ QoQ (ปัจจัยฤดูกาล และการปรับปรุงห้องพักที่โรงแรมฮอลิเดย์ อินน์ พัทยา ทาวเวอร์ 1 เสร็จสิ้น)

Move between 1340-1360

Although the SET was relaxed after US dollar and bond yield slowed down, the index is expected to be volatile as there is an important issue to follow on next Monday, President-elected Trump’s inauguration day, especially details of trade policy. An upper bound is limited at resistance between 1360-1365, while a lower bound is at support between 1340-1345. Negative if it falls lower.

Today’s highlights

• ERC proposed to EPPO to adjust electricity subsidy conditions for Adder and FiT programs for SPP and VSPP to reflect true costs and reduce electricity rates by Bt17/unit to Bt3.98/unit. Currently, there are 553 SPP and VSPP operators with total production capacity of 3,940MW.
• SET acknowledges that stock trading measures need comprehensive review after implementation to suit Thai stock market conditions. For the Uptick Rule, complete elimination will be considered based on its usefulness in normal market conditions - may be adjusted to apply only to volatile stocks that trade against fundamentals.
• The Deputy Minister of Finance announced second phase of Bt10,000 handout for qualified elderly aged 60+ as of Sep 15, 2024. Payment will be transferred on Jan 27, with eligibility check on Jan 22 through government apps.
• Today watching for the launch of "Housing for Thais" project, showcasing model houses and units, with registration opening via website at 2pm. Locations include Bang Sue KM11, Chiang Rak, Thonburi Station, and Chiang Mai Station.
• Agoda reports Bangkok remains the top destination for international travellers during Chinese New Year, with accommodation searches surging up to 80%.
• Microsoft pledged US$80bn investment in global AI Data Centers, with over US$50bn allocated to US facilities, following CEO's discussions on AI and cybersecurity with presidential candidate Donald Trump and Elon Musk.
• TSMC reported better-than-expected 4Q24 results, driven by strong and growing demand for AI chips.

Strategy today

In the short term, the SET may recover with resistance at 1400. Although the market has underperformed the region due to concerns of political stability, ESG of listed companies and weak consumer confidence and auto exports, there is still hope of additional stimulus packages and cost-of-living cut schemes and Easy e-Receipt between Jan 16–Feb 28 that will help shore up 1Q25 profit. Externally, view to Chinese economic stimulus and the Fed’s interest rate cut are unchanged, which may not put further pressure on the Thai capital market. Investment strategy is "Selective Buy".

Trading today

In the short term, the SET is expected to recover but with limited upside, waiting for more stimulus and the US trade policy. Investment strategy is "Selective Buy" across three themes with positive individual factors and two short-term trading ideas:

• Stocks benefiting from consumption stimulus, Easy e-Receipt, running from Jan 16 to Feb 28, and a Bt10,000 handout around Chinese New Year: Commerce (CRC, HMPRO, CPALL and TNP), Consumption (CBG and OSP) and Tourism (MINT).
• As an attraction to investors wishing to generate cash flow for their portfolios: stocks offering high dividend yield of over 3% on 2024 earnings, with strong balance sheets and continued growth in 2025 – AP, KTB, BBL and PTT.
• Earnings plays: Stocks where 4Q24 profit is expected to grow YoY and QoQ and who regularly pay dividends – OSP, AMATA, AU, TIDLOR and BCP.
• Trading idea for high-risk investors: 1) stocks that benefit from new stimulus aimed at attracting foreign investment, infrastructure investment, an entertainment complex and reducing cost of living – Industrial Estates (WHA AMATA), Commerce (CPALL CRC), Tourism (AOT AWC); and 2) stocks whose prices are laggard, trading at 2025F PER lower than -1SD but profit expected to outperform – BTTG, BEM and BDMS.

Daily top picks

CPALL: 4Q24 is expected to be the best quarter of the year, growing YoY and QoQ from high season, strong same-store sales growth and higher margin driven by high-margin products. Additional stimulus and interest rate cut will increase upside to estimates.

ERW: The stock price fallen by 16%YTD is seen to already reflect a concern of Chinese tourist number from Chinese actor disappearance incident, while trading with PER 2025F at 20x or -1S.D. 4Q24 core profit is expected to stable YoY (higher interest expense) but grow QoQ (seasonal, the completion of Holiday Inn Pattaya Tower 1 Hotel renovation).

Download PDF Click > Daily250117_E.pdf