สวัสดีตอนเช้า - 16 ธ.ค. 2567

ลุ้นฟื้นตัวกลับ รอติดตามปรผะชุมเฟด

ประเด็นสำคัญ

• รัฐบาลจีนส่งสัญญาณกระตุ้น ศก. ครั้งใหญ่ในปี 2568 เน้นกระตุ้นการบริโภคเพื่อรับมือการขึ้นกาษีของสหรัฐ สนับสนุนระบบประกันสังคมและบำนาญเพื่อรับมือสังคมสูงวัยผ่านการเพิ่มรายจ่ายภาครัฐและการกู้ยืม
• เมื่อวันศุกร์ราคาน้ำมันดิบ WTI ปิดเพิ่มขึ้นกว่า 2%DoD สูงสุดในรอบ 3 สัปดาห์ คาดการคว่ำบาตรเพิ่มเติมกับรัสเซียและอิหร่านอาจทำให้อุปทานตึงตัวขึ้น และ ดบ. ที่ลดลงในยุโรป-สหรัฐ ช่วยหนุนอุปสงค์น้ำมันเพิ่มขึ้น
• ก. ดิจิทัลฯ เผยปี 68 จะมีเอกชนรายใหญ่ด้านเทคโนโลยีจาก ตปท. อีก 2 แห่ง เข้ามาลงทุน AI และ Data Center ในไทย มูลค่ากว่า 1 แสนลบ. หลังปีนี้ทั้งกูเกิล ไมโครซอฟท์และดาต้าแมกซ์ลงทุนมูลค่ากว่า 1 แสนลบ.
• ก. คลังเผยสถานการณ์ความเชื่อมั่น ศก. ต.ค.-พ.ย.67 ดีขึ้น 2 เดือนต่อเนื่อง ส่วนหนึ่งเป็นผลจากกระตุ้น ศก. ของรัฐบาลส่งผลให้มีการใช้จ่ายในระบบ ศก. เพิ่มขึ้น สร้างความเชื่อมั่นในกลุ่มผู้บริโภคมากขึ้น
• ก. คลังกำลังศึกษาการปฏิรูปโครงสร้างภาษี โดยเฉพาะ VAT ซึ่งแม้ว่าทั่วโลกจะมีการปรับขึ้น แต่ไทยยังอยู่แค่ขั้นตอนการศึกษา หากจะทำจริงต้องดูภาวะ ศก. ด้วย และไม่ใช่การปรับขึ้น 15% อย่างแน่นอน
• ชุมพรและนครศรีธรรมราชเผชิญอุทกภัยฉับพลันจากฝนตกหนักทั้งรถไฟและถนนสายเอเชีย ส่งผลให้ รฟท. และบขส. ต้องยกเลิกการเดินรถ และปิดถนนหลวงสาย 41 กรมอุตุเตือน 12-16 ธ.ค. มวลน้ำป่าทะลัก
• CPAXT เข้าลงทุนในโครงการ The Happitat (ธุรกิจพัฒนาอสังหาฯ แบบผสมผสาน) มูลค่าลงทุนไม่เกิน 1.2 หมื่นลบ. มองอาจสร้างความกังวลต่อตลาดระยะสั้นจากกำไรที่ลดลงจาก ดบ. จ่ายและต้องใช้เวลาปรับตัวจากลงทุนในธุรกิจใหม่

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวผันผวน โดยมีแนวรับที่บริเวณ 1440-1450 จุด ทั้งนี้ Upside ของตลาดขึ้นกับแนวโน้มเศรษฐกิจจีน และการปรับลดดอกเบี้ยของ Fed ด้านตลาดหุ้นไทยติดตามการประชุม กนง. ที่ตลาดคาดจะคงดอกเบี้ยเป็นปัจจัยกดดันลาดในระยะสั้น อย่างไรก็ดีหาก กนง. ปรับลดดอกเบี้ยจะส่งผลให้ SET Index ปรับตัวขึ้นได้ราว 15-20 จุด รวมถึงการเข้าสู่โค้งสุดท้ายของการซื้อกองทุนประหยัดภาษีที่มักเร่งตัวขึ้นในช่วงปลายปี ขณะที่ยังต้องติดตามนโยบายกีดกันทางการค้าของสหรัฐและการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลก ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy”

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวผันผวน โดย Upside ของตลาดขึ้นกับแนวโน้มเศรษฐกิจจีนและท่าทีของเฟด ส่วนปัจจัยในประเทศติดตามการประชุมกนง. กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลักที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว และ 1 ธีมเทรดดิ้งระยะสั้น ดังนี้

1. หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากการเป็นเป้าหมายสะสมของกองทุนวายุภักษ์และกองทุนที่ได้สิทธิประโยชน์ทางภาษีช่วงปลายปี อาทิ SSF และ RMF แนะนำลงทุนในหุ้น SET100 ซึ่งมีคุณสมบัติ คือ 1) จ่ายเงินปันผลดีและสม่ำเสมอ โดยให้ Div. Yield ขั้นต่ำปีละ 3% 2) เราให้คำแนะนำ Outperform และมี ESG Rating สูงตั้งแต่ระดับ AA-AAA และ CG ระดับ 5 ดาว และ 3) มีฐานะการเงินแข็งแกร่ง และผลประกอบการมีความมั่นคงหรือมีแนวโน้มเติบโตได้ในปี 2025 ได้แก่ ADVANC AP BBL BDMS HMPRO
2. หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกจากรัฐเตรียมออกมาตรการกระตุ้นการบริโภคและท่องเที่ยวเพิ่มเติมในช่วงส่งท้ายปีเก่าต้อนรับปีใหม่ แนะนำ กลุ่มพาณิชย์ (CPALL CRC HMPRO TNP) และกลุ่มท่องเที่ยว (AWC AOT MINT)
3. หุ้น Earning Play ซึ่งมองมีโมเมนตัมกำไร 4Q67 จะเติบโตดี YoY และ QoQ อีกทั้งเราแนะนำ Outperform เลือก GULF OSP AMATA AU TIDLOR BCP
4. Trading Idea : นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงอาจเก็งกำไรหุ้นที่คาดได้อานิสงส์ดอกบี้ยขาลง แนะนำ 1) หุ้นกลุ่ม Reits (LHHOTEL DIF) ซึ่งได้อานิสงส์บวกภายใต้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกำลังจะเปลี่ยนเป็นทิศทางเป็นขาลง 2) หุ้นกลุ่มค้าปลีก (CPALL) ซึ่งได้อานิสงส์จากประชาชนมีอำนาจซื้อเพิ่มขึ้น (ดอกเบี้ยเงินกู้ลดลง) และ 3) หุ้นธนาคาร (TISCO KKP) เพราะมีสัดส่วนของสินเชื่อเช่าซื้อสูง ซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยคงที่/หุ้น Laggard ซึ่งมีเทคนิคมีแนวโน้มฟื้นตัว แนะนำ BEM BDMS MINT AP

Daily top picks

BLA : ช่วงที่ผ่านมาราคาหุ้นอ่อนตัวจนทำให้ Valuation น่าสนใจ โดยเทรด PBV 68F ที่ 0.65 เท่า เทียบกับ ROE 8.5%, PER 68F ที่ 8 เท่า เทียบกับการเติบโตของกำไร 29% ขณะที่ 4Q67 คาดกำไรโตแรง 96%YoY (อัตรากำไรจากรับประกันภัยดีขึ้น) และ 14%QoQ (กำไรจากลงทุนเพิ่มขึ้น) หนุนให้ปี 2567 คาดกำไรเติบโตดีที่ 32%YoY

HMPRO : เป็นหุ้นที่ได้อานิสงส์หลังจากสถานการณ์น้ำท่วมและการออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่องของภาครัฐ ขณะที่ 4Q67 คาดกำไรปกติจะเติบโตทั้ง YoY และ QoQ อีกทั้งปัจจุบัน Valuation ยังน่าสนใจ โดยซื้อขายที่ PER 67F ที่ระดับ 20 เท่า ต่ำกว่า -2S.D. จากค่าเฉลี่ย PER 10 ปีย้อนหลังที่ 22 เท่า

Recovery ahead? Watching FOMC,

SET has dropped to support of 1420-1430, with year-end fund inflows expected into tax-savings funds plus the FOMC meeting on December 17-18, which is hoped to bring another interest rate cut, possibly bringing the SET up from support. Resistance stands at 1440; breaking through would be a good sign, with next resistance at 1450.

Today’s highlights

• The Chinese government has signaled major economic stimulus in 2025, focusing on consumption to counter US taxation, supporting social security and pensions via increased government spending and borrowing.
• Last Friday, WTI crude oil prices closed over 2% higher, a 3-week high. Anticipated additional sanctions on Russia and Iran may tighten supply, while reduced interest rates in Europe and the US support increased oil demand.
• The Digital Ministry says two major foreign tech companies will invest over Bt100bn in AI and data centers in Thailand, following investments by Google, Microsoft, and DataMax.
• The Ministry of Finance reported improvement in economic confidence for the second month in November, partly due to government stimulus that is increasing spending and consumer confidence.
• The Ministry of Finance is studying tax structure reform, particularly VAT. While globally VAT is rising, Thailand is still in the study phase, considering economic conditions and not planning a 15% increase.
• Chumporn and Nakhon Si Thammarat are facing flooding from heavy rains that is closing the railway and a major highway, causing cancellations and road closures. The Meteorological Department warns of potential tidal surge from December 12-16.
• CPAXT is investing up to Bt12bn in The Happitat project (mixed real estate development). This may cause short-term market concerns as it will carry higher interest expenses and will take time before any gains are seen.

Strategy today

Short-term SET outlook remains volatile, with support at 1440-1450 points. Market upside depends on China's economic trend and Fed rate cuts. The Thai market is watching the BoT meeting, at which it is expected to maintain rates, which will be a short-term pressure. A rate cut could lift the SET by 15-20 points. As we approach the year’s end, tax-savings fund purchases typically accelerate. Continued monitoring of US trade policies and the global economic slowdown is crucial. Investment strategy is "Selective Buy"

Trading today

Short-term outlook sees SET volatile. Market upside depends on China's economic trends and Fed stance. Domestic factors include the Bank of Thailand meeting. Investment strategy is "Selective Buy" across three themes with positive individual factors and one short-term trading idea:

• Stocks with high dividend yield and expected to be targets of the Vayupak and tax-deductible funds (SSF, RMF and ThaiESG) and with following characteristics: dividend yield of at least 3.5%, high SETESG ratings and high CG and earnings expected to grow ADVANC AP BBL BDMS and HMPRO
• Stocks benefiting from government consumption and tourism stimulus measures. Recommend Commerce (CPALL, CRC, HMPRO and TNP) and Tourism (AWC, AOT and MINT).
• Earnings plays: Stocks whose 4Q24 profit is expected to grow YoY and QoQ, and which we tag Outperform – GULF, OSP, AMATA, AU, TIDLOR and BCP.
• Trading Idea for high-risk investors: Potential beneficiaries of declining interest rates - 1) REITs (LHHOTEL, DIF), 2) Retail (CPALL), 3) Banks (TISCO, KKP) with high hire-purchase loans or lagging stocks with recovery potential. Recommend BEM, BDMS, MINT, AP.

Daily top picks

BLA: Recently, stock prices have declined, making the valuation attractive. Trading at PBV 25F of 0.65x compared to ROE 8.5%, PER 25F at 8x against profit growth of 29%. 4Q24 is expected to see robust profit growth of 96% YoY (improved insurance profit margins) and 14% QoQ (increased investment profits), supporting projected profit growth of 32% YoY for 2024.

HMPRO: A stock benefiting from flood situations and continuous government economic stimulus measures. 4Q24 normal profits expected to grow both YoY and QoQ. Current valuation remains attractive, trading at PER 24F of 20x, lower than -2S.D. from the 10-year historical PER average of 22x.

Download EN version click >> Daily241216_E.pdf