News Update - ZEN 1Q68 กำไรสุทธิอ่อนแอ

(-) ZEN รายงานกำไรสุทธิอ่อนใน 1Q68 ที่ 13 ล้านบาท ลดลง 18% YoY และ 29% QoQ หลักๆ เกิดจากธุรกิจร้านอาหารที่อ่อนแอและค่าใช้จ่ายภาษีที่เพิ่มขึ้น
(-) รายได้จากธุรกิจร้านอาหารอ่อนแอ (-10% YoY และ -4% QoQ) โดย SSS ใน 1Q68 อยู่ที -9.8% เป็นการลดลงต่อเนื่องจาก -7.8% ใน 1Q67 และ -9.6% ใน 4Q67 สะท้อนถึงการบริโภคที่ยังคงอ่อนแอและการแข่งขันที่รุนแรงในธุรกิจร้านอาหาร ZEN ยังคงมุมมองระมัดระวังในการเปิดสาขาใหม่ โดยมีการเปิดใหม่ 1 สาขา หักล้างไปกับการปิด 1 สาขา ทำให้จำนวนสาขาที่เป็นเจ้าของเองไม่เปลี่ยนแปลงที่ 177 สาขา
(+) รายได้จากธุรกิจผลิตและจัดจําหน่ายแข็งแกร่ง (+39% YoY และ 9% QoQ) จากการขยายฐานลูกค้าใหม่ การเพิ่มชนิดผลิตภัณฑ์ รวมทั้งการเพิ่มช่องทางการจัดจําหน่าย ของธุรกิจอาหารแช่แข็งและซอสปรุงรส
กำไรใน 1Q68 คิดเป็น 18% ของประมาณการทั้งปีของเรา สะท้อนถึง downside ต่อประมาณการของเรา
การดำเนินงานใน 2Q68 คาดมีแนวโน้มอ่อนแอ โดยการตรวจสอบของเราพบว่าธุรกิจร้านอาหารส่วนใหญ่มีการดำเนินงานที่ชะลอตัวลงในเดือน เม.ย. หลังเหตุการณ์แผ่นดินไหวและความกังวลต่อภาพเศรษฐกิจ
เราให้คำแนะนำ Neutral สำหรับ ZEN ราคาเป้าหมาย 7.5 บาท/หุ้น เรามองว่าหุ้นยังขาดปัจจัยบวกคือ SSS และ EBIT margin ที่ปรับตัวดีขึ้น ซึ่งจะผลักดันให้กำไรเติบโตอย่างยั่งยืน