Global Morning Routine - 20 ก.พ. 2568

บทสรุป

• กระแสเงินในวันที่ 18 ก.พ. 2025 พบว่า 1) กระแสเงินในตราสารหนี้ผันผวน 2) แรงซื้อในตลาดหุ้นจีนจากความคืบหน้าของ AI 3) มีแรงเก็งกำไรในตลาดยุโรปหลังผลประกอบการออกมาดีกว่าที่คาด 4) เริ่มเห็นแรงขายทำกำไรในกลุ่มเทคโนโลยี เป็นผลจากกลุ่ม Semiconductor เป็นสำคัญแต่มีแรงซื้อในกลุ่ม Software 5) มีแรงขายในกลุ่ม Healthcare กลุ่มสินค้าฟุ่มเฟือยและกลุ่มสินค้าอุตสาหกรรม 6) มีแรงขายในหุ้นขนาดเล็กมองเป็นเรื่องของการลดดอกเบี้ยที่ช้าลง 7) กลุ่มพลังงานมีแรงขายจากการคลายความกังวลของสงครามระหว่างรัสเซียและยูเครน
  
  
• Apple เปิดตัว iPhone 16e ซึ่งเป็นรุ่นใหม่ที่มีราคาประหยัด โดยจะวางจำหน่ายปลายเดือนก.พ.ในราคา 599$ โดยเรามองว่า 1) เป็นการออกเพื่อ Penetrated เข้าตลาดจีนได้ โดยพาร์ทเนอร์กับ BABAในฟีเจอร์ AI ซึ่งคาดหวังว่าจะช่วยในการฟื้นตัวตลาดจีนได้ 2) มีการใช้ชิป C1 ที่ AAPL พัฒนาเอง ซึ่งส่งผลกระทบต่อ QCOM ซึ่งจะเริ่มมีแหล่งรายได้จาก AAPL น้อยลงนับตั้งแต่ 2Q25 เป็นต้นไป
  
  
• MSFT เปิดตัวชิปคอมพิวติ้งควอนตัมใหม่ “Majorana 1” ซึ่งเราประเมินว่า 1) การเปิดตัวชิป MSFT เป็นการจับจองพื้นที่ First mover advantage ในเชิงผู้นำเทคฯ 2) ปัจจุบันยังไม่สามารถประเมินได้ว่าtarget ลูกค้าคือใครและจะ Monetization ในเชิงใดหลังมองเทคฯมีความล้ำเกินความต้องการตลาด Mass Market 3) คาดการแข่งขันในอุตฯจะเพิ่มขึ้นช่วงปลายปี FY26 -27 โดยเฉพาะจาก TSM
  
  
• SEDG เผยงบหดตัว แต่ด้วยภาพรวมดีกว่าคาดและกระแสเงินสดเป็นบวก ทำให้ตลาดมีความคาดหวังเชิงบวกและหุ้นปรับตัวขึ้น ขณะที่เราเห็นทิศทางการฟื้นตัวของกลุ่มพลังงานสะอาดไป สะท้อนผ่านงบ ENPH และ SEDG ที่ออกมาดี รวมถึงเราเชื่อว่าทิศทางการฟื้นตัวใน FY25 ยังคงดำเนินต่อเนื่องและจะแบบค่อยเป็นค่อยไปตามทิศทางเศรษฐกิจที่ฟื้นตัวอานิสงส์จากอัตราดอกเบี้ยขาลง
  
  
• จีนวางแผนที่จะเข้มงวดการควบคุมการทำเหมืองแร่หายากเพื่อตอบโต้มาตรการควบคุมเทคโนโลยีของสหรัฐฯ รวมถึงจีนกำลังเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบตลาดพลังงาน โดยให้กลไกตลาดเป็นผู้กำหนดราคาพลังงานหมุนเวียนทำให้สร้างความท้าทายระยะสั้นแต่เปิดโอกาสใหม่สำหรับตลาดพลังงานในระยะยาว ด้านราคาบ้านใหม่ในจีนเดือนมกราคมทรงตัว MoM แต่ราคาลดลง 5.0%YoY
  
  
• Grab งบดีแต่ให้คาดการณ์รายได้ปี 2025 ต่ำกว่าคาด ท่ามกลางตลาดขนส่งและส่งอาหารในเอเชียที่ชะลอตัว ส่งผลให้หุ้นร่วงประมาณ 11% เราประเมิน Grab ยังเป็นลักษณะของการฟื้นตัวที่ดีต่อเนื่องมองในช่วงที่ราคาปรับตัวลงนี้มองเป็นจังหวะเข้าสะสม ด้านJ D.com เสนอค่าคอมมิชชัน 0% หนุนบริการส่งอาหาร ทำให้ภาวะการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นเราชอบ Meituan ที่เป็นผู้นำตลาด
  
  
• GS จัดประชุมกับทีมผู้บริหาร Novo Nordisk ซึ่งภาพรวมยังคงแสดงความมั่นใจในความต้องการผลิตภัณฑ์ยาที่แข็งแกร่งในตลาดโรคอ้วนและเบาหวานและมุมมองระยะยาวยังคงเป็นบวก ขณะที่ความกังวลเช่น ปัญหาอุปทาน นโยบายราคายา และ Tariff ยังคงอยู่ เราจึงแนะนำลงทุนแบบเป็นการเก็งกำไรรอบสั้นๆ โดยการลงทุน Novo Nordisk เราแนะนำเน้นการลงทุนระยะกลาง-ยาวมากกว่า
  
  
• เราประเมินว่าระยะสั้นท่าทีของ ปธน.ทรัมป์ต่อมาตรการภาษีที่ไม่ชัดเจนเป็นปัจจัยกำหนดความผันผวนของตลาด ส่วนผลกระทบจากงบในสหรัฐจะเริ่มลดน้อยลงหลังบริษัทขนาดกลางและเล็กเริ่มประกาศมากขึ้นแต่ในภาพรวมจะยังเห็นการเติบโตที่ดี ประกอบกับความคาดหวังต่อเทคฯจีนจะยังเป็นปัจจัยสนับสนุนตลาดได้ โดยเรายังคงแนะเก็งกำไร SEDG ($13.5) และ BKNG ($5430.4) ที่คาดว่าเผยงบในทิศทางที่ดี